【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 理卻始終無(wú)法消除，我國(guó) 2020年新頒布的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則對(duì)上市公司盈余管理產(chǎn)生一定限制性影響的同時(shí)也為盈余管理帶來(lái)了新的空間，在新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則下如何規(guī)范上市公司的盈余管理，對(duì)這些問(wèn)題的思考成為本文的研究動(dòng)因。 研究目的 我國(guó) 2020 年頒布了新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，大大壓縮了企業(yè)進(jìn)行盈余管理的空間，但新準(zhǔn)則同樣 也出現(xiàn)了一些新的操作空間，這無(wú)疑給上市公司的盈余管理又提供了新的研究課題。 2020 年由美國(guó)的次貸危機(jī)蔓延全球的金融危機(jī)對(duì)股市的影響很大，深入思考我國(guó)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則制定與上市公司盈余管理的關(guān)系并協(xié)調(diào)好二者之間的關(guān)系具有重要的理論和現(xiàn)實(shí)指導(dǎo)意義。 對(duì)新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則實(shí)施背景下的上市公司盈余管理研究，有助于財(cái)務(wù)報(bào)告使用者全面、正確地認(rèn)識(shí)上市公司盈余管理，并為會(huì)計(jì)準(zhǔn)則制定機(jī)構(gòu)和證券市場(chǎng)監(jiān)管機(jī)構(gòu)提供決策依據(jù)。本文的研究旨在通過(guò)對(duì)新舊會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的比較，分析新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則預(yù)期將對(duì)上市公司的盈余管理產(chǎn)生的影響，為規(guī)范上市公司盈余管理提出合理 建議。 2 上市公司盈余管理相關(guān)理論 上市公司盈余管理的概念 盈余管理是目前學(xué)術(shù)界和實(shí)務(wù)界廣泛研究的課題，但對(duì)于盈余管理的概念學(xué)術(shù)界尚未達(dá)成共識(shí)。國(guó)外文獻(xiàn)中引用較為頻繁的代表性定義有以下幾種： 美國(guó)會(huì)計(jì)學(xué)者 Scott 在其所著的《 Financial Accounting Theory》中認(rèn)為，盈余管理是 ―在GAAP（公認(rèn)會(huì)計(jì)原則） 許可的范圍內(nèi)，通過(guò)會(huì)計(jì)政策選擇使經(jīng)營(yíng)者自身利益或 (和 )公司市場(chǎng)價(jià)值達(dá)到最大化的行為 ‖，是會(huì)計(jì)政策的選擇具有經(jīng)濟(jì)后果的一種具體表現(xiàn)。 美國(guó)會(huì)計(jì)學(xué)家 Katherine Schipper 在其 1989 年發(fā)表的《 Commentary Earnings》提出盈余管理是 ―企業(yè)管理當(dāng)局為了獲取某些私人利益 (而非僅僅為了中立地處理經(jīng)營(yíng)活動(dòng) )，而對(duì)對(duì)外財(cái)務(wù)報(bào)告過(guò)程進(jìn)行有目的的干預(yù)。 ‖ 美國(guó)另外兩位會(huì)計(jì)學(xué)教授 Paul MHealy和 James MWahlen通過(guò)對(duì)盈余管理方面的文獻(xiàn)回顧，提出盈余管理是指 ―管理當(dāng)局在編制財(cái)務(wù)報(bào)告和規(guī)劃交易的過(guò)程中運(yùn)用個(gè)人判斷來(lái)改變財(cái)務(wù)報(bào)告的數(shù)字，達(dá)到誤導(dǎo)那些以公司的經(jīng)濟(jì)業(yè)績(jī)?yōu)榛A(chǔ)的利益關(guān)系人的決策或者影響那些以會(huì)計(jì)報(bào)告數(shù)字為基礎(chǔ)的契約結(jié)果的目的。 ‖國(guó)內(nèi)很 多學(xué)者也基于不同的研究目的、從不同的角度給出了盈余管理定義： 孫錚、王躍堂 (1999)認(rèn)為，盈余管理是 ―企業(yè)利用會(huì)計(jì)管制的彈性操縱會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)的合法行為 ‖。 