【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 同比增長(zhǎng) %，比上年同期加快 個(gè)百分點(diǎn)，比上半年回落 個(gè)百分點(diǎn)。其中，城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資 61880 億元，增長(zhǎng) %(9 月份為 9286 億元，增長(zhǎng) %)，同比加快 個(gè)百分點(diǎn)。在城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資中，房地產(chǎn)開發(fā)投資 12902 億元，增長(zhǎng) %，同比加快 個(gè)百分點(diǎn)。 分行業(yè)看，重工業(yè)投資增長(zhǎng) %，其中，煤炭開采及 洗選業(yè)投資增長(zhǎng) %，石油和天然氣開采業(yè)增長(zhǎng) %，電力、燃?xì)饧八纳a(chǎn)和供應(yīng)業(yè)增長(zhǎng) %，鐵路運(yùn)輸業(yè)增長(zhǎng) %；輕工業(yè)投資增長(zhǎng) %，其中，食品制造業(yè)投資增長(zhǎng) %，紡織業(yè)增長(zhǎng) %。 國(guó)內(nèi)市場(chǎng)銷售平穩(wěn)較快增長(zhǎng)。前三季度，社會(huì)消費(fèi)品零售總額55091 億元，同比增長(zhǎng) %(9 月份為 6554 億元，增長(zhǎng) %)，比上年同期加快 個(gè)百分點(diǎn) (扣除價(jià)格因素，實(shí)際增長(zhǎng) %，加快 個(gè)百分點(diǎn) )。其中城市消費(fèi)品零售額 37247 億元，增長(zhǎng) %；縣及縣以下 17845 億 元，增長(zhǎng) %。 15 價(jià)格總水平基本平穩(wěn)。前三季度，居民消費(fèi)價(jià)格總水平上漲%(9 月份為上漲 %)。其中，城市上漲 %，農(nóng)村上漲 %。分類別看，前三季度，食品價(jià)格上漲 %，服務(wù)項(xiàng)目?jī)r(jià)格上漲 %。其余商品價(jià)格有漲有落，其中煙酒及用品價(jià)格上漲 %；家庭設(shè)備用品及維修服務(wù)價(jià)格上漲 %；醫(yī)療保健和個(gè)人用品價(jià)格上漲 %；居住價(jià)格上漲 %；娛樂(lè)教育文化用品及服務(wù)價(jià)格下降 %；交通和通信價(jià)格下降 %；衣著價(jià)格下降 %。 分行業(yè)看，批發(fā)和零售業(yè)零售額 46442 億元，增 長(zhǎng) %；住宿和餐飲業(yè)零售額 7493 億元，增長(zhǎng) %。全國(guó)限額以上批發(fā)零售貿(mào)易業(yè)中，通訊器材零售額同比增長(zhǎng) %，石油及制品類增長(zhǎng) %，汽車類增長(zhǎng) %。 前三季度，商品零售價(jià)格同比上漲 %；工業(yè)品出廠價(jià)格同比上漲 %(9 月份為上漲 %)；原材料、燃料、動(dòng)力購(gòu)進(jìn)價(jià)格同比上漲%(9月份為上漲 %)； 70個(gè)大中城市房屋銷售價(jià)格同比上漲 %(9月份為上漲 %)，漲幅回落 個(gè)百分點(diǎn)。 對(duì)外貿(mào)易快速增長(zhǎng)，順差繼續(xù)增多。前三季度，進(jìn)出口總額 12726億美元，同 比增長(zhǎng) %，增速比上年同期加快 個(gè)百分點(diǎn)。其中，出口 億美元，增長(zhǎng) %，回落 個(gè)百分點(diǎn)；進(jìn)口 億美元，增長(zhǎng) %，加快 個(gè)百分點(diǎn)。進(jìn)出口相抵，貿(mào)易順差 億美元。前三季度，外商直接投資合同金額 1328億美元，同比增長(zhǎng) %；實(shí)際使用外商直接投資金額 426 億美元，同比下降 %。 9 月末，國(guó)家外匯儲(chǔ)備達(dá)到 9879 億美元，比年初增加 1690 億美元。 城鄉(xiāng)居民收入增長(zhǎng)較快。