【經(jīng)管勵(lì)志】上市公司再融資管理辦法與再融資制度改革(doc7)(編輯修改稿)
2025-05-29 03:30 本頁(yè)面
【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 市場(chǎng)化的債權(quán)人保護(hù)制度。 公開(kāi)發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券， 應(yīng)當(dāng)約定保護(hù)債券持有人權(quán)利的辦法，以及債券持有人會(huì)議的權(quán)利、程序和決議生效條件。 中國(guó)最龐大的下載資料庫(kù) (整理 . 版權(quán)歸原作者所有 ) 如果您不是在 網(wǎng)站下載此資料的 , 不要隨意相信 . 請(qǐng)?jiān)L問(wèn) 3722, 加入 必要時(shí)可將此文件解密 （三）非公開(kāi)發(fā)行股票：以提高上市公司質(zhì)量為目標(biāo)，推動(dòng)上市公司股權(quán)融資方式創(chuàng)新 按照新《證券法》第 13 條的規(guī)定，建立上市公司向特定對(duì)象非公開(kāi)發(fā)行新股的制度。 上市 公司向特定投資者非公開(kāi)發(fā)行股票，不但有助于減小上市公司融資對(duì)市場(chǎng)的壓力，也有利于吸引場(chǎng)外機(jī)構(gòu)的資金進(jìn)入市場(chǎng)，還可以為包括虧損上市公司在內(nèi)的所有公司引入新的戰(zhàn)略股東、注入新的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)、進(jìn)行收購(gòu)兼并等提供新的工具和渠道，有利于提高上市公司質(zhì)量，有利于促進(jìn)上市公司結(jié)構(gòu)調(diào)整。 從境外市場(chǎng)的經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，非公開(kāi)發(fā)行制度主要有以下特點(diǎn) :一是要求發(fā)行對(duì)象有判斷和承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的能力，因此對(duì)發(fā)行人資格的要求和信息披露的要求較之公開(kāi)發(fā)行要低；二是 為了消化和緩解非公開(kāi)發(fā)行的股票公開(kāi)上市交易的風(fēng)險(xiǎn)， 發(fā)行的證券通常需鎖定一定的期限，控股股東 、實(shí)際控制人因?qū)竞推渌蓶|負(fù)有責(zé)任，其持有的股票鎖定期更長(zhǎng)；三是只要市場(chǎng)接受，公司就可以通過(guò)定向發(fā)行制度融資或引入新戰(zhàn)略股東，監(jiān)管部門介入的程度比公開(kāi)招股相對(duì)要低； 四是由于鎖定期間具有投資風(fēng)險(xiǎn)，發(fā)行價(jià)格相對(duì)于市價(jià)通常有一定折扣。 借鑒上述做法，《管理辦法》對(duì)上市公司非公開(kāi)發(fā)行股票進(jìn)行了規(guī)范。 上市公司存在下列情形之一的，不得非公開(kāi)發(fā)行股票： （ 1）本次發(fā)行申請(qǐng)文件有虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或重大遺漏； （ 2）上市公司的權(quán)益被控股股東或?qū)嶋H控制人嚴(yán)重?fù)p害且尚未消除； （ 3）上市公司及其附屬公司違規(guī)對(duì)外提供 擔(dān)保且尚未解除； （ 4）現(xiàn)任董事、高級(jí)管理人員最近三十六個(gè)月內(nèi)受到過(guò)中國(guó)證監(jiān)會(huì)的行政處罰，或者最近十二個(gè)月內(nèi)受到過(guò)證券交易所公開(kāi)譴責(zé)； （ 5）上市公司或其現(xiàn)任董事、高級(jí)管理人員因涉嫌犯罪 正 被司法機(jī)關(guān)立案?jìng)刹榛蛏嫦舆`法違規(guī) 正 被中國(guó)證監(jiān)會(huì)立案調(diào)查； （ 6） 最近一年及一期財(cái)務(wù)報(bào)表被注冊(cè)會(huì)計(jì)師出具保留意見(jiàn)、否定意見(jiàn)或無(wú)法表示意見(jiàn)的審計(jì)報(bào)告。保留意見(jiàn)、否定意見(jiàn)或無(wú)法表示意見(jiàn)所涉及事項(xiàng)的重大影響已經(jīng)消除 ， 或者本次發(fā)行涉及重大重組的除外； （ 7）嚴(yán)重?fù)p害投資者合法權(quán)益和社會(huì)公共利益的其他情形。 （四）運(yùn)行程序：以提高再 融資效率為目標(biāo)，簡(jiǎn)化流程，降低成本 中國(guó)最龐大的下載資料庫(kù) (整理 . 版權(quán)歸原作者所有 ) 如果您不是在 網(wǎng)站下載此資料的 , 不要隨意相信 . 請(qǐng)?jiān)L問(wèn) 3722, 加入 必要時(shí)可將此文件解密 發(fā)行人自主決策融資時(shí)間， 取消兩次發(fā)行的間隔， 實(shí)行自行選擇發(fā)行時(shí)機(jī)的機(jī)制 。 根據(jù)新《證券法》的規(guī)定，《管理辦法》取消了上市公司兩次發(fā)行新股融資間隔的限制，融資的時(shí)間安排由上市公司自主決定；上市公司證券發(fā)行獲得核準(zhǔn)后，可根據(jù)市場(chǎng)情況，在 6 個(gè)月內(nèi)自行選擇發(fā)行時(shí)機(jī)。 適應(yīng)上市公司再融資的特點(diǎn)，簡(jiǎn)化審核環(huán)節(jié)，適當(dāng)縮短審核時(shí)間。上市公司再融資 對(duì)發(fā)行時(shí)機(jī)的選擇比較敏感，為
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