國(guó)際經(jīng)濟(jì)學(xué)開放經(jīng)濟(jì)條件下的宏觀經(jīng)濟(jì)政策(參考版)
2024-09-04 19:16本頁(yè)面
【正文】 即一國(guó)的貨幣貶值后，最初只會(huì)使國(guó)際收支狀況進(jìn)一步惡化，只有經(jīng)過一段時(shí)滯以后，才會(huì)使貿(mào)易收入增加，并改善國(guó)際收支狀況。 1?? mx ??四、貨幣貶值的時(shí)滯效應(yīng)及 “ Ｊ曲線 ” 當(dāng)一國(guó)的貨幣當(dāng)局采取使本幣貶值的調(diào)整政策以后，相關(guān)實(shí)際部門貿(mào)易量的調(diào)整不會(huì)同步進(jìn)行 , 而是需要一個(gè)過程，從而在本國(guó)匯率變動(dòng)的瞬間到實(shí)際部門進(jìn)出口數(shù)量的調(diào)整與隨之而來的國(guó)際收支均衡的恢復(fù)之間產(chǎn)生一個(gè)時(shí)間上的延滯。 第十六章 國(guó)際收支調(diào)整 本章結(jié)構(gòu) ? 國(guó)際收支的彈性分析方法 ? 商品市場(chǎng)與外匯市場(chǎng) ? 匯率變動(dòng)的經(jīng)濟(jì)影響 ? 貨幣貶值對(duì)國(guó)際收支的影響：馬歇爾 — 勒納條件 ? 貨幣貶值的時(shí)滯效應(yīng)及“Ｊ曲線” ? 國(guó)際收支的吸收分析方法 ?開放條件下的收入決定 ?開放經(jīng)濟(jì)乘數(shù) ?吸收分析法 ?吸收分析方法的缺陷 ? 國(guó)際收支的貨幣分析方法 ?貨幣分析法的基本思想 ?貨幣分析法的簡(jiǎn)要總結(jié)與評(píng)述 一 、 商品市場(chǎng)與外匯市場(chǎng) 圖 16－ 1 第一節(jié) 國(guó)際收支的彈性分析方法 圖 16－ 2 二、匯率變動(dòng)的經(jīng)濟(jì)影響 （ 1）對(duì)貿(mào)易量的影響 （ 2）對(duì)國(guó)外價(jià)格的影響 （ 3）對(duì)本國(guó)價(jià)格的影響 （ 4）對(duì)外匯供需的影響 （ 5）對(duì)貿(mào)易條件的影響 （ 6）對(duì) A國(guó)國(guó)家收支的影響 三、貨幣貶值對(duì)國(guó)際收支的影響：馬歇爾 勒納條件 貨幣貶值所產(chǎn)生的兩個(gè)重要效應(yīng)：價(jià)格效應(yīng)和貿(mào)易量效應(yīng) ， 結(jié)合在一起決定了經(jīng)常項(xiàng)目收支的變化 。資產(chǎn)組合模型指出，投資者根據(jù)對(duì)收益率和風(fēng)險(xiǎn)性的考察，將財(cái)富分配于各種可供選擇的資產(chǎn)，確定自己的資產(chǎn)組合。貨幣法中也有兩個(gè)基本的分析模型，一是彈性價(jià)格貨幣模型，另一個(gè)是粘性價(jià)格貨幣模型。它們的區(qū)別在于資產(chǎn)替代性這一假定上。 資產(chǎn)分析法是匯率決定理論中比較新的理論 ， 與傳統(tǒng)的匯率決定理論不同的 ， 這一方法揚(yáng)棄了傳統(tǒng)匯率理論的流量分析法 ， 把關(guān)注的目光集中到貨幣和資產(chǎn)的存量均衡上 ， 其分析更加 強(qiáng)調(diào)資產(chǎn)市場(chǎng)的存量均衡對(duì)匯率的決定性作用 。 購(gòu)買力平價(jià)說有兩種形式 ， 即絕對(duì)購(gòu)買力平價(jià)和相對(duì)購(gòu)買力平價(jià) 。兩國(guó)貨幣間的比價(jià)要用其各自所含的含金量來折算 。 本章小結(jié) 本章主要介紹了四種不同時(shí)期的匯率決定理論：鑄幣平價(jià)理論 、 購(gòu)買力平價(jià)理論 、 貨幣模型和資產(chǎn)組合平衡模型 。 ? 第四，資產(chǎn)市場(chǎng)分析法帶有強(qiáng)烈的政策特征。 ? 第二，資產(chǎn)市場(chǎng)分析法是一般均衡分析，克服了傳統(tǒng)理論局部均衡分析的局限性。 ? 資產(chǎn)組合達(dá)到了穩(wěn)定狀態(tài)，國(guó)內(nèi)外資產(chǎn)市場(chǎng)供求也達(dá)到了均衡，匯率也相應(yīng)地被決定 。Branson最早于 1975年提出該理論，后來Kolly、 Allen、 Kenen、 Dornbush 、費(fèi)雪等人也對(duì)該理論有進(jìn)一步的研究。Miller ? 假定 PPP長(zhǎng)期有效，但在短期，資產(chǎn)市場(chǎng)調(diào)整快于商品市場(chǎng)調(diào)整出現(xiàn)匯率超調(diào)，是短期內(nèi)匯率容易波動(dòng)的原因，彌補(bǔ)了彈性價(jià)格貨幣模型缺乏短期分析的不足。