【文章內(nèi)容簡介】 從業(yè)人員（ X） 營業(yè)收入（ Y） 人 萬元 300≤X＜ 1000 2020≤Y＜ 40000 20≤X＜ 300 300≤Y＜ 2020 建筑業(yè) 營業(yè)收入（ Y） 資產(chǎn)總額（ Z） 萬元 萬元 6000≤Y＜ 80000 5000≤Z＜ 80000 300≤Y＜ 6000 300≤Z＜ 5000 零售業(yè) 從業(yè)人員（ X） 營業(yè)收入（ Y） 人 萬元 50≤X＜ 300 500≤Y＜ 20200 10≤X＜ 50 100≤Y＜ 500 交通運輸業(yè) 從業(yè)人員（ X） 營業(yè)收入（ Y） 人 萬元 300≤X＜ 1000 3000≤Y＜ 30000 20≤X＜ 300 200≤Y＜ 3000 郵政業(yè) 從業(yè)人員（ X） 營業(yè)收入（ Y） 人 萬元 300≤X＜ 1000 2020≤Y＜ 30000 20≤X＜ 300 100≤Y＜ 2020 住宿業(yè) 從業(yè)人員（ X） 營業(yè)收入（ Y） 人 萬元 100≤X＜ 300 2020≤Y＜ 10000 10≤X＜ 100 100≤Y＜ 2020 餐飲業(yè) 從業(yè)人員（ X） 營業(yè)收入（ Y） 人 萬元 100≤X＜ 300 2020≤Y＜ 10000 10≤X＜ 100 100≤Y＜ 2020 其他未列明行業(yè) 從業(yè)人員（ X） 人 100≤X＜ 300 10≤X＜ 100 資料來源： 中華人民共和國中央 工信部、財政部 《關(guān)于 中小企業(yè)劃型標(biāo)準(zhǔn)規(guī)定的通知》， 2020。 根據(jù)表 21 的數(shù)據(jù)我們可以清楚地看出，行業(yè)不同，中小企業(yè)的劃分標(biāo)準(zhǔn)亦有差異。在對 資產(chǎn)總額 的要求 方面， 例如 建筑業(yè) 要求 中型企業(yè) 資產(chǎn)總額在 5 千萬 元至 8 億元之間， 沒有達(dá)到這個標(biāo)準(zhǔn)則化分為小型企業(yè)， 而 零售業(yè)、交通運輸 業(yè) 、郵政 業(yè) 、住宿 業(yè) 等其他行業(yè)均無資產(chǎn)總額 方面 的要求。 3 企業(yè)融 資 內(nèi)源融資 外源融資 折舊資金 直接融資 間接融資 內(nèi)部集資 其他途徑 留存收益 股本 債券資本 民間借貸 銀行借款 商業(yè)信用 在營 業(yè)收入方面，根據(jù)不同的行業(yè)性質(zhì)，營業(yè)收入的劃分標(biāo)準(zhǔn) 亦各不相同。 如工業(yè) 中小企業(yè)要求營業(yè)收入在 2 千 萬元至 4 億元 之間 ，餐飲業(yè) 中小企業(yè)要求營業(yè)收入在 2 千 萬 元至 1 億元之間 。本次標(biāo)準(zhǔn)劃分同 2020 年標(biāo)準(zhǔn)劃分相比較有很大不同。 2020 年標(biāo)準(zhǔn)劃分住宿餐飲及零售業(yè)采用 2 千 萬元的上限標(biāo)準(zhǔn)，其他各行業(yè)均以 3 千 萬元為界限。從本劃分標(biāo)準(zhǔn)的巨大變化可見，短短 8 年，中小企業(yè)在我國得到了巨大發(fā)展。 在 人員界限方面，工業(yè)、交通業(yè)、物業(yè)管理等多數(shù)勞動密集型 中小企業(yè) 以 1000 人為界限。相對于此，零售、批發(fā)、住宿的行業(yè)人員標(biāo)準(zhǔn)則明顯較少。 融資 及融資渠道 概念的界定 融資即貨幣資金的融通。 是資金從剩余部門到資金不足部門的流動過程 。通過一定方式和渠道籌集到的資金可以填補資金不足企業(yè)的空缺，保證企業(yè)的發(fā)展不因資金短缺問題而中斷。 融資有廣義和狹義之分，廣義的資金融通，是指資金在需求者和供給者間的雙向流動過程，既包括資金融入也包括資金融出。狹義的資金融資，一般指資金融入 。 企業(yè)為了繼續(xù)生產(chǎn)、重置資本、引進(jìn)技術(shù)、產(chǎn)品開發(fā)或?qū)ν馔顿Y 、 兼并等，通過一定的渠道籌集資金，籌集到的資金或增置固定資產(chǎn)，或進(jìn)行長期投資取得無形資產(chǎn)和優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)，以保證公司正常經(jīng) 營發(fā)展。 