陸建橋 (2020)將盈余管理定義為 ―企業(yè)管理人員在會(huì)計(jì)準(zhǔn)則允許的范圍之內(nèi)，為實(shí)現(xiàn)自身效用的最大化或企業(yè)價(jià)值的最大化作出的會(huì)計(jì)選擇 ‖。 章永奎、劉峰 (2020)則認(rèn)為盈余管理是 ―上市公司為特定目的而對(duì)盈余進(jìn)行操縱的行為， ‖并特別指明 ―盈余管理并非限制在公認(rèn)會(huì)計(jì)原則或會(huì)計(jì)方法內(nèi) ‖。 綜合上述定義可以看出，關(guān)于盈余管理的定義主要存在兩個(gè)方面的分歧，一是盈余 管理是否在會(huì)計(jì)準(zhǔn)則允許的范圍內(nèi)進(jìn)行；二是盈余管理的手段是否包括非會(huì)計(jì)方法，如投資時(shí)間的安排和交易的構(gòu)建。為了將盈余管理區(qū)別于財(cái)務(wù)舞弊，本文將盈余管理的定義限制在會(huì)計(jì)準(zhǔn)則允許的范圍內(nèi)，另外，鑒于盈余管理的手段多種多樣，并不限于會(huì)計(jì)方法的使用。 因此，本文將盈余管理定義為：企業(yè)管理當(dāng)局為了實(shí)現(xiàn)自身利益或企業(yè)價(jià)值最大化，在會(huì)計(jì)準(zhǔn)則 (包括企業(yè)會(huì)計(jì)制度 )允許的范圍內(nèi)采取多種手段人為影響會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)尤其是會(huì)計(jì)盈余的行為。 上市公司盈余管理的類(lèi)型 上市公司盈余管理主要有以下三種類(lèi)型，分別是： 1. 利潤(rùn)最大化 3 當(dāng)企業(yè)管 理當(dāng)局傾向于提高當(dāng)期的利潤(rùn)時(shí)，提前確認(rèn)收入，推遲結(jié)轉(zhuǎn)成本，將長(zhǎng)期借款費(fèi)用資本化掛在遞延資產(chǎn)賬上，通過(guò)資產(chǎn)量換、股權(quán)轉(zhuǎn)讓、出售資產(chǎn)等方式進(jìn)行資產(chǎn)重組以獲得巨額利潤(rùn)，與關(guān)聯(lián)方之間的高價(jià)出售產(chǎn)品、低價(jià)收購(gòu)材料等關(guān)聯(lián)交易調(diào)節(jié)利潤(rùn)等，都是上市公司為使利潤(rùn)最大化采取的方法。 2. 利潤(rùn)最小化 公用事業(yè)企業(yè)為了避免較高的利潤(rùn)率，就會(huì)通過(guò)各種會(huì)計(jì)方法多確認(rèn)損失，少確認(rèn)利潤(rùn)。另外，上市公司為了降低上交稅收，也會(huì)采取措施降低當(dāng)期利潤(rùn)。當(dāng)企業(yè)達(dá)不到經(jīng)營(yíng)目標(biāo)，或上市公司可能出現(xiàn)連續(xù)三年虧損而面臨被摘牌時(shí)，也可能采用先在當(dāng)期降低利潤(rùn)然后在 未來(lái)期間抬高利潤(rùn)的方式，實(shí)現(xiàn)企業(yè)的未來(lái)經(jīng)營(yíng)目標(biāo)或避免被摘牌。在這種類(lèi)型的盈余管理下，其典型做法是推遲確認(rèn)收入，提前結(jié)轉(zhuǎn)成本，通過(guò)轉(zhuǎn)移價(jià)格向關(guān)聯(lián)方轉(zhuǎn)出利潤(rùn)，預(yù)提利息費(fèi)用、固定資產(chǎn)修理費(fèi)用等。 3. 利潤(rùn)平滑 一般而言，股東總是期望企業(yè)能夠獲得穩(wěn)定地增長(zhǎng)，并且將此與管理人員的獎(jiǎng)金掛鉤。一個(gè)規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的管理當(dāng)局為了獲得穩(wěn)定的獎(jiǎng)金，就會(huì)通過(guò)選擇會(huì)計(jì)政策或其他措施來(lái)塑造一種穩(wěn)定發(fā)展的企業(yè)形象。另外，銀企之間訂立的契約也要求企業(yè)的各項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)保持在一定的范圍之內(nèi)。為了不至于偏離既定的范圍，導(dǎo)致銀企之間的關(guān)系緊張，管理當(dāng)局也會(huì)努 力采取各種措施使得企業(yè)利潤(rùn)呈現(xiàn)出一種平穩(wěn)的態(tài)勢(shì)，借以獲得良好的信用等級(jí)。除此之外，管理當(dāng)局為了塑造良好的市場(chǎng)形象，在披露年度財(cái)務(wù)報(bào)告時(shí)調(diào)節(jié)盈余，使各年度的變動(dòng)幅度不致過(guò)大。 