貨幣銀行學(xué)課件之金融市場(chǎng)(編輯修改稿)
2024-10-05 09:51 本頁面
【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 利的價(jià)格變動(dòng)而采 取的抵消性的金融操作。通常的做法是在現(xiàn)貨市場(chǎng)和期貨市場(chǎng)上進(jìn)行 兩組相反方向的買賣，從而使兩個(gè)市場(chǎng)上的盈虧大致抵消，以此來達(dá) 到防范風(fēng)險(xiǎn)的目的。 張先生 1月份持有一份國債 10萬元，每百元的國債價(jià)格為 101元。張先生預(yù)計(jì)利率有可能上漲，即國債價(jià)格有下降的可能。為了規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)， 現(xiàn)貨市場(chǎng) 期貨市場(chǎng) 1月份 國債價(jià)格￥ 101 賣出 9月份期貨合約：價(jià)格￥ 103 9月份 國債價(jià)格￥ 99 買入 9月份期貨合約：價(jià)格￥ 99 套利結(jié)果：現(xiàn)貨市場(chǎng)虧損 =（ 10199） 1000=2020 期貨市場(chǎng)盈利 =（ 10399） 1000=4000 例題：利用期貨套期保值 貨幣銀行學(xué) —— 第 5章 金融市場(chǎng) 休息一下 安徽財(cái)經(jīng)大學(xué)經(jīng)濟(jì)與金融學(xué)院 省級(jí)精品課程 期權(quán)的擁有者通過支付一定的期權(quán)費(fèi)，可獲得在規(guī)定的時(shí)間內(nèi)（或日期）以商定的價(jià)格向期權(quán)的出售者買賣一定數(shù)量金融資產(chǎn)的權(quán)利， 同時(shí)卻又不承擔(dān)必須進(jìn)行這種交易的義務(wù)。 買賣的是一種權(quán)利：買賣金融資產(chǎn)的權(quán)利。買方購入的權(quán)利并非一定要行使，只是在執(zhí)行價(jià)格對(duì)自己有利時(shí)才行使。 貨幣銀行學(xué) —— 第 5章 金融市場(chǎng) 金融期權(quán)交易市場(chǎng) 休息一下 安徽財(cái)經(jīng)大學(xué)經(jīng)濟(jì)與金融學(xué)院 省級(jí)精品課程 根據(jù)期權(quán)可行使的時(shí)間，分為美式期權(quán)和歐式期權(quán)。 根據(jù)期權(quán)合約的性質(zhì)，分為看漲期權(quán)和看跌期權(quán)。 根據(jù)期權(quán)合約的標(biāo)的資產(chǎn)，分為股票期權(quán) 外匯（貨幣）期權(quán) 債券（利率）期權(quán) 指數(shù)期權(quán) 期貨期權(quán) 貨幣銀行學(xué) —— 第 5章 金融市場(chǎng) 期權(quán)的種類： 休息一下 安徽財(cái)經(jīng)大學(xué)經(jīng)濟(jì)與金融學(xué)院 省級(jí)精品課程 期權(quán)首先可以用來進(jìn)行套期保值，使自己的風(fēng)險(xiǎn)被限制在一定范圍內(nèi)；其次還可用來投資，利用期權(quán)交易進(jìn)行套期保值有著其他交易手段難以比擬的優(yōu)點(diǎn)，那就是它既可以規(guī)避標(biāo)的資產(chǎn)的不利價(jià)格變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，又可以以標(biāo)的資產(chǎn)出現(xiàn)的有利價(jià)格變動(dòng)有效地加以利用。而其他的交易手段，如遠(yuǎn)期合約或期貨合約，在規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)，交易者也將喪失標(biāo)的資產(chǎn)有利價(jià)格變動(dòng)所可能帶來的好處。 貨幣銀行學(xué) —— 第 5章 金融市場(chǎng) 期權(quán)交易的用途： 休息一下 安徽財(cái)經(jīng)大學(xué)經(jīng)濟(jì)與金融學(xué)院 省級(jí)精品課程 ? 某投資者以 2元 /股期權(quán)費(fèi)的價(jià)格購買某種股票 100股的看漲期權(quán)，該股票此時(shí)的價(jià)格為 100元，合約價(jià)格為 102元，有效期為 3個(gè)月。若在 3個(gè)月內(nèi)，該種股票的市價(jià)為 107元。 投資者可以 102元的價(jià)格買進(jìn) 100股，再以 107元的價(jià)格賣出，獲利 500元，扣除所支付的期權(quán)費(fèi)，凈賺 300元。 ? 如果購買的是看跌期權(quán)，和約價(jià)格為 98元，三個(gè)月內(nèi)，股票市價(jià)下跌到 93元，其他條件不變。 