【文章內(nèi)容簡介】 OO 五 年 十二月五日 止。 三、宏觀經(jīng)濟形勢分析及行業(yè)分析 （一）宏觀經(jīng)濟形勢分析 宏觀經(jīng)濟直接和間接地 引導(dǎo)或約束微觀經(jīng)濟的運行，無形資產(chǎn)的價值實現(xiàn)過程中會直接或間接受到宏觀經(jīng)濟的影響。因此，分析中國的宏觀經(jīng)濟形勢，預(yù)測中國宏觀經(jīng)濟形勢的未來趨勢是無形資產(chǎn)前景預(yù)測的基礎(chǔ)組成部分。 2021 年中國經(jīng)濟整體上繼續(xù)保持平穩(wěn)較好的運行態(tài)勢。特別是宏觀調(diào)控取得了重大的階段性成果， 2021 年下半年以來出現(xiàn)的固定資產(chǎn)投資增長過快、結(jié)構(gòu)不合理、信貸投放過快、糧食生產(chǎn)連年滑坡、部分商品價格上漲過快等矛盾得到了明顯緩解。經(jīng)濟穩(wěn)定增長的基礎(chǔ)進一步增強，經(jīng)濟運行更加健康。 2021 年GDP 增長率達到 %。 展望 2021 年，從國際環(huán) 境到國內(nèi)環(huán)境，從政策取向到經(jīng)濟內(nèi)在的動力，中國經(jīng)濟都存在 著 許多有利 的 發(fā)展機遇，但也存在著一些運行層面和體制上的制約。 從國際經(jīng)濟環(huán)境看，預(yù)計 2021 年整個世界經(jīng)濟溫和復(fù)蘇的大趨勢不會因油價上漲發(fā)生改變，但經(jīng)濟增長速度會比 2021 年有所放慢 。 國內(nèi)環(huán)境方面，多種因素支撐經(jīng)濟平穩(wěn)較快增長 。 具體從需求角度分析， 2021 年中國經(jīng)濟仍可能實現(xiàn)平穩(wěn)較快增長 。通貨膨脹將繼續(xù)處于可控范圍。 展望未來五年中國經(jīng)濟增長的前景，將會與前 20 年有很大不同。在經(jīng)濟發(fā)展邁上一個臺階之后，增長中的深層次問題就會變 得 突出，經(jīng)濟增長的質(zhì)量可能會有所提高，而經(jīng)濟增長速度將會適度放慢。 未來五年，中國經(jīng)濟形勢整體看好，預(yù)計年平均增長速度將超過 %。深化體制改革、推動制度創(chuàng)新仍將是中 國經(jīng)濟增長的根本推動力。加入 WTO 對未來五年的中國經(jīng)濟運行影響深遠，它將使中國發(fā)展成為世界重要的制造業(yè)中心，并顯著提升其在國際分工中的地位。 重慶 XXXX 資產(chǎn)評估有限責(zé)任公司 14 （二）行業(yè)分析 中國 油脂 行業(yè) 概況 2021／ 2021 年度國際油脂市場的牛市行情刺激了農(nóng)民的種植熱情， 2021／2021 年度油料種植面較上年度有所增加，同時，北半球油籽生長期的天氣情況又較為理想，因此， 從目前的情況來看，本年度市場面臨著強大的供應(yīng)壓力。 從宏觀供需來分析， 2021／ 2021 年度全球油脂、油料市場的供應(yīng)將較為充裕，市場將面臨較大的壓力，總體上行情仍將處于弱勢。 近幾年隨著我國經(jīng)濟的發(fā)展和人民生活水平的提高，中國油脂的消費水平迅速提高，根據(jù)粗略估算， 2021／ 2021 年度我國的人均油脂消費達到 公斤，按 13 億人口計算，則總消費需求為 1755 萬 1820 萬噸。 統(tǒng)計顯示，我國 2021／ 2021 度油菜籽榨油消費量為 1124 萬噸；花生油產(chǎn)量為 223 萬噸，預(yù)計今年食用油消費增長速率趨于 平緩。 但我國國產(chǎn)油料產(chǎn)量增長空間有限，近幾年表現(xiàn)得尤為突出，國產(chǎn)油脂產(chǎn)量約在 900 萬噸左右，巨大的供應(yīng)缺口完全依賴于進口油脂和油料來填補。 