上市公司盈余管理的影響因素 從以上盈余管理的定義和類(lèi)型來(lái)看，影響盈余管理的因素不外乎公司內(nèi)部和公司外部?jī)煞矫娴脑?，從公司?nèi)部角度來(lái)看，影響因素主要是股權(quán)結(jié)構(gòu)和公司資產(chǎn)負(fù)債比率。 1. 股權(quán)結(jié)構(gòu) 在我國(guó)，上市公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)主要由法人股、國(guó)家股和公眾股組成。我國(guó)由國(guó)有企業(yè)改組形成的上市公司，由于其股東持有的股份有著不同的形成渠道，持 股的時(shí)間和對(duì)上市公司的決策影響存在著很大的區(qū)別。根據(jù)我國(guó)上市公司產(chǎn)生的制度背景，受上市額度制的影響，國(guó)有法人股公司只是原企業(yè)剝離資產(chǎn)實(shí)現(xiàn)部分上市的公司，其本身供產(chǎn)銷(xiāo)體系并不完整，許多這類(lèi)上市公司甚至不具有生存能力，只能依賴(lài)于母公司，與母公司存在大量的關(guān)聯(lián)交易。同理，即使是普通法人股上市公司，由于母公司也多為企業(yè)集團(tuán)，與政府管理部門(mén)、國(guó)有資產(chǎn)管理部門(mén)控制下的國(guó)家股公司相比，也還是潛在地具有了較高的關(guān)聯(lián)交易的能力，因?yàn)閲?guó)家股公司的第一大股東多為行政管理機(jī)構(gòu)，沒(méi)有真實(shí)的經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)。相對(duì)法人股而言，國(guó)家股 4 持有者較少地 從事生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，或是受到政府部門(mén)的制約較大，國(guó)家股持有者從配股中獲取利益的渠道、能力均受到限制。因此，法人控股公司通過(guò)各種方式的資源轉(zhuǎn)移進(jìn)行盈余管理變得十分容易，通過(guò)供銷(xiāo)價(jià)格差異、資產(chǎn)置換、資產(chǎn)剝離等方式粉飾財(cái)務(wù)報(bào)表的現(xiàn)象層出不窮，而且法人股控股的上市公司與國(guó)家控股的上市公司相比，存在更多的盈余管理。 2. 公司資產(chǎn)負(fù)債比率 在企業(yè)的契約集合中，債權(quán)人與企業(yè)的契約是重要的組成部分，債權(quán)人會(huì)根據(jù)債務(wù)契約決定是繼續(xù)還是中斷信貸，或者采取其它的行為，經(jīng)理人需要考慮怎樣避免違約，以維持信用。債權(quán)人會(huì)通過(guò)債務(wù)契約界定債務(wù) 人的行為，以防止債務(wù)人以各種手段剝奪債權(quán)人的財(cái)富。針對(duì)企業(yè)經(jīng)理人員與債務(wù)契約的相互作用，有負(fù)債收益率假說(shuō)，即負(fù)債權(quán)益率愈高，則企業(yè)經(jīng)理愈愿意選擇可增加收益的程序。資產(chǎn)負(fù)債比率反映了企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，負(fù)債假說(shuō)認(rèn)為高財(cái)務(wù)杠桿能夠促使企業(yè)實(shí)施增加應(yīng)計(jì)利潤(rùn)的盈余管理行為，面臨強(qiáng)制性債務(wù)契約的企業(yè)具有較高的可操縱性應(yīng)計(jì)利潤(rùn)。 從公司外部角度來(lái)看，主要受公司面臨的監(jiān)管政策因素影響。中國(guó)上市公司盈余管理行為的一個(gè)最顯著的特征就是 迎合 上市公司 監(jiān)管政策，主要的監(jiān)管政策體現(xiàn)在我國(guó)的再融資制度和退市制度中。上市公司按其盈利能力可分 成虧損公司、微利公司、擬配股公司、高盈利公司四種類(lèi)型。中國(guó)證監(jiān)會(huì)對(duì)股份公司上市及上市公司配股資格的取得都是以?xún)糍Y產(chǎn)收益率(ROE)為標(biāo)準(zhǔn)， 6%ROE20%，此類(lèi)公司才可以列入擬配股公司行列。這是因?yàn)槲覈?guó)規(guī)定上市公司配股的一個(gè)主要條件是凈資產(chǎn)收益率連續(xù)三年加權(quán)平均不能低于 6%，上市公司為了獲得配股資格，都努力通過(guò)盈余管理手段使其每年的 ROE 超過(guò) 6%，以便能夠繼續(xù)在資本市場(chǎng)上融資。 