【文章內(nèi)容簡介】 和分散來自于東道國的政治風(fēng)險(xiǎn)。承建商(Constructors)。承建商負(fù)責(zé)項(xiàng)目工程的設(shè)計(jì)和建設(shè)，通常與項(xiàng)目公司簽訂固定價(jià)格的總價(jià)承包合同。一般情況下，承建商要承擔(dān)延期誤工和工程質(zhì)量不合格的風(fēng)險(xiǎn)。供應(yīng)商(Suppliers)。供應(yīng)商負(fù)責(zé)供應(yīng)項(xiàng)目公司所需的設(shè)備、建設(shè)材料、其他材料用品等。由于BOT項(xiàng)目對原料的需求是長期和穩(wěn)定的，因此，供應(yīng)商必須具有良好的信譽(yù)和較強(qiáng)的盈利能力才可以。保險(xiǎn)公司(Insurers)。BOT項(xiàng)目面臨許多難以預(yù)料的不利因素，這就要求項(xiàng)目參與各方準(zhǔn)確地認(rèn)定自己面臨的主要風(fēng)險(xiǎn)，并及時(shí)向保險(xiǎn)公司投保。因此，保險(xiǎn)公司就成了分擔(dān)項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)的重要一方，其責(zé)任就是對項(xiàng)目中各個(gè)角色不愿承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行保險(xiǎn)。運(yùn)營商(Operators)。運(yùn)營商負(fù)責(zé)項(xiàng)目建成后的運(yùn)營管理，為保持項(xiàng)目運(yùn)營管理的連續(xù)性，項(xiàng)目公司與運(yùn)營商必須簽訂長期合作合同，合作期限一般不會少于還款期。東道國政府(Host Government)。東道國政府是決定BOT項(xiàng)目能否成功的關(guān)鍵的角色之一，政府對于BOT的態(tài)度以及在BOT項(xiàng)目實(shí)施過程中是否給予支持將會直接影響項(xiàng)目的成敗。另外，BOT項(xiàng)目還有其他一些參與主體，例如監(jiān)理公司，咨詢顧問機(jī)構(gòu)等，他們也直接或間接的參與到BOT項(xiàng)目當(dāng)中，在各自負(fù)責(zé)的領(lǐng)域發(fā)揮著作用，享有著權(quán)利也同時(shí)承擔(dān)著義務(wù)。在BOT項(xiàng)目的運(yùn)作過程中，上述幾種角色之間通過簽訂各種雙邊協(xié)議確立了復(fù)雜的協(xié)作關(guān)系，各個(gè)角色在BOT項(xiàng)目中所分擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)和所能獲得的收益也受這些協(xié)作關(guān)系的制約，他們構(gòu)成了一個(gè)不可分割又互相制約的有機(jī)整體。BOT項(xiàng)目主體之間的關(guān)系，可以用圖1—2簡單表示如下：圖1—2 BOT項(xiàng)目主體關(guān)系示意圖典型的BOT項(xiàng)目運(yùn)作流程要經(jīng)過以下幾個(gè)階段：項(xiàng)目的確定、項(xiàng)目招標(biāo)、項(xiàng)目中標(biāo)、項(xiàng)目開發(fā)、項(xiàng)目建設(shè)、項(xiàng)目運(yùn)營、項(xiàng)目移交。項(xiàng)目的確定階段。必須首先確定項(xiàng)目是否必要，政府有關(guān)部門要查明在某一特定的地域和期間內(nèi)，是否有必要建設(shè)一個(gè)對國家經(jīng)濟(jì)具有重要作用的基礎(chǔ)設(shè)施，然后再重點(diǎn)研究是否需要采用BOT方式，并進(jìn)行初步的可行性研究，對項(xiàng)目的規(guī)模、技術(shù)選擇和潛在的收入流量等問題進(jìn)行認(rèn)真的分析和研究。項(xiàng)目的招標(biāo)階段。