【文章內(nèi)容簡介】 企業(yè)的融資問題日趨突出，導(dǎo)致其持續(xù)經(jīng)營和發(fā)展面臨很大的困難。 政府及社會(huì)服務(wù)部門扶持力度不夠 鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)發(fā)展中融資問題的出現(xiàn)與政府和社會(huì)的服務(wù)體系有密切的關(guān)系。政府頒布的法律、法規(guī)、政策對(duì)鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)的發(fā)展融資起著至關(guān)重要的作用。社會(huì)對(duì)鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)發(fā)展的認(rèn)可、支持也是鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)發(fā)展 的助推器。然而，目前政府及社會(huì)服務(wù)部門對(duì)鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)的扶持力度不足，導(dǎo)致鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)融資的外部環(huán)境不佳，這些不足主要體現(xiàn)在下幾方面： 法律、法規(guī)、扶持政策不健全 國家在 1996 年頒布了《鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)法》后再也沒有頒布或者制定具體的法律去規(guī)范鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)的發(fā)展、維護(hù)鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)的權(quán)益。 2020 年河南鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)管理局并入中小企業(yè)管理局之后，制定的法規(guī)、政策使鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)與一般的中小企業(yè)無異，沒有明顯的扶持優(yōu)待傾向。另外，鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)的改革是按著《公司法》進(jìn)行的，由于鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)成立時(shí)勞動(dòng)和土地按“替代資本投入 ” [7]沒有計(jì) 入資產(chǎn)項(xiàng)目，在這方面該法不能完全適用。 鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)融資問題市場不能完全解決，若政府能 給予 一定的資金支持，鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)融資問題將有明顯改善。由下面政府支持資金對(duì)鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)資金改善的模式圖21 可知，實(shí)際鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)資金供求不平衡與理想模式下鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)的資金供求均線有較大的缺口，在政府提供支持資金后，這個(gè)缺口縮小了很多。如圖中顯示，鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)的需求資金為 Q 時(shí)，資金的供求缺口量為 EE，而政府支持下的鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)淺析河南鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)發(fā)展的融資問題及對(duì)策畢業(yè)論文 6 資金缺口量減為 FF。這就說明，在政府資金的扶持下，鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)的融資問題可以得到部分解決。 政府支持資金對(duì)鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)資金改善的模式 圖 [8] FF 理想下鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)的供求均線 鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)資金需求 Q （ 圖 21） 其中： 線 L1： 實(shí)際鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)資金供求不平衡曲線 線 L2：政府支持資金下鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)的資金供需曲線 EE：實(shí)際鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)資金缺口 FF：政府支持資金下鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)的資金缺口 社會(huì) 征信 體系 不完善 社會(huì)信用體系的建立不僅可以規(guī)范企業(yè)和個(gè)人的行為，也可以改善銀行等金融機(jī)構(gòu)對(duì)中小企業(yè)財(cái)務(wù)、風(fēng)險(xiǎn)抵抗力的 準(zhǔn)確認(rèn)識(shí)。