前三季度，城鎮(zhèn)居民人均可支配收入8799 元，扣除價(jià)格因素，實(shí)際增長(zhǎng) %，增 速比上年同期加快 16 個(gè)百分點(diǎn)；農(nóng)民人均現(xiàn)金收入 2762 元，實(shí)際增長(zhǎng) %，與上年同期基本持平。 以來(lái)國(guó)家出臺(tái)了一系列的宏觀調(diào)控措施是前三季度我國(guó)投資回落的主要原因。另外，年初國(guó)家提出了全年節(jié)能 4%的目標(biāo)，各省市也對(duì)自己的節(jié)能目標(biāo)進(jìn)行了層層分解，國(guó)家的目標(biāo)得到實(shí)現(xiàn)。 9 月當(dāng)月，城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資增長(zhǎng) %。 中央采取的 一系列的宏觀調(diào)控政策，進(jìn)入三季度，取得了初步成效。到了三季度，國(guó)民經(jīng)濟(jì)偏快增長(zhǎng)的勢(shì)頭得到了初步遏制，部分主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)增速出現(xiàn)了不同程度的回落，呈現(xiàn)出“三落一穩(wěn)”的新態(tài)勢(shì)。 第二，工業(yè)生產(chǎn)增 速回落。三季度，規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長(zhǎng)%，比二季度回落 個(gè)百分點(diǎn)，其中 7 月、 8 月、 9 月分別同比增長(zhǎng) %、 %、 %，不僅明顯低于 6 月份增長(zhǎng) %的增長(zhǎng)速度，也低于上半年增長(zhǎng) %的增長(zhǎng)速度。 在 39 個(gè)工業(yè)行業(yè)中，三季度有 28 個(gè)行業(yè)增速比二季度回落，其中重工業(yè)行業(yè)達(dá)到 16 個(gè)，交通運(yùn)輸設(shè)備制造業(yè)、石油天然氣開采業(yè)、煤炭開采和洗選業(yè)、鋼鐵等回落 個(gè)百分點(diǎn)。 第三，固定資產(chǎn)投資增速回落。三季度，城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資同比增長(zhǎng) %，比二季度回落 個(gè)百分點(diǎn)，其中 7 月、 8 月、 9 月城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資同比分別增長(zhǎng) %、 %和 %。 第四，貨幣信貸增速高位趨穩(wěn)。 9月末，廣義貨幣 M2同比增長(zhǎng) %，比 6 月末回落 個(gè)百分點(diǎn)；人民幣貸款增速有所控制， 9 月末，人民幣貸款余額同比增長(zhǎng) %，比 8 月末回落 個(gè)百分點(diǎn)，比 7 月末回落 個(gè)百分點(diǎn)。 17 上述情況說(shuō)明，這次宏觀調(diào)控政策是及時(shí)和有效的，不僅有效地避免了經(jīng)濟(jì)運(yùn)行由偏快轉(zhuǎn)向過(guò)熱，把過(guò)快的增速放慢了下來(lái)，而且也沒(méi)有出現(xiàn)大的回落，避免了經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的劇烈波動(dòng)。 這主要得益于這次宏觀調(diào)控一是多重用力，既重視貨幣 政策，也使用了財(cái)政政策；既重視用經(jīng)濟(jì)手段、法律手段，也適當(dāng)運(yùn)用必要的行政措施，在使用貨幣政策和財(cái)政政策時(shí)，還綜合運(yùn)用了多種政策工具。 二是邊看邊調(diào)。在 4 月份出臺(tái)的上調(diào)金融機(jī)構(gòu)貸款基準(zhǔn)利率基礎(chǔ)上，又分別于 7 月份和 8 月份兩次上調(diào)金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率和存貸款利率。 三是微量頻調(diào)。