在BOT項(xiàng)目招標(biāo)時(shí)，政府都要對潛在的投標(biāo)者進(jìn)行資格預(yù)審。政府要仔細(xì)研究設(shè)計(jì)招標(biāo)的招標(biāo)文件，公開、公正、透明的辦事，一套高質(zhì)量的招標(biāo)文件、規(guī)范透明的招標(biāo)程序?qū)OT項(xiàng)目的成敗是至關(guān)重要的。項(xiàng)目的投標(biāo)階段。作為對投標(biāo)邀請書的響應(yīng)，一些感興趣的投資者或發(fā)起人通常會組成一個(gè)聯(lián)營集團(tuán)，共同提出一份滿足招標(biāo)文件要求的標(biāo)書，積極參加工程的投標(biāo)活動。項(xiàng)目的定標(biāo)階段。政府將組成評標(biāo)委員會，對響應(yīng)投標(biāo)邀請書而提交的每一份標(biāo)書進(jìn)行評估，選出中標(biāo)候選人。評審BOT項(xiàng)目的標(biāo)書，一般來說不會以價(jià)格為唯一的依據(jù)，而是根據(jù)價(jià)格、聲譽(yù)，可靠性經(jīng)驗(yàn)等綜合因素進(jìn)行評判。項(xiàng)目的開發(fā)階段。中標(biāo)的聯(lián)營集團(tuán)要組成項(xiàng)目公司并及時(shí)提供實(shí)現(xiàn)項(xiàng)目所必須的股本。項(xiàng)目公司還要同政府就最終的特許權(quán)或項(xiàng)目協(xié)定進(jìn)行談判，并就最后的合作協(xié)定、建筑合同、供應(yīng)合同以及實(shí)施項(xiàng)目所必須的其他附屬合同進(jìn)行談判，談判結(jié)束，協(xié)議簽訂，接下來就要進(jìn)行財(cái)務(wù)交割。項(xiàng)目的建設(shè)階段。一旦項(xiàng)目進(jìn)行財(cái)務(wù)交割，建設(shè)階段便正式開始，項(xiàng)目的建設(shè)期一般比較長，這段時(shí)間也是BOT項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)易發(fā)期。當(dāng)工程竣工、項(xiàng)目通過規(guī)定的竣工驗(yàn)收，項(xiàng)目公司和東道國政府原則上接受了已竣工的項(xiàng)目后，建設(shè)階段便告結(jié)束。項(xiàng)目的運(yùn)營階段。項(xiàng)目的運(yùn)營階段將持續(xù)到特許權(quán)期滿。在這個(gè)階段，項(xiàng)目公司將直接地或者通過與運(yùn)營者締結(jié)的合同來運(yùn)營項(xiàng)目。在這段期間，項(xiàng)目公司應(yīng)按照合同規(guī)定，合法經(jīng)營投資項(xiàng)目，同時(shí)也要對項(xiàng)目設(shè)施進(jìn)行保養(yǎng)和維護(hù)。貸款人、投資者和當(dāng)?shù)卣梢詫υO(shè)施進(jìn)行檢查，這個(gè)階段也是整個(gè)BOT投資項(xiàng)目的黃金時(shí)期，是主要的投資回報(bào)期。項(xiàng)目的移交階段。特許權(quán)期滿時(shí)，項(xiàng)目公司將向當(dāng)?shù)卣平豁?xiàng)目。一般來說，項(xiàng)目的設(shè)計(jì)應(yīng)能使BOT發(fā)起人在特許期間還清項(xiàng)目債務(wù)并贏得預(yù)期利潤，這樣，項(xiàng)目最后移交給當(dāng)?shù)卣畷r(shí)不需要索取任何補(bǔ)償，或只索取一點(diǎn)點(diǎn)象征性的補(bǔ)償。當(dāng)?shù)卣陧?xiàng)目移交時(shí)關(guān)注的問題是確保項(xiàng)目保養(yǎng)良好，并實(shí)現(xiàn)了充分的培訓(xùn)和技術(shù)轉(zhuǎn)讓，確保政府能繼續(xù)運(yùn)營該項(xiàng)目。