【正文】 下簡稱 公司 ） 委 托 方： XX 市油脂 公司 住 所： 法定代表人： 注 冊 資 本 ： 肆仟貳佰柒拾貳 萬元 整 企 業(yè) 類 型 ： 國有經(jīng)濟 經(jīng) 營 范 圍 ： 主 營食用油、油料、糧食（以上經(jīng)營范圍按許可證核定期限從事經(jīng)營），桐油，木油，皮油， 梓油，蓖麻油，糧油機械，電子產(chǎn)品，五金，交電，工藝美術品（不含金銀飾品），自營和代理各類商品及技術的進出口業(yè)務（國家限定公司經(jīng)營或禁止進出口的商品及技術除外），經(jīng)營進料加工和“三來一補”業(yè)重慶 XXXX 資產(chǎn)評估有限責任公司 5 務，經(jīng)營對銷貿(mào)易和轉口貿(mào)易 。 XX 市油脂公司，成立于 1979 年，現(xiàn) 位于 XX 解放碑商業(yè)中心地段 ,是 XX 市糧食局直屬國有企業(yè)。截止 2021 年10 月 底 ，公司 注冊資金 4272 萬元，資產(chǎn)總額 21626 萬元，員工 463 人，其中大專文化以上 118 人，擁有高級技術職稱人員 11 人，中級技術職稱人員 42 人，在市區(qū)下設 3 個油脂銷售分公司， 2 個油脂儲煉廠， 9 個油庫， 1 個國儲、市儲油脂儲備庫，并擁有 45 個具有連鎖性質的“ XX 市 油脂公司專營店”，各區(qū)域經(jīng)銷商 33 個，在上海、成都、昆明設有分公司。 公司擁有完備的油脂經(jīng)營加工設施及糧油質量檢測手段，目前有引進意大利CMB 成套油脂精煉生產(chǎn)線，有引進的氣相色譜儀等檢化驗、分析設備設施，有日灌裝能力 660 噸的數(shù)碼灌裝設備，擁有收發(fā)散裝油脂的自備碼頭、躉船和長江泊位及鐵路專用線，有 3 萬余噸的油脂儲 油罐容和年運量 12 萬噸的專業(yè)油罐車隊。 從近三年 資產(chǎn)負債率的變化可以看出， 公司 通過幾十年的穩(wěn)健經(jīng)營，收益穩(wěn)定增加重慶 XXXX 資產(chǎn)評估有限責任公司 9 導致資產(chǎn)負債率穩(wěn)定下降 。 已獲利息倍數(shù)反映企業(yè)運用獲利償還資 金利息的能力。從速動比率看， 公司 速動比率近三年平均數(shù)為 %，評估基準日為 %，遠高于行業(yè)平均值 %，說明公司具有較強的 短期 償債能力。 公司 流動資產(chǎn)周轉率、 存貨周轉率近 三 年平均 值分別為 次、 次，高于行業(yè) 平均 值 次、 次 ，說明公司 在物流管理和存貨管理方面有較 高的水平 。 在財務效益方面， 公司 近三年平均 主營業(yè)務利潤率為 %， 低于行業(yè) 平均值 %。 僅從 上述反映盈利能力的指標 看 ， 公司盈利能力一般，主要原因如下：第一，公司作為有著二十多 年發(fā)展歷史的國有企業(yè)，存在一定的歷史包袱，公司有一部分人員實行事業(yè)單位性質退休，社保不足部 分 仍由企業(yè)負擔，其他還有部分由于歷史原因未參加社保的退休人員其部分醫(yī)療費也由企業(yè)承擔，僅 2021 年以上兩項合計支出金額為 83 萬多元；第二，公司承擔 國家和地方 糧油儲備任務，儲備成本在公司主營業(yè)務成本中反映 ，每年 500 萬元左右的補貼收入反映在營業(yè)利潤之后利潤總額之前，造成公司主營業(yè)務成本虛高；第三， 公司 2021 年底、 2021 年底應付工資帳面余額增加較多， 僅 2021 年，稅務部門按實際發(fā)放工資作為稅前扣除項目，所得稅前納稅調減 148 萬多元，僅此一項調 增 所得稅 50 多萬元；第四， 本次評估選擇的行業(yè)標準為國務院國有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會統(tǒng)計評價局 