【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 季商品和滯銷商品。 快速消費(fèi)品和促銷品的貨架可得性低于 95%。 庫(kù)存準(zhǔn)確性低于 80%；商品到貨總不符合約定時(shí)間。 這不僅意味著零售商每一分錢的存貨投資沒(méi)有得到最大限度的匯報(bào)，還嚴(yán)重的阻礙了供應(yīng)鏈下游 —— 銷售終端的銷售效果，從而直接影響企業(yè)的盈利。 9 以人人樂(lè) 為例，其倉(cāng)庫(kù)中的編外商品（即被凍結(jié)不能正常出售的商品，臨過(guò)期商品、滯銷商品等的總稱）占所有商品的比例約為 4%，生鮮損耗率為 6%；配送商品斷貨率始終在 0%和 5%之間徘徊，貨架缺貨始終存在；系統(tǒng)庫(kù)存與實(shí)務(wù)庫(kù)存的平均差異約為 10%。 （二） 、 庫(kù)存周轉(zhuǎn)天數(shù)大對(duì)商超企業(yè)造成的影響 庫(kù)存周轉(zhuǎn)天數(shù)對(duì)企業(yè)的影響最明顯的是對(duì)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的影響，但除此之外還對(duì)整個(gè)營(yíng)運(yùn)系統(tǒng)產(chǎn)生諸多影響，只不過(guò)這些影響是隱形的，不大容易被經(jīng)營(yíng)者所管控。 高庫(kù)存對(duì)現(xiàn)金流的影響（顯性） 公式一：運(yùn)營(yíng)現(xiàn)金流 =（平均賬期 庫(kù)存周轉(zhuǎn)天數(shù)） *日均銷售 額 如果平均賬期為 70 天，庫(kù)存周轉(zhuǎn)天數(shù)為 70 天，日均銷售額為 500 萬(wàn)，則所需運(yùn)營(yíng)現(xiàn)金流為 0；若平均賬期為 70 天，庫(kù)存周轉(zhuǎn)天數(shù)為 60 天，日均銷售額為 500 萬(wàn)，則所需運(yùn)營(yíng)現(xiàn)金流為（盈余） 500 萬(wàn)；若平均賬期為 70天，庫(kù)存周轉(zhuǎn)天數(shù)為 80 天，日均銷售額為 500 萬(wàn)，則所需運(yùn)營(yíng)現(xiàn)金流為（虧損） 500 萬(wàn)。即企業(yè)要拿出 500 萬(wàn)來(lái)彌補(bǔ)因庫(kù)存期比賬期長(zhǎng) 10 天而造成的損失，也意味著企業(yè)的資金在庫(kù)存管理環(huán)節(jié)積壓了 500 萬(wàn)。 公式二：現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期 =存貨周轉(zhuǎn)期 +應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期 應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期 2021 年，沃爾瑪?shù)拇尕浿芷谔鞌?shù)為 17 天，應(yīng) 收賬款周轉(zhuǎn)期小于應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期 62 天，所以沃爾瑪?shù)默F(xiàn)金周轉(zhuǎn)期（天）為 45 天，這就意味著沃爾瑪通過(guò)很好的庫(kù)存管控（ 17 天）來(lái)實(shí)現(xiàn)了免費(fèi)占有供應(yīng)商資金長(zhǎng)達(dá) 45天的優(yōu)秀業(yè)績(jī)。這將明顯提升沃爾瑪?shù)恼w盈利能力。 以上兩個(gè)公式表明：將庫(kù)存周轉(zhuǎn)天數(shù)控制在滿足銷售需求的最低天數(shù)內(nèi)可以最大限度的減少企業(yè)營(yíng)運(yùn)資金的積壓，降低企業(yè)資金使用的機(jī)會(huì)成本，提升企業(yè)的整體經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)。 