第二章 港口建設(shè)應(yīng)用BOT模式的可行性分析隨著世界經(jīng)濟(jì)一體化進(jìn)程的加快，國際間貿(mào)易往來更加頻繁，從長遠(yuǎn)來看，我國港口的吞吐能力還遠(yuǎn)不能適應(yīng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的要求。目前，國內(nèi)許多港口企業(yè)紛紛進(jìn)行碼頭的改建、擴(kuò)建，也有一些大型港口項(xiàng)目正在建設(shè)當(dāng)中。本章主要從港口的技術(shù)經(jīng)濟(jì)特征角度，分析探討了BOT融資模式應(yīng)用于港口建設(shè)的可行性問題。 港口的概念與范圍港口，是指具有相應(yīng)設(shè)施，提供船舶靠泊、游客上下船、貨物裝卸、儲存、泊運(yùn)以及相關(guān)業(yè)務(wù)，并按照一定的程序規(guī)劃的具有明確界限的水域和陸域構(gòu)成的場所。它作為江海陸運(yùn)輸?shù)倪B接點(diǎn)，游客和貨物運(yùn)輸?shù)闹修D(zhuǎn)站，在整個(gè)運(yùn)輸系統(tǒng)中起著重要的作用。港口基礎(chǔ)設(shè)施一般包括防波堤、導(dǎo)流堤、港口航道、護(hù)岸、港池、錨地、船閘、道路、碼頭、躉船、棧橋、浮筒、客運(yùn)站、鐵路、給排水、公共通訊、供電和環(huán)保、助導(dǎo)航設(shè)施等。港口經(jīng)營性設(shè)施包括機(jī)械、設(shè)備、車輛、船舶、倉庫、堆場、水上過駁平臺等。港口按照所在地理位置分，有海港、河口港、河港、湖港、水庫港等；按照性質(zhì)和用途劃分，有商港、軍港、工業(yè)港、綜合港、漁港、避風(fēng)港等。 港口建設(shè)項(xiàng)目的技術(shù)經(jīng)濟(jì)特征港口建設(shè)是一個(gè)特殊的建設(shè)項(xiàng)目，同其他類型的建設(shè)項(xiàng)目相比，它有著自己的特點(diǎn)，具體表現(xiàn)如下：港口提供的服務(wù)的具有一定的區(qū)域性由于港口一定要建設(shè)在海邊、河邊、湖邊等，所以港口屬于典型的區(qū)域性服務(wù)設(shè)施。相對其他一般的建設(shè)項(xiàng)目來說，港口建設(shè)偏離鬧區(qū)，因此，港口的目標(biāo)用戶同其他建設(shè)項(xiàng)目有所不同，比如公路建設(shè)項(xiàng)目的目標(biāo)用戶就是普通的消費(fèi)大眾，而港口的目標(biāo)用戶主要還是各大船公司。除此之外，由于港口都是建設(shè)在海邊河邊，一般遠(yuǎn)離中心區(qū)域，所以它所能輻射的功能區(qū)也是比較有限的。這些特征都體現(xiàn)了港口服務(wù)的區(qū)域性。港口項(xiàng)目這些獨(dú)有特征決定了港口建設(shè)也有著自己獨(dú)特的風(fēng)險(xiǎn)，這些風(fēng)險(xiǎn)可能是其他一般建設(shè)項(xiàng)目所不經(jīng)常碰到的。港口用途的專一性港口建設(shè)項(xiàng)目投資額巨大，項(xiàng)目一旦實(shí)施，很難再改變其使用用途，這隱含著如果貨源不足或者其他原因?qū)е赂劭陂e置，由于沒法改做其他用途，會給企業(yè)帶來極大的損失。如果港口一旦出現(xiàn)了閑置，很難通過調(diào)整經(jīng)營項(xiàng)目、方針政策的手段來改變閑置、效率低下的狀況，又由于港口企業(yè)相對固定資產(chǎn)比重較大，每月都有相當(dāng)一部分的折舊固定費(fèi)用，這無疑會給港口項(xiàng)目帶來極大的損失。港口項(xiàng)目這種特有的風(fēng)險(xiǎn)，也是其他一般的投資項(xiàng)目所沒有的。因此，這就更需要投資方事前就做好詳細(xì)的可行性分析，研究清楚港口的腹地到底會有多大，港口的吞吐量每年至少會有多少，仔細(xì)認(rèn)真的做好風(fēng)險(xiǎn)的事前防范工作。