本文研究思路和研究?jī)?nèi)容 縱觀盈余管理的相關(guān)文獻(xiàn)不難發(fā)現(xiàn)，以往對(duì)于盈余管理的研究較多地集中于盈余管理的概念、動(dòng)機(jī)、方法 等方面。在我國(guó)新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則開(kāi)始實(shí)施的情況下，結(jié)合國(guó)內(nèi)外研究的新動(dòng)向，本文將視線轉(zhuǎn)向盈余管理的制約因素之一 ——會(huì)計(jì)準(zhǔn)則。在構(gòu)建盈余管理基本理論框架的基礎(chǔ)上，對(duì)上市公司盈余管理和會(huì)計(jì)準(zhǔn)則之間的關(guān)系進(jìn)行研究，并著重探討新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則下上市公司盈余管理策略。 本文首先對(duì)上市公司的盈余管理進(jìn)行概述，了解盈余管理的相關(guān)理論，在大量閱讀文獻(xiàn)的基礎(chǔ)上，撰寫(xiě)文獻(xiàn)綜述。在文獻(xiàn)綜述中，主要包括了國(guó)內(nèi)外盈余管理的動(dòng)機(jī)和方法。通過(guò)這幾個(gè)方面的闡述，加深對(duì)上市公司盈余管理問(wèn)題的理解和把握。 其次，結(jié)合新舊會(huì)計(jì)準(zhǔn)則下上市公司盈余管理的差異進(jìn)行 分析，重點(diǎn)介紹舊會(huì)計(jì)準(zhǔn)則下 5 上市公司盈余管理的手段和新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則對(duì)上市公司盈余管理的影響。 接著，對(duì)上市公司在新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則下的盈余管理策略進(jìn)行深入介紹，包括盈余管理行為的識(shí)別、盈余管理的方法以及途徑。 雖然新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則對(duì)上市公司盈余管理起到了一定的限制作用，但這種利益驅(qū)動(dòng)行為并未因此終止，因此，本文最后在對(duì)全文內(nèi)容進(jìn)行總結(jié)的基礎(chǔ)上，提出了規(guī)范上市公司盈余管理的幾點(diǎn)建議。 全文結(jié)構(gòu)框架圖 本文的結(jié)構(gòu)框架圖如圖 11 所示： 圖 11 全文結(jié)構(gòu)框 架圖 文獻(xiàn)綜述 新舊會(huì)計(jì)準(zhǔn)則下上市公司盈余管理比較 新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則下上市公司盈余管理策略研究 結(jié)論及建議 概述 6 第 2 章 文獻(xiàn)綜述 國(guó)外文獻(xiàn)綜述 國(guó)外盈余管理的動(dòng)機(jī) 國(guó)外關(guān)于盈余管理動(dòng)機(jī)的研究主要包括以下三種類(lèi)型：資本市場(chǎng)動(dòng)機(jī)、契約動(dòng)機(jī)和迎合監(jiān)管動(dòng)機(jī)。 1. 資本市場(chǎng)動(dòng)機(jī) 資本市場(chǎng)動(dòng)機(jī)即會(huì)計(jì)信息被投資者和財(cái)務(wù)分析師廣泛用來(lái)對(duì)公司股票進(jìn)行估價(jià)，使得管理當(dāng)局產(chǎn)生通過(guò)操縱盈余來(lái)影響公司股票短期價(jià)格表現(xiàn)的動(dòng)機(jī)。 Tech， Welch and Wong(1998)研究了季節(jié)性股票發(fā)行公司的盈余管理。他們將盈余分為現(xiàn)金流量和應(yīng)計(jì)利潤(rùn)，又將應(yīng)計(jì)利潤(rùn)按時(shí)間分為流動(dòng)性應(yīng)計(jì)利潤(rùn)和長(zhǎng)期應(yīng)計(jì)利潤(rùn)，按管理當(dāng)局能否控制分為 操控性應(yīng)計(jì)利潤(rùn)和非操控性應(yīng)計(jì)利潤(rùn)。其中，操控性流動(dòng)應(yīng)計(jì)利潤(rùn)最易被操縱。會(huì)計(jì)盈余的某些特定值可能對(duì)企業(yè)非常重要，這些特定值被稱(chēng)為會(huì)計(jì)盈余的 ―臨界點(diǎn) ‖。 Dechow 和 Skinner(2020)1指出，盈余臨界點(diǎn)之間是有先后順序的，避免虧損 ——比上期盈余增加 ——迎合分析師預(yù)測(cè)，公司總是先滿足低一級(jí)的目標(biāo)，然后逐級(jí)遞進(jìn)。 