【文章內容簡介】 營業(yè)利潤包括日常活動產生的經營利潤、公允價值變動損益和投資收益三部分，它們是企業(yè)利潤總額的主要來源。一個發(fā)展穩(wěn)定的企業(yè)利潤總額主要來源應該是日常活動產生的經營利潤，而不是僅僅依賴于企業(yè)的投機行為或者短期的投資行為，更不是信賴于營業(yè)外收入。投資收益、公允價值變動收益、營業(yè)外收支凈額大多產生于企業(yè)非日常的、偶然的 經營活動，具有短暫性、臨時性和不確定性的特征，屬于企業(yè)的非經常性損益。一般而言，非經常性損益在一個處于正常生產經營階段的企業(yè)利潤總額中所占的比重都不高。因此，如果一企業(yè)利潤總額中的非經常性損益比重高，則表明企業(yè)的利潤大部分來源于非日常的生產經營活動，其利潤水平缺乏穩(wěn)定性和持續(xù)性，不符合高質量利潤的基本特征，利潤水平就相對偏低。 每股收益變動和總額 經濟環(huán)境 變動性 一次性經濟事項 財務狀況 稅收政策 現(xiàn)金流量 重復發(fā)生的經濟活 動 會計政策 生產資產的質量 使用者的目標 天津工業(yè)大學 2020 屆本科生畢業(yè)設計（論文） 6 會計政策影響利潤質量 會計政策 （ Accounting Policies）是指企業(yè)進行會計核算和編制會計報表時所采用的具體原則、方法和程序。我國會計準則、會計制度規(guī)定，企業(yè)可以在 準則、制度允許的范圍內選擇適合企業(yè)實際情況的會計政策，并在會計報表附注中予以披露。企業(yè)可以選擇的會計政策包括合并政策、外幣折算、收入確認、存貨計價、投資的計價與核算、壞賬損失的核算、折舊方法、長期股權投資和投資性房地產的后續(xù)計量、固定資產的初始計量、無形資產的確認、借款費用的處理等等。由于管理者在選擇會計政策時有自由選擇的權利，所以對于同一類型或者同一筆經濟業(yè)務，選擇不同的會計政策計算出來的利潤也就不同。例如對存貨可以采用先進先出與加權平均法進行核算，在物價發(fā)生變動的時候，這兩種方法計算出來的利潤就不同。管 理者如果選擇持續(xù)、穩(wěn)健、謹慎的會計政策，有利于產生高質量的利潤。會計政策越穩(wěn)健，當期的賬面利潤就越低，現(xiàn)金數(shù)量卻不受會計政策影響，那么現(xiàn)金對利潤的保障程度越大，利潤質量就越高。企業(yè)應該選擇符合企業(yè)情況的會計政策，避免人為利用會計政策操縱利潤是高質量利潤的基礎。 會計估計影響利潤質量 會計估計是指 對結果不確定的交易或事項以最近可利用的信息為基礎所作出的判斷，主要包括存貨可變現(xiàn)凈值的確定、公允價值模式下的投資性房地產公允價值的確定、固定資產和無形資產的預計使用壽命與凈殘值及折舊方法、合同完工進度的確定、權 益工具公允價值的確定、債務重組中轉讓的非現(xiàn)金資產的公允價值、預計負債初始計量的最佳估計數(shù)的確定、金融資產公允價值的確定、未確認融資費用的分攤、融資收益的分配、非同一控制下企業(yè)合并成本公允價值的確定等等。由于一些經濟業(yè)務本身具有不確定性，在會計核算中需要依據(jù)經驗作出估計；同時采用權責發(fā)生制原則編制會計報表這 一事項本身，也是的有必要估計未來交易或事項的影響。因此，會計估計不可避免。 本文將會計估計與會計政策對利潤質量的影響總結如圖 22 所示。 