投資者投資組合策略(編輯修改稿)
2025-06-19 08:50 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 ? 戰(zhàn)略型配置戰(zhàn)略 （ 穩(wěn)定混合型 ） ? 組合保險(xiǎn)型戰(zhàn)略 ? 戰(zhàn)術(shù)型配置戰(zhàn)略 資產(chǎn)配置策略的適用者 ? 當(dāng)市場行情上漲時(shí)，投資組合的財(cái)富也會(huì)增加。人們?nèi)菀淄浀氖?，?cái)富的增加伴隨著預(yù)期收益的減少。對(duì)于財(cái)富變化，不同的投資者會(huì)表現(xiàn)出不同的反應(yīng)。在最近的市場波動(dòng)之后，不同投資者對(duì)適當(dāng)資產(chǎn)配置的反應(yīng)也不同。 1. 一些投資者未受財(cái)富變化的影響。在財(cái)富變動(dòng)時(shí)，他們的風(fēng)險(xiǎn)承受能力不發(fā)生變化。這些人是真正的長期投資者。如果市場行情已經(jīng)上漲，那么，預(yù)期收益率就已經(jīng)下降。長期投資者會(huì)采取守勢，以應(yīng)對(duì)降低了的預(yù)期收益率。這些人是戰(zhàn)術(shù)性資產(chǎn)配置的自然候選人。隨著近期市場下跌而來的較好的收益前景提高了預(yù)期收益率，在風(fēng)險(xiǎn)承受能力不變的情況下，該投資者應(yīng)及時(shí)買入，這是戰(zhàn)術(shù)性資產(chǎn)配置的一貫要求 資產(chǎn)配置策略的適用者 2. 其它投資人對(duì)財(cái)富的近期變化稍微敏感。在財(cái)富增加時(shí)，他們的風(fēng)險(xiǎn)承受能力提高了。同樣，市場下跌會(huì)消弱他們的風(fēng)險(xiǎn)承受能力，盡管影響只是輕微的。對(duì)這些投資者來說，近期市場下跌所帶來的較好投資收益前景幾乎不足以使其回到靜態(tài)搭配上。這些投資者是簡單機(jī)械調(diào)整戰(zhàn)略的自然候選人。 3. 另一類投資者則對(duì)近期市場行為較為敏感。在市場行情上漲時(shí)，他們的風(fēng)險(xiǎn)承受能力提高，但不足以讓其接受市場上新增的風(fēng)險(xiǎn)。這些對(duì)風(fēng)險(xiǎn)敏感的投資者的最優(yōu)戰(zhàn)略是讓資產(chǎn)配置隨資本市場的變化而變化。市場下跌時(shí)，他們的風(fēng)險(xiǎn)承受能力也在下降，他們沒有交易或資產(chǎn)配置的相應(yīng)變化。（買入并持有或穩(wěn)定混合式） 資產(chǎn)配置策略的適用者 4. 最后，我們還可以看到一些投資者對(duì)近期市場行為作出劇烈的反應(yīng)。如果市場行情劇升，他們的風(fēng)險(xiǎn)承受能力也劇升；市場暴跌，他們的風(fēng)險(xiǎn)承受能力也一落千丈。事實(shí)上，這些投資者在市場一跌時(shí)就賣出，在市場探底前大幅度降低市場風(fēng)險(xiǎn)。這些投資者是投資組合保險(xiǎn)戰(zhàn)略的自然候選人，嚴(yán)格執(zhí)行“市場下跌就賣出，市場回升時(shí)買入”的規(guī)則（追漲殺跌） 組合管理的基本理論目錄 ? 資產(chǎn)配置決策手段 ? 資產(chǎn)配置操作戰(zhàn)略 ? 組合投資管理策略和投資風(fēng)格 ? 業(yè)績評(píng)估 資產(chǎn)組合投資
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