2. 契約動(dòng)機(jī) 會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)被用來(lái)幫助監(jiān)控公司與其眾多利益關(guān)系人之間的契約。這里的契約主要指管理報(bào)酬契約和債務(wù)契約。 Watts 和 Zimmerman(1978)的研究指出：契約之所以激發(fā)了盈余管理的動(dòng)機(jī)，是因 為報(bào)酬委員會(huì)和債權(quán)人要剔除盈余管理的高昂成本。大量的研究報(bào)告表明管理當(dāng)局運(yùn)用盈余管理來(lái)增加基于盈余的獎(jiǎng)金報(bào)酬。 Dechow 和 Sloan(1991)2指出，公司執(zhí)行總裁在其任期的最后幾年削減研發(fā)費(fèi)用開(kāi)支，大概是為了增加報(bào)告的盈余。他們強(qiáng)調(diào)，這種行為與公司執(zhí)行總裁的報(bào)酬契約的短期性質(zhì)和聘任期限短的情形相一致。上述研究的結(jié)論相一致，很少有證據(jù)表明臨近執(zhí)行股利契約的公司會(huì)進(jìn)行盈余管理。相反，陷入財(cái)務(wù)困境的公司趨向于通過(guò)減少股利支付和重新構(gòu)建其經(jīng)營(yíng)及契約關(guān)系以強(qiáng)化現(xiàn)金流量管理。 3. 迎合監(jiān)管動(dòng)機(jī) 政府借助會(huì)計(jì)盈余對(duì)上市公 司進(jìn)行監(jiān)管，這種監(jiān)管激發(fā)了管理當(dāng)局通過(guò)盈余管理來(lái)應(yīng)對(duì)監(jiān)管的動(dòng)機(jī)。 1 Dechow , Skinner(2020)―Earning management : Reconciling the views of Accounting academies practitioners， and regulators‖ [J]， Accounting Horizons(Jun) 2 Dechow， Patricia M， Richard G Sloan(1991)―Executive Incentives and the Horizon problem : An empirical Investigation‖ [J]，Journal of Accounting and Economics(May)， 5189 7 Jones(1991)3對(duì)將從進(jìn)口救濟(jì)中獲益的公司在美國(guó)國(guó)際貿(mào)易委員會(huì) (ITC)進(jìn)行進(jìn)口救濟(jì)調(diào)查期間是否存在盈余管理行為進(jìn)行了研究。他選取了申請(qǐng)進(jìn)口救濟(jì)的 5 個(gè)行業(yè)共 23 家公司作為樣本，結(jié)果表明 樣本公司在接受 ITC 調(diào)查期間有顯著的調(diào)低收益的盈余管理行為。在美國(guó)，政府對(duì)所有的行業(yè)都有一定程度的監(jiān)管，但對(duì)一些行業(yè) (如銀行、保險(xiǎn)和公用事業(yè) )的監(jiān)管是直接與會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)掛鉤的，因此這類(lèi)行業(yè)的管理者有更強(qiáng)的動(dòng)機(jī)進(jìn)行盈余管理。 國(guó)外盈余管理的實(shí)證研究 方法 Bruns 和 Merchant(1990)在對(duì) 649 個(gè)經(jīng)理人士進(jìn)行調(diào)查后，得到一份調(diào)查報(bào)告 《操縱利潤(rùn)的危險(xiǎn)道德行為》。報(bào)告指出，大部分經(jīng)理人主要運(yùn)用以下幾種方法來(lái)進(jìn)行盈余管理：應(yīng)計(jì)利潤(rùn)管理、會(huì)計(jì)政策變更、采納特定會(huì)計(jì)政策的時(shí)機(jī)等。 應(yīng)計(jì)利潤(rùn)管理一方面與權(quán)責(zé)發(fā)生制會(huì)計(jì)原則不相違背，另一方面還具有不容易被外部信息使用者洞悉的優(yōu)點(diǎn)，因此這種方法通常被視為一種便捷而且形式正當(dāng)?shù)挠喙芾砉ぞ摺? 會(huì)計(jì)方法的多樣性 和 可變更性是財(cái)務(wù)報(bào)告制度的兩個(gè)主要特征，企業(yè)使用不同的會(huì)計(jì)方法 (如直線折舊法或加速折舊法 )會(huì)對(duì)會(huì)計(jì)盈余的 水平產(chǎn)生影響。作為盈余管理的手段，會(huì)計(jì)政策變更顯然不如應(yīng)計(jì)項(xiàng)目管理那樣盡如人意