【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 =360/應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù) （ 3）應(yīng)收賬款與收入比 =應(yīng)收賬款 /銷(xiāo)售收入 分析時(shí)應(yīng)注意的問(wèn)題： （ 1）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)，表明應(yīng)收賬款一年可以周轉(zhuǎn)的次數(shù)，或者說(shuō)明 1元應(yīng)收賬款投資可以支持的銷(xiāo)售收入。 （ 2）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)，也被稱(chēng)為應(yīng)收賬款的收現(xiàn)期，表明從銷(xiāo)售開(kāi)始到回收現(xiàn)金平均需要的天數(shù)。 （ 3）應(yīng)收賬款與收入比，可以表明 1元銷(xiāo)售收入需要的應(yīng)收賬款投資。 【提示】在計(jì)算和使用應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率時(shí)應(yīng)注意以下問(wèn)題： ，則應(yīng)該用賒銷(xiāo) 額計(jì)算；否則，只好使用銷(xiāo)售收入計(jì)算（不影響可比性，只是一貫高估了周轉(zhuǎn)次數(shù)）； 。應(yīng)收賬款是特定時(shí)點(diǎn)的存量，容易受到季節(jié)性、偶然性和人為因素影響。在應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率用于業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)時(shí)，最好使用多個(gè)時(shí)點(diǎn)的平均數(shù)，以減少這些因素的影響。 。財(cái)務(wù)報(bào)表的應(yīng)收賬款是已經(jīng)提取減值準(zhǔn)備后的凈額，而銷(xiāo)售收入并沒(méi)有相應(yīng)減少。其結(jié)果是，提取的減值準(zhǔn)備越多，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)越少。這種周轉(zhuǎn)天數(shù)的減少不是好的業(yè)績(jī)，反而說(shuō)明應(yīng)收賬款管理欠佳。如果減值準(zhǔn)備的數(shù)額較大，就應(yīng)進(jìn)行調(diào)整 ，使用未提取壞賬準(zhǔn)備的應(yīng)收賬款計(jì)算周轉(zhuǎn)天數(shù)。 。因?yàn)榇蟛糠謶?yīng)收票據(jù)是銷(xiāo)售形成的，只不過(guò)是應(yīng)收賬款的另一種形式。應(yīng)該將其納入應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)的計(jì)算，稱(chēng)為“ 應(yīng)收賬款和應(yīng)收票據(jù)周轉(zhuǎn)天數(shù) ” 。 。應(yīng)收賬款是賒銷(xiāo)引起的，如果賒銷(xiāo)有可能比現(xiàn)金銷(xiāo)售更有利，周轉(zhuǎn)天數(shù)就不會(huì)越少越好。收現(xiàn)時(shí)間的長(zhǎng)短與企業(yè)的信用政策有關(guān)。 、現(xiàn)金分析聯(lián)系起來(lái)。正常的情況是銷(xiāo)售增加引起應(yīng)收賬款增加，現(xiàn)金的存量和經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量也會(huì)隨之增加。如 果一個(gè)企業(yè)應(yīng)收賬款日益增加，而銷(xiāo)售和現(xiàn)金日益減少，則可能是銷(xiāo)售出了比較嚴(yán)重的問(wèn)題，促使放寬信用政策，甚至隨意發(fā)貨，而現(xiàn)金收不回來(lái)。 2．存貨周轉(zhuǎn)率 （ 1）存貨周轉(zhuǎn)次數(shù) =銷(xiāo)售收入 /存貨 （ 2）存貨周轉(zhuǎn)天數(shù) =365/存貨周轉(zhuǎn)次數(shù) （ 3）存貨與收入比 =存貨 /銷(xiāo)售收入 計(jì)算和使用存貨周轉(zhuǎn)率應(yīng)注意的問(wèn)題： （ 1）計(jì)算存貨周轉(zhuǎn)率時(shí)，使用 “ 銷(xiāo)售收入 ” 還是 “ 銷(xiāo)售成本 ” 作為周轉(zhuǎn)額，看分析的目的。如果分析目的是判斷短期償債能力，應(yīng)采用銷(xiāo)售收入。如果分析目的是評(píng)估存貨管理業(yè)績(jī)，應(yīng)當(dāng)使用銷(xiāo)售成本。 （ 2）存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)不是越低越好。