中國(guó)證券業(yè)教父——327金融事件與管金生(編輯修改稿)
2025-06-16 06:02 本頁面
【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 分券種實(shí)行保值補(bǔ)貼，當(dāng)時(shí)市場(chǎng)圍繞著期貨品種到期后保值補(bǔ)貼率的水位進(jìn)行了多輪的多空大戰(zhàn)，而圍繞著 327品種展開的多空之戰(zhàn)是當(dāng)時(shí)最為驚心動(dòng)魄的。 7 ?管金生的觀點(diǎn)正好相反 ?第一 ， 這是由中國(guó) 19921995年的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)決定的 ， 到1995年 ， 中國(guó)的通貨膨脹率已經(jīng)連續(xù) 7年高達(dá)兩位數(shù) ， 這對(duì)于中國(guó)經(jīng)濟(jì)的平穩(wěn)發(fā)展已構(gòu)成威脅 ， 國(guó)家下了決心要把國(guó)高的通貨膨脹率壓下來 ， 甚至下了軍令狀 。 因此 ， 此時(shí)國(guó)家不會(huì)冒極大風(fēng)險(xiǎn) ， 從捉襟見肘的國(guó)庫拿出 16億元的巨額資金補(bǔ)貼 “ 327” 債券； ?第二 ， 國(guó)家目前正在雷厲風(fēng)行地實(shí)施緊縮銀根 、 壓縮信貸規(guī)模的經(jīng)濟(jì)政策 。 ?第三 ， 從 1995年 1月起 ， 我國(guó)通貨膨脹率已經(jīng)見頂回落； 8 基于上述分析，他認(rèn)為國(guó)家將會(huì)在 “ 327” 到期后，用新的債券贖回舊的債券，因此，炒作新券勢(shì)必會(huì)使舊券貶值。 ?管金生的行動(dòng) 率領(lǐng)萬國(guó)證券傾巢出動(dòng)，對(duì) “ 327” 在一片 “ 多 ” 熱浪中堅(jiān)決 “ 作空 ” ，放巨量拋出 “ 327” 。 忽略了群眾 、 輿論 、 經(jīng)濟(jì)界對(duì) “ 327” 的利率反應(yīng)強(qiáng)烈 ， 忽略了國(guó)家要取信于民 ， 忽略了國(guó)家還要發(fā)行新的國(guó)債 ， 這一系列重大因素； 9 1995年 2月 23日，國(guó)家財(cái)政部正式發(fā)布了 “ 327” 利率提高的公告， 100元面值的 “ 327” 將按 。在此事件上，國(guó)家反復(fù)權(quán)衡，終于理智地選擇了取信于民的政策； ?1995年 2月
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