【文章內(nèi)容簡介】 =360/應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù) （ 3）應(yīng)收賬款與收入比 =應(yīng)收賬款 /銷售收入 分析時應(yīng)注意的問題： （ 1）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)，表明應(yīng)收賬款一年可以周轉(zhuǎn)的次數(shù)，或者說明 1元應(yīng)收賬款投資可以支持的銷售收入。 （ 2）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)，也被稱為應(yīng)收賬款的收現(xiàn)期，表明從銷售開始到回收現(xiàn)金平均需要的天數(shù)。 （ 3）應(yīng)收賬款與收入比，可以表明 1元銷售收入需要的應(yīng)收賬款投資。 【提示】在計算和使用應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率時應(yīng)注意以下問題： ，則應(yīng)該用賒銷 額計算；否則，只好使用銷售收入計算（不影響可比性，只是一貫高估了周轉(zhuǎn)次數(shù)）； 。應(yīng)收賬款是特定時點的存量，容易受到季節(jié)性、偶然性和人為因素影響。在應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率用于業(yè)績評價時，最好使用多個時點的平均數(shù)，以減少這些因素的影響。 。財務(wù)報表的應(yīng)收賬款是已經(jīng)提取減值準(zhǔn)備后的凈額，而銷售收入并沒有相應(yīng)減少。其結(jié)果是，提取的減值準(zhǔn)備越多，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)越少。這種周轉(zhuǎn)天數(shù)的減少不是好的業(yè)績，反而說明應(yīng)收賬款管理欠佳。如果減值準(zhǔn)備的數(shù)額較大，就應(yīng)進(jìn)行調(diào)整 ，使用未提取壞賬準(zhǔn)備的應(yīng)收賬款計算周轉(zhuǎn)天數(shù)。 。因為大部分應(yīng)收票據(jù)是銷售形成的，只不過是應(yīng)收賬款的另一種形式。應(yīng)該將其納入應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)的計算，稱為“ 應(yīng)收賬款和應(yīng)收票據(jù)周轉(zhuǎn)天數(shù) ” 。 。應(yīng)收賬款是賒銷引起的，如果賒銷有可能比現(xiàn)金銷售更有利，周轉(zhuǎn)天數(shù)就不會越少越好。收現(xiàn)時間的長短與企業(yè)的信用政策有關(guān)。 、現(xiàn)金分析聯(lián)系起來。正常的情況是銷售增加引起應(yīng)收賬款增加，現(xiàn)金的存量和經(jīng)營現(xiàn)金流量也會隨之增加。如 果一個企業(yè)應(yīng)收賬款日益增加，而銷售和現(xiàn)金日益減少，則可能是銷售出了比較嚴(yán)重的問題，促使放寬信用政策，甚至隨意發(fā)貨，而現(xiàn)金收不回來。 2．存貨周轉(zhuǎn)率 （ 1）存貨周轉(zhuǎn)次數(shù) =銷售收入 /存貨 （ 2）存貨周轉(zhuǎn)天數(shù) =365/存貨周轉(zhuǎn)次數(shù) （ 3）存貨與收入比 =存貨 /銷售收入 計算和使用存貨周轉(zhuǎn)率應(yīng)注意的問題： （ 1）計算存貨周轉(zhuǎn)率時，使用 “ 銷售收入 ” 還是 “ 銷售成本 ” 作為周轉(zhuǎn)額，看分析的目的。如果分析目的是判斷短期償債能力，應(yīng)采用銷售收入。如果分析目的是評估存貨管理業(yè)績，應(yīng)當(dāng)使用銷售成本。 （ 2）存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)不是越低越好。比如，減少存貨量，可以縮短周轉(zhuǎn)天數(shù)，但可能會對正常的經(jīng)營活動帶來不利影響。 （ 3）應(yīng)注意應(yīng)付款項、存貨和應(yīng)收賬款（或銷售）之間的關(guān)系。 （ 4）應(yīng)關(guān)注構(gòu)成存貨的產(chǎn)成品、自制半成品、原材料、在產(chǎn)品和低值易耗品之間的比例關(guān)系。正常的情況下，各類存貨之間存在某種比例關(guān)系，如果某一類的比重發(fā)生明顯的大幅度變化，可能就暗示存在某種問題。比如，產(chǎn)成品大量增加，其他項目減少，很可能銷售不暢，放慢了生產(chǎn)節(jié)奏，此時，總的存貨余額可能并沒有顯著變化，甚至尚未引起存貨周轉(zhuǎn)率的顯著變化。 3．