航空機(jī)場(chǎng)行業(yè)研究方法(編輯修改稿)
2024-10-04 10:39 本頁(yè)面
【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 況 34 、中國(guó)航運(yùn)集團(tuán)和上市公司 四大航運(yùn)央企干散貨船隊(duì)規(guī)模 四大航運(yùn)央企油輪船隊(duì)規(guī)模 主力四大航運(yùn)央企集裝箱船隊(duì)規(guī)模 四大航運(yùn)央企船隊(duì)規(guī)模 6 8 . 9 9 %1 8 . 9 4 %3 . 4 2 %8 . 6 5 %中遠(yuǎn)集團(tuán) 中海集團(tuán) 招商輪船 新集團(tuán)2 2 . 1 6 %2 9 . 7 5 %1 9 . 7 4 %2 8 . 3 5 %中遠(yuǎn)集團(tuán) 中海集團(tuán) 招商輪船 新集團(tuán)6 1 . 1 8 %3 7 . 7 4 %1 . 0 8 %中遠(yuǎn)集團(tuán) 中海集團(tuán) 新集團(tuán)5 4 . 6 1 %2 3 . 6 8 %7 . 9 2 %1 3 . 7 9 %中遠(yuǎn)集團(tuán) 中海集團(tuán) 招商輪船 新集團(tuán)行業(yè)概況 35 、中國(guó)航運(yùn)集團(tuán)和上市公司 ? A股上市航運(yùn)公司： 9家 ? 中國(guó)遠(yuǎn)洋（ 601919）、中遠(yuǎn)航運(yùn)（ 600842）、中海發(fā)展（ 600026）、中海集運(yùn)（ 601866）、中海海盛（ 600896）、招商輪船（ 601872）、長(zhǎng)航油運(yùn)（ 600087）、長(zhǎng)航鳳凰（ 000520）、寧波海運(yùn)（ 600798） ? H股上市航運(yùn)公司 ? 中國(guó)遠(yuǎn)洋（ ）、中海發(fā)展（ ）、中海集運(yùn)）、平洋航運(yùn)（ ）、中外航運(yùn)（ ） 行業(yè)概況 36 、行業(yè)重要指標(biāo) ? 生產(chǎn)指標(biāo) ? 產(chǎn)能：載重噸（ DWT）、單船營(yíng)運(yùn)天、可用總營(yíng)運(yùn)天 ? 產(chǎn)量：噸、周轉(zhuǎn)量（噸 /千海里） ? 效率指標(biāo)： Lord Factor（載運(yùn)率） ? 單位指標(biāo) ? 單箱收入（元 /TEU） =總收入 /總箱量 *適用于集裝箱運(yùn)輸 ? 單位收入（美元 /噸） =總收入 /總運(yùn)量 *適用于散貨和油輪程租經(jīng)營(yíng) ? TCE（ Time Charter Equivalent）：（總運(yùn)費(fèi) 港口費(fèi) 燃油費(fèi)） /營(yíng)運(yùn)天 ? TC（ Time Charter）：美元 /天 *適用于期租經(jīng)營(yíng) ? 燃油單耗（公斤 /噸千海里）：?jiǎn)未旰挠土?/運(yùn)營(yíng)天 ? 單船成本（美元 /天）：（總成本 燃油費(fèi) 港口費(fèi)） /營(yíng)運(yùn)天 行業(yè)重要分析指標(biāo) 37 、行業(yè)需求增長(zhǎng)的預(yù)測(cè) ? 經(jīng)驗(yàn)判斷： 航運(yùn)業(yè)和全球 GDP具有強(qiáng)相關(guān)性。具體到各子行業(yè)： ? 散貨海運(yùn)量：主要跟蹤鋼鐵產(chǎn)業(yè)的需求和產(chǎn)能增長(zhǎng)情況 ? 油品運(yùn)輸量：主要跟蹤全球主要油品消耗國(guó)成品油需求和煉廠產(chǎn)能增長(zhǎng)情況 ? 集裝箱運(yùn)輸量：主要跟蹤歐美經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率， PMI具有明顯領(lǐng)先意義 行業(yè)重要分析指標(biāo) 38 百萬(wàn)噸 歐洲 歐洲增長(zhǎng)率 日本 日本增長(zhǎng)率 中國(guó) 中國(guó)增長(zhǎng)率 全球 全球增長(zhǎng)率 2020 % % % % 2020 % % 326 % % 2020 % % % % 2020 % % % % 2020E % % % % 2020E % % % % 2020E % % % % 2020E % % % % 2020E 125 % % % % 、行業(yè)需求增長(zhǎng)的預(yù)測(cè) — 干散貨海運(yùn)需求預(yù)測(cè)的例子 年份 礦石 增長(zhǎng)率 冶金煤 增長(zhǎng)率 動(dòng)力煤 增長(zhǎng)率 谷物 增長(zhǎng)率 少數(shù)貨種 增長(zhǎng)率 合計(jì) 增長(zhǎng)率 2020 % 207 % 468 % % % % 2020 % % % % % % 