天津工業(yè)大學 2020 屆本科生畢業(yè)設計（論文） 7 圖 22 會計估計與會計政策對利潤質量的影響 關聯(lián)交易影響利潤質量 關聯(lián)交易指關聯(lián)方之間發(fā)生的轉移資源和義務的事項，而不論其是否收取價款?；陉P聯(lián)交易的性質、目的及其對利潤數(shù)量的影響主要可以從以下三個方面分析： (1)通過股權轉讓、資產重組等非經營性交易調節(jié)利潤。（ 2）過高的關聯(lián)交易金額及比重。關聯(lián)交易無法客觀評價企業(yè)的經營能力。較高的經營性關聯(lián)方交易的金額表明企業(yè)利潤過分依賴于關聯(lián)方交易，其利潤勢必低下。（ 3）不合理的關聯(lián)定價政策。為降低交易費用進行的關聯(lián)方交易是基于市場價格展開的，而以調整利潤為目的的關聯(lián) 交易則是通過轉移定價方式進行的。關聯(lián)交易價格與市場價格匹配程度越高，其利潤質量越高。 企業(yè)風險影響利潤質量 風險是影響企業(yè)價值的基本因素之一，對企業(yè)利潤質量進行評價，必須充分關注企業(yè)所面臨風險的大小。 通常情況下，報酬越大，風險越大，報酬的增加是以風險的增加為代價的，高回報可增加企業(yè)的持續(xù)發(fā)展能力，而高風險則會消弱持續(xù)發(fā)展能力，甚至使這種能力喪失殆盡。因此，衡量持續(xù)發(fā)展能力是否達到最大，不僅要分析報酬率，而且要考察企業(yè)抗御風險的能力。企業(yè)面臨的風險主要有經營風險和財務風險。 經營風險一般用經營杠桿系數(shù)來 反映。企業(yè)的固定成本越高，經營杠桿系數(shù)越大，經營活動引起的收益的變化越大，會計利潤波動的幅度越大，說明利潤質量低，反之，利潤不偏不倚 前后一致 反映經濟實質 被歷史數(shù)據(jù)證實的會計估計 對利潤質量有積極影響 自由或過于保守 估計明顯不同于實際經驗 有高風險的遞延收益 銷售收入與凈利潤弱相關 過高或過低計提費用 以前年度收入本期沖回 對利潤質量有消極的影響 天津工業(yè)大學 2020 屆本科生畢業(yè)設計（論文） 8 質量則高。 財務風險一般用財務杠桿系數(shù)反映。企業(yè)債務資本越多、利率越高，其財務杠桿系數(shù)越大，財務風險越大，利潤質量就低。較高的財務杠桿意味著企業(yè)利用債務融資的可能性降低，這可能是企業(yè)無法維持原有的增長率，從而損害利潤的穩(wěn)定性；同時較高的財務杠桿也意味著融資成本的增加和未來利潤的不確定性，導致利潤質量的下降。 此外，企業(yè)所處的宏觀經濟環(huán)境、區(qū)域經濟環(huán)境、政策環(huán)境、行業(yè)特征、市場結構、資本 結構、成本性態(tài)等都是企業(yè)風險的構成要素，影響利潤質量。 天津工業(yè)大學 2020 屆本科生畢業(yè)設計（論文） 9 第三章 高新技術上市公司利潤質量評價指標體系的設計 與模型構建 利潤質量評價指標體系的設計原則 在 對高新技術上市公司利潤質量進行評價時，需要一套既在實踐上具有操作性，又在理論上得到論證的科學評價指標體系。在設置評價指標體系時，應遵循以下基本原則： （ 1） 目標導向原則 利潤質量的評價應該著重反映會計信息使用者對該信息的使用目的以及真實的會計信息本身應該達到的會計目標。因此在設計評價指標時應 該選取能夠最為反映會計信息使用者使用目的的指標。 （ 2）客觀性原則 利潤質量的優(yōu)劣受很多要素的影響，既有內部因素，又有外部因素；既有客觀因素，又有主管因素；既有可控因素，又有不可控因素。