期權(quán)與公司理財(cái)推廣與應(yīng)用(編輯修改稿)
2025-06-15 16:28 本頁(yè)面
【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 les期權(quán)定價(jià)模型的之外的另一種為期權(quán)定價(jià)的方法。 ? 在某些情形下，它甚至是一種更優(yōu)的評(píng)估方法。 ? 例如，如果你的期權(quán)支付具有路徑依賴性（ path dependency） ，則最好就使用二叉樹(shù)模型。 ? 路徑依賴性是指你“怎樣”達(dá)到潛在資產(chǎn)的某個(gè)價(jià)格（即你必須遵循的路徑是什么）非常重要 ? 路徑依賴性證券的一個(gè)例子是“無(wú)悔”看漲期權(quán)，這種期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格為期權(quán)有效期內(nèi)的標(biāo)的股票的最低價(jià)。 2313 對(duì)沖基金 金融百科 例：三期二叉樹(shù)期權(quán)定價(jià) ?我們顯然不可能一直停留在兩期。 ?如果無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率為 5%，某只三期平價(jià)看漲期權(quán)的標(biāo)的股票現(xiàn)價(jià)為 $25，每經(jīng)過(guò)一期，該標(biāo)的股票的價(jià)格將上漲或下跌 15%。試問(wèn)該看漲期權(quán)的價(jià)值是多少？ 2314 對(duì)沖基金 金融百科 三期二叉樹(shù)過(guò)程 $25 2/3 1/3 )($ ?2)($ ?))(($ ??2)($ ??)($ ??3)($ ?)()($ 2 ??2)()($ ???3)($ ?? 2/3 1/3 2/3 1/3 2/3 1/3 2/3 1/3 2/3 1/3 2315 對(duì)沖基金 金融百科 $25 2/3 1/3 2/3 1/3 2/3 1/3 2/3 1/3 2/3 1/3 2/3 1/3 ]0,25$ a x [ $),(3 ??UUUC ]0,25$ a x [ $),(),(),(333????DUUCUDUCUUDC ]0,25$ a x [ $),(),(),(333????UDDCDUDCDDUC0 ]0,25$ ax [ $),(3??DDDC0 )($)31($32),(2????UUC )(0$)31($32),(),( 22????? UDCDUC )(0$)31(0$32),(2????DDC0 )($)31($32)(1????UC )(0$)31($32)(1????DC )($)31($320????C2316 對(duì)沖基金 金融百科 回望式期權(quán)的估價(jià) ?如果股票價(jià)格隨大盤下跌，董事會(huì)常常會(huì)重新設(shè)定管理人員股票期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格。 ?為說(shuō)明這種價(jià)格重設(shè)條款能增加價(jià)值，我們利用前述其他條件相同但附價(jià)格重設(shè)條款的三期看漲期權(quán)（最初執(zhí)行價(jià)格為 $25)來(lái)進(jìn)行說(shuō)明。 ?
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