港口風(fēng)險(xiǎn)具有自己的特殊性首先，在法律風(fēng)險(xiǎn)以及違約風(fēng)險(xiǎn)方面，港口屬于國家基礎(chǔ)設(shè)施，涉及國家宏觀經(jīng)濟(jì)管理，國家有很多費(fèi)收方面的政策，港口企業(yè)還不能完全根據(jù)市場行情的變化，主動調(diào)整價(jià)格，在費(fèi)收方面多數(shù)還是執(zhí)行國家下達(dá)的政策，企業(yè)自身缺乏主動權(quán)。因此，如果一旦政府的相關(guān)法律出現(xiàn)變動，港口企業(yè)面臨的風(fēng)險(xiǎn)還是比較大的。其次，在市場方面，港口的貨源受國家貿(mào)易、地區(qū)經(jīng)濟(jì)、港口的腹地區(qū)域大小、船隊(duì)結(jié)構(gòu)以及發(fā)展趨勢等諸多因素的影響。港口經(jīng)濟(jì)的市場風(fēng)險(xiǎn)很大。如果世界經(jīng)濟(jì)或者港口所在地的區(qū)域經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)不景氣，國家貿(mào)易量出現(xiàn)萎縮，都會給港口帶來市場風(fēng)險(xiǎn)。再次，港口的長期財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)方面，由于港口項(xiàng)目的建設(shè)周期一般較其他建設(shè)項(xiàng)目的要長，無論采用政府融資還是投資者投資，從港口投資開始到取得投資收益，這個(gè)周期都將比較長，這是由港口項(xiàng)目的技術(shù)性特征決定的。在這期間，投資者將面臨著外匯風(fēng)險(xiǎn)、利率風(fēng)險(xiǎn)、通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)等經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)。基于上述三方面的風(fēng)險(xiǎn)，投資者要有清醒的認(rèn)識。因?yàn)楦劭陧?xiàng)目的不可挪做他用性，使得港口項(xiàng)目的沉沒成本較大。整個(gè)項(xiàng)目的運(yùn)作與當(dāng)?shù)亻L期的社會，經(jīng)濟(jì)，自然環(huán)境等方面極為相關(guān)，港口建設(shè)及運(yùn)營涉及因素多，建設(shè)技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)高，一旦失敗將會前功盡棄。港口設(shè)施營運(yùn)壽命長，營運(yùn)成本低 港口作為重要的基礎(chǔ)性設(shè)施，其設(shè)計(jì)的使用壽命一般都比較長，可以長期服役。國內(nèi)使用壽命最長的碼頭——鹽田港，使用壽命100年，保證50年內(nèi)不大修，這么長的使用壽命是其他類型的基礎(chǔ)設(shè)施不容易達(dá)到的。雖然港口設(shè)施的建設(shè)一次投入的資金相對較大，但由于其更長的使用壽命且不易損壞，不需要經(jīng)常性的日常維護(hù)。因此，從其服役年限的平均水平來看，港口設(shè)施的年?duì)I運(yùn)成本則相對較低。港口設(shè)施較長的使用壽命和較低的營運(yùn)成本，有利于按時(shí)收回港口建設(shè)的投資成本。港口的配套系統(tǒng)和規(guī)模效應(yīng)特征基礎(chǔ)設(shè)施系統(tǒng)的完善與否以及規(guī)模的大小與其成本效益緊密相連，當(dāng)系統(tǒng)的基礎(chǔ)設(shè)施及其服務(wù)處于不同的規(guī)模水平時(shí)，其成本與效益會呈現(xiàn)不同的狀態(tài)。港口周邊配套道路、集疏運(yùn)的暢通性以及港口所在城市的整個(gè)經(jīng)濟(jì)投資環(huán)境都要達(dá)到一定的程度。港口的規(guī)模經(jīng)濟(jì)性是指其單位成本隨著產(chǎn)量增加而降低進(jìn)而使邊際成本低于平均成本。投資者會盡量爭取多的貨源或通過談判協(xié)議限制相臨港口的競爭以保證其規(guī)模效應(yīng)以及低價(jià)的吸引力。