縝密的社會(huì)信用征信工程建設(shè)、對(duì)不良信用企業(yè)的社會(huì)輿論及法律制裁，可使企業(yè)不得不規(guī)范自己的行為。雖然河南省開展了企業(yè)征信活動(dòng)，但征信的范圍尚未廣泛的涉及鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)的各個(gè)行業(yè)，而且征集的信用信息未能完全公開化。這導(dǎo)致河南鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)的信用意識(shí)低下，鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)與銀行等金融機(jī)構(gòu)在信用問題上存在信息不對(duì)稱，增加了金融機(jī)構(gòu)收集企業(yè)信用信息的成本，導(dǎo)致金融機(jī)構(gòu)對(duì)鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)放貸的積極性不高。 多層次資本市場缺乏 在資本市場，通過發(fā)行股票和債券進(jìn)行大規(guī)模的直接融資是企業(yè)獲得資金的鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)資金共給 線 L1 EE 線 L2 淺析河南鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)發(fā)展的融資問題及對(duì)策畢業(yè)論文 7 重要渠道。這些直接融資方式， 不僅可以幫助企業(yè)度過資金不足的難關(guān)，還能改善企業(yè)的治理結(jié)構(gòu)，提高企業(yè)資金的利用效率，優(yōu)化資源配置。而我國多層次的資本市場缺乏，僅有的資本市場進(jìn)入門檻高，大多數(shù)河南的鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)無法滿足條件上市融資。 “多層次的市場不僅有為大型企業(yè)融資服務(wù)的主板市場，也有為規(guī)模不大、類型有些差異的企業(yè)服務(wù)的市場還有滿足不同地域的市場。” [9]而 我國只有全國范圍的資本市場：股票市場、債券市場和證券投資基金市場。截至 2020 年 5 月，在我國股票市場，只設(shè)立了主板市場和中小企業(yè)板，兩者在名稱上不同，但在具體的操作要求上中小板是主板 的復(fù)制品。企業(yè)債券市場發(fā)展緩慢，發(fā)行主體和投資者范圍狹小，債券融資比例小。這樣的資本市場不是多層次的資本市場。 目前僅有的這些資本市場直接融資方式設(shè)立的進(jìn)入門檻也太高：發(fā)行股票要求股份公司的股本不得少于 5000 萬人民幣。股份有限公司發(fā)行債券要求公司凈資產(chǎn)不得低于 3000 萬人民幣，而有限責(zé)任公司發(fā)行債券則要不低于 6000 萬人民幣。這些條件對(duì)于河南大多數(shù)鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)可望不可及。這樣，多數(shù)河南鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)就很難通過資本市場融資，導(dǎo)致直接融資比例相對(duì)較低。 信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)擔(dān)保不足 信用擔(dān)保 機(jī)構(gòu) 能滿足中小企業(yè)信 貸融資的需求， 在中小企業(yè)和銀行之間提供溝通的橋梁。 一般信用擔(dān)保貸款中，要求擔(dān)保機(jī)構(gòu)信用良好， 代償能力強(qiáng)，績效管理和風(fēng)險(xiǎn)管理能力 出色。而 目前在河南，信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)在政府的扶持和引導(dǎo)下建立很多，但它們的注冊(cè)資金一般很小 ,不超過 1000 萬，代償和風(fēng)險(xiǎn)管理能力有限，不能大規(guī)模的滿足鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)在信貸時(shí)金融機(jī)構(gòu)的要求。這可能會(huì)導(dǎo)致河南鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)因擔(dān)保不足而無法得到金融機(jī)構(gòu)的貸款。 信用評(píng)級(jí)和抵押評(píng)估體系不合理 抵押貸款中，河南鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)由于規(guī)模小，抵押物相對(duì)較少，企業(yè)貸款抵押的多是土地證和房產(chǎn)證。