在短短半年內(nèi)，僅貨幣政策就動(dòng)用了 4 次，而每次調(diào)整的力度不大，存款準(zhǔn)備金率上調(diào) 個(gè)百分點(diǎn)，存貸款利率調(diào)整都在 個(gè)百分點(diǎn)。 現(xiàn)在國(guó)際市場(chǎng)上石油價(jià)格大幅下滑，對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展或者增長(zhǎng)的影響 因?yàn)橹袊?guó)政府正在采取一系列的措施來(lái)減少能源的 使用和減少自然資源的消耗。 石油價(jià)格下降對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的影響，我想這是好消息，第一，生產(chǎn)成本會(huì)減少；第二，居民消費(fèi)負(fù)擔(dān)也會(huì)減弱，這對(duì)世界經(jīng)濟(jì)，對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)都應(yīng)該是個(gè)好消息。 第二，數(shù)據(jù)是通過(guò)由下至上收集而來(lái)的，是扎實(shí)的。至于說(shuō)固定資產(chǎn)投資出現(xiàn)回落，這是宏觀調(diào)控政策的結(jié)果。因?yàn)樵诤暧^調(diào)控政策上，我國(guó)一是注意嚴(yán)把土地閘門，土地閘門發(fā)揮了一定作用。二是嚴(yán)把信貸閘門，信貸閘門得到了一定程度的控制。三是嚴(yán)把市場(chǎng)的準(zhǔn)入，嚴(yán)格投 18 資項(xiàng)目審批，嚴(yán)禁不符合產(chǎn)業(yè)政策、高能耗、高污染項(xiàng)目。進(jìn)入三季度以來(lái)，我國(guó)新開工項(xiàng)目比二季度明顯減少。 前三季度農(nóng)民收入保持了一個(gè)比較快的增長(zhǎng)，前三季度，農(nóng)民人均現(xiàn)金收入 2762 元，實(shí)際增長(zhǎng) %，連續(xù)三年保持了前三季度兩位數(shù)的增長(zhǎng)。 具體分析，主要有四個(gè)方面的原因：第一，由于整體經(jīng)濟(jì)發(fā)展比較快，農(nóng)民工外出務(wù)工收入增加較快。前三季度工資性收入 948 元，增加155 元。第二，出售農(nóng)產(chǎn)品收入平穩(wěn)增長(zhǎng)，前三季度，出售農(nóng)產(chǎn)品收入1194 元，增加 63 元。第三，經(jīng)營(yíng)二、三產(chǎn)業(yè)收入保持了較快增長(zhǎng)，前三季度，經(jīng)營(yíng)二、三產(chǎn)業(yè)收入 410 元，增加 50 元。第四，財(cái)產(chǎn)性收入和轉(zhuǎn)移性收入增長(zhǎng)也比較快，前三季度，財(cái)產(chǎn)性收入 69 元，增加 14元。轉(zhuǎn)移性收入主要包括糧食直補(bǔ)、良種補(bǔ)貼、退耕還林補(bǔ)貼，總共達(dá)到 142 元，增加 30 元。 鐵路運(yùn)輸業(yè)的投資增長(zhǎng)是 107%。鐵路投資增長(zhǎng)比較快，這是目前應(yīng)該加強(qiáng)的一個(gè)方面，特別是重要的基礎(chǔ)建設(shè)，一些重要的鐵路工程項(xiàng)目還得上。 幾乎每一個(gè)經(jīng)濟(jì)部門的增長(zhǎng)率都是雙位數(shù)的，但是物價(jià)增長(zhǎng)卻基本平穩(wěn)。 物價(jià)問(wèn)題，因?yàn)槲飪r(jià)主要取決于商品的供求狀況，目前來(lái)說(shuō)，中國(guó)的商品供應(yīng)，供應(yīng)是非常充裕的，供應(yīng)多了，價(jià)格就不可能上漲過(guò)快。這樣產(chǎn)生一個(gè)矛盾，為什么又出現(xiàn)兩位數(shù)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)？我國(guó)可以觀察一下，美國(guó)經(jīng)濟(jì)也是如此，這是因?yàn)椋瑥氖澜?