考慮到各企業(yè) 資金流通的 的情況 ， 每一個經(jīng)濟(jì)活動的參與者或多或少都會在金融市場上籌集或放出資金。 本文探討的融資問題，即狹義的中小企業(yè)融資。 企業(yè)可以通過內(nèi)源和外源兩個不同的渠道和層次獲得資金。內(nèi)源方法 包括企業(yè)內(nèi)部 所擁有的不動產(chǎn) 折舊 等獲得的 資金和 通過企業(yè) 實現(xiàn)的利潤中提取的內(nèi)部積累獲得生產(chǎn)發(fā)展所需的資金 。而 外源融資包括 從資本市場上獲得的股本、債券以及民間借款獲得的 直接融資和 由銀行貸款，商業(yè)信用構(gòu)成的 間接融資兩個方面。 此外，企業(yè)通過股本和內(nèi)部融資中的留存收益獲得的融資構(gòu)成企業(yè)的股權(quán)資本，而企業(yè)通過銀行借款和發(fā) 放債券獲得的融資構(gòu)成債權(quán)資本。 如下圖 11 所示 中小企業(yè)融資渠道 結(jié)構(gòu)圖 ： 圖 11 中小 企業(yè)融資渠道 結(jié)構(gòu)圖 4 從圖 11 中我們可以分析得出，內(nèi)源融資 包括在經(jīng)營活動中創(chuàng)造的利潤、留存收益的轉(zhuǎn)化，也包括通過發(fā)放給內(nèi)部職工的股份以及向內(nèi)部職工發(fā)放 債權(quán)而獲得的資金 ， 事實上，內(nèi)源融資 實質(zhì)就是企業(yè)資本積累的轉(zhuǎn)化 。 這種融資方式來源于企業(yè)內(nèi)部，不需要向外界 支付 融資費用， 因 內(nèi)源融資成本比 外源融資成本 低， 所以通常情況下 這種融資方式是企業(yè)第一選擇。 當(dāng) 企業(yè)的 市場 規(guī)模增大 ， 企業(yè)發(fā)展壯大到一定階段后， 僅通過 最基 礎(chǔ)的 內(nèi)源融資 不再能滿足企業(yè)的需求，企業(yè)就需要借助外部力量 。 通過 圖 11，我們可以看出， 外源融資可通過股本、債券等 直接渠道獲得以及銀行借款等間接方式取得 ， 企業(yè)通過股本、債務(wù)資本和民間借貸直接獲得的融資 市場流通性強(qiáng)，可供企業(yè)長期持有， 企業(yè)通過商業(yè)銀行及其他金融中介機(jī)構(gòu)間接融通的資金 ，具有短期性，非流通性的特征。 企業(yè)融資理論的相關(guān)研究 不對稱信息理論 在經(jīng)濟(jì)活動中，不同經(jīng)濟(jì)活動參與者 對同一信息的了解是不同的，是有偏差的。這種信息間的不對稱，就會使對信息掌握情況不同的人做出不同決策，產(chǎn)生不 同效果，掌握信息充足的人員將會具有相對的優(yōu)越性。 中小企業(yè)由于自身規(guī)模、財務(wù)狀況、固定資產(chǎn)擔(dān)保在很多時候不能達(dá)到銀行放貸的標(biāo)準(zhǔn)，向銀行貸款時容易遭受銀行的拒絕。銀行方面，為了維護(hù)自身利益，大部分情況下會選擇大中型企業(yè)來進(jìn)行信貸，這也使得中小企業(yè)為獲得貸款而利用虛假信息，這樣銀行會在不知情的情況下將錢貸給從事高風(fēng)險的中小企業(yè)， 且銀行作為資金的提供者并不參與企業(yè)的經(jīng)營管理，它與資金的使用者中小企業(yè)之間的信息不對稱產(chǎn)生矛盾和問題， 這會增加銀行的貸款風(fēng)險。 信息 匹配 供給理論 信息匹配供給理論是在不對稱 信息理論基礎(chǔ)上產(chǎn)生的，主要是指銀行為了自身利益，為了考慮獲得最大利益，在信貸市場上放貸供給不平衡。在確定的利率市場下，一些企業(yè)能夠輕松獲得貸款，而另一些企業(yè)盡管支付比它們更高的利率也不能得到銀行貸款的現(xiàn)象。 因為 銀行與企業(yè)間 存在 信息的不對稱 ， 這種信息 的 傳遞博弈 就會 使得銀行無法全面了解中小企業(yè)的狀況，所以無法對中小企業(yè)發(fā)放貸款。 使得利率機(jī)制受到較大的影響，進(jìn)而不能更加清晰的反應(yīng)貸款者的還貸水平等而存在一定風(fēng)險，這就使得銀行制定不合理的貸款價格，一方面 會 增加銀行風(fēng)險， 另一方面使得中小企業(yè)無法 獲得充足的貸款 。 金融制度理論 所謂金融制度理論，即金融制度中的機(jī)構(gòu)、市場、政策、利率等體系及相關(guān)技術(shù)在國家經(jīng)濟(jì)市場中具有重要的作用 ， 這些制度的運行和創(chuàng)新能夠 幫助促使我國經(jīng)濟(jì)市場實現(xiàn) 改 5 變， 提高 企業(yè)運行的效率和 促進(jìn) 金融市場的完善。 