貨幣的時(shí)間價(jià)值與利率(編輯修改稿)
2025-06-15 20:43 本頁面
【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 息，按本金的萬分之幾表示。 第四章 貨幣的時(shí)間價(jià)值與利率 第二節(jié) 利率分類及其與收益率的關(guān)系 （二）按照決定方式分為市場(chǎng)利率、官定利率和公定利率 ◆ 市場(chǎng)利率（ Market Interest Rate）： 是按照市場(chǎng)規(guī)律自由變動(dòng)的利率，即由借貸資本的供求關(guān)系決定并由借貸雙方自由議定的利率。 ◆ 官定利率（ Official Interest Rate）： 是一國貨幣管理部門或者中央銀行所規(guī)定的利率。該利率規(guī)定對(duì)所有金融機(jī)構(gòu)都具有法律上的強(qiáng)制約束。 ◆ 公定利率（ Traderegulated Interest Rate）： 是由非政府部門的民間組織，如銀行公會(huì)、行業(yè)協(xié)會(huì)等，為了維護(hù)公平競(jìng)爭(zhēng)所確定的屬于行業(yè)自律性質(zhì)的利率，故亦可稱其為行業(yè)利率。 第四章 貨幣的時(shí)間價(jià)值與利率 第二節(jié) 利率分類及其與收益率的關(guān)系 （三）按照貸款期限內(nèi)是否浮動(dòng)可以劃分固定利率與浮動(dòng)利率 ◆ 固定利率（ Fixed Interest Rate） 是指在整個(gè)借貸期限 內(nèi)，利息按照借貸雙方事先約定的利率計(jì)算，而不是 隨市場(chǎng)資金供求狀況所導(dǎo)致的利率變化進(jìn)行調(diào)整。 ◆ 浮動(dòng)利率（ Floating Interest Rate） 是指在借貸期限內(nèi)根 據(jù)市場(chǎng)利率的變化定期進(jìn)行調(diào)整的利率，多用于期限 較長(zhǎng)的借貸和國際金融市場(chǎng)上的借貸。 第四章 貨幣的時(shí)間價(jià)值與利率 第二節(jié) 利率分類及其與收益率的關(guān)系 （四）按是否考慮幣值變化分為實(shí)際利率與名義利率 ◆ 實(shí)際利率（ Real Interest Rate）： 是指物價(jià)水平不變從而貨 幣的實(shí)際購買力不變時(shí)的利率。 ◆ 名義利率（ Nominal Interest Rate）： 則是指包括物價(jià)變動(dòng) （包括通貨膨脹和通貨緊縮）因素的利率。 ◆ 名義利率、物價(jià)變動(dòng)率、實(shí)際利率之間的關(guān)系： i為實(shí)際利率， r為名義利率， p物價(jià)變動(dòng)率。 pri ??第四章 貨幣的時(shí)間價(jià)值與利率 第二節(jié) 利率分類及其與收益率的關(guān)系 圖 46給出了我國自 1985年以來 CPI和名義利率（一年期存貸款利率）的變化情況，通過名義利率和通脹率的對(duì)比，我們大致可以看出我國存貸款實(shí)際利率的變化情況。 50510152025301985 1987 1989 1991 1993 1995 1997 1999 2021 2021 2021 2021居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)變化率 一年期貸款利率 一年期存款利率圖 46： 物價(jià)指數(shù)變化率與名義利率（ 19852021） 第四章 貨幣的時(shí)間價(jià)值與利率 第二節(jié) 利率分類及其與收益率的關(guān)系 （五）按照利率的地位可以劃分為基準(zhǔn)利率與一般利率 ◆ 基準(zhǔn)利率（ Benchmark Interest Rate）： 在多種利率并存的條件下起決定作用的利率，其他利率會(huì)隨其變動(dòng)而發(fā)生相應(yīng)變化。例如：倫敦同業(yè)拆放利率（ LIBOR）和美國聯(lián)邦基準(zhǔn)利率 。 ◆ 一般利率（ General Interest Rate）： 相對(duì)于基準(zhǔn)利率而言的，它是指金融機(jī)構(gòu)和金融市場(chǎng)形成的各種利率。例如：商業(yè)銀行對(duì)企業(yè)和個(gè)人的存、貸款利率和金融市場(chǎng)交易的利率。 第四章 貨幣的時(shí)間價(jià)值與利率 第二節(jié) 利率分類及其與收益率的關(guān)系 （六）按照信用活動(dòng)的期限長(zhǎng)短可分為長(zhǎng)期利率與 短期利率 ◆ 短期利率（ Shortterm Interest Rate）： 一年期以內(nèi)的信 用活動(dòng)適用的利率。 ◆ 長(zhǎng)期利率（ Longterm Interest Rate）： 一年期以上的長(zhǎng) 期信用適用的利率 第四章 貨幣的時(shí)間價(jià)值與利率 第二節(jié) 利率分類及其與收益率的關(guān)系 二、利率與收益率 （一）收益率的計(jì)算 ◆ 收益率（ Yield） :從本質(zhì)上講，收益率實(shí)質(zhì)上就是利率 。在理論探討和學(xué)術(shù)研究中，通常不對(duì)二者加以區(qū)分。 ◆ 收益率包括兩個(gè)部分： ● 當(dāng)期收益率： 每年的利息收入與證券購買價(jià)格的比率。 ● 資本利得（損失）率： 證券價(jià)格變動(dòng)所導(dǎo)致的收益率或損失率。 ● 計(jì)算公式： 為在時(shí)間 t該債券的價(jià)格，在時(shí)間 t+1該債券的價(jià)格 為 ，債券支付的息票利息為 c。 tttttt P PPPCP PP ?????? ?? 1t1CR ETtP1tP?當(dāng)期收益率 資本利得（損失）率 第四章 貨幣的時(shí)間價(jià)值與利率 資本利得 是指股票持有者持股票到市場(chǎng)上進(jìn)行交易，當(dāng)股票的市場(chǎng)價(jià)格高于買入價(jià)格時(shí)，賣出股票就可以賺取差價(jià)收益，這種差價(jià)收益稱為資本利得。（ 資本增益 ） 資本利得稅也稱資本增益稅或財(cái)產(chǎn)收益稅。 中國 沒有資本利得稅。但是有證券投資所得稅，即從事證券投資所獲得的利息、股息、紅利收入的征稅。 第四章 貨幣的時(shí)間價(jià)值與利率 第二節(jié) 利率分類及其與收益率的關(guān)系 （二
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