范圍來(lái)看，供大于求的格局還是基本存在的，商品供應(yīng)是充足的。 19 外貿(mào)順差增長(zhǎng)的原因以及對(duì)中國(guó)的經(jīng)濟(jì)會(huì)產(chǎn)生的影響 以來(lái)，我國(guó)的對(duì)外貿(mào)易順差確實(shí)是在擴(kuò)大。進(jìn)入 2020 年以后，我國(guó)的對(duì)外貿(mào)易一直保持貿(mào)易順差，從去年開始增加的幅度比較大。 19月份，外貿(mào)順差已達(dá)到 億美元，呈現(xiàn)出迅猛增長(zhǎng)的勢(shì)頭。 出現(xiàn)這種結(jié)果的原因主要有這么幾個(gè)方面：一是經(jīng)濟(jì)全球化為這一結(jié)果提供了基本條件。在全球化的推動(dòng)下，當(dāng)今各國(guó)的經(jīng)濟(jì)比以往聯(lián)系得更加緊密，商品和服務(wù)越來(lái)越更自由地在國(guó)與國(guó)之間流動(dòng)，這必然為推動(dòng)剛剛加入世貿(mào)體系的我國(guó)貿(mào)易的快 速增長(zhǎng)提供了可能和條件。 二是我國(guó)的供給能力比較強(qiáng)。近三十年來(lái)的快速增長(zhǎng)，國(guó)內(nèi)投資的較快增長(zhǎng)，以及國(guó)際分工帶來(lái)的外國(guó)直接投資的快速增長(zhǎng)，我國(guó)的生產(chǎn)能力已經(jīng)是大大增強(qiáng)，而且形成了較強(qiáng)的產(chǎn)業(yè)鏈，更重要的是，形成這一生產(chǎn)能力的，正是國(guó)際上短缺的或者是不愿意經(jīng)營(yíng)的加工貿(mào)易，目前占我國(guó)出口比重已達(dá) 60%，就足以說(shuō)明這一點(diǎn)。 三是國(guó)際市場(chǎng)對(duì)中國(guó)生產(chǎn)的商品需求比較大。受整體經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平的限制，勞動(dòng)密集型仍是我國(guó)目前生產(chǎn)的基本特征，而與我國(guó)貿(mào)易量最大的歐盟、美國(guó)、日本等都是以技術(shù)含量較高的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)為特征，與我國(guó)經(jīng)濟(jì)有著較強(qiáng) 的互補(bǔ)性，同時(shí)這三個(gè)地區(qū)和國(guó)家經(jīng)濟(jì)總量占世界大約75%左右，自然決定了國(guó)際市場(chǎng)對(duì)我國(guó)生產(chǎn)的商品和服務(wù)需求也比較大。 四是我國(guó)生產(chǎn)成本比較低，決定了我國(guó)產(chǎn)品在國(guó)際市場(chǎng)上有較強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)力。根據(jù)國(guó)際組織數(shù)據(jù)測(cè)算，目前我國(guó)制造業(yè)勞動(dòng)力成本僅相當(dāng)于發(fā)達(dá)國(guó)家的 2%3%，亞洲四小龍的 5%6%，亞洲四小虎的 50%左右。 另外，還有一個(gè)很重要的因素，近幾年來(lái)世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)比較快，由于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)比較快，相應(yīng)來(lái)說(shuō)盤子就比較大，本來(lái)貿(mào)易順差可能沒(méi)有這 20 么多，但是由于世界經(jīng)濟(jì)總量很大，相應(yīng)也放大了貿(mào)易順差的量。 受國(guó)內(nèi)外各種因素的綜合作 用影響，未來(lái)中國(guó)保持貿(mào)易順差的可能性還是比較大。 年經(jīng)濟(jì) 發(fā)展形勢(shì)預(yù)測(cè) 2020 年我國(guó)經(jīng)濟(jì)將呈 “ 增長(zhǎng)較快、物價(jià)較穩(wěn)、效益較好 ” 的態(tài)勢(shì)。 