10 以上為顯性影響，而隱性影響則包括以下幾個(gè)方面： （ 1） 、 降低庫(kù)存管控成本： 現(xiàn)在的大型零售商都基本建立了自己的物流配送中心和倉(cāng)庫(kù)中心。這需要花 費(fèi)大量的資金。如果把庫(kù)存量控制在最低限度，可以極大的節(jié)省企業(yè)的人力成本、物流成本和土地使用成本等。 （ 2） 、 更好的價(jià)格： 更低的庫(kù)存成本意味著更有競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的價(jià)格，可以增強(qiáng)企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力。尤其是對(duì)零售業(yè)來(lái)講。微小的價(jià)格優(yōu)勢(shì)對(duì)消費(fèi)者的影響都是非常顯著的。 （ 3）、 更低的風(fēng)險(xiǎn)： 貨物放在倉(cāng)庫(kù)里，通常會(huì)越來(lái)越貶值。對(duì)零售業(yè)超市業(yè)態(tài)來(lái)講最明顯的就是食品。如果庫(kù)存高，周轉(zhuǎn)慢的話，不僅會(huì)增加管理成本，而且會(huì)有過(guò)期損耗的風(fēng)險(xiǎn)。家電產(chǎn)品由于升級(jí)換代快，之前采購(gòu)的商品若不能及時(shí)售出，很有可能成為淘汰產(chǎn)品，之后就很難賣出了，加之 家電產(chǎn)品一般單價(jià)比較高，所以一是積壓了較大量的資金，二是容易變成損耗商品。 （ 4） 、 適應(yīng)突然變化（企業(yè)的抗風(fēng)險(xiǎn)能力）： 加快庫(kù)存周轉(zhuǎn)，資金效率提高了，現(xiàn)金比較充足，企業(yè)就越有能力適應(yīng)突變的市場(chǎng)環(huán)境。同時(shí)，還為企業(yè)抓住市場(chǎng)機(jī)遇進(jìn)行擴(kuò)展提高資金支持。 （ 5） 、 更快市場(chǎng)產(chǎn)品更新（市場(chǎng)適應(yīng)能力）： 個(gè)性化消費(fèi)時(shí)代的來(lái)臨，表現(xiàn)在消費(fèi)者的消費(fèi)習(xí)慣就是少量而多次的需求。這對(duì)產(chǎn)品縮短生命周期，迅速適應(yīng)消費(fèi)者需求的變化提出了更高的要求。如果庫(kù)存過(guò)高，當(dāng)有新技術(shù)需要去采用的時(shí)候，如何消化庫(kù)存就成了新的難題。如果采購(gòu)新產(chǎn) 品，就產(chǎn)品如何處理；如果繼續(xù)消化就產(chǎn)品，市場(chǎng)份額就會(huì)減少，銷售下降。 （ 6） 、 供應(yīng)鏈整合： 11 對(duì)于整個(gè)供應(yīng)鏈來(lái)講，庫(kù)存常常是瓶頸環(huán)節(jié)。即，產(chǎn)品流到這里就會(huì)堵塞或降慢流動(dòng)速度，從而影響上游和下游的整體營(yíng)運(yùn)。所以加快庫(kù)存周轉(zhuǎn)，減少企業(yè)經(jīng)營(yíng)負(fù)擔(dān)，就可是實(shí)現(xiàn)供應(yīng)鏈的良性循環(huán)。 （三） 、 商超庫(kù)存周轉(zhuǎn)天數(shù)大的原因分析 采購(gòu)對(duì)市場(chǎng)的把握度低： 對(duì)于零售業(yè)超市業(yè)態(tài)來(lái)講，采購(gòu)員可以說(shuō)是處于核心地位。這就對(duì)采購(gòu)對(duì)零售業(yè)市場(chǎng)的把握能力提出了相當(dāng)高的要求。