【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 對(duì)于曾發(fā)生環(huán)保事故或因環(huán)保問(wèn)題受處罰的，要關(guān)注是否構(gòu)成重大違法違規(guī)，證監(jiān)會(huì)重點(diǎn)關(guān)注。（江蘇澳洋） ? 關(guān)注環(huán)保設(shè)施、環(huán)保支出和費(fèi)用是否一致 多次被舉報(bào)的 ? 不能簡(jiǎn)單以環(huán)保部門(mén)文件為依據(jù) ? 重大違法行為的認(rèn)定問(wèn)題： 工商、稅務(wù)、土地、環(huán)保、海關(guān)、財(cái)政、審計(jì)等部門(mén)做出。由其他有權(quán)部門(mén)作出的涉及公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的行政處罰，明顯有違誠(chéng)信，對(duì)公司有重大影響的，也在此列。（例：林權(quán)部門(mén)） 起算點(diǎn)：有規(guī)定的，從其規(guī)定；沒(méi)有規(guī)定的，從違法行為發(fā)生之日，違法行為有連續(xù)或者繼續(xù)狀態(tài)的，從行為終止之日起計(jì)算。（行政復(fù)議、訴訟的，未裁決前，不影響認(rèn)定，但可申請(qǐng)暫緩作出決定） 一般認(rèn)為重大違法行為是指被行政處罰的實(shí)施機(jī)關(guān)給予罰款以上行政處罰的行為。但實(shí)施機(jī)關(guān)依法認(rèn)定不屬于重大、能夠依法合理說(shuō)明的除外 2021年 6月 14日 3時(shí) 48分 33 IPO發(fā)行條件之規(guī)范運(yùn)作 （ 3） ? 如被稅務(wù)機(jī)關(guān)稽查并出具 《 稅務(wù)處理決定書(shū) 》 ，補(bǔ)繳大額稅款。見(jiàn)投行小兵案例分析，有多個(gè)案例通過(guò)。（還有主動(dòng)繳納） ? 原始財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)的虛假記載，經(jīng)會(huì)計(jì)師審計(jì)調(diào)整。如果該類事項(xiàng)重大，審核時(shí)可能被關(guān)注。 ? 受到過(guò)處罰，原機(jī)構(gòu)出文，有難度的話，政府、律師、保薦人專業(yè)判斷（占利潤(rùn)比重等） （走私、偷稅難 其他的都有余地） ? 涉稅事項(xiàng)不太規(guī)范（如：增值稅票） ? 欠交稅金較大； ? 因涉稅事項(xiàng)違規(guī)受到稅務(wù)機(jī)關(guān)的處罰； (沒(méi)處罰的，根據(jù)審計(jì)） ? 享受了超越國(guó)家政策范圍的稅收優(yōu) ? 社保和公積金、國(guó)有企業(yè)員工持股和投資規(guī)范、實(shí)際控制人認(rèn)定時(shí)的代持、歷史股權(quán)轉(zhuǎn)讓存在瑕疵、上市前突擊入股、國(guó)有股權(quán)劃轉(zhuǎn)、行業(yè)數(shù)據(jù)（賽迪） 2021年 6月 14日 3時(shí) 48分 34 IPO發(fā)行條件之規(guī)范運(yùn)作 （ 4） ? 若擬上市企業(yè)所在地的稅收法規(guī)、規(guī)章比國(guó)家稅收法律、行政法規(guī)更為優(yōu)惠，一般采取的規(guī)范措施是：由主管稅務(wù)機(jī)關(guān)出文確認(rèn)擬上市企業(yè)沒(méi)有稅務(wù)違法行為，且暫不征收少繳的稅款，充分披露風(fēng)險(xiǎn)，由原股東承諾承擔(dān)有可能追繳的稅款 . ? A公司， 2021年 6月被廣東省科學(xué)技術(shù)廳認(rèn)定高新技術(shù)企業(yè) ,有效期兩年 ,根據(jù)廣東省委、廣東省人民政府粵發(fā)（ 1998）第 16號(hào)文 《 依靠科技進(jìn)步推動(dòng)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級(jí)的決定 》 的相關(guān)規(guī)定，凡經(jīng)認(rèn)定的高新技術(shù)企業(yè)，減按 15%稅率征收企業(yè)所得稅。 