國際經(jīng)濟學開放經(jīng)濟條件下的宏觀經(jīng)濟政策(編輯修改稿)
2024-10-06 19:16 本頁面
【文章內容簡介】 收入的影響在無資本流動和資本有限流動兩種情況下較有效，當資本完全流動時，財政政策對實際經(jīng)濟變量不產(chǎn)生任何影響，政策完全失效。 六、固定匯率制與浮動匯率制對經(jīng)濟的穩(wěn)定作用 出口需求沖擊 假設一國出口需求突然減少，如果該國采取的是固定匯率制度，那么將會產(chǎn)生嚴重的收入下降。因為在其他方面保持不變的情況下，出口下降必然帶來貿易收支的惡化，因而在外匯市場上該國貨幣面臨貶值的壓力。為了維持匯率的穩(wěn)定，該國必須緊縮經(jīng)濟。同時由于出口需求下降使國民收入的水平下降，這種因出口突然減少帶來的國民收入水平的下降和政府的緊縮政策帶來的對經(jīng)濟的抑制使國民收入水平下降，通過收入的乘數(shù)效應，國民收入會成倍數(shù)的減少?？梢姡诠潭▍R率制度下，出口需求沖擊對一國經(jīng)濟的影響是比較大的。 相反，在浮動匯率制度下，出口需求減少會引起貿易收支的惡化，進而引起貨幣貶值。而貨幣貶值將有助于擴大出口、減少進口，并抑制資本的外流，這在一定程度上將緩解出口需求下降對一國經(jīng)濟帶來的沖擊?？梢?，浮動匯率制度有助于緩解出口需求的沖擊。 進口供給沖擊 對于一個對關鍵原材料依賴進口的國家而言，一種或幾種進口商品供給的大幅度減少，也會對經(jīng)濟造成沖擊。在 1973年－ 1974年和 1979年發(fā)生的兩次石油危機期間，石油價格大幅上漲，由于石油是一種關鍵的進口品，且對其需求是無彈性的，所以導致國民購買力下降，或實際收入水平下降。同時在進口量不變的情況下，由于價格的上升，進口總額增加了，使貿易收支惡化、國際收支惡化。在固定匯率制度下，為維持匯率，這些國家必須緊縮經(jīng)濟。此外，國際收支逆差減少國內的貨幣供應量，也會導致經(jīng)濟緊縮。無論是石油供給的直接沖擊，還是面對石油沖擊，政府采取的緊縮政策都會使經(jīng)濟緊縮，且在乘數(shù)作用下，該國經(jīng)濟會加倍緊縮，其結果影響了經(jīng)濟的正常運行。 相反，如果該國實行的是浮動匯率，石油危機帶來的國際收支逆差只能導致這些國家的貨幣貶值。而貨幣貶值增強了本國商品的競爭能力，進而在一定程度上緩解了石油對經(jīng)濟的沖擊，至少不致造成該國被迫調整經(jīng)濟?？梢?，在進口需求沖擊下，一國采取浮動匯率比采取固定匯率要好。 國際資本流動沖擊 由于種種原因，資本在國際間的流動也會對一國經(jīng)濟產(chǎn)生沖擊。因為當資本流入一國時，國內的貨幣供應量突然增加，因而利息率下降，國內的需求增加，在充分就業(yè)的情況下，需求的增加會引起通貨膨脹。相反，如果資本大量流出，本國的貨幣供應量就會突然減少，導致利率上升，從而抑制對消費品需求和私人投資品的需求，因而可能引起經(jīng)濟的衰退。 在固定匯率制度下，如果資本外流，會引起國際收支的資本項目惡化，為維持匯率，國內必須緊縮經(jīng)濟以緩解逆差，結果本國的需求水平下降，經(jīng)濟將進入衰退期。如果是可調整的盯住匯率制度，當資本外流時可能引起人們對該貨幣貶值的預期，因而進一步強化對外幣的需求。貨幣當局要維持匯率，就需要動用本國的外匯儲備。如果這種儲備量足以維持本國的現(xiàn)行匯率還好，如果本國的外匯儲備有限，以致難以維持現(xiàn)行匯率的穩(wěn)定，則資本的外流可能引發(fā)金融投機，在該國儲備用盡之時，被迫放棄維持現(xiàn)行匯率，從而完全喪失維持匯率的能力，只得聽憑本國貨幣浮動。 