【文章內(nèi)容簡介】 險 管 理 2020 版 51 三、金融風險的應對與控制 ?可選擇策略： ?規(guī)避 ?降低 ?轉移 ?接受 ?應遵循的原則 金 融 風 險 管 理 2020 版 52 ?方法 ?風險控制法 ?避免風險 ?損失控制 ?風險財務法 ?風險自留 ?風險轉嫁 三、金融風險的應對與控制 金 融 風 險 管 理 2020 版 53 （一）風險報告 ? 職責 ? 路徑 ? 內(nèi)容 四、金融風險的報告與監(jiān)控 金 融 風 險 管 理 2020 版 54 （二）風險監(jiān)控 ?內(nèi)容： ?跟蹤并及時報告已識別風險的發(fā)展變化情況 ?根據(jù)風險的變化情況及時調整風險應對方案 ?方式： ?定期 ?不定期 四、金融風險的報告與監(jiān)控 金 融 風 險 管 理 2020 版 55 本章小結： 金融風險管理的八大要素：內(nèi)部環(huán)境、目標設定、風險識別、風險評估、風險反應、控制活動、信息和交流、監(jiān)控；要素之間的關系 風險偏好及其分類：風險厭惡、風險中性和風險喜好 風險容忍度的涵義及其應用 風險文化的涵義及其重要意義 風險管理組織設計的基本原則及核心環(huán)節(jié)的構成 風險管理組織的不同模式及其比較 風險管理的基本流程：風險識別、風險評估、風險應對控制、風險報告與監(jiān)控 金 融 風 險 管 理 2020 版 56 第一節(jié) 市場風險的識別 第二節(jié) 市場風險的評估 第三節(jié) 市場風險的應對與控制 第三章 市場風險管理 金 融 風 險 管 理 2020 版 57 第一節(jié) 市場風險的識別 ? 一、市場風險概述 ? 二、利率風險 ? 三、匯率風險 ? 四、股票風險 ? 五、商品風險 金 融 風 險 管 理 2020 版 58 一、市場風險概述 根據(jù) 1996年 1月巴塞爾委員會頒布的 《 資本協(xié)議市場風險補充規(guī)定 》 中的定義，市場風險是指： 因市場價格波動而導致表內(nèi)和表外頭寸損失的風險。 金 融 風 險 管 理 2020 版 59 類別 風險 因素 適用范圍 一、市場風險概述 利率風險 interest rate risk 利率 固定利率證券、浮動利率證券、零息票工具、不可轉換優(yōu)先股、混合工具等 股票風險 equity risk 權益證券的價格 股票、類似股票的可轉換證券、買賣股票的承諾等 匯率風險 foreign exchange risk 匯率 外匯、黃金、特別提款權等 商品風險 Commodity risk 實物商品價格 在有組織市場上進行交易的實物產(chǎn)品，如農(nóng)產(chǎn)品、石油 金 融 風 險 管 理 2020 版 60 一、市場風險概述 ?市場風險是導致中外金融業(yè)一系列重大損失事件的主要原因 ? 1994年美國奧蘭治縣的破產(chǎn) ? 1995年英國巴林銀行 ? 1996年日本三井住友銀行 ? 1997年的亞洲金融風暴 ? 2020年中航油事件 ? 2020年國儲銅事件 …… . 金 融 風 險 管 理 2020 版 61 一、市場風險概述 ? 市場風險具有以下顯著特征： ?易發(fā)性 ?突發(fā)性 ?強破壞性 ?高傳染性 ?可控性 金 融 風 險 管 理 2020 版 62 一、市場風險概述 ? 金融資產(chǎn)的分類： ?國際會計準則第 39號的劃分 ?巴塞爾協(xié)議的劃分 金 融 風 險 管 理 2020 版 63 例：中行 07年報中公布的交易性損失 金 融 風 險 管 理 2020 版 64 二、利率風險 作為資金的價格，利率的波動會影響所有的金融工具。利率風險是所有金融機構都要面對的一種基本風險，這種風險不僅影響金融機構的盈利水平，也影響其資產(chǎn)、負債和表外金融工具的經(jīng)濟價值。 鑒于利率風險管理的重要性，我們將在下一章專門介紹利率風險管理。 金 融 風 險 管 理 2020 版 65 三、匯率風險 匯率風險是指金融機構因外匯匯率（包括黃金價格）的不利變動而蒙受損失的風險。 跨貨幣的 經(jīng)濟行為 不利的 匯率變動 匯率風險 金 融 風 險 管 理 2020 版 66 三、匯率風險 ?匯率風險包括兩大類： ?交易性風險 ? 外匯交易活動 ? 以外幣計價的國際借貸和投資活動 ?結構性風險 ? 外匯資產(chǎn)、外匯負債和外匯資本的不匹配 金 融 風 險 管 理 2020 版 67 案例分析 （資料來自于中行的招股說明書） ? 2020年本行實現(xiàn)凈交易收入 ，同比增長 ，增幅%。 2020年凈交易收入大幅增長主要由于本行在 2020年國際黃金價格大幅上升時出售了大量匯金公司注資所得黃金所致。 ? 2020年本行實現(xiàn)凈交易收入 ，同比下降 ，降幅%。 2020年凈交易收入的下降主要受人民幣升值因素的影響。 ? 人民銀行自 2020年 7月 21日起對人民幣實行有管理的浮動匯率制度，人民幣相對主要外幣升值?；谏鲜鲇绊懀瑓R金公司向本行投入的美元資本金以及本行歷史上因經(jīng)營外幣業(yè)務產(chǎn)生的部分外幣資金敞口形成了匯率風險，由此產(chǎn)生的資本項目項下的外匯損失約 ；另一方面，匯金公司通過與本行簽署外幣期權合同，為外匯資產(chǎn)風險敞口提供有效的套期保值。