2021 年 發(fā)布的 2021 年 農(nóng)副食品加工業(yè)作為對比行業(yè)， 而公司生產(chǎn)采用半成品液體植物油為原料，加工鏈較短，同時由于公司生產(chǎn)能力有限，約為每年 10 萬噸，產(chǎn)品供重慶 XXXX 資產(chǎn)評估有限責任公司 10 不應求，約有 40%的銷售量是靠聯(lián)營加工或貼牌生產(chǎn)供應 ，合作廠家主要是當陽和上海的兩家企業(yè) ， 本質上該部分銷售量 屬于商貿(mào)范疇的糧油批發(fā)行業(yè)，而該行業(yè) 2021 年主營業(yè)務利潤率 為 %。 在發(fā) 展能力方面， 公司 近三 年實現(xiàn) 平均銷售增長率為 %，高于行業(yè) 平均值 %，近三年平均資本積累率 %，高于行業(yè)平均值 %。 綜上所述， XX 市油脂公司 通過強化管理，把握市場導向，實施品牌戰(zhàn)略，取得了 較 好的財務效益 ； 公司在 穩(wěn)健經(jīng)營的同時 ，適時調整企業(yè)的規(guī)模，實現(xiàn)了適度負債經(jīng)營， 公司資本結構 基本 合理 ；公司 流動 資產(chǎn)運營效率高 ， 公司發(fā)展速度快，發(fā)展能力強，具有 良 好的成長性。 評估范圍及對象 評估范圍及對象 為 “ XX” 品牌 。 評估基準日 評估基準日為二 OO 五 年 十 月三十 一 日。 評估原則 1． 遵循獨立性、客觀性、公正性的工作原則； 2． 遵循產(chǎn)權利益主體變動為前提或假設前提的工作原則； 重慶 XXXX 資產(chǎn)評估有限責任公司 12 3． 遵循持續(xù)經(jīng)營原則、貢獻原則、預期原則和公開市場等操作性原則； 4． 遵循國家及行業(yè)規(guī)定的公認原則。 2．法律法規(guī)依據(jù) 1) 2021 年 9 月 1 日起施行的《資產(chǎn) 評估準則 ——無形資產(chǎn)》； 2) 財評字 [1999]91 號《資產(chǎn)評估報告基本內容與格式的暫行規(guī)定》； 3) 國務院 1991 年 91 號令頒布的《國有資產(chǎn)評估管理辦法》； 4) 原國家國有資產(chǎn)管理局以國資辦發(fā) [1992]36 號文發(fā)布的《國有資產(chǎn)評估管理辦法施行細則》； 5) 中國資產(chǎn)評估協(xié)會 [1996]03 號文頒布的《資產(chǎn)評估操作規(guī)范意見（試行）》； 6) 《中華人民共和國商標法》及其實施細則； 7) 財政部、中國人民銀行、國家稅務總局和原國家國有資產(chǎn)管理局制定的有關企業(yè)財務、會計、金融、稅收和資產(chǎn)管理方面的政策、法規(guī)。 4．取價依據(jù) 1) 委托方提供的 前四年及 評估基準日 2021 年 10 月 31 日 的財務報表和未來收益預測表 ； 2) 國家有關部門發(fā)布的統(tǒng)計資料和技術標準資料； 3) 評估機構收集的其它有關資產(chǎn)評估技術信息及各種技術參數(shù)資料。 三、宏觀經(jīng)濟形勢分析及行業(yè)分析 （一）宏觀經(jīng)濟形勢分析 宏觀經(jīng)濟直接和間接地 引導或約束微觀經(jīng)濟的運行，無形資產(chǎn)的價值實現(xiàn)過程中會直接或間接受到宏觀經(jīng)濟的影響。 2021 年中國經(jīng)濟整體上繼續(xù)保持平穩(wěn)較好的運行態(tài)勢。經(jīng)濟穩(wěn)定增長的基礎進一步增強，經(jīng)濟運行更加健康。 展望 2021 年，從國際環(huán) 境到國內環(huán)境，從政策取向到經(jīng)濟內在的動力，中國經(jīng)濟都存在 著 許多有利 的 發(fā)展機遇，但也存在著一些運行層面和體制上的制約。 