問(wèn)題： A公司不屬于國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)的高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)開(kāi)發(fā)區(qū)內(nèi)的高新技術(shù)企業(yè)，其享受的稅收優(yōu)惠不符合財(cái)政部、國(guó)家稅務(wù)總局 94財(cái)稅字第 001號(hào)文的規(guī)定，存在被有關(guān)稅務(wù)機(jī)關(guān)追繳的可能。 處理： 主管稅務(wù)機(jī)關(guān)出具批復(fù)：不再征收按規(guī)定已減征和將要免征的所得稅，公司不需承擔(dān)補(bǔ)繳義務(wù)。 控股股東做出代為繳納被追繳稅款的承諾。 ? （現(xiàn)在一般僅控股股東或?qū)嶋H控制人承諾，還要看優(yōu)惠的級(jí)別） 2021年 6月 14日 3時(shí) 48分 35 IPO發(fā)行條件之規(guī)范運(yùn)作 （ 5） ? A公司，發(fā)行人及其關(guān)聯(lián)企業(yè)沒(méi)有真實(shí)的商業(yè)交易依據(jù)，相互開(kāi)具承兌匯票且金額較大，違法相關(guān)法律規(guī)定。 ? B公司，發(fā)行人收購(gòu)某企業(yè) 60%股權(quán)的交易和批準(zhǔn)程序上存在瑕疵；公司某房地產(chǎn)項(xiàng)目的土地逾期未開(kāi)工，存在被土地管理部門(mén)收回的風(fēng)險(xiǎn)。（現(xiàn)在構(gòu)成了實(shí)質(zhì)風(fēng)險(xiǎn)，國(guó)土部核查） ? C公司， 20212021 年發(fā)行人前身向公司內(nèi)部職工集資，共涉及 124人 ? D公司，發(fā)行人存在補(bǔ)繳近 6000 萬(wàn)元土地增值稅的風(fēng)險(xiǎn)，而發(fā)行人 20212021 年合并凈利潤(rùn)為 7593 萬(wàn)元。土地增值稅因素對(duì)發(fā)行人目前及未來(lái)募投項(xiàng)目經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)有重大影響。（實(shí)質(zhì)風(fēng)險(xiǎn)） ? 不構(gòu)成實(shí)質(zhì)風(fēng)險(xiǎn)，誰(shuí)來(lái)承擔(dān)相關(guān)潛在支出 2021年 6月 14日 3時(shí) 48分 36 IPO發(fā)行條件之財(cái)務(wù)與會(huì)計(jì) （ 1） 通過(guò) 否決 撤回 小計(jì) 通過(guò)率 2 0 0 6 62 11 38 1 1 1 5 5 . 8 6 2 0 0 7 11 7 38 22 1 7 7 6 6 . 1 0 2 0 0 8 96 20 37 1 5 3 6 2 . 7 5 2 0 0 9 1 6 9 28 64 2 6 1 6 4 . 7 5 2 0 1 0 3 4 3 62 47 4 5 2 7 5 . 8 8 2 0 1 1 2 6 4 72 84 4 2 0 6 2 . 8 6 合計(jì) 1 0 5 1 2 3 1 2 9 2 1 5 7 4 6 6 . 7 7 從合計(jì)來(lái)看，三分之一的企業(yè) IPO被否（ 231家），涉及財(cái)務(wù)審核約占一半 2021年 6月 14日 3時(shí) 48分 37 IPO發(fā)行條件之財(cái)務(wù)與會(huì)計(jì) （ 2） ? 公司財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)異常，且招股書(shū)未能走出合理解釋。表現(xiàn)在： ? 公司盈利能力大幅高于同行業(yè)可比公司平均水平； ? 或報(bào)告期毛利率變動(dòng)趨勢(shì)與同行業(yè)不一致； ? 公司與主要供應(yīng)商之間的采購(gòu)價(jià)格不合理； ? 公司報(bào)告期存貨大幅增加，與其經(jīng)營(yíng)狀況不符，存貨周轉(zhuǎn)率低于同行業(yè)平均水平； ? 公司盈利質(zhì)量較差，報(bào)告期經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~遠(yuǎn)低于凈利潤(rùn)等。 