比如，減少存貨量，可以縮短周轉(zhuǎn)天數(shù)，但可能會(huì)對(duì)正常的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)帶來(lái)不利影響。 （ 3）應(yīng)注意應(yīng)付款項(xiàng)、存貨和應(yīng)收賬款（或銷(xiāo)售）之間的關(guān)系。 （ 4）應(yīng)關(guān)注構(gòu)成存貨的產(chǎn)成品、自制半成品、原材料、在產(chǎn)品和低值易耗品之間的比例關(guān)系。正常的情況下，各類(lèi)存貨之間存在某種比例關(guān)系，如果某一類(lèi)的比重發(fā)生明顯的大幅度變化，可能就暗示存在某種問(wèn)題。比如，產(chǎn)成品大量增加，其他項(xiàng)目減少，很可能銷(xiāo)售不暢，放慢了生產(chǎn)節(jié)奏，此時(shí)，總的存貨余額可能并沒(méi)有顯著變化，甚至尚未引起存貨周轉(zhuǎn)率的顯著變化。 3．總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 （ 1） 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù) =銷(xiāo)售收入 /總資產(chǎn) （ 2）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù) =365/總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù) （ 3）總資產(chǎn)與收入比 =總資產(chǎn) /銷(xiāo)售收入 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的驅(qū)動(dòng)因素： （ 1）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)； （ 2）存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)； （ 3）非流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)。 注意：資產(chǎn)利潤(rùn)率的驅(qū)動(dòng)因素分析，通常要利用 “ 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù) ” 或 “ 總資產(chǎn)與收入比 ” ，而不使用 “ 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù) ” 。 【注意】總資產(chǎn)是由各項(xiàng)資產(chǎn)組成的，在銷(xiāo)售收入既定的條件下，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的驅(qū)動(dòng)因素是各項(xiàng)資產(chǎn)。從客觀題的角度掌握。 【例 多項(xiàng)選擇題】有關(guān)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)計(jì)算和分析，表述正確的有（ ）。 ，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)越多 ，應(yīng)收賬款的余額最好使用多個(gè)時(shí)點(diǎn)的平均數(shù) [參見(jiàn)《應(yīng)試指 南》第 19 頁(yè)例 9] 【答案】 BCD 【解析】呈報(bào)財(cái)務(wù)報(bào)表的應(yīng)收賬款是已經(jīng)提取減值準(zhǔn)備后的凈額，而銷(xiāo)售收入并沒(méi)有相應(yīng)減少。其結(jié)果是，提取的減值準(zhǔn)備越多，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)越少。 【例 判斷題】評(píng)估存貨管理的業(yè)績(jī)時(shí)，應(yīng)當(dāng)使用 “ 銷(xiāo)售收入 ” 計(jì)算存貨周轉(zhuǎn)率。（ ） [參見(jiàn)《應(yīng)試指南》第 19 頁(yè)例 10] 【答案】 【解析】在短期償債能力分析中，為了評(píng)估資產(chǎn)的變現(xiàn)能力需要計(jì)算存貨轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金的數(shù)量和時(shí)間，應(yīng)采用 “ 銷(xiāo)售收入 ” 。在分解總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率時(shí)，為系統(tǒng)分析各項(xiàng)資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)情況并識(shí)別主要的影響 因素，應(yīng)統(tǒng)一使用 “ 銷(xiāo)售收入 ” 計(jì)算周轉(zhuǎn)率。