在我國針對中小企業(yè)來說，就是要從政策、利率等各方面利用好這一理論制度，用高效創(chuàng)新的金融理論和機(jī)制來促進(jìn)和完善中小企業(yè)的發(fā)展，解決中小企業(yè)融資難的問題。而真正做到這一點就要做到金融制度的不斷創(chuàng)新與完善，要通過制度的完善來增強(qiáng)中小企業(yè)的規(guī)范意識，真正發(fā)揮中小企業(yè)的作用。 6 2 中小企業(yè) 的 融資現(xiàn)狀 中小企業(yè)的發(fā)展，對于我國經(jīng)濟(jì)的全面高效發(fā)展有重大意義。中小企業(yè)也逐漸受到更多關(guān)注。但是不可否認(rèn)的是，融資難的問題一直是制約我國中小企業(yè)發(fā)展的突出瓶頸。 結(jié)合 目前的 融資 狀況 分析 ， 我國中小企業(yè) 具體 存在 銀行信貸困難、融資渠道單一，融資成本高 等現(xiàn)狀 ， 呈現(xiàn)如下特點 ： 銀行信貸困難 中小企業(yè)的融資特點是單次需求金額少，需求頻率高，一旦出現(xiàn)資金短缺需盡快增補 ，我國中小企業(yè)主要通過銀行貸款獲得 資金，但是通過大型商業(yè)銀行審查，獲得銀行貸款的中小企業(yè)數(shù)量 僅占全國企業(yè)總數(shù)的 1%以內(nèi) ， 而中小企業(yè)的數(shù)量卻占全國企 業(yè)總數(shù)的 95%以上， 如下表 31 所示。通過圖中數(shù)據(jù)我們可以看出 中小企業(yè)獲得銀行貸款不僅比重占有率低而且數(shù)量較少。在銀行看來，中小企業(yè)規(guī) 模小，抵抗風(fēng)險的能力差，財務(wù)制度不健全加之抵押物不足， 國有控股銀行還是民間金融機(jī)構(gòu)出于自身安全的考慮， 都會出現(xiàn)對 中小企業(yè)貸款十分慎重，條件比較苛刻，甚至 產(chǎn)生 拒貸 于 門外 的情況 。所以銀行一般只會對中小企業(yè)提供短期小額貸款，再加上銀行貸款審批周期長，程序復(fù)雜，使得中小企業(yè)不能及時獲取充足資金，信貸可得性極低，如表 21 所示： 表 21 我國 國有大型商業(yè)銀行對中小企業(yè)貸款 發(fā)放情 況 年份 2020 2020 2020 2020 國有銀行發(fā)放信貸總額 156810 185570 202001 261900 中小企業(yè)信貸額 1159 1789 1901 2179 中小企業(yè)信貸所占比例 資料來源： 第一財經(jīng)眼《中國 中小企業(yè)發(fā)展探究 報告 》， 2020 融資渠道單一 銀行貸款仍然是中小企業(yè)融資的主要來源，由于政策和其他各方面的因素，新型融資方式并沒有被充分利用。 但 中小 企業(yè) 大多規(guī)模小，員工數(shù)量少， 自身競爭力 不強(qiáng) ， 所以它在通過自身銷售產(chǎn)品、資金實 現(xiàn)循環(huán)過程中會出現(xiàn)很多的問題 ，導(dǎo)致中小企業(yè)融資不暢通。銀行信貸是企業(yè)的首選，但銀行對中小企業(yè)的信貸門檻高使得一部分進(jìn)而轉(zhuǎn)向民間借貸的方式，但 我國民間借貸還不夠完善，缺乏相應(yīng)的法律制度，再加上 中小企業(yè)在金融中介、信托等資本市場亦無優(yōu)勢可言。 近年來，我國資本市場雖 發(fā)展 壯大但尚未成熟， 上市公司 7 多為大型公司， 2020 年創(chuàng)業(yè)板上市， 但大多數(shù)中小企業(yè) 企業(yè)產(chǎn)品技術(shù)不 升級 ，創(chuàng)新能力不高 ，因而很難達(dá)到上市要求，通過股權(quán)融資獲得資金的比率小。具體中小企業(yè)融資渠道數(shù)據(jù)分析如下圖 21 所示。 020406080100第一季度 第三季度東部西部北部 圖 21 我國中小企業(yè)融資渠道分析 資料來源：全球經(jīng)濟(jì)網(wǎng)，《中國中小企業(yè)發(fā)展變革》， 2020 通過圖 21 我們可以看出 ， 在 中小企業(yè)所需 要的 資金中，通過銀行貸款獲得 的占 50%，是中小企業(yè)融資比例的一半以上 ， 有 28%是 通過民間貸款獲得，股權(quán)融資僅占總量的 15%，通過國際信貸 、 商業(yè)信用等渠道