因?yàn)椴少?gòu)要在市場(chǎng)（消費(fèi)者）最需要某種商品的時(shí)候以最理想的價(jià)格采購(gòu)最優(yōu) 質(zhì)的該商品，將其陳列在最容易被消費(fèi)者買到的位置銷售。換句話說(shuō)就是，如果采購(gòu)沒(méi)有趕在某種單品的銷售旺季之前以最低價(jià)格采購(gòu)到該品類的單品，并將其及時(shí)陳列在賣場(chǎng)銷售。那就會(huì)造成該品類商品的庫(kù)存積壓，從而抬高庫(kù)存周轉(zhuǎn)天數(shù)。 采購(gòu)政策不合理 : 采購(gòu)政策即指采購(gòu)向供應(yīng)商采購(gòu)商品時(shí)是以什么樣的方式進(jìn)行采購(gòu)，如購(gòu)銷方式、聯(lián)營(yíng)方式，臺(tái)階返利為多少、費(fèi)用率為多少、退貨政策（是否可退貨）等等。目前國(guó)內(nèi)的大型零售商普遍都向供應(yīng)商收取高達(dá) 10%以上的費(fèi)用（經(jīng)常指進(jìn)場(chǎng)費(fèi)等通道收益），這種“坐商”的經(jīng)營(yíng)理念和方式嚴(yán)重影響了零供 雙方的合作關(guān)系和合作形式。目前供應(yīng)商面對(duì)這樣采購(gòu)資產(chǎn)所作出的應(yīng)對(duì)策略通常是：一是提高采購(gòu)的進(jìn)價(jià)以向零售商和消費(fèi)者轉(zhuǎn)移利益損失；二是向零售商供應(yīng)不暢銷的市場(chǎng)接受度低的滯銷、淘汰商品，以減少自身的庫(kù)存積壓和經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)；三是向零售商供應(yīng)臨過(guò)期、質(zhì)量差的商品，以保證自身的盈利空間等等。這樣，對(duì)于零售商而言，其經(jīng)營(yíng)從源頭上就出現(xiàn)了很大的問(wèn)題，潛伏了很大的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，到中游的庫(kù)存管控和到下游的銷售就會(huì)層出不窮的出現(xiàn)問(wèn)題。庫(kù)存積壓在所難免。 12 銷售乏力： 營(yíng)和采是零售業(yè)的兩個(gè)核心，光做好了采購(gòu)的環(huán)節(jié)，對(duì)于經(jīng)營(yíng)來(lái)說(shuō)只成 功了一半，位于下游的營(yíng)銷環(huán)節(jié)，依然非常中游。但是，如果零售商，如超市業(yè)態(tài)，在其選址，營(yíng)銷水平、促銷力度等方面達(dá)不到需求，也會(huì)直接營(yíng)銷企業(yè)的銷售和盈利。所以，在庫(kù)存管控中，“有進(jìn)不出或出小于進(jìn)”當(dāng)然會(huì)增加庫(kù)存量造成積壓了。 供應(yīng)商支持度不足： 現(xiàn)在的快消品供應(yīng)鏈中，供應(yīng)商還處于買方市場(chǎng)，即地位弱勢(shì)的一方，加之其實(shí)力良莠不齊，所以對(duì)零售業(yè)尤其是超市業(yè)態(tài)來(lái)講，影響很大。供應(yīng)商若不能及時(shí)足量的實(shí)現(xiàn)送貨，也會(huì)造成零售商庫(kù)存的積壓。即，商品好賣的時(shí)候缺貨，不好賣的時(shí)候貨積壓。 四、期貨理論概述 （一） 、 期貨市 場(chǎng)相關(guān)范疇 期貨與現(xiàn)貨相對(duì)應(yīng)，并由現(xiàn)貨衍生而來(lái)，通常指期貨合約。 期貨合約是由期貨交易所統(tǒng)一制定的、規(guī)定在將來(lái)某一特定的時(shí)間和地點(diǎn)交割一定數(shù)量標(biāo)的物的標(biāo)準(zhǔn)化合約。期貨合約的標(biāo)的物通常是實(shí)物商品和金融產(chǎn)品。標(biāo)的物為實(shí)物商品的期貨合約稱作商品期貨，標(biāo)的物為金融產(chǎn)品的期貨合約稱作金融期貨。 