GDP 增長(zhǎng)預(yù)測(cè)區(qū)間在 %到 %之間，如果經(jīng)濟(jì)保持穩(wěn)定較快增長(zhǎng)， GDP 增幅將在 %左右。 投資方面，受短期因素?cái)_動(dòng)， 2020 年固定資產(chǎn)投資增長(zhǎng)要比 2020年 低 4 個(gè)百分點(diǎn)，將回落至 20%左右；進(jìn)出口增速也將明顯下降，分別回落至 17%與 15%； 但消費(fèi)需求將呈現(xiàn)擴(kuò)張趨勢(shì)，消費(fèi)品零售總額將增長(zhǎng)%左右。 2020 年全年 CPI 上漲約 2%，漲幅高于；財(cái)政 增速約 14%，低于水平； M2 增幅 16%，本幣升值 3%或 4%； A 股整體上升空間約 20%到 30%。 作為投資界特別關(guān)注的區(qū)域、行業(yè)經(jīng)濟(jì)走向。在區(qū)域經(jīng)濟(jì)一體化進(jìn)程加快的影響下，大都市圈經(jīng)濟(jì)主體地位將進(jìn)一步凸現(xiàn)，大城市 基礎(chǔ)設(shè)施投資將大量增加，并拉高大城市生產(chǎn)總值的幅度。而受消費(fèi)升級(jí)先導(dǎo)型行業(yè)引領(lǐng) ， 相關(guān)行業(yè)景氣指標(biāo)將進(jìn)一步攀升。 國(guó)際國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)環(huán)境較好，但不確定因素影響增大 2020 年，針對(duì)世界各國(guó)不斷加大的通貨膨脹壓力，發(fā)達(dá)國(guó)家普遍連續(xù)提高利率為經(jīng)濟(jì)降溫。各國(guó)宏觀調(diào)控措施已經(jīng)產(chǎn)生初步效果，國(guó)際油價(jià)和大宗初級(jí)產(chǎn)品期 貨價(jià)格出現(xiàn)較大幅度的調(diào)整，資本市場(chǎng)也作出相應(yīng)的反應(yīng)。 21 預(yù)計(jì) 2020 年世界經(jīng)濟(jì)將僅呈現(xiàn)小幅調(diào)整?？傮w上看，我國(guó) 2020年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng) 的 國(guó)際環(huán)境仍然較好，高油價(jià)、高初級(jí)產(chǎn)品價(jià)格對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)的負(fù)面影響會(huì)有所減弱，但國(guó)外貿(mào)易保護(hù)主義抬頭對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)的負(fù)面影響將明顯增強(qiáng)。 現(xiàn)階段，我國(guó)消費(fèi)結(jié)構(gòu)升級(jí)帶動(dòng)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)和城市化發(fā)展等內(nèi)需因素增長(zhǎng)強(qiáng)勁，人口紅利等人口結(jié)構(gòu)因素有利于我國(guó)保持高儲(chǔ)蓄率水平，經(jīng)濟(jì)全球化帶動(dòng)的國(guó)際產(chǎn)業(yè)分工變化有利于我國(guó)在全球配置資源，這些長(zhǎng)期有利因素支撐我國(guó)這一輪經(jīng)濟(jì)周期上升階段的延長(zhǎng)。 同時(shí)，我國(guó)經(jīng)濟(jì)體制 改革進(jìn)一步加快，包括政府職能、金融體制、土地管理 體制、能耗環(huán)保監(jiān)測(cè)問(wèn)責(zé)體制和財(cái)稅體制在內(nèi)的各項(xiàng)改革正在穩(wěn)步推進(jìn)，政府在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下宏觀調(diào)控的能力和水平在不斷提高，2020 年出臺(tái)的一系列宏觀調(diào)控政策在 2020 年效果將進(jìn)一步顯現(xiàn)。 