2021年 6月 14日 3時(shí) 48分 38 IPO發(fā)行條件之財(cái)務(wù)與會(huì)計(jì) （ 3） ? 持續(xù)盈利能力差，表現(xiàn)在： ? 公司業(yè)務(wù)模式不成熟（比如原業(yè)務(wù)萎縮，轉(zhuǎn)型后的新業(yè)務(wù)效果沒(méi)有顯現(xiàn)）； ? 主要產(chǎn)品銷售收入下滑； ? 產(chǎn) 業(yè)政策環(huán)境或經(jīng)營(yíng)環(huán)境發(fā)生較大變化； 光伏、風(fēng)電 ? 公司核心技術(shù)及對(duì)外銷售存在依賴，且具有一定的不確定性。專利的重大不利變化：專利失效（有否決案例） ? 單一客戶依賴：下游行業(yè)是壟斷性行業(yè)的（如電力企業(yè)、為移動(dòng)通信、石油企業(yè)等）不構(gòu)成障礙 ? 收入增長(zhǎng)依賴于關(guān)聯(lián)方、新增客戶、參股公司 ? 無(wú)自主核心技術(shù)和持續(xù)研發(fā)能力 ? 改革的趨勢(shì)：把對(duì)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)逐步從發(fā)行條件中淡化出來(lái)，把判斷交給投資者。 ? 撤回企業(yè)主要問(wèn)題：業(yè)績(jī)下滑、財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)無(wú)法解釋，無(wú)法回復(fù)反饋意見(jiàn)。說(shuō)明保薦機(jī)構(gòu)在第一次把關(guān)時(shí)不夠嚴(yán)格。 ? 基本沒(méi)有因盈利能力較低被否的，財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)一定要真實(shí)反映公司的實(shí)際經(jīng)營(yíng)情況。不要過(guò)于包裝成長(zhǎng)性。 2021年 6月 14日 3時(shí) 48分 39 IPO發(fā)行條件之財(cái)務(wù)與會(huì)計(jì) （ 4） ? 審核重點(diǎn)： 進(jìn)一步加強(qiáng)對(duì)粉飾業(yè)績(jī)、利潤(rùn)操縱行為的監(jiān)管 ? 虛構(gòu)業(yè)績(jī)，欺詐上市，這是紅線 ? 綠大地 2021年至 2021年存在虛增資產(chǎn)、虛假采購(gòu)、虛增銷售收入等違法違規(guī)行為，涉嫌欺詐發(fā)行，違規(guī)披露、不披露重要信息，偽造金融票證，偽造國(guó)家機(jī)構(gòu)公文，偽造公司印章，隱匿、銷毀懷集資料，內(nèi)幕交易等犯罪行為 ? 新大地、中能科技、洪良國(guó)際 ? 在會(huì)計(jì)準(zhǔn)則執(zhí)行層面操縱利潤(rùn) ? 以原則為導(dǎo)向的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則依賴專業(yè)判斷的特征更加突出，會(huì)計(jì)操縱顯得更加專業(yè)和隱蔽。 ? （ 1）通過(guò)報(bào)表剝離操縱利潤(rùn)：除經(jīng)國(guó)務(wù)院豁免的企業(yè)外 ? （ 2）改變會(huì)計(jì)政策和會(huì)計(jì)估計(jì) 2021年 6月 14日 3時(shí) 48分 40 IPO發(fā)行條件之財(cái)務(wù)與會(huì)計(jì) （ 5） ? 延長(zhǎng)固定資產(chǎn)的折舊年限、降低壞賬計(jì)提比例、改變存貨計(jì)價(jià)方式、改變收入確認(rèn)方式等等。會(huì)計(jì)準(zhǔn)則允許改變會(huì)計(jì)政策和會(huì)計(jì)估計(jì)，但要求符合謹(jǐn)慎性原則，應(yīng)更謹(jǐn)慎，而不能讓風(fēng)險(xiǎn)放大。在審核中，要求發(fā)行人不能隨意改變會(huì)計(jì)政策或會(huì)計(jì)估計(jì)，如果改變后風(fēng)險(xiǎn)水平高于同行業(yè)上市公司平均水平，則認(rèn)定不符合謹(jǐn)慎性原則。 ? （ 3）利用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則對(duì)特殊業(yè)務(wù)規(guī)定不明確進(jìn)行操縱 ? 