國內環(huán)境方面，多種因素支撐經(jīng)濟平穩(wěn)較快增長 。通貨膨脹將繼續(xù)處于可控范圍。在經(jīng)濟發(fā)展邁上一個臺階之后，增長中的深層次問題就會變 得 突出，經(jīng)濟增長的質量可能會有所提高，而經(jīng)濟增長速度將會適度放慢。深化體制改革、推動制度創(chuàng)新仍將是中 國經(jīng)濟增長的根本推動力。 重慶 XXXX 資產(chǎn)評估有限責任公司 14 （二）行業(yè)分析 中國 油脂 行業(yè) 概況 2021／ 2021 年度國際油脂市場的牛市行情刺激了農(nóng)民的種植熱情， 2021／2021 年度油料種植面較上年度有所增加，同時，北半球油籽生長期的天氣情況又較為理想，因此， 從目前的情況來看，本年度市場面臨著強大的供應壓力。 近幾年隨著我國經(jīng)濟的發(fā)展和人民生活水平的提高，中國油脂的消費水平迅速提高，根據(jù)粗略估算， 2021／ 2021 年度我國的人均油脂消費達到 公斤，按 13 億人口計算，則總消費需求為 1755 萬 1820 萬噸。 但我國國產(chǎn)油料產(chǎn)量增長空間有限，近幾年表現(xiàn)得尤為突出，國產(chǎn)油脂產(chǎn)量約在 900 萬噸左右，巨大的供應缺口完全依賴于進口油脂和油料來填補。據(jù)預計， 2021／ 2021 年度我國油籽產(chǎn)量將達到 5870 萬噸左右，較上年度增長 15． 8%。 2021／ 2021 年度我國花生產(chǎn)量為 1580 萬噸，2021／ 2021 年度我國棉籽產(chǎn)量為 1156 萬噸。 我國油脂、油料產(chǎn)需存在巨大缺口的實際情況，使我國將在一定時期內成為油脂、油料的凈進口大國。 重慶 XXXX 資產(chǎn)評估有限責任公司 15 我國加入 WTO 以后隨著油脂配額量的逐年增加，油脂的直接進 口量近兩年增長較大。 表三 近年我國油脂進口關稅配額量 單位：萬噸 品種 2021 年 2021 年 2021 年 2021 年 棕櫚油 240 260 270 豆油 菜籽油 由上表可以看出， 2021 年我國油脂配額數(shù)量較上年均有不同程度的增長，尤其是棕櫚油的配額數(shù)量，這其中還不包括 44 度棕櫚油。近年 我國油脂、油料 產(chǎn)量和 進口情況的 統(tǒng)計和 預計 見下表 ： 表四 近年 我國油脂、油料 產(chǎn)量和 進口情況的 統(tǒng)計和 預計 單位：萬噸 年度 2021/2021 2021/2021 2021/2021 2021/2021 油籽產(chǎn)量 大豆 1541 1651 1620 1750 菜籽 1050 1042 1200 1250 折油 油 籽進口 大豆 2143 2021 菜籽 5 80 折油 392 油脂進口 豆油 273 220 菜油 40 棕櫚油 202 396 小計 656 上述油脂產(chǎn)量及進口量總計 977 其余 (花生油 ,棉籽油 ,葵花油等 ) 380 370 350 450 油 脂供給總量合計 1357 從上面的預計數(shù)據(jù)可以看出， 2021／ 2021 年度國內油脂、油料進口總體仍將增長，加之國內油籽產(chǎn)量的增長，預計 2021／ 2021 年度國內油脂新增供應量將較上一年度大幅增長，增幅達到 %。據(jù)有關數(shù)據(jù)顯示， 2021 年我國大豆壓榨能力已經(jīng)達到 6000 萬噸，2021 年將達到 7000 萬噸，而國產(chǎn)大豆只有 40%50%用來榨油，我國大豆進口量重慶 XXXX 資產(chǎn)評估有限責任公司 16 將保持較高水平 。 2021／ 2021 年度豆油進口量較上一年度大幅增加，達到 萬噸，比上年度增長 %。