2021／ 2021 年度我國油脂、油料市場供應(yīng)狀況 我國主要的油料有大豆、菜籽、花生、棉籽、葵花籽等，近年來大豆產(chǎn)量在 1650 萬 1750 萬噸之間的水平徘徊，菜籽產(chǎn)量保持在 1100 萬 1200 萬噸的水平。據(jù)預(yù)計， 2021／ 2021 年度我國油籽產(chǎn)量將達到 5870 萬噸左右，較上年度增長 15． 8%。 花生和棉籽是我國另外兩大油料作物，雖然其產(chǎn)量相當高，但其消費具有明顯的地域 性，影響力相對較小。 2021／ 2021 年度我國花生產(chǎn)量為 1580 萬噸，2021／ 2021 年度我國棉籽產(chǎn)量為 1156 萬噸。 雖然 2021／ 2021 年度國內(nèi)油籽產(chǎn)量預(yù)計有所增長，但國內(nèi)油籽壓榨能力以及油脂龐大的需求將繼續(xù)使我國成為油脂、油料進口大國。 我國油脂、油料產(chǎn)需存在巨大缺口的實際情況，使我國將在一定時期內(nèi)成為油脂、油料的凈進口大國。近年來，隨著國內(nèi)大豆壓榨能力的急劇增長以及國內(nèi)油脂市場開放程度的不斷提高，以大豆為首的油脂、油料進口保持較高的水平。 重慶 XXXX 資產(chǎn)評估有限責(zé)任公司 15 我國加入 WTO 以后隨著油脂配額量的逐年增加，油脂的直接進 口量近兩年增長較大。據(jù)海關(guān)統(tǒng)計， 2021／ 2021 年度我國進口棕櫚油 萬噸，較上一年度增長 %。 表三 近年我國油脂進口關(guān)稅配額量 單位：萬噸 品種 2021 年 2021 年 2021 年 2021 年 棕櫚油 240 260 270 豆油 菜籽油 由上表可以看出， 2021 年我國油脂配額數(shù)量較上年均有不同程度的增長，尤其是棕櫚油的配額數(shù)量，這其中還不包括 44 度棕櫚油?？傮w上來看，我國油脂、油料的進口量會較上年有所增長，但增長幅度將會放緩，具體的進口量要受到市場行情等因素的影響 。近年 我國油脂、油料 產(chǎn)量和 進口情況的 統(tǒng)計和 預(yù)計 見下表 ： 表四 近年 我國油脂、油料 產(chǎn)量和 進口情況的 統(tǒng)計和 預(yù)計 單位：萬噸 年度 2021/2021 2021/2021 2021/2021 2021/2021 油籽產(chǎn)量 大豆 1541 1651 1620 1750 菜籽 1050 1042 1200 1250 折油 油 籽進口 大豆 2143 2021 菜籽 5 80 折油 392 油脂進口 豆油 273 220 菜油 40 棕櫚油 202 396 小計 656 上述油脂產(chǎn)量及進口量總計 977 其余 (花生油 ,棉籽油 ,葵花油等 ) 380 370 350 450 油 脂供給總量合計 1357 從上面的預(yù)計數(shù)據(jù)可以看出， 2021／ 2021 年度國內(nèi)油脂、油料進口總體仍將增長，加之國內(nèi)油籽產(chǎn)量的增長，預(yù)計 2021／ 2021 年度國內(nèi)油脂新增供應(yīng)量將較上一年度大幅增長，增幅達到 %。 由于國內(nèi)龐大的大豆壓榨能力，預(yù)計 2021／ 2021 年度國內(nèi)大豆進口量將達到 2021 萬噸。據(jù)有關(guān)數(shù)據(jù)顯示， 2021 年我國大豆壓榨能力已經(jīng)達到 6000 萬噸，2021 年將達到 7000 萬噸，而國產(chǎn)大豆只有 40%50%用來榨油，我國大豆進口量重慶 XXXX 資產(chǎn)評估有限責(zé)任公司 16 將保持較高水平 。從大豆的實際供應(yīng)和壓榨能力對比可以看出，盡管壓榨能力龐大，但實際的大豆壓榨量遠沒有達到這個水平，相當一部分的中、小油廠開工率嚴重不足。 2021／ 2021 年度豆油進口量較上一年度大幅增加，達到 萬噸，比上年度增長 %。大豆進口量下降導(dǎo)致的初榨豆油減少通過增加進口豆油得到了彌補?；谀壳暗氖袌銮闆r和對 2021 年的市場預(yù)期，預(yù)計 2021／ 2021 年度豆油進口量將有所減少，為 240 萬噸。 