有了充裕的貨源，港口的規(guī)模經(jīng)濟(jì)效應(yīng)才能體現(xiàn)出來。港口外部效應(yīng)的顯著性港口的建設(shè)與發(fā)展會帶動周邊地區(qū)乃至整個(gè)國家的經(jīng)濟(jì)，通過引進(jìn)投資，政府實(shí)際上已經(jīng)間接占有了對于投資者來講是外部效應(yīng)的這一部分利益。政府為了鼓勵(lì)投資，保證港口項(xiàng)目有一定的投資回報(bào)率，政府有時(shí)候會給予港口項(xiàng)目一定的其他保證或與項(xiàng)目有關(guān)的其他項(xiàng)目的開發(fā)經(jīng)營權(quán)。比如港口周邊的土地。從政府的角度看，一個(gè)港口投資項(xiàng)目，如果僅僅從港口碼頭的建設(shè)經(jīng)營來看效益可能并不好，但如果考慮了港口建設(shè)給當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)帶來的外部效應(yīng)，那么這個(gè)項(xiàng)目的投資效應(yīng)可能就是相當(dāng)可觀的。港口的建設(shè)對當(dāng)?shù)丶爸苓叺耐恋乩?、區(qū)域經(jīng)濟(jì)的發(fā)展、自然環(huán)境等外部系統(tǒng)有著顯著影響，當(dāng)然也會涉及到大量拆遷和耕地征用問題，從而使項(xiàng)目對社會、消費(fèi)者和投資者在成本、效益方面的影響有所不同。特別是對港口周邊土地開發(fā)和港口城市的建設(shè)有著積極的影響。周邊影響效應(yīng)將是政府和投資者考慮的討價(jià)還價(jià)的焦點(diǎn)。港口的配套系統(tǒng)和規(guī)模效應(yīng)特征和港口的外部效應(yīng)顯著性是港口作為基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目所特有的，這些是政府在采用BOT融資模式時(shí)所必須要考慮的潛在回報(bào)收益。 港口建設(shè)投融資政策的沿革分析隨著我國改革開放和經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，港口投融資也面臨著新的機(jī)遇和挑戰(zhàn)，政府、港口企業(yè)、研究機(jī)構(gòu)在不斷的實(shí)踐中探索適合港口建設(shè)發(fā)展的投融資體制?？偟膩碚f，我國港口投融資體制大致經(jīng)歷了以下幾個(gè)階段： 中央財(cái)政預(yù)算內(nèi)撥款70年代初，我國的港口建設(shè)發(fā)展嚴(yán)重滯后。這一時(shí)期港口的基礎(chǔ)設(shè)施投資來源為國家財(cái)政預(yù)算撥款，實(shí)行的是國家預(yù)算內(nèi)撥款制度，由國家計(jì)劃宏觀管理調(diào)控。這對當(dāng)時(shí)建設(shè)任務(wù)重、投資規(guī)模巨大的港口企業(yè)起到了積極作用。我國沿海港口基礎(chǔ)建設(shè)初具規(guī)模，港口的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)初步得到改善。預(yù)算內(nèi)“撥改貨”投資借款80年代初期，為了有償使用財(cái)政資金，提高投資效益，我國的投資體制作了重大改革。從1985年起，凡是由國家預(yù)算安排的基本建設(shè)投資全部由財(cái)政撥款改為銀行貸款(簡稱“撥改貸”)。港口屬于交通行業(yè)，執(zhí)行“撥改貸”。實(shí)行“撥改貸”投資體制后，港口企業(yè)背上了沉重的債務(wù)包袱。港口企業(yè)金融機(jī)構(gòu)的誕生80年代至90年代間，沿海部分港口都先后組建成立了資金結(jié)算中心、港內(nèi)銀行等。一般是主辦局通過行政命令，將下屬單位的存款集中在一個(gè)賬戶，對全局的資金進(jìn)行調(diào)控。港內(nèi)銀行、資金結(jié)算中心的相繼誕生，為港口投資建設(shè)籌集了資金。