因此，再設計評價指標時，應客觀地反映利潤質量的真實狀況，使得評價結果更具有可靠性和相關性。 （ 3）全面性與重要性結合原則 利潤質量評價時企業(yè)會計信息質量評價的核心內容，評價指標要能夠從多角度、多層次的系統(tǒng)、全面、完整反映企業(yè)的利潤質量狀況。同時，指標體系的設計也要遵循全面性和重要性結合的原則，要有重點、有針對性地圍繞利潤質量 評價這個中心問題進行分析。 （ 4）成本 —— 效益原則 在構建評價體系時，往往指標選擇越多越能反映事物的本質，評價結果也越接近實際。但同時，選取的指標越多，所消耗的成本或代價也就越高。如果利潤質量某些方面的低劣所造成的損失低于發(fā)現(xiàn)后修正投資者決策所帶來的收益，則這種評價時低效的，這些指標是不可取的。這就要求在選擇指標時，應該選擇容易取得。計算過程較為簡單的指標。 （ 5） 結果與過程相結合原則 指標 的設計既要能夠反映出會計信息的有用性，又要能夠反映出會計工作及會計報告形成的全過程的控制。 （ 6）定量分析與定性分析 相結合原則 定量分析是對反映利潤質量的財務數(shù)據(jù)的比較分析，定性分析是通過設計評價指標來分析利潤質量的好壞程度。對可以量化的指標應該采用定量分析的方法，對無法量化是指標應該采用定性分析的方法。 （ 7） 可執(zhí)行性原則 所有的評價體系都應該具有可執(zhí)行性，如果一個評價體系不能執(zhí)行，那么這個評價系統(tǒng)將失去存在的意義。再次基礎上，本文主要是構建可執(zhí)行的能夠量化的指標來評價利潤質量。 天津工業(yè)大學 2020 屆本科生畢業(yè)設計（論文） 10 高新技術上市公司利潤質量評價指標 選取 影響利潤質量的因素很多，評價指標的構建也是一個不斷完善的過程。依據(jù)前面闡述的利潤質量的涵義、特征 、影響因素、 評價指標體系設計 原則， 選取并構造 表 31 中的指標 來評價企業(yè)利潤質量，進而用以透視企業(yè)管理中的利弊得失。 表 31 利潤質量 分析 指標評價體系 分類 項目 比率 計算公式 利潤質量分析評價指標體系 質的方面 利潤質量的結構構成 營業(yè)利潤總額比例 營業(yè)利潤 /利潤總額 非經常性損益比率 非經營性損益 /凈利潤 利潤質量的增長性 營業(yè) 利潤 增長率 （上年營業(yè)利潤總額－本年營業(yè)利潤總額） /上年營業(yè)利潤總額 凈利潤增長率 本年度凈利潤增長額 /上年凈利潤 *100% 利潤質量的收現(xiàn)性 應收賬款周轉率 營業(yè)收入 /應收賬款平均余額 凈利潤現(xiàn)金比率 現(xiàn)金凈流量 /凈利潤 利潤質量的風險性 總資產報酬率 凈利潤 /平均資產總額 現(xiàn)金負債比率 經營活動產生的現(xiàn)金凈流量 /負債 量的方面 獲利能力分析 凈資產收益率 凈利潤 /平均凈資產 *100% 營業(yè)利潤率 營業(yè)利潤 /營業(yè)收入 *100% 成本費用率 利潤總額 /(主營業(yè)務成本 +營業(yè)費用 +財務費用 +管理費用 ) 資本金收益率 凈利潤 /平均 資本金總額 100% 綜合方面 利潤持續(xù)性分析 以上各個指標 高新技術上市公司利潤質量評價指標體系的構建 由于利潤質量受眾多因素的影響，采取單項指標難以勝任對高新技術上市公司利潤質量水平的全面評價，而且采用不同的單項指標往往會導致對同一上市公司利潤質量水平得出相互矛盾的結論，因而影響評價的客觀性與整體性。