2020 % % % % % 3028 % 2020E % % % % % % 2020E % % % % % % 2020E % % % % % % 行業(yè)重要分析指標(biāo) 39 、行業(yè)需求增長(zhǎng)的預(yù)測(cè) — 先行指標(biāo)的前瞻作用 BDI與進(jìn)口礦石價(jià)格（元 /噸） 進(jìn)口礦價(jià)格（元 /噸）和鋼價(jià)指數(shù) VLCC運(yùn)費(fèi)和 OPEC產(chǎn)量 集裝箱運(yùn)費(fèi)和美國(guó) PMI 4007001000130016001900F e b 09N o v 08A u g 08M a y 08M a r 08D e c 07S e p 07J u n 07A p r 07J a n 07O c t 06J u l 0 60400080001202016000進(jìn)口礦石價(jià)格 B D I050100150200250F e b 09N o v 08A u g 08M a y 08M a r 08D e c 07S e p 07J u n 0 7A p r 07J a n 0 7O c t 06J u l 0 60500100015002020鋼價(jià)綜合指數(shù) 進(jìn)口礦石價(jià)格05 0 , 0 0 01 0 0 , 0 0 01 5 0 , 0 0 02 0 0 , 0 0 02 5 0 , 0 0 0Jan09Jul08Jan08Jul07Jan07Jul06Jan06Jul05Jan05Jul04Jan04Jul03Jan03Jul02Jan02Jul01Jan01Jul00Jan00Jul99Jan99Jul98Jan98Jul97Jan97240002600028000300003202034000VLCC39。TCE（美 元/天 ） OP EC 產(chǎn)量（千桶/天 ）010203040506070Feb 09Sep08May08Jan08Sep07May07Jan07Sep06May06Jan06Sep05May05Jan05Sep04May04Jan04Sep03May03Jan03Sep02May02Jan02Sep01May01Jan01Sep00May00Jan0001 0 , 0 0 02 0 , 0 0 03 0 , 0 0 04 0 , 0 0 05 0 , 0 0 0美國(guó)制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù) 集裝箱 T C E行業(yè)重要分析指標(biāo) 40 、行業(yè)供給增長(zhǎng)的預(yù)測(cè) ? 經(jīng)驗(yàn)判斷： 運(yùn)力供給主要根據(jù)船舶訂單交付計(jì)劃和船舶拆解量預(yù)測(cè) ? 訂單交付計(jì)劃 ： Clarkson的訂單交付計(jì)劃表非常詳盡，具體到每條船交付的日期都 有。 ? 船舶拆解 ： 根據(jù)船齡結(jié)構(gòu)進(jìn)行預(yù)測(cè)。通常遠(yuǎn)洋船舶使用年限為 25年，沿海船舶使用年 限為 33年。 ? 特殊情況 ： 在行業(yè)劇烈波動(dòng)時(shí)，船舶轉(zhuǎn)換（如 VLCC轉(zhuǎn)化為 VLOC）、訂單延遲和取消也會(huì)成為重要變量。 行業(yè)重要分析指標(biāo) 41 、行業(yè)供給增長(zhǎng)的預(yù)測(cè) — 干散貨運(yùn)力供給預(yù)測(cè)的例子 2020 2020 2020 2020 2020 2020 2020 2020 2020 干散貨貿(mào)易量（百萬(wàn)噸） 2368 2526 2651 2850 3028 3085 3177 % Change % % % % % % % % % 船隊(duì)規(guī)模（百萬(wàn)載重噸） % Change % % % % % % % % % 新船交付（百萬(wàn)載重噸） 26 拆解量（百萬(wàn)載重噸） 5 15 25 10 轉(zhuǎn)換（百萬(wàn)載重噸） Handysize Handymax Panamax Capesize 合計(jì) 艘 萬(wàn) DWT 艘 萬(wàn) DWT 艘 萬(wàn) DWT 艘 萬(wàn) DWT 艘 萬(wàn) DWT 2020 102 284 120 655 75 588 38 415 334 2750 2020E 167 496 188 1,043 94 766 91 1218 540 4080 2020E 329 1,007 396 2,223 282 2313 339 5355 1345 11648 2020E 196 641 219 1,240 228 1889 210 2805 853 7631 2020E 136
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