如果為了評(píng)估存貨管理的業(yè)績(jī)，應(yīng)當(dāng)使用 “ 銷(xiāo)售成本 ” 計(jì)算存貨周轉(zhuǎn)率，使其分子和分母保持口徑一致。 （四）盈利能力比率 財(cái)務(wù)比率 分析說(shuō)明 銷(xiāo)售凈利率 =凈利潤(rùn)247。銷(xiāo)售收（ 1） “銷(xiāo)售收入 ”是利潤(rùn)表的第一行數(shù)字 ,“凈利潤(rùn) ”是利潤(rùn)表的最后一行數(shù)字 ,兩者相除可以概括企業(yè)的全部經(jīng)營(yíng)成果。 （ 2）它表明 1 元銷(xiāo)售收入與其成本費(fèi)用之間可以 “擠 ”出來(lái)的凈利潤(rùn)。該比率越大則企業(yè)的盈利能力越強(qiáng)。 入 （ 3）銷(xiāo)售利潤(rùn)率的驅(qū)動(dòng)因素是由利潤(rùn)表的各個(gè)項(xiàng)目。 資產(chǎn)利潤(rùn)率 =凈利潤(rùn)247?？傎Y產(chǎn) （ 1）資產(chǎn) 利潤(rùn)率是企業(yè)盈利能力的關(guān)鍵。雖然股東的報(bào)酬由資產(chǎn)利潤(rùn)率和財(cái)務(wù)杠桿共同決定 ,但提高財(cái)務(wù)杠桿會(huì)同時(shí)增加企業(yè)風(fēng)險(xiǎn) ,往往并不增加企業(yè)價(jià)值。 （ 2）資產(chǎn)利潤(rùn)率的驅(qū)動(dòng)因素是銷(xiāo)售利潤(rùn)率和資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。資產(chǎn)利潤(rùn)率 =銷(xiāo)售利潤(rùn)率 資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，可用因素分析法定量分析銷(xiāo)售利潤(rùn)率、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率對(duì)資產(chǎn)利潤(rùn)率影響程度。 權(quán)益凈利率 =凈利潤(rùn)247。股東權(quán)益 權(quán)益凈利率具有非常好的綜合性 ,概括了企業(yè)的全部經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)和財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)。 （一）銷(xiāo)售利潤(rùn)率 銷(xiāo)售利潤(rùn)率（利潤(rùn)率） =凈利潤(rùn) 247。銷(xiāo)售收入 分析說(shuō)明： （ 1） “銷(xiāo)售收入 ”是利潤(rùn)表的第一行數(shù)字 ， “凈利潤(rùn) ”是利潤(rùn)表的最后一行數(shù)字，兩者相除可以概括企業(yè)的全部經(jīng)營(yíng)成果。 （ 2）它表明 1 元銷(xiāo)售收入與其成本費(fèi)用之間可以 “擠 ”出來(lái)的凈利潤(rùn)。該比率越大則企業(yè)的盈利能力越強(qiáng)。 （ 3）銷(xiāo)售利潤(rùn)率的驅(qū)動(dòng)因素是利潤(rùn)表的各個(gè)項(xiàng)目。 【注意】銷(xiāo)售利潤(rùn)率，又稱(chēng)為 “銷(xiāo)售凈利率 ”，或簡(jiǎn)稱(chēng) “利潤(rùn)率 ”。通常，在利潤(rùn)前面沒(méi)有加任何定語(yǔ)，就是指 “凈利潤(rùn) ”。某個(gè)利潤(rùn)率，如果前面沒(méi)有指明計(jì)算比率使用的分母，則是指以銷(xiāo)售收入為分母。 （二）資產(chǎn)利潤(rùn)率 資產(chǎn)利潤(rùn)率 =凈利潤(rùn) 247?？傎Y產(chǎn) 分析說(shuō)明： （ 1）資產(chǎn)利潤(rùn)率是企 業(yè)盈利能力的關(guān)鍵。雖然股東的報(bào)酬由資產(chǎn)利潤(rùn)率和財(cái)務(wù)杠桿共同決定，但提高財(cái)務(wù)杠桿會(huì)同時(shí)增加企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)，往往并不增加企業(yè)價(jià)值。 （ 2）資產(chǎn)利潤(rùn)率的驅(qū)動(dòng)因素是銷(xiāo)售利潤(rùn)率和資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。資產(chǎn)利潤(rùn)率 =銷(xiāo)售利潤(rùn)率 資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，可用因素分析法定量分析銷(xiāo)售利潤(rùn)率、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率對(duì)資產(chǎn)利潤(rùn)率影響程度。 