港口建設(shè)費(fèi)專項(xiàng)撥款為加快港口建設(shè)的步伐，經(jīng)國務(wù)院批準(zhǔn)，自1986年1月1日起，對進(jìn)出大連、上海、天津、廣州等沿海港口的貨物征收港建費(fèi)。港口建設(shè)費(fèi)收入，作為國家港口建設(shè)的資金來源。1993年，港口運(yùn)輸市場競爭激烈，為公平競爭，港口建設(shè)費(fèi)征收的范圍擴(kuò)大到了所有中央、地方雙重領(lǐng)導(dǎo)港口。1996年，建設(shè)項(xiàng)目實(shí)行法人資本金制度，交通部征收的港口建設(shè)費(fèi)和港口企業(yè)分成港口建設(shè)費(fèi)，是港口建設(shè)項(xiàng)目資本金主要來源。利用國外貨款 隨著改革開放的不斷深入，利用外資貸款成為港口建設(shè)投資的重要來源。港口利用國外貸款，一方面引入了國際先進(jìn)項(xiàng)目管理經(jīng)驗(yàn)，另一方面為港口培育了一批會管理國外貸款的人才。國外貸款的共同特點(diǎn)是：貸款利率低、還款期長、比較適合港口基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。國家開發(fā)銀行貨款1994年國家組建了國家開發(fā)銀行，其主要任務(wù)是建立穩(wěn)定的資金來源，支持國家重點(diǎn)建設(shè)，支持基礎(chǔ)設(shè)施、基礎(chǔ)工業(yè)和支柱產(chǎn)業(yè)。港口建設(shè)屬國民經(jīng)濟(jì)的基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)，可以使用開發(fā)銀行貸款彌補(bǔ)資不足。開發(fā)銀行雖然是政策性銀行，但它的貸款利率與商業(yè)銀行一樣，基本沒有區(qū)別，其貸款手續(xù)比商業(yè)銀行復(fù)雜，港口企業(yè)難以體會到政策性銀行的優(yōu)惠政策。融資租貨為解決港口機(jī)械設(shè)備老化問題，提高港口機(jī)械裝卸效率，滿足港口生產(chǎn)經(jīng)營發(fā)展的需求，港口企業(yè)在不同程度上采取了融資租賃。港口通過融資承租，籌得了資金，解決了港口資金缺乏與港口生產(chǎn)經(jīng)營固定資產(chǎn)不足的矛盾。利用外資合資合作90年代，隨著國務(wù)院《關(guān)于中外合資建設(shè)港口碼頭優(yōu)惠待遇的暫行規(guī)定》的頒布，外商不斷加盟港口建設(shè)，在一定程度上改變了我國港口碼頭原有面貌，解決了港口建設(shè)資金來源不足問題，也推動了港口間的競爭發(fā)展?！耙愿垧B(yǎng)港”的財(cái)務(wù)包干制港口下放時(shí)，國家核定的港口基本建設(shè)中屬“撥改貸”投資部分作為各港口的“以港養(yǎng)港”資金支出數(shù)，收支相抵，收大于支，實(shí)行定額上繳，反之財(cái)政予以補(bǔ)貼。港口企業(yè)“以港養(yǎng)港”、“以收抵支”的投資體制，實(shí)行了15年，這種體制曾經(jīng)對我國沿海港口的建設(shè)與發(fā)展起到了積極作用，但隨著我國經(jīng)濟(jì)體制改革不斷深入，這一體制已經(jīng)越來越不適應(yīng)目前的形式，也不可能為港口建設(shè)提供穩(wěn)定的資金來源，不符合財(cái)稅體制改革的要求。港口股份制按照現(xiàn)行港口的投融資體制，僅僅依靠港口自身的積累并不能滿足建設(shè)資金的需求，不能解決港口建設(shè)資金不足的矛盾。繼天津港將下屬的儲運(yùn)公司推上A股市場之后，錦州港又獲得A、B股同時(shí)掛牌上市，可以從資本市場籌得優(yōu)質(zhì)低息資金用于港口基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。港口企業(yè)成立了股份公司，在資本市場籌得了港口建設(shè)資金，緩解了港口建設(shè)資金不足的矛盾，擴(kuò)大了港口企業(yè)在國內(nèi)外的