河南的抵押評(píng)估機(jī)構(gòu)曾 多次出現(xiàn)對(duì)企業(yè)抵押資產(chǎn)的評(píng)估期與企業(yè)貸款的期限不一致，使得企業(yè)不得不再次評(píng)估抵押物，造成重復(fù)繳納評(píng)估費(fèi)用，加大企業(yè)的費(fèi)用。 另外，在國外有專門的信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)為企業(yè)信用評(píng)級(jí)服務(wù)，而我國主要由銀行完成這項(xiàng)工作。 目前各家銀行都有各有一套信用等級(jí)評(píng)定標(biāo)準(zhǔn)， 一般是根據(jù)企淺析河南鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)發(fā)展的融資問題及對(duì)策畢業(yè)論文 8 業(yè)的經(jīng)營情況計(jì)算一些財(cái)務(wù)指標(biāo)，包括 企業(yè)素質(zhì)、 流動(dòng)性、盈利能力、 經(jīng)營 管理能力、發(fā)展前景 、履約狀況等。根據(jù)標(biāo)準(zhǔn)對(duì)貸款企業(yè) 進(jìn)行 等級(jí)評(píng)定 。 等級(jí)一般分三等九級(jí)，各級(jí)用評(píng)定分?jǐn)?shù)劃分， 一般滿分 100 分， 90100 分的為 AAA 級(jí)， 8089分的為 AA 級(jí)， 7079 分的 A 級(jí)，依次類推 至 c 級(jí) 。 而銀行對(duì)鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)的信用評(píng)級(jí)只是對(duì)大型企業(yè)信用評(píng)估的復(fù)制，苛刻的對(duì)鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)的規(guī)模、資產(chǎn)固定化比例和企業(yè)的素質(zhì)進(jìn)行不合理的審定，因此，這樣的評(píng)級(jí)不能真正評(píng)估鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)的信用能力。因而可能造成河南鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)信用的低估，減弱了金融機(jī)構(gòu)放貸的信心。 自身發(fā)展不足限制了金融機(jī)構(gòu)的貸款 河南 鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)自身發(fā)展的特點(diǎn)和不足導(dǎo)致其貸款成本較大、效益不高，部分甚至不能滿足金融機(jī)構(gòu)貸款的財(cái)務(wù)要求，限制了金融機(jī)構(gòu)的貸款。 規(guī)模小、貸款成本高 前面曾指出， 鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)的主體是中小企業(yè)，中小企業(yè)的主體是鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)，兩者相互包融 。河南的鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)一般以家庭為單位，規(guī)模小。從國內(nèi)外經(jīng)驗(yàn)看，相對(duì)金融機(jī)構(gòu)對(duì)大企業(yè)的“批發(fā)”貸款，金融機(jī)構(gòu)對(duì)中小企業(yè)的貸款由于“點(diǎn)多面廣”可認(rèn)為是零售業(yè)務(wù)。對(duì)于同樣額度的貸款，金融機(jī)構(gòu)對(duì)中小企業(yè)的貸款比對(duì)大企業(yè)的貸款業(yè)務(wù)量大的多，相對(duì)交易成本也增加。 另一方面，中小企業(yè)的貸款相對(duì)大企業(yè)的有“要的急、需求頻繁”的特點(diǎn)，這些特點(diǎn)相對(duì)大企業(yè)的貸款也可能會(huì)加大中小企業(yè)融資的交易成本。由于規(guī)模原因?qū)е潞幽隙鄶?shù)鄉(xiāng)鎮(zhèn) 企業(yè)的金融貸款成本相對(duì)較高。 部分產(chǎn)權(quán)不清晰 自 1997 年鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)改革開始，產(chǎn)權(quán)制度一直未能很好的界定。究其原因在于社隊(duì)企業(yè)建立之初，農(nóng)村大量的勞動(dòng)力和土地資源并沒有算入企業(yè)資產(chǎn)，在按《 公司法》進(jìn)行產(chǎn)權(quán)改革中并沒有清晰的對(duì)這一塊資產(chǎn)進(jìn)行劃分。在產(chǎn)權(quán)不清晰的影響下，企業(yè)經(jīng)營管理者管理鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)的積極性不高，對(duì)企業(yè)的效益關(guān)心不足，導(dǎo)致企業(yè)效益不高。 農(nóng)產(chǎn)品 深加工不足 農(nóng)產(chǎn)品加工業(yè)作為 河南 鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)重要的優(yōu)勢特色產(chǎn)業(yè)，已成為鄉(xiāng)鎮(zhèn)工業(yè)的主要行業(yè)和重要增長點(diǎn)。 