貨幣價(jià)值及風(fēng)險(xiǎn)講義(編輯修改稿)
2025-06-15 20:31 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 F， n 求： i 貴陽中天誠投公司借了銀行長期借款 100萬元，合同約定分五年等額償還，聲稱年利率為 4％每年償還 24萬。試求：銀行收取的實(shí)際利率 i為多少？ P＝ A （ P/A,i,5） 100＝ 24 （ P/A,i,5） （ P/A,i,5）＝ 100247。 24＝ 查年金現(xiàn)值表 597頁 5年一行 i在 6％－ 7％之間 i2＝ 6％為 a2＝ i1＝ 7％為 a1＝ 用內(nèi)插法 73頁 － － 6％－ 7％ 6％－ i 實(shí)際利率為 i＝ ％ 熱戀中的小張和小李每年定期存款 50000元，銀行存款利率為 8％，等待著將來一天，取錢出來能買中天花園一套三居室房子結(jié)婚，如現(xiàn)售價(jià)為 50萬元。如不考慮房價(jià)漲跌問他們至少要等多少年？ F＝ A (F/A,8％ ,n) 50＝ 5 (F/A,8％ ,n) (F/A,6％ ,n)＝ 50／ 5＝ 10 查年金終值表 595頁 8％一列 7年－ 8年之間 7年為 8年為 用內(nèi)插法 73頁 經(jīng)計(jì)算 n＝ 約 7年零 7個(gè)月 － － 10 8－ 7 8－ n 一 項(xiàng)目投資決策中評價(jià)方法有五個(gè)？ 283 1 凈現(xiàn)值法 NPV （考慮時(shí)間價(jià)值） 284 投資凈現(xiàn)值＝現(xiàn)金流入的現(xiàn)值－現(xiàn)金流出的現(xiàn)值 NPV＝現(xiàn)金流入的現(xiàn)值－現(xiàn)金流出的現(xiàn)值 決策：若 NPV0 項(xiàng)目盈利， 若 NPV0則項(xiàng)目虧本 2 現(xiàn)值指數(shù)法 PI （考慮時(shí)間價(jià)值） 287 現(xiàn)值指數(shù)＝現(xiàn)金流入的現(xiàn)值／現(xiàn)金流出的現(xiàn)值 PI＝現(xiàn)金流入的現(xiàn)值／現(xiàn)金流出的現(xiàn)值 決策：若 PI 1項(xiàng)目盈利， 若 PI1則項(xiàng)目虧本 3 內(nèi)含報(bào)酬率法 IRR（考慮時(shí)間價(jià)值） 289290 能使等 NPV＝ 0的貼現(xiàn)率 i稱為內(nèi)含報(bào)酬率 IRR 決策：若 IRR目標(biāo)收益率可行 若 IRR目標(biāo)收益率不可行 4 投資回收期法 PP （不考慮時(shí)間價(jià)值） 291 投資總額逐年減掉每年的凈利潤， 一直到減完那一年 決策：若甲方案 PP乙方案 PP 選甲 5 會(huì)計(jì)收益率法 ARR （不考慮時(shí)間價(jià)值） 293 會(huì)計(jì)收益率 ARR ＝ (經(jīng)營期年平均凈利潤 247。 原始投資額 ) 100％ 決策： ARR越高越好，越低越不行，低于無風(fēng)險(xiǎn) 投資報(bào)酬率則項(xiàng)目不可行。 二十六 以上貨幣時(shí)間價(jià)值 風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬 通貨膨漲的計(jì)算基礎(chǔ)都必須利用凈現(xiàn)金流量的概念 二十七 什么是凈現(xiàn)金流量 每年凈現(xiàn)金流量的確定 １ .凈現(xiàn)金流量的含義 =企業(yè)現(xiàn)金流量流入量 企業(yè)現(xiàn)金流量流出量 : NCF=每年現(xiàn)金營業(yè)收入 付現(xiàn)成本 所得稅 NCF=凈利潤 +折舊 投 資 風(fēng) 險(xiǎn) 報(bào) 酬 63 一 什么是投資風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬？ 68 二 企業(yè)存在哪幾種風(fēng)險(xiǎn)？ 65 二 風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬有兩種表達(dá)方式？ 68 1 風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬額－風(fēng)險(xiǎn)的絕對數(shù) 2 風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率－風(fēng)險(xiǎn)的相對數(shù) 三 如何計(jì)算風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率？ 65 第一步 確定風(fēng)險(xiǎn)的概率分布 第二步 計(jì)算期望報(bào)酬率 R 第三步 計(jì)算標(biāo)準(zhǔn)離差 δ 第四步 計(jì)算標(biāo)準(zhǔn)離差率 V=δ/R 第五步 確定 風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬系數(shù) b 第六步 計(jì)算風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率 Rr＝ 81 第七步 最后計(jì)算考慮風(fēng)險(xiǎn)的投資報(bào)酬率 R＝ Rf+Rr＝無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率 +風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率 四 投資項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率的計(jì)算過程 79 1 確定風(fēng)險(xiǎn)的概率分布 65 2 計(jì)算期望報(bào)酬率 R（隨機(jī)變量的的平均化） 66 3 計(jì)算標(biāo)準(zhǔn)離差 δ （預(yù)期報(bào)酬率離散程度） δ 越大離散程度，越大風(fēng)險(xiǎn)就越大 4 計(jì)算標(biāo)準(zhǔn)離差率 V=δ/R （ δ 的相對數(shù)） V越大離散程度，越大風(fēng)險(xiǎn)就越大 5 風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬系數(shù) b （風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整系數(shù)）的確定 （或稱風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬斜率） b可以根據(jù)歷史資料統(tǒng)計(jì)后計(jì)算確定 b＝（同行業(yè)含風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率－無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率） 247。 50％ b也可以由專家確定 b也可以根據(jù)國家定期發(fā)布確定 b反映投資者對風(fēng)險(xiǎn)的偏好程度，包含人為因素 6 計(jì)算風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率 Rr＝ 81
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