截至 2020年末，本行與匯金公司簽署的外幣期權合同估值收益為 ，抵消了部分因人民幣升值所產(chǎn)生的外匯損失。 金 融 風 險 管 理 2020 版 68 問題： 根據(jù)上述資料，并結合中行 2020年年報 （ P232P212215），回答下列問題： ? 中行面臨何種匯率風險？產(chǎn)生的原因是什么？ ? 中行采用了何種指標度量其匯率風險？該指標的含義是什么？如何運用？ ? 為了應對匯率風險，中行采取了哪些應對措施？這些措施的成效如何？ 金 融 風 險 管 理 2020 版 69 四、股票風險 股票風險是指因股票價格的不利變動而蒙受損失的風險。 股票風險并非僅存在于股票投資中，也存在于其他與股票有關的權益類工具中，典型的有可轉換債券、認股權證及各種股票衍生品，因此股票風險也稱 權益證券風險。 金 融 風 險 管 理 2020 版 70 四、股票風險 通常所說的權益類證券包括： ? 股票 ? 可轉換債券 ? 認股權證 ? 股指期貨 ? 股票期貨 ? 股票期權 ? 股票互換 金 融 風 險 管 理 2020 版 71 金 融 風 險 管 理 2020 版 72 金 融 風 險 管 理 2020 版 73 金 融 風 險 管 理 2020 版 74 ?國內(nèi)銀行的股票風險： ?直接風險 ?上市銀行自身的股價波動風險 ?持有其他金融機構股權的投資風險 ?因質押、資產(chǎn)處置等業(yè)務而持有的股權 ?間接風險 ?股市的波動會影響到投資者的收益，進而影響到他們與銀行的業(yè)務往來 四、股票風險 金 融 風 險 管 理 2020 版 75 ? 商品風險是指因商品價格波動而帶來損失的風險。 五、商品風險 ? 這里的商品是指那些可以在 二級市場 （如交易所）上交易的實物產(chǎn)品，交易形式包括即期、期貨和期權等 ? 通常包括： ? 農(nóng)產(chǎn)品：如玉米、大豆、棉花、小麥等 ? 家畜和肉類：如牛、豬等 ? 能源產(chǎn)品：如石油、天然氣、電力等 ? 金屬：如鋁、銅、鎳、鋅等。 金 融 風 險 管 理 2020 版 76 ? 與金融產(chǎn)品相比，商品價格更容易受其供需狀況的影響，波動往往更大。這是因為商品存在著： ?有限的生產(chǎn)能力和特定的生產(chǎn)條件 ，如農(nóng)產(chǎn)品供給就極大地取決于天氣狀況； ?運輸和儲存成本 。大多數(shù)金融產(chǎn)品的運輸和儲存成本幾乎為零，但有些商品的運輸和儲存成本相當高，比如電力； ?剛性的需求 。如 2020年因天氣寒冷導致全球石油需求大增，油價也隨之走高。 五、商品風險 金 融 風 險 管 理 2020 版 77 五、商品風險 金 融 風 險 管 理 2020 版 78 ? 布萊爾的一句英軍扣押事件將 “ 進入另一階段 ” 和伊朗向美國船只開火的 傳言 ，讓 3月 27日的紐約商品交易所瞬間炸開了鍋。在布萊爾講話之后的短短 7分鐘內(nèi)，紐約 5月份輕質原油期貨一舉飆升 5美元，達到 6個月來高點 ———每桶 ? 綜合外電 3月 28日報道，原有期貨在28日盤后交易中大幅上揚 5美元，參與交易的經(jīng)紀商 28日表示，最初的漲勢可能是由 電子交易錯誤 或是一個極大規(guī)模的買盤指令引發(fā)的，而并非是由關于伊朗的傳言導致。 五、商品風險 金 融 風 險 管 理 2020 版 79 第二節(jié) 市場風險的度量 ? 一、概述 ? 二、敏感性分析法 ? 三、 VaR方法 ? 四、情景分析法與壓力測試法 金 融 風 險 管 理 2020 版 80 ?（一）度量市場風險的主要指標： 一、概述 度量對象 指標舉例 風險發(fā)生的可能性 概率 風險影響范圍 風險暴露、缺口 對風險的敏感程度 貝他系數(shù)、久期、利率敏感度 風險因子變動幅度 方差、標準差 風險因子變動相關性 相關系數(shù)、協(xié)方差 風險值 非預期損失、 VaR 金 融 風 險 管 理 2020 版 81 （二）市場風險度量技術的演變 名義值法 敏感性方法 波動性方法 VaR、 壓力測試 極值方法 一、概述 金 融 風 險 管 理 2020 版 82 ? （一）基本原理 ? 影響金融資產(chǎn)或組合的因素有很多，在風險識別的基礎上，可以初步判斷出哪些或哪一類風險因子的影響力最大。敏感性分析的核心內(nèi)容就是通過研究這些單個市場風險因子變化與資產(chǎn)損益（或價值）變化之間的關系，進而揭示出資產(chǎn)或組合的風險大小。即： 二、敏感性分析法 識別風險，找出關鍵的風險因子 構建因子與資產(chǎn)損益的對應關系 進而判斷資產(chǎn)的風險大小 金 融 風 險 管 理 2020 版 83 ? 通常用敏感系數(shù) s（或稱敏感度、敏感指數(shù)等）來表示風險因子 m和資產(chǎn)損益（或價值） V之間的關系。公式為： ? 說明： S越大，敏感性越大，即資產(chǎn)損益（或價值）越 容易受該風險因子變動的影響。 ? 舉例 二、敏感性分析法 mVVsmmVVs?????? 或smVVsmmVV???????