ipo發(fā)行上市相關問題的交流(編輯修改稿)
2025-06-16 22:19 本頁面
【文章內容簡介】 人民幣五千萬元；或者最近三個會計年度營業(yè)收入累計超過人民幣三億元。 分析： 經營活動產生的現金流量凈額是衡量發(fā)行人盈利質量的重要指標，所以提出要求。但考慮到部分企業(yè)經營活動產生的現金流量凈額雖為負，但仍具備較強的持續(xù)盈利能力，所以規(guī)定了營業(yè)收入的替代指標。上述指標的產生既考慮了擬上市企業(yè)的實際情況，又借鑒了境外市場的做法。 12 一、發(fā)行上市條件－財務與會計（續(xù)） ? 規(guī)定： 發(fā)行前股本總額不少于人民幣三千萬元。 分析： 主板上市公司應當具備一定規(guī)模。 ? 規(guī)定： 最近一期末無形資產（扣除土地使用權、水面養(yǎng)殖權和采礦權等后）占凈資產的比例不高于百分之二十。 分析： 為預防發(fā)行人資產結構出現重大風險，延續(xù)了無形資產占凈資產的比例不高于 20%的規(guī)定，但允許扣除土地使用權、水面養(yǎng)殖權和采礦權等用益物權。 ? 規(guī)定： 最近一期末不存在未彌補虧損。 分析： 為使企業(yè)發(fā)行上市后具備向投資者分紅的能力，要求發(fā)行人最近一期末不存在未彌補虧損，即最近一期末未分配利潤大于或等于零。 13 一、發(fā)行上市條件－財務與會計（續(xù)） ? 發(fā)行人的經營模式 、 產品或服務的品種結構已經或將發(fā)生重大變化 ， 并對發(fā)行人的持續(xù)盈利能力構成重大不利影響； ? 發(fā)行人的行業(yè)地位或者發(fā)行人所處行業(yè)的經營環(huán)境已經或將發(fā)生重大變化 ，并對發(fā)行人的持續(xù)盈利能力構成重大不利影響； ? 發(fā)行人最近一個會計年度的營業(yè)收入或凈利潤對關聯方或存在重大不確定性的客戶存在重大依賴； ? 發(fā)行人最近一個會計年度的凈利潤主要來自合并財務報表范圍以外的投資收益； ? 發(fā)行人在用的商標 、 專利 、 專有技術以及特許經營權等重要資產或技術的取得或使用存在重大不利變化的風險； ? 其他可能對發(fā)行人持續(xù)盈利能力構成重大不利影響的情形 。 分析： 不同行業(yè)千差萬別，難以從正面對持續(xù)盈利能力作出具體要求，所以從防范重大風險的角度，對可能對持續(xù)盈利能力產生重大不利影響的情形作出禁止性規(guī)定。 14 一、發(fā)行上市條件－募集資金運用 ? 規(guī)定： 募集資金應當有明確的使用方向，原則上應當用于主營業(yè)務。 分析： 考慮到投資者對 IPO公司的了解主要依據公司以往的經營狀況，業(yè)務轉型通常存在較大風險，所以 《 首發(fā)管理辦法 》 要求 IPO公司募集資金原則上用于主業(yè)。 ? 規(guī)定： 募集資金數額和投資項目應當與發(fā)行人現有生產經營規(guī)模、財務狀況、技術水平和管理能力等相適應。 分析： 取消凈資產兩倍的要求并不意味著放松對籌資額的監(jiān)管，所以 《 首發(fā)管理辦法 》 規(guī)定募集資金數額和投資項目應與公司運用資金的能力掛鉤，以便抑制公司的融資沖動。 15 一、發(fā)行上市條件－募集資金運用（續(xù)） ? 規(guī)定： 募集資金投資項目應當符合國家產業(yè)政策、投資管理、環(huán)境保護、土地管理以及其他法律、法規(guī)和規(guī)章的規(guī)定。 分析： 考慮到目前的投資管理體制和宏觀調控政策， 《 首發(fā)管理辦法 》 延續(xù)了 《 股票條例 》 的相關規(guī)定，并作了相應補充。 ? 規(guī)定： 發(fā)行人應當建立募集資金專項存儲制度，募集資金應當存放于董事會決定的專項帳戶。 分析： 為加強對募集資金使用的監(jiān)管， 《 首發(fā)管理辦法 》 不僅繼續(xù)關注籌資額，而且要求建立募集資金專項存儲制度，做到進出留痕，方便監(jiān)管。 16 一、發(fā)行上市條件－審核重點關注問題 除法定發(fā)行條件外，中國證監(jiān)會在審核中還重點關注稅收政策、土地使用、環(huán)境保護、公司在行業(yè)中的地位、股利分配政策、集體資產量化或獎勵給個人、國有資產轉讓給個人、財務會計
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