隨著前幾年投資形成的生產(chǎn)能力投產(chǎn)，國(guó)內(nèi)支持經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的供給能力進(jìn)一步增強(qiáng)，煤電運(yùn)支撐條件 2020 年將繼續(xù)改善。這一切都為 2020年 我國(guó)經(jīng)濟(jì)快速穩(wěn)定健康運(yùn)行打下了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。 當(dāng)然， 2020 年 的經(jīng)濟(jì)也存在著一些不利因素，國(guó)際收支失衡造成的貨幣流動(dòng)性 過(guò)松局面和體制性的粗放型盲目投資沖動(dòng)難以 明顯改觀，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)和增長(zhǎng)模式還需進(jìn)一步轉(zhuǎn)變，產(chǎn)能過(guò)剩壓力和就業(yè)再就業(yè)壓力比 2020 年加大。 固定資產(chǎn)投資在政策引導(dǎo)下有望平穩(wěn)回落 2020 年出臺(tái)的抑制固定資產(chǎn)過(guò)快增長(zhǎng)的政策措施，不僅有針對(duì)總量調(diào)控的貨幣政策、財(cái)政政策方面的短期需求管理措施，還有不少意在調(diào)整投資結(jié)構(gòu)、改善增長(zhǎng)質(zhì)量的長(zhǎng)期性制度改革，特別是土地管理制度 22 的完善、重點(diǎn)行業(yè)的市場(chǎng)準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)的提高、資源性產(chǎn)品價(jià)格形成機(jī)制調(diào)整、能耗環(huán)保問(wèn)責(zé)制度等，這些經(jīng)濟(jì)的、 法律的、行政的調(diào)控措施在2020 年將進(jìn)一步顯現(xiàn)政策效果。預(yù)計(jì) 2020 年新開工項(xiàng)目增長(zhǎng)過(guò)快的勢(shì)頭將明顯 得到遏制，部分不符合條件的在建項(xiàng)目將整改甚至停建，這將有助于固定資產(chǎn)投資的降溫。 但 2020 年固定資產(chǎn)投資增長(zhǎng)速度回調(diào)幅度有限，一是在建規(guī)模過(guò)大， 2020 年新開工項(xiàng)目眾多。在建規(guī)模中需要結(jié)轉(zhuǎn)到 2020 年繼續(xù)施工的投資規(guī)模巨大，投資增長(zhǎng)慣性將使 2020 年投資減速有限。二是貨幣流動(dòng)性過(guò)松必然導(dǎo)致中長(zhǎng)期貨款增速難以控制，銀行追求經(jīng)營(yíng)效益的商業(yè)化目標(biāo)將使收縮信貸對(duì)固定資產(chǎn)投資的資金約束力有限。三是企業(yè)投資的資金來(lái)源寬松。 2020 年 1―10 月份，全國(guó)規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn) 14697 億元，比去年同期增長(zhǎng) %。工 業(yè)經(jīng)濟(jì)效益綜合指數(shù)為，比去年同期提高 點(diǎn)。 2020 年企業(yè)自有資金較為充裕，貨幣寬松也使企業(yè)自籌資金條件較好。 綜合以上分析，宏觀調(diào)控政策如果得到較好落實(shí)，可在土地方面對(duì)投資形成硬約束，對(duì)固定資產(chǎn)投資的資金約束比 2020 年有所加強(qiáng)。在宏觀調(diào)控政策緊縮和市場(chǎng)自發(fā)擴(kuò)張兩力抗衡中， 2020 年固定資產(chǎn)投資將有小幅減速，預(yù)計(jì)全年全社會(huì)固定資產(chǎn)投資名義增長(zhǎng) 20%左右，城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資名義增長(zhǎng) 22%左右，房地產(chǎn)開發(fā)