總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 （ 1） 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù) =銷售收入 /總資產(chǎn) （ 2）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù) =365/總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù) （ 3）總資產(chǎn)與收入比 =總資產(chǎn) /銷售收入 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的驅(qū)動因素： （ 1）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)； （ 2）存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)； （ 3）非流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)。 注意：資產(chǎn)利潤率的驅(qū)動因素分析，通常要利用 “ 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù) ” 或 “ 總資產(chǎn)與收入比 ” ，而不使用 “ 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù) ” 。 【注意】總資產(chǎn)是由各項資產(chǎn)組成的，在銷售收入既定的條件下，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的驅(qū)動因素是各項資產(chǎn)。從客觀題的角度掌握。 【例 多項選擇題】有關(guān)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)計算和分析，表述正確的有（ ）。 ，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)越多 ，應(yīng)收賬款的余額最好使用多個時點的平均數(shù) [參見《應(yīng)試指 南》第 19 頁例 9] 【答案】 BCD 【解析】呈報財務(wù)報表的應(yīng)收賬款是已經(jīng)提取減值準(zhǔn)備后的凈額，而銷售收入并沒有相應(yīng)減少。其結(jié)果是，提取的減值準(zhǔn)備越多，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)越少。 【例 判斷題】評估存貨管理的業(yè)績時，應(yīng)當(dāng)使用 “ 銷售收入 ” 計算存貨周轉(zhuǎn)率。（ ） [參見《應(yīng)試指南》第 19 頁例 10] 【答案】 【解析】在短期償債能力分析中，為了評估資產(chǎn)的變現(xiàn)能力需要計算存貨轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金的數(shù)量和時間，應(yīng)采用 “ 銷售收入 ” 。在分解總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率時，為系統(tǒng)分析各項資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)情況并識別主要的影響 因素，應(yīng)統(tǒng)一使用 “ 銷售收入 ” 計算周轉(zhuǎn)率。如果為了評估存貨管理的業(yè)績，應(yīng)當(dāng)使用 “ 銷售成本 ” 計算存貨周轉(zhuǎn)率，使其分子和分母保持口徑一致。 （四）盈利能力比率 財務(wù)比率 分析說明 銷售凈利率 =凈利潤247。銷售收（ 1） “銷售收入 ”是利潤表的第一行數(shù)字 ,“凈利潤 ”是利潤表的最后一行數(shù)字 ,兩者相除可以概括企業(yè)的全部經(jīng)營成果。 （ 2）它表明 1 元銷售收入與其成本費(fèi)用之間可以 “擠 ”出來的凈利潤。該比率越大則企業(yè)的盈利能力越強(qiáng)。 入 （ 3）銷售利潤率的驅(qū)動因素是由利潤表的各個項目。 資產(chǎn)利潤率 =凈利潤247?？傎Y產(chǎn) （ 1）資產(chǎn) 利潤率是企業(yè)盈利能力的關(guān)鍵。雖然股東的報酬由資產(chǎn)利潤率和財務(wù)杠桿共同決定 ,但提高財務(wù)杠桿會同時增加企業(yè)風(fēng)險 ,往往并不增加企業(yè)價值。 （ 2）資產(chǎn)利潤率的驅(qū)動因素是銷售利潤率和資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。資產(chǎn)利潤率 =銷售利潤率 資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，可用因素分析法定量分析銷售利潤率、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率對資產(chǎn)利潤率影響程度。 權(quán)益凈利率 =凈利潤247。股東權(quán)益 權(quán)益凈利率具有非常好的綜合性 ,概括了企業(yè)的全部經(jīng)營業(yè)績和財務(wù)業(yè)績。 （一）銷售利潤率 銷售利潤率（利潤率） =凈利潤 247。銷售收入 分析說明： （ 1） “銷售收入 ”是利潤表的第一行數(shù)字 ， “凈利潤 ”是利潤表的最后一行數(shù)字，兩者相除可以概括企業(yè)的全部經(jīng)營成果。 （ 2）它表明 1 元銷售收入與其成本費(fèi)用之間可以 “擠 ”出來的凈利潤。