財(cái)務(wù)管理計(jì)算分析復(fù)習(xí)例題(編輯修改稿)
2024-10-15 00:26 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 20)B(2020)]*F(2020)=()*= 受資產(chǎn)結(jié)構(gòu)變化影響 =B(2020)*[F(2020)F（ 2020） ]=*（ 50%60%） = 即 = （ 3） 2020 年總資產(chǎn)報(bào)酬率 =800*12%/500=% 2020 年總資產(chǎn)報(bào)酬率 =1000*10%/800=% 5．某公司 2020 年初的負(fù)債及所有者權(quán)益總額為 1000 萬元，其中，公司債券為 500 萬元（按面值發(fā)行，票面年利率為 8％，每年年末付息，三年后到期）；普通股股本為 300萬元（面值 2元， 150 萬股）；資本公積為 100 萬元；其余為留存收益。 公司為擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模，需要再籌集 1000 萬元資金，有以下兩個(gè)籌資方案可供選擇。 方案一：增加發(fā)行普通股，預(yù)計(jì)每股發(fā)行價(jià)格為 5 元； 方案二：增加發(fā)行同類公司債券，按面值發(fā)行 ，票面年利率為 8％。 預(yù)計(jì) 2020 年可實(shí)現(xiàn)息稅前利潤 300 萬元，適用所得稅稅率為 40％。 要求：（ 1）計(jì)算增發(fā)股票方案下的增發(fā)普通股股份數(shù)和全年債券利息； （ 2）計(jì)算增發(fā)公司債券方案下的全年債券利息； （ 3）計(jì)算每股利潤的無差異點(diǎn)，并據(jù)此進(jìn)行籌資決策。 解 :（ 1）增發(fā)股票方案下： 普通股股份數(shù)量 =1000/5=200 萬股； 全年債券利息 =500*8%=40 萬元。 （ 2）增發(fā)公司債券方案下的全年債券利息： 500*8%+1000*8%=120 萬元。 （ 3）每股利潤的無差異點(diǎn)： (EBIT40)*(140%)/（ 150+200） =(EBIT120)*(140%)/150 得 EBIT=180 萬元 從每股收益的角度看，因息稅前利潤為 300萬元，大于每股利潤無差別點(diǎn) 180萬元，選擇發(fā)行債券借款為宜。 6．某公司現(xiàn)有一臺舊設(shè)備，尚能繼續(xù)使用 4 年，預(yù)計(jì) 4 年后凈殘值為 20200 元，目前出售可獲得現(xiàn)金 50000 元。使用該設(shè)備每年可獲得收入 300000 元，經(jīng)營成本 100000元。市場上有一種同類新型設(shè)備，價(jià)值 202000 元，預(yù)計(jì) 4 年后凈殘值為 30000 元。使用新設(shè)備將使每年經(jīng)營成本減少 80000 元。假定企業(yè)適用所得稅稅率為 30%，基準(zhǔn)折現(xiàn)率為 10%，固定資產(chǎn)按直線法計(jì)提折舊。要求：通過計(jì)算做出企業(yè)是否更新設(shè)備的決策。 解 : (1)新舊設(shè)備折舊差額＝（ 20200030000） /4－（ 5000020200） /4＝ 35000 (2) 差量凈現(xiàn)金流量： NCF0＝ 500000－ 202000＝－ 150000 NCF1－ 3＝（ 8000035000） *（ 130%） +35000＝ 66500 NCF4＝ 66500+（ 3000020200）＝ 76500 (3) 差量凈現(xiàn)值＝ 66500* PV
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