確定風(fēng)險項目的投資決策(編輯修改稿)
2025-06-16 02:16 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 12/365） ? ＝ 3天銷售額 ? 應(yīng)付賬款＝ 40天原材料存貨 ? ＝ 10天銷售額 ?營運資本需求＝存貨 +應(yīng)收賬款－應(yīng)付賬款 ? ＝（ 3+20+60－ 10）天 日均銷售額 ? ＝ 20% 第 1年銷售額 ? ＝ 200（萬元） LOGO ? ?20% 下一年銷售收入變動額 ? ?假定在期末一次性收回營運資本，則期末營運資本需求為 0。 LOGO 項目投資性現(xiàn)金流量 單位萬元 0 1 2 3 4 6 5 新設(shè)備投資 1200 +42 累計折舊 200 400 600 800 100 1200 賬面余額 1000 800 600 400 200 0 機會成本 100 50 50 50 50 50 50 當(dāng)期銷售額 0 1000 1155 1213 1042 726 511 下一年銷售額增加 1000 155 58 － 171 － 316 － 215 － 511 凈營運資本余額 200 231 0 營運資本投資 － 200 － 31 － + + +43 +102 沉沒成本 － 15 項目投資凈現(xiàn)金流量 － 1500 － 81 － － － 7 94 項目投資凈現(xiàn)金流量＝－（新增投資 +機會成本 +凈營運資本增加額） LOGO 項目經(jīng)營期凈現(xiàn)金流量 單位 ： 元 0 1 2 3 4 5 6 銷售量 50000 35000 35000 45000 30000 20210 單價 200 210 銷售額 10000000 7350000 7717500 10418625 7293038 5105126 原材料費用 50 原材料總成本 2500000 1837500 1929375 2604656 1823259 1276282 人工總成本 1250000 918750 1302328 燃料動力總成本 250000 183750 折舊 200 200 200 200 200 200 銷售管理費 10 10 10 10 10 10 稅前利潤 5999740 4409738 4630235 6250907 4375552 3062802 稅后利潤 4199818 3086816 3241164 4375635 3062886 2143961 經(jīng)營凈現(xiàn)金流量 4202118 3087016 3241364 4375835 3063086 2144161 項目投資凈現(xiàn)金流量（萬元） － 1500 － 81 － － － 7 94 LOGO ?總現(xiàn)金流量（ NCF） ? ＝投資凈現(xiàn)金流量 +經(jīng)營凈現(xiàn)金流量 ?NCF0= ?NCF1= ?NCF2= ?NCF3= ?NCF4= ?NCF5= ?NCF6= LOGO 第二節(jié) 投資決策分析方法 ?一、非凈現(xiàn)值方法（非折現(xiàn)評價方法） ?（一）平均賬面收益率法 ?選擇一個最低的平均賬面收益率作為參照。 平均賬面投資額平均凈利潤平均賬面收益率＝LOGO 例題 ?假設(shè)有一個公司正在考慮是否需要購買一套機器設(shè)備，購買價格為 120萬元，該套機器設(shè)備使用年限為 6年，采用直線法折舊，期末必須完全報廢。每年的凈利潤與賬面資產(chǎn)額見下表： 單位：萬元 期限 0 1 2 3 4 5 6 賬面資產(chǎn)余額 120 100 80 60 40 20 0 累計折舊 20 40 60 80 100 120 凈利潤 12 14 15 16 13 14 LOGO ?公司選擇的參照平均賬面收益率為 12%，則該項目的平均賬面收益率是多少？是否選擇該項目？ 2 3 .3 3%1614146141316151412
教學(xué)課件相關(guān)推薦
鄂ICP備17016276號-1