例如某發(fā)行人財(cái)務(wù)分布購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)的方法將一項(xiàng)企業(yè)合并裝扮成資產(chǎn)收購(gòu)。 ? （ 4）利用新業(yè)務(wù)、新形勢(shì)操縱利潤(rùn) ? 2021年初，我們注意到公司上市前通過(guò)增資或轉(zhuǎn)讓股份等形式實(shí)現(xiàn)高管或核心技術(shù)人員、主要業(yè)務(wù)伙伴持股逐漸增多，上市前后高管薪酬差距較大，存在利用股份支付轉(zhuǎn)移成本的現(xiàn)象。 2021年以來(lái)，共有 39家 IPO公司確認(rèn)股份支付采用 72225萬(wàn)元，占扣除股份支付費(fèi)用前凈利潤(rùn)比例 13%。報(bào)表應(yīng)能完整反映公司正常的成本和真實(shí)的盈利能力。 2021年 6月 14日 3時(shí) 48分 41 IPO發(fā)行條件之財(cái)務(wù)與會(huì)計(jì) （ 6） ? 認(rèn)為改變正常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，粉飾業(yè)績(jī) ? 比如放寬付款條件促進(jìn)短期銷售增長(zhǎng)；延期付款增加現(xiàn)金流；推遲廣告投入減少銷售費(fèi)用；短期降低員工工資；引進(jìn)臨時(shí)客戶等。 ? 對(duì)操作跡象明顯，并導(dǎo)致財(cái)務(wù)指標(biāo)惡化的，在出身報(bào)告中提請(qǐng)委員關(guān)注。如： 2021年被否的某紡織企業(yè)，申報(bào)期銷售收入、利潤(rùn)增長(zhǎng)良好，但公司存貨金額大，存貨周轉(zhuǎn)率 ，遠(yuǎn)低于同行業(yè)上市公司 平，資產(chǎn)負(fù)債率達(dá)到 78%，且有大量違規(guī)票據(jù)融資； 2021年被否某園林企業(yè)，后兩年業(yè)績(jī)主要來(lái)自一項(xiàng)大額合同，業(yè)績(jī)持續(xù)性差。 ? 有粉飾報(bào)告嫌疑，但財(cái)務(wù)報(bào)告基本反映公司經(jīng)營(yíng)狀況的，建議通過(guò)在招股書(shū)中強(qiáng)化信息披露，針對(duì)性揭示風(fēng)險(xiǎn)，讓這類行為曝光從而得到遏制。比如某公司通過(guò)延長(zhǎng)客戶付款期限，刺激銷售增長(zhǎng)，粉飾業(yè)績(jī)。將要求公司在招股書(shū)先要位置披露：本公司報(bào)告期銷售收入增長(zhǎng)的主要因素是延長(zhǎng)客戶付款期限，其增長(zhǎng)不具有持續(xù)性并導(dǎo)致財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)增加，請(qǐng)投資者關(guān)注相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)。 ? 2021年 6月 14日 3時(shí) 48分 42 IPO發(fā)行條件之募集資金運(yùn)用 （ 1） ? 市場(chǎng)容量、行業(yè)地位、技術(shù)來(lái)源、產(chǎn)能擴(kuò)充、技術(shù)替代、盈利前景等 ? 募投項(xiàng)目之經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn) ? A公司，本次募投系現(xiàn)有產(chǎn)業(yè)鏈延伸，尚未有本次募投項(xiàng)目的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)和產(chǎn)業(yè)化的經(jīng)驗(yàn)，經(jīng)營(yíng)模式和盈利模式不清晰，本次募投項(xiàng)目存在重大投資風(fēng)險(xiǎn)。 ? B公司，其產(chǎn)品在國(guó)內(nèi)產(chǎn)銷量和競(jìng)爭(zhēng)地位上并無(wú)明顯優(yōu)勢(shì)，本次募投項(xiàng)目之一建設(shè)項(xiàng)目建成后將使發(fā)行人新增 45 倍的生產(chǎn)能力，在充分競(jìng)爭(zhēng)的市場(chǎng)環(huán)境下募投項(xiàng)目產(chǎn)品的市場(chǎng)銷售存在不確定性，不符合有關(guān)規(guī)定。 ? C公司，募投項(xiàng)目的技術(shù)來(lái)源由日本一家公司提供，且產(chǎn)品由其獨(dú)家買(mǎi)斷，無(wú)議價(jià)能力。 2021年 6月 14日 3時(shí) 48分 43 IPO發(fā)行條件之募集資金運(yùn)用 （ 2） ? 募投項(xiàng)目之財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn) ? A公司，公司毛利率及凈資產(chǎn)收益率水平呈較大幅度下滑，且在主導(dǎo)產(chǎn)品毛利率大幅下滑好、市場(chǎng)過(guò)度競(jìng)爭(zhēng)、 2021 年壓產(chǎn)的情況下投入大量資金進(jìn)行主導(dǎo)產(chǎn)品擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目，該募投項(xiàng)目未來(lái)盈利前景存在不確定性。 ? B公司，項(xiàng)目建設(shè)期較長(zhǎng)，產(chǎn)品投產(chǎn)后需要較長(zhǎng)時(shí)間獲得市場(chǎng)認(rèn)同，固定資產(chǎn)投資的折舊無(wú)法從盈利中得以彌補(bǔ)，存在盈利能力下滑的風(fēng)險(xiǎn) ? 募投項(xiàng)目之融資必要性 ? 資金充裕，上市前私募資金 2021年 6月 14日 3時(shí) 48分 44 關(guān)于創(chuàng)業(yè)板之特別規(guī)定 分拆（ 1） ? 一、境內(nèi)上市公司直接或間接控股發(fā)行人 （已出指引） ? 上市公司公開(kāi)募集資金投向未用于發(fā)行人業(yè)務(wù) ? 上市公司最近三年連續(xù)盈利，業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)正常 ? 發(fā)行人與上市公司之間不存在同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)，且控股股東出具了未來(lái)不從事同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)業(yè)務(wù)的承諾函，發(fā)行人業(yè)務(wù)、資產(chǎn)、人員、財(cái)務(wù)、機(jī)構(gòu)獨(dú)立 ? 最近一年合并報(bào)表按權(quán)益享有凈利潤(rùn)不超 50% ? 最近一年合并報(bào)表按權(quán)益享有凈資產(chǎn)不超 30% ? 上市公司及其下屬企業(yè)董監(jiān)高及其關(guān)聯(lián)方合計(jì)直接或間接持有發(fā)行人股份不超過(guò)發(fā)行人發(fā)行前總股本的 10%（不含上市公司董監(jiān)高） 2021年 6月 14日 3時(shí) 48分 45 關(guān)于創(chuàng)業(yè)板之特別規(guī)定 分拆（ 2） ? 二、曾經(jīng)由上市公司直接或間接控股，報(bào)告期前或期內(nèi)轉(zhuǎn)讓，目前不控股 ? 轉(zhuǎn)入或轉(zhuǎn)出發(fā)行人股份不存在違法違規(guī)行為，沒(méi)有侵害上市公司利益并按審批程序履行了董事會(huì)、股東大會(huì)批準(zhǔn)程序 ? 公募資金未投向發(fā)行人業(yè)務(wù) ? 發(fā)行人與上市公司之間不存在同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)，發(fā)行人的業(yè)務(wù)、資產(chǎn)、人員、財(cái)務(wù)、機(jī)構(gòu)獨(dú)立 ? 上市公司及發(fā)行人的股東或?qū)嶋H控制人之間不存在關(guān)聯(lián)交易，上市公司及下屬企業(yè)董監(jiān)高不擁有發(fā)行人的控制權(quán) ? 報(bào)告期內(nèi)轉(zhuǎn)出的，重點(diǎn)關(guān)注 2021年 6月 14日 3時(shí) 48分 46 關(guān)于創(chuàng)業(yè)板之