則該投資者可按市價(jià)買進(jìn) 100股，再按 98元的合約價(jià)賣出，也可凈賺 300元。 期權(quán)例題： 案例六 貨幣銀行學(xué) —— 第 5章 金融市場(chǎng) 休息一下 安徽財(cái)經(jīng)大學(xué)經(jīng)濟(jì)與金融學(xué)院 省級(jí)精品課程 互換是一種合約。互換交易雙方通過合約，約定雙方定期交換支付（義務(wù)）以及交換的條件。 ? 交換條件包括： 標(biāo)的本金（這種本金又叫名義本金或名義額）、期限、支付率等。 ? 交換支付費(fèi)用 =名義本金額 支付率 ? 互換種類： 貨幣互換 利率互換 股權(quán)互換 利率收益權(quán)互換 金融互換交易市場(chǎng) 貨幣銀行學(xué) —— 第 5章 金融市場(chǎng) 休息一下 安徽財(cái)經(jīng)大學(xué)經(jīng)濟(jì)與金融學(xué)院 省級(jí)精品課程 問題與思考： ? ， 發(fā)展中國家經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)遲緩的原因之一是缺乏發(fā)達(dá)的金融市場(chǎng) 。這一觀點(diǎn)是否有理 ？ ? 2.“因?yàn)楣酒髽I(yè)實(shí)際上沒有在二級(jí)市場(chǎng)上籌措任何資金 ， 所以二級(jí)市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)的重要性不如一級(jí)市場(chǎng) ” 試評(píng)述這一說法 。 貨幣銀行學(xué) —— 第 5章 金融市場(chǎng) 休息一下 安徽財(cái)經(jīng)大學(xué)經(jīng)濟(jì)與金融學(xué)院 省級(jí)精品課程 安徽省省級(jí)精品課程 —— 貨幣銀行學(xué) 返回 第 6章 金融中介機(jī)構(gòu)體系 ?學(xué)習(xí)目的和要求： 通過本章的學(xué)習(xí)，了解金融機(jī)構(gòu)體系的發(fā)展趨勢(shì)和我國金融機(jī)構(gòu)體系建立的過程；掌握商業(yè)銀行、政策性銀行和共同基金等金融機(jī)構(gòu)及其特征；熟練掌握金融體系的構(gòu)成、作用和我國金融體系的現(xiàn)狀。 休息一下 安徽財(cái)經(jīng)大學(xué)經(jīng)濟(jì)與金融學(xué)院 省級(jí)精品課程 安徽省省級(jí)精品課程 —— 貨幣銀行學(xué) 第 6章金融中介機(jī)構(gòu)體系 要點(diǎn) 總結(jié) 金融機(jī)構(gòu)體系概述 金融機(jī)構(gòu)體系的一般結(jié)構(gòu) 我國的金融機(jī)構(gòu)體系 休息一下 安徽財(cái)經(jīng)大學(xué)經(jīng)濟(jì)與金融學(xué)院 省級(jí)精品課程 貨幣銀行學(xué) —— 第 6章 金融機(jī)構(gòu)體系 金融中介機(jī)構(gòu) 是指專門從事金融活動(dòng)以及為金融活動(dòng)提供相關(guān)服務(wù)的各類機(jī)構(gòu)。 金融機(jī)構(gòu)體系 是由各種金融中介機(jī)構(gòu)組成的整體系統(tǒng)。 市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)國家金融體系的主要特點(diǎn)是呈現(xiàn)銀行與非銀行金融機(jī)構(gòu)并存的格局。各機(jī)構(gòu)間的關(guān)系是一種以中央銀行為核心，以商業(yè)銀行為主體，以各種專業(yè)銀行和非銀行金融機(jī)構(gòu)為補(bǔ)充的多種金融中介機(jī)構(gòu)并存的格局。 金融機(jī)構(gòu)體系概述 休息一下 安徽財(cái)經(jīng)大學(xué)經(jīng)濟(jì)與金融學(xué)院 省級(jí)精品課程 （一）處理信息不對(duì)稱問題 金融交易中的信息不對(duì)稱：貸款人擁有的信息少于借款人。 ?表現(xiàn)形式：隱蔽信息 隱蔽行為 ?導(dǎo)致的問題：逆向選擇（交易前） 道德風(fēng)險(xiǎn) (交易后 ) 金融中介處理信息不對(duì)稱的優(yōu)勢(shì)：信息揭示優(yōu)勢(shì) (甄別貸款風(fēng)險(xiǎn)、防范逆向選擇）；信息監(jiān)督優(yōu)勢(shì) 、信用風(fēng)險(xiǎn)控制和管理優(yōu)勢(shì)（減少道德風(fēng)險(xiǎn)） 貨幣銀行學(xué) —— 第 6章 金融機(jī)構(gòu)體系 金融機(jī)構(gòu)存在性的理論分析
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