基于目前的市場情況和對 2021 年的市場預期，預計 2021／ 2021 年度豆油進口量將有所減少，為 240 萬噸。 這一方面是由于油脂市場行情低迷使得進口熱情退減，另一方面也是因為當年我國菜籽豐收所致。由于預計 2021／ 2021 年度國際油菜籽價格將有所下降，因此預計 2021／ 2021 年度我國油菜籽進口量將有所提高，達到 80 萬噸的水平。預計我國 2021／ 2021 年度菜油進口量將維持在40 萬噸左右。 2021／ 2021年度我國 44 度棕櫚油進口量較上一年度增長 萬噸，達到 萬噸。下 表 是我國 近年 棕櫚油進口量的 統(tǒng)計和 預計 見下表 。當然，具體的進口情況依然要根據(jù)國內外市場的行情而定，實際進口數(shù)量可能會有出入。上世紀 90 年 代中期以后，隨著國內大豆壓榨能力的快速增長，我國大豆的進口數(shù)量也直線上升， 1999/2021 年度我國大豆的進口首次超過1000 萬噸，較 1998/1999 年度的進口量 萬噸大幅增長，但在隨后的幾年里，我國大豆的進口基本上穩(wěn)定在 1000 萬 1300 萬噸之間。 2021 年我國加入 WTO，我國油脂配額量也相應增長，因而，2021/2021 年度國內油脂油料的進口迅猛增長。加上國產(chǎn)油籽，當年國內植物油新增供應總量達到 萬噸，較上一年度增長 %，增長數(shù)量為 425 萬噸。 盡管 2021/2021 年度國內植物油新增供應大幅增長，但當年國內油脂市場價格強勁上漲，在供應增長的同時價格大幅上漲，市場不得不以消費大幅增長來解釋這個現(xiàn)象，根據(jù)當年的供應和需求，我們得出了國內人均年油脂消費達到 公斤的結論，較上一年度猛增 ～ 3 公斤。長期以來，菜油主要的消費區(qū)域是 長江流域 一帶，而這一地區(qū)也是我國主要的油菜籽種植區(qū)。但隨著 我國沿海地區(qū)大豆壓榨廠的快速崛起，豆油在我國的市場份額也逐步提高，豆油對傳統(tǒng)菜油市場的滲透也逐步加強，菜油傳統(tǒng)的消費地位在弱化。 2021/2021 年度，我國進口大豆 2143 萬噸，進口豆油 萬噸，國產(chǎn)大豆1651 萬噸， 按國產(chǎn)大豆 50%用于榨油計算， 2021／ 2021 年度我國豆油新增總供應量達到 689 萬噸，較上一年度增長近一倍。如果不考慮期初和期末庫存，國內豆油每月的平均消耗量在 55～ 58 萬噸之間。由于政策的慣性作用， 2021 年的經(jīng)濟增長還會進一步趨緩，走低的程度在很大層面上取決于政策操作和體制調整。 二、餐飲業(yè)的穩(wěn)步發(fā)展 我國餐飲行業(yè)是一個完全競爭的行業(yè)，市場空間巨大，行業(yè)壁壘低。我國餐飲業(yè)的快速 發(fā)展時期為 20212021 年，近期的發(fā)展已經(jīng)趨于飽和平穩(wěn)狀態(tài)。 三、小包裝市場份額逐年提高 近年隨著我國城鎮(zhèn)居民生活水平的不斷提高，消費者的健康意識增強，在食用油消費量上升的同時，消費結構也正在發(fā)生著變化，小包裝油的市場份額呈增長的趨勢，而且小包裝油的消費將是今后極具增長潛力的市場。 據(jù)悉，中國小 包裝食用油產(chǎn)業(yè) 2021 年達到了 300 萬噸的銷量，有近 180億元的規(guī)模。中國油脂產(chǎn)業(yè)增長 約 5%－ 6%，小包裝油的增長幅度遠遠高于散油的平均增長?；ば袠I(yè)中的表面活性劑、脂肪酸等行業(yè)對于44 棕櫚油有著一定的需求，同時，由于 44 度棕櫚油無需配額，國內不少廠家紛紛 購置 分提設備，通過對 44 度棕櫚油的分提來獲得 24度和 33度棕櫚油。 近年我國大豆、豆油進口量逐年增長， 2021／ 2021 年度豆油消費量大幅增加，首