Frankel、 W 二、粘性價(jià)格與匯率超調(diào) ? 代表人物： R研究顯示，主要西方國(guó)家的貨幣需求極不穩(wěn)定，以收入和利率為基礎(chǔ)的需求函數(shù)不能全面反映實(shí)際的貨幣需求變化。購(gòu)買力平價(jià)在 20世紀(jì) 70年代西方實(shí)行浮動(dòng)匯率制以來一般是失效的，使得彈性價(jià)格貨幣模型建立在非常脆弱的基礎(chǔ)之上。 貨幣主義認(rèn)為 ， 長(zhǎng)期內(nèi)一國(guó)經(jīng)濟(jì)將達(dá)到充分就業(yè)狀態(tài) ，因此 ， 實(shí)際收入水平將固定不變 ， 這樣一來 ， 從長(zhǎng)期看 ， 貨幣相對(duì)供給水平或變化將決定匯率水平或波動(dòng) 。 ? 兩個(gè)重要假設(shè)：（ 1）穩(wěn)定的貨幣需求方程，即貨幣需求同某些經(jīng)濟(jì)變量存在著穩(wěn)定的關(guān)系；（ 2）購(gòu)買力平價(jià)持續(xù)有效。 1975年被提出。Kouri、JFrenkel、 M 資產(chǎn)市場(chǎng)分析法的構(gòu)成 ? 貨幣分析法（ Moary Approach） ? 資產(chǎn)組合平衡法（ Portfolio Balance Approach） ? 二者區(qū)別在于關(guān)于資本替代性（ Capital Substitutability）假定的不同 貨幣分析法構(gòu)成 ? 彈性價(jià)格貨幣模型（ FlexiblePrice Moary Model） ? 粘性價(jià)格貨幣模型（ StickyPrice Moary Model） 一、彈性價(jià)格與匯率決定 ? 現(xiàn)代匯率理論中最早建立、最基礎(chǔ)的匯率決定模型。 第三節(jié) 匯率決定的貨幣分析法 ? 貨幣模型是匯率決定理論中資產(chǎn)市場(chǎng)分析法的一個(gè)重要的分支。 卡塞爾認(rèn)為購(gòu)買力平價(jià)雖是重要的匯率決定因素 ， 但并不唯一 。 二 、 關(guān)于購(gòu)買力平價(jià)理論的爭(zhēng)論 （ 三 ） 確定基期匯率 （ 四 ） PPP的有效性 如果 PPP成立 ， 原則上的值應(yīng)等于 1。所以，在實(shí)際應(yīng)用中，絕對(duì)購(gòu)買力平價(jià)多用于理論模型的分析，付諸實(shí)施和統(tǒng)計(jì)驗(yàn)證的多為相對(duì)購(gòu)買力平價(jià)。 （二）相對(duì)購(gòu)買力平價(jià) 匯率同兩國(guó)價(jià)格水平的變化保持一致，匯率的變化取決于兩國(guó)通貨膨脹的差異，若本國(guó)的相對(duì)價(jià)格水平上升，本國(guó)貨幣購(gòu)買力就會(huì)下降，市場(chǎng)力量會(huì)促使匯率回到與購(gòu)買力平價(jià)相一致的水平。 ? 絕對(duì)購(gòu)買力平價(jià)可用兩國(guó)物價(jià)水平來表示： ? = ? 充分競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)上商品的“一價(jià)定律”是使絕對(duì)購(gòu)買力平價(jià)得以實(shí)現(xiàn)或維持的經(jīng)濟(jì)機(jī)制。 一、購(gòu)買力平價(jià)理論的主要內(nèi)容 瑞典經(jīng)濟(jì)學(xué)家古斯塔夫 實(shí)際匯率圍繞鑄幣平價(jià)的一定的界限上下波動(dòng)。隨著一國(guó)經(jīng)濟(jì)對(duì)外依賴性的加強(qiáng)，來自外部的沖擊可能會(huì)逐步增大，該國(guó)經(jīng)濟(jì)受外部影響的幾率加大，所以一國(guó)的匯率制度的選擇應(yīng)該逐步由相對(duì)固定過渡到相對(duì)浮動(dòng)，或者應(yīng)逐步加強(qiáng)其匯率制度的靈活性。在浮動(dòng)匯率制度下，本國(guó)貨幣升值會(huì)起到抑制資本內(nèi)流的作用，同時(shí)貨幣升值將抑制出口，鼓勵(lì)進(jìn)口，貿(mào)易收支將趨向逆差，從而緩解貨幣進(jìn)一步升值的壓力。因?yàn)橘Y本外流會(huì)導(dǎo)致國(guó)際收支惡化，此時(shí)該國(guó)貨幣貶值將使兌換外幣的成本加大，起到抑制資本外流的作用，同時(shí)貨幣貶值還可以鼓勵(lì)商品的出口，抑制商品的進(jìn)口，緩解由資本外流對(duì)該國(guó)經(jīng)濟(jì)正常運(yùn)行的沖擊。從
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