該比率越大則企業(yè)的盈利能力越強(qiáng)。 （ 3）銷售利潤率的驅(qū)動因素是利潤表的各個項目。 【注意】銷售利潤率，又稱為 “銷售凈利率 ”，或簡稱 “利潤率 ”。通常，在利潤前面沒有加任何定語，就是指 “凈利潤 ”。某個利潤率，如果前面沒有指明計算比率使用的分母，則是指以銷售收入為分母。 （二）資產(chǎn)利潤率 資產(chǎn)利潤率 =凈利潤 247?？傎Y產(chǎn) 分析說明： （ 1）資產(chǎn)利潤率是企 業(yè)盈利能力的關(guān)鍵。雖然股東的報酬由資產(chǎn)利潤率和財務(wù)杠桿共同決定，但提高財務(wù)杠桿會同時增加企業(yè)風(fēng)險，往往并不增加企業(yè)價值。 （ 2）資產(chǎn)利潤率的驅(qū)動因素是銷售利潤率和資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。資產(chǎn)利潤率 =銷售利潤率 資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，可用因素分析法定量分析銷售利潤率、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率對資產(chǎn)利潤率影響程度。 【注意】驅(qū)動因素以及因素分析 【例】資產(chǎn)利潤率的分解 本年 上年 變動 銷售收入 3000 2850 150 凈利潤 136 160 24 總資產(chǎn) 2020 1680 320 資產(chǎn)利潤率（ %） 銷售利潤率（ %） 總 資 產(chǎn) 周 轉(zhuǎn) 次數(shù)（次） 上年：資產(chǎn)利潤率 %=銷售利潤率 %總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù) 本年：資產(chǎn)利潤率 %=銷售利潤率 %總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù) 本年與上年相比，資產(chǎn)利潤率下降了 % 【要求】分析銷售利潤率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)對于資產(chǎn)利潤率的影響。 銷售利潤率變動的影響 =銷售利潤率變動 上年資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù) =（ %%） =% 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)變動的影響 =本年銷售利潤率 資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)變動 =%（ ） =% 合計 =%%=% 由于銷售利潤率降低，使資產(chǎn)利潤率下降 %；由于資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率下降，使資產(chǎn)利潤率下降 %。兩者共同作用使資產(chǎn)利潤率下降 %，其中銷售利潤率下降是主要影響因素。 （三）權(quán)益凈利率 財務(wù)比率 分析說明 權(quán)益凈利率 =凈利潤 /股東權(quán)益 權(quán)益凈利率的分母是股東的投入，分子是股東的所得。對于股權(quán)投資人來說，具有非常好的綜合性，概括了企業(yè)的全部經(jīng)營業(yè)績和財務(wù)業(yè)績。 【快速記憶】 （ 1）屬于母子率類指標(biāo) （ 2）涉及利潤全部為凈利潤 【例 11 計算題】甲公司 2020 年度簡化資產(chǎn)負(fù)債表如下： 資產(chǎn)負(fù)債表 2020 年 12 月 31 日 單位：萬元 資 產(chǎn) 負(fù)債及股東權(quán)益 貨幣資金 50 應(yīng)付賬款 100 應(yīng) 收賬款 長期借款 存 貨 實收資本 100 固定資產(chǎn) 留存收益 100 資產(chǎn)合計 負(fù)債及股東權(quán)益合計 其他有關(guān)財務(wù)指標(biāo)如下： （ 1）長期借款與股東權(quán)益之比： （ 2）銷售成本率： 90% （ 3）存貨周轉(zhuǎn)率（按照銷售成本計算，存貨按年末數(shù)） 9 次 （ 4）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)（應(yīng)收賬款按年末數(shù)計算）： 天 （ 5）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（總資產(chǎn)按年末數(shù)計算）： 次 要求：利用上述資料，填充該公司資產(chǎn)負(fù)債表的空白部分（要求在表外保留計算過程）。[參見《應(yīng)試指南》 20 頁例 11] 【答案】 資產(chǎn)負(fù)債表 2020 年 12 月 31 日 單位：萬元 資 產(chǎn) 負(fù)債及股東權(quán)益 貨幣資金 50 應(yīng)付賬款 100 應(yīng)收賬款 50 長期借款 100 存 貨 100 實收資本 100 固定資產(chǎn) 200 留存收益 100 資產(chǎn)合計 400 負(fù)債及股東權(quán)益合計 400