貨幣的時間價值與利率(編輯修改稿)
2025-06-15 20:43 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 息，按本金的萬分之幾表示。 第四章 貨幣的時間價值與利率 第二節(jié) 利率分類及其與收益率的關系 （二）按照決定方式分為市場利率、官定利率和公定利率 ◆ 市場利率（ Market Interest Rate）： 是按照市場規(guī)律自由變動的利率，即由借貸資本的供求關系決定并由借貸雙方自由議定的利率。 ◆ 官定利率（ Official Interest Rate）： 是一國貨幣管理部門或者中央銀行所規(guī)定的利率。該利率規(guī)定對所有金融機構都具有法律上的強制約束。 ◆ 公定利率（ Traderegulated Interest Rate）： 是由非政府部門的民間組織，如銀行公會、行業(yè)協(xié)會等，為了維護公平競爭所確定的屬于行業(yè)自律性質(zhì)的利率，故亦可稱其為行業(yè)利率。 第四章 貨幣的時間價值與利率 第二節(jié) 利率分類及其與收益率的關系 （三）按照貸款期限內(nèi)是否浮動可以劃分固定利率與浮動利率 ◆ 固定利率（ Fixed Interest Rate） 是指在整個借貸期限 內(nèi)，利息按照借貸雙方事先約定的利率計算，而不是 隨市場資金供求狀況所導致的利率變化進行調(diào)整。 ◆ 浮動利率（ Floating Interest Rate） 是指在借貸期限內(nèi)根 據(jù)市場利率的變化定期進行調(diào)整的利率，多用于期限 較長的借貸和國際金融市場上的借貸。 第四章 貨幣的時間價值與利率 第二節(jié) 利率分類及其與收益率的關系 （四）按是否考慮幣值變化分為實際利率與名義利率 ◆ 實際利率（ Real Interest Rate）： 是指物價水平不變從而貨 幣的實際購買力不變時的利率。 ◆ 名義利率（ Nominal Interest Rate）： 則是指包括物價變動 （包括通貨膨脹和通貨緊縮）因素的利率。 ◆ 名義利率、物價變動率、實際利率之間的關系： i為實際利率， r為名義利率， p物價變動率。 pri ??第四章 貨幣的時間價值與利率 第二節(jié) 利率分類及其與收益率的關系 圖 46給出了我國自 1985年以來 CPI和名義利率（一年期存貸款利率）的變化情況，通過名義利率和通脹率的對比，我們大致可以看出我國存貸款實際利率的變化情況。 50510152025301985 1987 1989 1991 1993 1995 1997 1999 2021 2021 2021 2021居民消費價格指數(shù)變化率 一年期貸款利率 一年期存款利率圖 46： 物價指數(shù)變化率與名義利率（ 19852021） 第四章 貨幣的時間價值與利率 第二節(jié) 利率分類及其與收益率的關系 （五）按照利率的地位可以劃分為基準利率與一般利率 ◆ 基準利率（ Benchmark Interest Rate）： 在多種利率并存的條件下起決定作用的利率，其他利率會隨其變動而發(fā)生相應變化。例如：倫敦同業(yè)拆放利率（ LIBOR）和美國聯(lián)邦基準利率 。 ◆ 一般利率（ General Interest Rate）： 相對于基準利率而言的，它是指金融機構和金融市場形成的各種利率。例如：商業(yè)銀行對企業(yè)和個人的存、貸款利率和金融市場交易的利率。 第四章 貨幣的時間價值與利率 第二節(jié) 利率分類及其與收益率的關系 （六）按照信用活動的期限長短可分為長期利率與 短期利率 ◆ 短期利率（ Shortterm Interest Rate）： 一年期以內(nèi)的信 用活動適用的利率。 ◆ 長期利率（ Longterm Interest Rate）： 一年期以上的長 期信用適用的利率 第四章 貨幣的時間價值與利率 第二節(jié) 利率分類及其與收益率的關系 二、利率與收益率 （一）收益率的計算 ◆ 收益率（ Yield） :從本質(zhì)上講，收益率實質(zhì)上就是利率 。在理論探討和學術研究中，通常不對二者加以區(qū)分。 ◆ 收益率包括兩個部分： ● 當期收益率： 每年的利息收入與證券購買價格的比率。 ● 資本利得（損失）率： 證券價格變動所導致的收益率或損失率。 ● 計算公式： 為在時間 t該債券的價格，在時間 t+1該債券的價格 為 ，債券支付的息票利息為 c。 tttttt P PPPCP PP ?????? ?? 1t1CR ETtP1tP?當期收益率 資本利得（損失）率 第四章 貨幣的時間價值與利率 資本利得 是指股票持有者持股票到市場上進行交易，當股票的市場價格高于買入價格時，賣出股票就可以賺取差價收益，這種差價收益稱為資本利得。（ 資本增益 ） 資本利得稅也稱資本增益稅或財產(chǎn)收益稅。 中國 沒有資本利得稅。但是有證券投資所得稅，即從事證券投資所獲得的利息、股息、紅利收入的征稅。 第四章 貨幣的時間價值與利率 第二節(jié) 利率分類及其與收益率的關系 （二
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