ipo發(fā)行上市相關(guān)問(wèn)題的交流(編輯修改稿)
2025-06-16 22:19 本頁(yè)面
【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 人民幣五千萬(wàn)元；或者最近三個(gè)會(huì)計(jì)年度營(yíng)業(yè)收入累計(jì)超過(guò)人民幣三億元。 分析： 經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~是衡量發(fā)行人盈利質(zhì)量的重要指標(biāo)，所以提出要求。但考慮到部分企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~雖為負(fù)，但仍具備較強(qiáng)的持續(xù)盈利能力，所以規(guī)定了營(yíng)業(yè)收入的替代指標(biāo)。上述指標(biāo)的產(chǎn)生既考慮了擬上市企業(yè)的實(shí)際情況，又借鑒了境外市場(chǎng)的做法。 12 一、發(fā)行上市條件－財(cái)務(wù)與會(huì)計(jì)（續(xù)） ? 規(guī)定： 發(fā)行前股本總額不少于人民幣三千萬(wàn)元。 分析： 主板上市公司應(yīng)當(dāng)具備一定規(guī)模。 ? 規(guī)定： 最近一期末無(wú)形資產(chǎn)（扣除土地使用權(quán)、水面養(yǎng)殖權(quán)和采礦權(quán)等后）占凈資產(chǎn)的比例不高于百分之二十。 分析： 為預(yù)防發(fā)行人資產(chǎn)結(jié)構(gòu)出現(xiàn)重大風(fēng)險(xiǎn)，延續(xù)了無(wú)形資產(chǎn)占凈資產(chǎn)的比例不高于 20%的規(guī)定，但允許扣除土地使用權(quán)、水面養(yǎng)殖權(quán)和采礦權(quán)等用益物權(quán)。 ? 規(guī)定： 最近一期末不存在未彌補(bǔ)虧損。 分析： 為使企業(yè)發(fā)行上市后具備向投資者分紅的能力，要求發(fā)行人最近一期末不存在未彌補(bǔ)虧損，即最近一期末未分配利潤(rùn)大于或等于零。 13 一、發(fā)行上市條件－財(cái)務(wù)與會(huì)計(jì)（續(xù)） ? 發(fā)行人的經(jīng)營(yíng)模式 、 產(chǎn)品或服務(wù)的品種結(jié)構(gòu)已經(jīng)或?qū)l(fā)生重大變化 ， 并對(duì)發(fā)行人的持續(xù)盈利能力構(gòu)成重大不利影響； ? 發(fā)行人的行業(yè)地位或者發(fā)行人所處行業(yè)的經(jīng)營(yíng)環(huán)境已經(jīng)或?qū)l(fā)生重大變化 ，并對(duì)發(fā)行人的持續(xù)盈利能力構(gòu)成重大不利影響； ? 發(fā)行人最近一個(gè)會(huì)計(jì)年度的營(yíng)業(yè)收入或凈利潤(rùn)對(duì)關(guān)聯(lián)方或存在重大不確定性的客戶(hù)存在重大依賴(lài)； ? 發(fā)行人最近一個(gè)會(huì)計(jì)年度的凈利潤(rùn)主要來(lái)自合并財(cái)務(wù)報(bào)表范圍以外的投資收益； ? 發(fā)行人在用的商標(biāo) 、 專(zhuān)利 、 專(zhuān)有技術(shù)以及特許經(jīng)營(yíng)權(quán)等重要資產(chǎn)或技術(shù)的取得或使用存在重大不利變化的風(fēng)險(xiǎn)； ? 其他可能對(duì)發(fā)行人持續(xù)盈利能力構(gòu)成重大不利影響的情形 。 分析： 不同行業(yè)千差萬(wàn)別，難以從正面對(duì)持續(xù)盈利能力作出具體要求，所以從防范重大風(fēng)險(xiǎn)的角度，對(duì)可能對(duì)持續(xù)盈利能力產(chǎn)生重大不利影響的情形作出禁止性規(guī)定。 14 一、發(fā)行上市條件－募集資金運(yùn)用 ? 規(guī)定： 募集資金應(yīng)當(dāng)有明確的使用方向，原則上應(yīng)當(dāng)用于主營(yíng)業(yè)務(wù)。 分析： 考慮到投資者對(duì) IPO公司的了解主要依據(jù)公司以往的經(jīng)營(yíng)狀況，業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型通常存在較大風(fēng)險(xiǎn)，所以 《 首發(fā)管理辦法 》 要求 IPO公司募集資金原則上用于主業(yè)。 ? 規(guī)定： 募集資金數(shù)額和投資項(xiàng)目應(yīng)當(dāng)與發(fā)行人現(xiàn)有生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)規(guī)模、財(cái)務(wù)狀況、技術(shù)水平和管理能力等相適應(yīng)。 分析： 取消凈資產(chǎn)兩倍的要求并不意味著放松對(duì)籌資額的監(jiān)管，所以 《 首發(fā)管理辦法 》 規(guī)定募集資金數(shù)額和投資項(xiàng)目應(yīng)與公司運(yùn)用資金的能力掛鉤，以便抑制公司的融資沖動(dòng)。 15 一、發(fā)行上市條件－募集資金運(yùn)用（續(xù)） ? 規(guī)定： 募集資金投資項(xiàng)目應(yīng)當(dāng)符合國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策、投資管理、環(huán)境保護(hù)、土地管理以及其他法律、法規(guī)和規(guī)章的規(guī)定。 分析： 考慮到目前的投資管理體制和宏觀調(diào)控政策， 《 首發(fā)管理辦法 》 延續(xù)了 《 股票條例 》 的相關(guān)規(guī)定，并作了相應(yīng)補(bǔ)充。 ? 規(guī)定： 發(fā)行人應(yīng)當(dāng)建立募集資金專(zhuān)項(xiàng)存儲(chǔ)制度，募集資金應(yīng)當(dāng)存放于董事會(huì)決定的專(zhuān)項(xiàng)帳戶(hù)。 分析： 為加強(qiáng)對(duì)募集資金使用的監(jiān)管， 《 首發(fā)管理辦法 》 不僅繼續(xù)關(guān)注籌資額，而且要求建立募集資金專(zhuān)項(xiàng)存儲(chǔ)制度，做到進(jìn)出留痕，方便監(jiān)管。 16 一、發(fā)行上市條件－審核重點(diǎn)關(guān)注問(wèn)題 除法定發(fā)行條件外，中國(guó)證監(jiān)會(huì)在審核中還重點(diǎn)關(guān)注稅收政策、土地使用、環(huán)境保護(hù)、公司在行業(yè)中的地位、股利分配政策、集體資產(chǎn)量化或獎(jiǎng)勵(lì)給個(gè)人、國(guó)有資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓給個(gè)人、財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)
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