2021／ 2021 年度我國菜籽進口量為 萬噸，雖然與上一年度相比有所增加，但總量仍處于近年來的較低水平。 這一方面是由于油脂市場行情低迷使得進口熱情退減，另一方面也是因為當年我國菜籽豐收所致。國內(nèi)油菜籽加工廠常年處于原料不足狀態(tài)，近兩年進口減少的主要原因是國際市場油菜籽價格過高，超出了國內(nèi)油廠的成本承受能力。由于預(yù)計 2021／ 2021 年度國際油菜籽價格將有所下降，因此預(yù)計 2021／ 2021 年度我國油菜籽進口量將有所提高，達到 80 萬噸的水平。 與豆油相類似， 2021／ 2021 年度我國菜油進口量同比也有所提高，達到 萬噸，比上年度增長 倍。預(yù)計我國 2021／ 2021 年度菜油進口量將維持在40 萬噸左右。 由于 44 度棕櫚油不在配額管制范圍之內(nèi)，近年隨著我國化工行業(yè)的發(fā)展以及國內(nèi)油脂分提能力的提高，我國的 44 度棕櫚油進口量增長較快。 2021／ 2021年度我國 44 度棕櫚油進口量較上一年度增長 萬噸，達到 萬噸。預(yù)計2021／ 2021 年度我國 44 度棕櫚油進口量將繼續(xù)增長。下 表 是我國 近年 棕櫚油進口量的 統(tǒng)計和 預(yù)計 見下表 。 表五 我國 近年 棕櫚油進口量的 統(tǒng)計和 預(yù)計 單位：萬噸 品種 2021/2021 2021/2021 2021/2021 24度棕櫚油 240 44度棕櫚油 84 150 其他精煉棕櫚油 5 毛棕櫚油 1 總計 396 從上面的進口預(yù)計以及產(chǎn)量統(tǒng)計數(shù)據(jù)可以看出， 2021／ 2021 年度國內(nèi)油脂重慶 XXXX 資產(chǎn)評估有限責(zé)任公司 17 總供應(yīng)量將繼續(xù)提高，國內(nèi)市場供應(yīng)壓力較大。當然，具體的進口情況依然要根據(jù)國內(nèi)外市場的行情而定，實際進口數(shù)量可能會有出入。 我國油脂、油料市場需求狀況 一、近幾年來國內(nèi)整體植物油的供應(yīng)以及需求 我國植物油的供應(yīng)主要由兩部分組成，一是國內(nèi)的產(chǎn)量，二是油脂的直接進口和油籽的進口。上世紀 90 年 代中期以后，隨著國內(nèi)大豆壓榨能力的快速增長，我國大豆的進口數(shù)量也直線上升， 1999/2021 年度我國大豆的進口首次超過1000 萬噸，較 1998/1999 年度的進口量 萬噸大幅增長，但在隨后的幾年里，我國大豆的進口基本上穩(wěn)定在 1000 萬 1300 萬噸之間。此間其余油脂油料的進口也 大 多穩(wěn)定，豆油和菜油的進口受配額管制的影響，大多處于相對低的水平，加之國內(nèi)油籽產(chǎn)量變化不大，因此國內(nèi)整體植物油的新增供應(yīng)基本維持在 1350萬～ 1400 萬噸之間。 2021 年我國加入 WTO，我國油脂配額量也相應(yīng)增長，因而，2021/2021 年度國內(nèi)油脂油料的進口迅猛增長。國內(nèi)大豆進口量達到創(chuàng)紀錄的2143 萬噸；豆油進口 萬噸，而上一年度進口量為 萬噸；菜籽進口因國際價格較高而急劇減少，只有 5 萬噸；菜油進口 萬噸，較上一年度增長 倍；棕櫚油進口總量達到 萬噸，較上一年度增長 %。加上國產(chǎn)油籽，當年國內(nèi)植物油新增供應(yīng)總量達到 萬噸，較上一年度增長 %，增長數(shù)量為 425 萬噸。自上面的進口數(shù)據(jù)可以看出，進口增長的品種主要是大豆、豆油和棕櫚油，而這幾個品種也是近幾年國內(nèi)主要的油脂油料進口品 種。 盡管 2021/2021 年度國內(nèi)植物油新增供應(yīng)大幅增長，但當年國內(nèi)油脂市場價格強勁上漲，在供應(yīng)增長的同時價格大幅上漲，市場不得不以消費大幅增長來解釋這個現(xiàn)象，根據(jù)當年的供應(yīng)和需求，我們得出了國內(nèi)人均年油脂消費達到 公斤的結(jié)論，較上一年度猛增 ～ 3 公斤。 