期貨市場(chǎng)是進(jìn)行期貨交易的場(chǎng)所。廣義的期貨市場(chǎng)包括期貨交易所、期貨結(jié)算結(jié)構(gòu)、期貨經(jīng)紀(jì)公司和期貨交易（投資）者，狹義的期貨市場(chǎng)一般指期貨交易所。期貨市場(chǎng)也是期貨交易中各種經(jīng)濟(jì)關(guān)系的總和。 （二）期貨市場(chǎng)的發(fā)展 期貨品種擴(kuò)大 期貨交易品種經(jīng)歷了由商品期貨到金融期貨的發(fā)展歷程。 13 商品期貨包括：農(nóng)產(chǎn)品期貨、金屬期貨、能源化工期貨等。金融期貨包括：外匯期貨、利率期貨、股指期貨和股票期貨。當(dāng)然，隨著經(jīng)濟(jì)社會(huì)的發(fā)展，還產(chǎn)生了其它期貨品種，如：天氣期貨、房地產(chǎn)指數(shù)期貨、消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)期貨、碳排放期貨等。 交易規(guī)模和結(jié)構(gòu)的變化 根據(jù)美國(guó)期貨業(yè)協(xié)會(huì)對(duì)全球主要衍生品交易所的統(tǒng)計(jì)， 2021~2021 年的10 年間，全球期貨和期權(quán)的交易規(guī)模不斷擴(kuò)大（見表 4— 1） 表 4— 1 年份 2021 2021 2021 2021 期貨交易量（億張） 期權(quán)交易量（億張） 數(shù)據(jù)來(lái)源：美國(guó)期貨業(yè)協(xié)會(huì) 進(jìn)入 20 世紀(jì) 80 年代以后，世界貿(mào)易市場(chǎng)發(fā)展出現(xiàn)了新趨勢(shì)。長(zhǎng)期居于主導(dǎo)地位的農(nóng)產(chǎn)品的交易量雖然仍在增加，但其市場(chǎng)占有率卻大幅下降。（見表 4— 2） 表 4— 2 數(shù)據(jù)來(lái)源：美國(guó)期貨業(yè)協(xié)會(huì) 市場(chǎng)創(chuàng)新和國(guó)際化 20 世紀(jì) 90 年代以來(lái)，隨著計(jì)算機(jī)技術(shù)和互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的發(fā)展和廣泛應(yīng)用，電子化交易被引入期貨市場(chǎng)，并成為期貨交易所采用的主要方式。目類別 股指 個(gè)股 利率 外匯 農(nóng)產(chǎn)品 能源 非金屬 貴金屬 合約張數(shù)（億張） 36% 31% 14% 6% 5% 4% 3% 1% 14 前，世界各地的交易者可以通過(guò)全球交易系統(tǒng)（ GLOBEX）進(jìn)行全天 24 小時(shí)交易，從而使全球進(jìn)入了全天候交易時(shí)代。 期貨交易的基本特征 （ 1） 、 合約標(biāo)準(zhǔn)化 期貨合約是有交易所統(tǒng)一制定的標(biāo)準(zhǔn)化遠(yuǎn)期合約。在合約中，標(biāo)的物的數(shù)量、規(guī)格、交割時(shí)間和地點(diǎn)等都是既定的。如此，交易雙方不需要事先對(duì)交易的具體條款進(jìn)行協(xié)商，從而節(jié)約了交易成本、提高了交易的效率和市場(chǎng)的流動(dòng)性。 （ 2） 、 場(chǎng)內(nèi)集中競(jìng)價(jià) 期 貨交易實(shí)行場(chǎng)內(nèi)交易，所有買賣指令必須在交易所內(nèi)進(jìn)行集中競(jìng)價(jià)成交。 （ 3） 、 保證金交易 交易者在買賣期貨合約時(shí)按合約價(jià)值的一定比例繳納保證金（一般為5%~15%）作為履約保證，即可進(jìn)行數(shù)倍于保證金的交易。此為期貨交易的“杠桿交易”，這使得期貨交易具有高風(fēng)險(xiǎn)和高收益的特點(diǎn)。 （ 4） 、 雙向交易 期貨交易采用了雙向交易的方式。交易者既可以買入建倉(cāng)，即通過(guò)買入期貨合約開始交易；也可以賣出建倉(cāng)，即通過(guò)賣出合約開始交易。雙向交易給與了投資者雙向的投資機(jī)會(huì)，也就是在期貨價(jià)格上升時(shí)，可以通過(guò)低賣高賣來(lái)獲利；在價(jià)格下降時(shí)，可 以通過(guò)高賣低買來(lái)獲利。 （ 5） 、 對(duì)沖了結(jié) 交易者在期貨市場(chǎng)建倉(cāng)后，大多并不是通過(guò)交割來(lái)結(jié)束交易，而是通過(guò)對(duì)沖了結(jié)，從而提高了期貨市場(chǎng)的流動(dòng)性。 15 （ 6） 、 當(dāng)日無(wú)負(fù)債結(jié)算 期貨交易實(shí)行當(dāng)日無(wú)負(fù)債結(jié)算。結(jié)算部門在每日交易結(jié)束后，按當(dāng)日結(jié)算價(jià)格對(duì)交易者結(jié)算所有合約的盈虧、交易保證金及手續(xù)費(fèi)、稅金等費(fèi)用，對(duì)應(yīng)收應(yīng)付的款項(xiàng)實(shí)行凈額一次劃轉(zhuǎn)，并相應(yīng)增加保證金或減少保證金。當(dāng)日無(wú)負(fù)債可以有效防范風(fēng)險(xiǎn)，保障期貨市場(chǎng)的正常運(yùn)轉(zhuǎn)。 （三） 、 期貨理論在各領(lǐng)域的成功運(yùn)用和期貨市場(chǎng)的繁榮發(fā)展 從宏觀上講，完善和良性健康發(fā)展的期貨市場(chǎng)具 有較準(zhǔn)確的價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能?？梢詾閲?guó)家對(duì)市場(chǎng)做出及時(shí)準(zhǔn)確的宏觀調(diào)控提高一定的決策依據(jù)。對(duì)于完善社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制機(jī)制有著積極的推進(jìn)作用。同時(shí)也是優(yōu)化市場(chǎng)資源配置，充分利用市場(chǎng)資源的一種有效形式。 從中觀層面上講，期貨市場(chǎng)可以調(diào)節(jié)市場(chǎng)需求，減緩價(jià)格波動(dòng)對(duì)市場(chǎng)主體的沖擊以及形成公正、公開的價(jià)格信號(hào)、規(guī)避因價(jià)格波動(dòng)而帶來(lái)的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。 從微觀層面上講：期貨市場(chǎng)可以通過(guò)對(duì)市場(chǎng)信息的發(fā)布和銜接，來(lái)穩(wěn)定市場(chǎng)主體間的產(chǎn)銷關(guān)系，鎖定生產(chǎn)成本、降低流通費(fèi)用、穩(wěn)定企業(yè)經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)等的作用。對(duì)優(yōu)化產(chǎn)業(yè)鏈起到積極作用。 五 、 期貨理論應(yīng)用于 商超的庫(kù)存管控 （一） 、 理論的結(jié)合點(diǎn) 前面筆者提到，造成商超庫(kù)存積壓的主要原因，一是由于采購(gòu)人員對(duì)市場(chǎng)的把握能力不足，二是由于零供雙方因自身經(jīng)營(yíng)管控能力不足而為對(duì)方帶來(lái)的不可控因素。那，將期貨理論應(yīng)用于商超庫(kù)存管控就是要試圖解決這一問(wèn)題。即，通過(guò)期貨采購(gòu)的方式來(lái)穩(wěn)定零供雙方的商品流通。從而達(dá)到穩(wěn)定供應(yīng)鏈銜接的目的。 16 目前，零供雙方的合作