解決這一問題的基本思路是從利潤的核心要素、特征、影響因素出發(fā)，就每一要素選擇一定數(shù)量的主要指標，然后根據(jù)綜合指標的重要程度分別賦予相應的權重，構建出利潤質量的綜合指數(shù)，通過對利潤質量綜合指標以及綜合指數(shù)橫向與縱向的對比，從而對利潤質量進行綜合評價。 根據(jù)上述利 潤質量分析，構建利潤質量評價指標體系的思路是：在構建上述指標體系后，分別計算各個利潤特征指標數(shù)值，并按照一定的標準賦予各自的權重，最后加權求和天津工業(yè)大學 2020 屆本科生畢業(yè)設計（論文） 11 得出利潤質量綜合評價指數(shù)。按照指數(shù)的高低排序就可以得到行業(yè)內部各企業(yè)利潤質量高低的一個評價結果。 構建利潤質量評價指標體系模型用數(shù)學公式表示如下： PQI=∑ Xi Qi 其中， PQI 表示利潤質量綜合評價指數(shù)， Xi 表示第 i種指標的無量綱化處理后的數(shù)據(jù)，Qi表示第 i種利潤質量特征指標值的權重。指標的權重系數(shù)可以用簡單平均法來確定，也可以用專家評分法和基于層次分析法的權重加 權求和。本論文 Qi選取簡單平均法來計算。 在我們選取的利潤質量評價指標中，每個指標的計算方法各種不同且代表不同的含義。要使這些指標進行綜合評價分析，必須使它們具有同一的含義和標準，否則無法具有比較，因此需要對不同指標進行無量綱化處理。所有的指標都可以分為正指標，逆指標和中性指標。正指標越大越好，逆指標越小越好，中性指標不大不小。那么正、逆、中性指標的無量綱化的方法也是不同的。 （ 1） 對于正指標，無量綱化的計算公式為： Xi=（ XXmin） /（ Xmax Xmin） （ 2） 對于反指標，無量綱化值的計算公式為： Xi= （ XmaxX） /（ Xmax Xmin） （ 3） 對于中性指標，無量綱化值的計算公式為： Xi= （ XmaxX） /（ Xmax Xz）， X≥ Xz 或 Xi=（ XXmin） /（ Xz Xmin）， X≤ Xz 上述 的計算結果在【 0,1】之間。其中， Xmax 代表樣本中的最大值， Xmin 代表樣本中的最小值， Xz 為可以用樣本平均值代替。 天津工業(yè)大學 2020 屆本科生畢業(yè)設計（論文） 12 第 四 章 高新技術上市公司利潤質量評價體系的運用 本章 運用構建的質量評價模型， 將以實際數(shù)據(jù)來衡量我國高新技術上市公司的利潤質量水平， 并通過實證結果，以及與國內外權威學者的相關研究結果的橫向比較來考察本文模型的有效性。為此， 本文 將采用滬深股市上市的高新技術企業(yè)的數(shù)據(jù) 來 進行 實證分析 ，得出企業(yè)利潤質量的 綜合 排名，并且檢測下利潤質量 評價體系的合理性、科學性和可操作性，以及 能否成為其使用者決策的重要依據(jù)。 樣本的選取與數(shù)據(jù)來源 由于每個管理者治理和經營公司的方法會不同，并且處于不同的行業(yè)公司的特點也千差萬別，如果選取了特殊的行業(yè)，財務指標的可比性就會較差，評價利潤質量的著重點就會有很大的不同，因此，為了便于橫向的和處于同環(huán)境、同行業(yè)的利潤質 量的比較，以及評價體系的科學性， 本利潤質量評價體系選擇的 30個 樣本均來自于滬深兩市 ICB行業(yè)的電子 電器 類高新技術企業(yè)的 2020 年 2020 年披露的年報 。財務報告下載地址為：和訊財經網（ 所（ 使用到的各種財務報表數(shù)據(jù)和公告主要包括： （ 1） 上市公