二、國內(nèi)豆油和菜油消費的變化 在我國大量進口大豆和豆油之前，菜油是我國消費量位居第一的植物油，油菜籽也是我國主要的油料作物之一。長期以來，菜油主要的消費區(qū)域是 長江流域 一帶，而這一地區(qū)也是我國主要的油菜籽種植區(qū)。豆油的主要消費地區(qū)是在北方。但隨著 我國沿海地區(qū)大豆壓榨廠的快速崛起，豆油在我國的市場份額也逐步提高，豆油對傳統(tǒng)菜油市場的滲透也逐步加強，菜油傳統(tǒng)的消費地位在弱化。我重慶 XXXX 資產(chǎn)評估有限責(zé)任公司 18 國加入 WTO 以后，國內(nèi)油脂配額不斷增長，國內(nèi)豆油的進口大幅增長，而與此同時，菜籽和菜油的進口卻因國際油菜籽和菜油的價格高企而一直處于 較 低水平，此消彼漲，國內(nèi)豆油的市場份額在 2021／ 2021 年度發(fā)生決定性變化，豆油一躍成為國內(nèi)第一大油脂消費品種，同時也成為影響國內(nèi)油脂行情的首要品種。 2021/2021 年度，我國進口大豆 2143 萬噸，進口豆油 萬噸，國產(chǎn)大豆1651 萬噸， 按國產(chǎn)大豆 50%用于榨油計算， 2021／ 2021 年度我國豆油新增總供應(yīng)量達到 689 萬噸，較上一年度增長近一倍。 2021／ 2021 年度我國大豆進口有所減少，為 萬噸，國產(chǎn)大豆產(chǎn)量為 1540 萬噸，但豆油進口達到 273 萬噸，當年豆油新增供應(yīng)達到 700 萬噸左右。如果不考慮期初和期末庫存，國內(nèi)豆油每月的平均消耗量在 55～ 58 萬噸之間。 據(jù)分析， 2021／ 2021 年度我國油脂、油料市場消費的主要影響因素有： 一、國內(nèi)經(jīng)濟狀況 從國內(nèi)經(jīng)濟情況來看，隨著宏觀調(diào)控取得明顯成效，經(jīng)濟運行中的某些結(jié)構(gòu)性矛盾有所緩解，為 政府在政策和體制上做出某些調(diào)整拓展出空間，但某些方面的反彈也已經(jīng)開始出現(xiàn)。由于政策的慣性作用， 2021 年的經(jīng)濟增長還會進一步趨緩，走低的程度在很大層面上取決于政策操作和體制調(diào)整。如果體制調(diào)整能夠加快，政策操作不發(fā)生大的失誤，那么 2021 年的經(jīng)濟運行將會是平穩(wěn)回落的一年，全年的經(jīng)濟增長率預(yù)計會在 %左右。 二、餐飲業(yè)的穩(wěn)步發(fā)展 我國餐飲行業(yè)是一個完全競爭的行業(yè)，市場空間巨大，行業(yè)壁壘低。隨著國民經(jīng)濟穩(wěn)定增長，城鎮(zhèn)居民可支配收入增加，旅游、會展等相關(guān)行業(yè)的發(fā)展也將進一步帶動我國餐飲業(yè)的發(fā)展。我國餐飲業(yè)的快速 發(fā)展時期為 20212021 年，近期的發(fā)展已經(jīng)趨于飽和平穩(wěn)狀態(tài)。隨著國內(nèi)餐飲行業(yè)的發(fā)展趨于飽和，國內(nèi)總體的消費增長水平將放慢，但總量仍將增長，餐飲業(yè)的消費需求仍將是國內(nèi)油脂消費的重要一環(huán)。 三、小包裝市場份額逐年提高 近年隨著我國城鎮(zhèn)居民生活水平的不斷提高，消費者的健康意識增強，在食用油消費量上升的同時，消費結(jié)構(gòu)也正在發(fā)生著變化，小包裝油的市場份額呈增長的趨勢，而且小包裝油的消費將是今后極具增長潛力的市場。由于進口油品重慶 XXXX 資產(chǎn)評估有限責(zé)任公司 19 質(zhì)好、色澤佳、精煉成本低，因此，我國小包裝油脂生產(chǎn)企業(yè)的進口需求呈上升趨勢。 據(jù)悉，中國小 包裝食用油產(chǎn)業(yè) 2021 年達到了