這種金融危機還可能影響經(jīng)濟中正常的信用關系，從而進一步引起信用關系倒塌，它帶來整個經(jīng)濟運行的混亂，發(fā)生經(jīng)濟危機。從外匯投機的角度看，一些投機商可能正是看中該國難以維持現(xiàn)行匯率才開展投機的，因此國際資本流動的沖擊對那些難以維持本國現(xiàn)行匯率的國家而言，其沖擊度是最大的。 相反，浮動匯率制度對資本流動的沖擊可以起到緩沖作用。因為資本外流會導致國際收支惡化，此時該國貨幣貶值將使兌換外幣的成本加大，起到抑制資本外流的作用，同時貨幣貶值還可以鼓勵商品的出口，抑制商品的進口，緩解由資本外流對該國經(jīng)濟正常運行的沖擊。另一方面，資本內流會導致國際收支順差，從而可能給該國造成通貨膨脹的壓力。在浮動匯率制度下，本國貨幣升值會起到抑制資本內流的作用，同時貨幣升值將抑制出口，鼓勵進口，貿易收支將趨向逆差，從而緩解貨幣進一步升值的壓力。 內部沖擊 與外部沖擊相對應，一國經(jīng)濟的穩(wěn)定也會受到內部沖擊的干擾。所謂內部沖擊是指，由國內需求的異常變動引起的對經(jīng)濟的影響。所謂國內的需求主要是指居民的支出需求和對貨幣余額的需求。在開放經(jīng)濟條件下，內部沖擊對經(jīng)濟的沖擊度也取決于一國所實行的匯率制度。當一國采取固定匯率制度時，如果本國居民對商品的需求突然減少，那么國民收入水平就要下降，失業(yè)就可能增加。在總需求減少的同時，對進口品的需求也會減少，這引起貿易收支改善，從而使外匯的需求會減少，供給則相對增加，本幣面臨升值壓力。為維持匯率，政府就會通過擴張的財政和貨幣政策刺激需求，進而刺激對進口品的需求，其結果對因需求突然下降可能引起的經(jīng)濟衰退起到了抑制作用，使經(jīng)濟重新恢復平衡。 如果在浮動匯率制度下，需求的突然增加和對貨幣的需求增加將引起經(jīng)濟走向擴張，物價會上升，導致通貨膨脹。同時，經(jīng)濟的擴張也會增加進口需求，從而使貿易收支，進而是國際收支惡化，此時本國貨幣貶值。本國貨幣貶值后會刺激出口，限制進口，出口的增加使國民收入水平進一步上升，進口會進一步增加。如果出口的增加少于進口需求的增加，貨幣會進一步貶值。可見，如果沖擊來自內部，浮動匯率不但不能起到“自動穩(wěn)定器”的作用，反而還起到了推波助瀾的作用。因此，對于國內支出變動所造成的沖擊力，固定匯率更加有效。 這種金融危機還可能影響經(jīng)濟中正常的信用關系，從而進一步引起信用關系倒塌，它帶來整個經(jīng)濟運行的混亂，發(fā)生經(jīng)濟危機。從外匯投機的角度看，一些投機商可能正是看中該國難以維持現(xiàn)行匯率才開展投機的，因此國際資本流動的沖擊對那些難以維持本國現(xiàn)行匯率的國家而言，其沖擊度是最大的。 相反，浮動匯率制度對資本流動的沖擊可以起到緩沖作用。因為資本外流會導致國際收支惡化，此時該國貨幣貶值將使兌換外幣的成本加大，起到抑制資本外流的作用，同時貨幣貶值還可以鼓勵商品的出口，抑制商品的進口，緩解由資本外流對該國經(jīng)濟正常運行的沖擊。另一方面，資本內流會導致國際收支順差，從而可能給該國造成通貨膨脹的壓力。在浮動匯率制度下，本國貨幣升值會起到抑制資本內流的作用，同時貨幣升值將抑制出口，鼓勵進口，貿易收支將趨向逆差，從而緩解貨幣進一步升值的壓力。 總之，如果沖擊來自外部，浮動匯率比固定匯率更能穩(wěn)定經(jīng)濟；如果沖擊來自內部，固定匯率比浮動匯率更能穩(wěn)定經(jīng)濟。隨著一國經(jīng)濟對外依賴性的加強，來自外部的沖擊可能會逐步增大，該國經(jīng)濟受外部影響的幾率加大，所以一國的匯率制度
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