【注意】驅(qū)動(dòng)因素以及因素分析 【例】資產(chǎn)利潤(rùn)率的分解 本年 上年 變動(dòng) 銷(xiāo)售收入 3000 2850 150 凈利潤(rùn) 136 160 24 總資產(chǎn) 2020 1680 320 資產(chǎn)利潤(rùn)率（ %） 銷(xiāo)售利潤(rùn)率（ %） 總 資 產(chǎn) 周 轉(zhuǎn) 次數(shù)（次） 上年：資產(chǎn)利潤(rùn)率 %=銷(xiāo)售利潤(rùn)率 %總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù) 本年：資產(chǎn)利潤(rùn)率 %=銷(xiāo)售利潤(rùn)率 %總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù) 本年與上年相比，資產(chǎn)利潤(rùn)率下降了 % 【要求】分析銷(xiāo)售利潤(rùn)率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)對(duì)于資產(chǎn)利潤(rùn)率的影響。 銷(xiāo)售利潤(rùn)率變動(dòng)的影響 =銷(xiāo)售利潤(rùn)率變動(dòng) 上年資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù) =（ %%） =% 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)變動(dòng)的影響 =本年銷(xiāo)售利潤(rùn)率 資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)變動(dòng) =%（ ） =% 合計(jì) =%%=% 由于銷(xiāo)售利潤(rùn)率降低，使資產(chǎn)利潤(rùn)率下降 %；由于資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率下降，使資產(chǎn)利潤(rùn)率下降 %。兩者共同作用使資產(chǎn)利潤(rùn)率下降 %，其中銷(xiāo)售利潤(rùn)率下降是主要影響因素。 （三）權(quán)益凈利率 財(cái)務(wù)比率 分析說(shuō)明 權(quán)益凈利率 =凈利潤(rùn) /股東權(quán)益 權(quán)益凈利率的分母是股東的投入，分子是股東的所得。對(duì)于股權(quán)投資人來(lái)說(shuō)，具有非常好的綜合性，概括了企業(yè)的全部經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)和財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)。 【快速記憶】 （ 1）屬于母子率類(lèi)指標(biāo) （ 2）涉及利潤(rùn)全部為凈利潤(rùn) 【例 11 計(jì)算題】甲公司 2020 年度簡(jiǎn)化資產(chǎn)負(fù)債表如下： 資產(chǎn)負(fù)債表 2020 年 12 月 31 日 單位：萬(wàn)元 資 產(chǎn) 負(fù)債及股東權(quán)益 貨幣資金 50 應(yīng)付賬款 100 應(yīng) 收賬款 長(zhǎng)期借款 存 貨 實(shí)收資本 100 固定資產(chǎn) 留存收益 100 資產(chǎn)合計(jì) 負(fù)債及股東權(quán)益合計(jì) 其他有關(guān)財(cái)務(wù)指標(biāo)如下： （ 1）長(zhǎng)期借款與股東權(quán)益之比： （ 2）銷(xiāo)售成本率： 90% （ 3）存貨周轉(zhuǎn)率（按照銷(xiāo)售成本計(jì)算，存貨按年末數(shù)） 9 次 （ 4）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)（應(yīng)收賬款按年末數(shù)計(jì)算）： 天 （ 5）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（總資產(chǎn)按年末數(shù)計(jì)算）： 次 要求：利用上述資料，填充該公司資產(chǎn)負(fù)債表的空白部分（要求在表外保留計(jì)算過(guò)程）。[參見(jiàn)《應(yīng)試指南》 20 頁(yè)例 11] 【答案】 資產(chǎn)負(fù)債表 2020 年 12 月 31 日 單位：萬(wàn)元 資 產(chǎn) 負(fù)債及股東權(quán)益 貨幣資金 50 應(yīng)付賬款 100 應(yīng)收賬款 50 長(zhǎng)期借款 100 存 貨 100 實(shí)收資本 100 固定資產(chǎn) 200 留存收益 100 資產(chǎn)合計(jì) 400 負(fù)債及股東權(quán)益合計(jì) 400