農(nóng)產(chǎn)品的深加工可以成倍的增加農(nóng) 業(yè)加工產(chǎn)值，可以大幅淺析河南鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)發(fā)展的融資問題及對(duì)策畢業(yè)論文 9 提高鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)的利潤。河南是全國的農(nóng)業(yè)生產(chǎn)大省， 鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)在發(fā)展農(nóng)產(chǎn)品加工上具有得天獨(dú)厚的優(yōu)勢：物美價(jià)廉的糧食作物、初具規(guī)模的家禽牲畜養(yǎng)殖廠，以及棉、麻、油等經(jīng)濟(jì)作物。雖然農(nóng)產(chǎn)品加工已經(jīng)成為河南鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)中總量最大、發(fā)展最快、效益較好的產(chǎn)業(yè)，并塑造了許多品優(yōu)秀的品牌，如“三全凌”速凍食品；“眾品”肉制品；“十三香”調(diào)味品等。但全省農(nóng)產(chǎn)品加工與生產(chǎn)總量之比遠(yuǎn)低于發(fā)達(dá)國家水平：發(fā)達(dá)國家農(nóng)產(chǎn)品的加工產(chǎn)值一般是農(nóng)業(yè)產(chǎn)值的 34 倍，河南這一數(shù)值僅為 70%；發(fā)達(dá)國家生產(chǎn)的食品占消費(fèi)的 90%，而河南的僅占 25%；國外的農(nóng)產(chǎn)品加工程度平均在 80%，河南省鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)的這一數(shù)值僅有 45%。 [10] 從業(yè)人員素質(zhì)低、信用欠佳 受農(nóng)村落后思想和教育不足的影響，河南鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)的從業(yè)人員平均文化水平相對(duì)較低：擁有高級(jí)職稱的只占 %，中級(jí)職稱占 %，職工的文化程度結(jié)構(gòu)中，大專及其以上文化程度的占 5%，技工及高中以下（包括高中）占了 95%。[11]這樣的 人員結(jié)構(gòu)對(duì)企業(yè)的創(chuàng)新和發(fā)展非常不利，給從業(yè)人員接受先進(jìn)技術(shù)和使用設(shè)備也帶來很大的難度，更影響企業(yè)的效益和競爭力。 企業(yè)的信用就是企業(yè)的“門面”。部分河南的鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè) 由于以下原因?qū)е滦庞们芳眩阂环矫媸瞧髽I(yè)的管理人員素質(zhì)不高，經(jīng)營理念落后、目光短淺，為眼前的利益熏誘，不顧以后的長遠(yuǎn)發(fā)展進(jìn)行商業(yè)信用、銀行信貸財(cái)務(wù)指標(biāo)的欺詐。另一方面是河南鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)的行業(yè)相對(duì)集中、區(qū)域產(chǎn)品差異小，產(chǎn)品及市場的過度競爭或者不當(dāng)競爭，導(dǎo)致信用問題存在“隱患”。再者就是河南鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)經(jīng)營利潤不足限制了其還款的能力，影響了企業(yè)信譽(yù)。 融資結(jié)構(gòu)不合理、融資渠道狹窄 企業(yè)的融資方式分為內(nèi)源性融資和外源性融資兩類。其中內(nèi)源性融資包括自有資金（未分配利潤、公益金與公積金），還有企業(yè)向員工發(fā)行的內(nèi)部股票、債券和員工集資等。外源性融資是企業(yè)向企業(yè)外主體進(jìn)行的融資，包含一般意義上的股票、債券、銀行貸款、商業(yè)信用借債等。根據(jù)融資方式的不同又可以將外源性融資分為直接融資和間接融資。受鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)建立初始，政府對(duì)其融資的政策扶持影響，河南鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)的融資結(jié)構(gòu)中，間接融資比重大、直接融資比重小，相對(duì)內(nèi)源性融資，外源性融資偏多。例如， 2020 年河南鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)的融資結(jié)構(gòu)中，銀淺析河南鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)發(fā)展的融資問題及對(duì)策畢業(yè)論文 10 行等金融機(jī)構(gòu)的貸款數(shù)量占總數(shù)的 90%，股票融資的比例僅占 %，剩余的資金通過企業(yè)自身積累和采用其他方式完成。 [12]這樣的融資結(jié)構(gòu)，容易導(dǎo)致鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)向