價值創(chuàng)造--經(jīng)理人員的財務(wù)管理(ppt56)-財務(wù)綜合(編輯修改稿)
2024-09-23 21:20 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 益期末股東權(quán)益 ??123 杜邦財務(wù)分析 股東權(quán)益收益率 凈利潤 股東權(quán)益總額 銷售凈利率 凈利潤 銷售收入 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 財務(wù)杠桿 銷售收入 總資產(chǎn) 1 1資產(chǎn)負債率 X X 毛利率 固定 成本 比率 所得 稅率 流動 資產(chǎn) 周轉(zhuǎn)率 固定 資產(chǎn) 周轉(zhuǎn)率 營業(yè)周期 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率 存貨周轉(zhuǎn)率 應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)率 償債能力 變現(xiàn)能力 流 動 比 率 速 動 比 率 已獲利息倍數(shù) 報表 分析 各個指標(biāo)之間的關(guān)系，反映了企業(yè)的 屬性和戰(zhàn)略 ?你的決策會創(chuàng)造價值嗎？ ?經(jīng)營和財務(wù)管理的目標(biāo)和內(nèi)容 ?基本財務(wù)原理 ?一家企業(yè)能成長得多快 四、怎樣進行創(chuàng)造價值的管理？ 126 ?如果缺乏對現(xiàn)代財務(wù)原理和慣例的清楚認識，就不是一個稱職的管理者 ?實際上，大部分現(xiàn)代公司的財務(wù)基本觀點和方法都來源于經(jīng)營常識。 ?管理者應(yīng)以增加公司的市場價值為目標(biāo)來經(jīng)營公司的資源 —— 財務(wù)管理中最有用的指導(dǎo)原則 假設(shè)： 你已經(jīng)發(fā)現(xiàn)市場需要一種新產(chǎn)品，而且認為能夠快速、低成本地生產(chǎn)這種產(chǎn)品，甚至能夠認為它能夠可以帶來大量的利潤，這時， 你應(yīng)該繼續(xù)嗎？ 你的決策會創(chuàng)造價值嗎？ ◆ 在調(diào)查這個項目的長期財務(wù)可行性之前，不要作出決策，之前應(yīng)該回答這樣幾個問題： ? 企業(yè)如何為這個項目融資？ ? 錢從哪里來？ ? 這個項目能否賺取足夠的利潤來抵償對它所作出的投資？ 即：確信該項目能夠使你的公司升值。 ◆在大多數(shù)情況下，這項風(fēng)險投資會使用兩種人的資金—— 股東和債權(quán)人，但資本的使用是有代價的，我們必須在該計劃帶來的收益超過投資成本時，才能為企業(yè)創(chuàng)造價值。所以在實施一項計劃時要問： 這項計劃能夠增加公司的市場價值嗎？ 128 經(jīng)營和財務(wù)管理的目標(biāo) ◆ 為企業(yè)創(chuàng)造價值而經(jīng)營和管理 經(jīng)營和管理目標(biāo)的幾個爭論： 利潤最大化， 管理當(dāng)局收益最大化 股東財富最大化 企業(yè)價值最大化 各自有優(yōu)缺點： 只有 企業(yè)價值最大化才能顧及所有的目標(biāo)和人員的利益 有證據(jù)表明公司關(guān)心顧客和雇員，它的股東也能得到價值， 一項調(diào)查要求一萬多名經(jīng)理、董事長和金融分析家根據(jù) 8項標(biāo)準列出他們行業(yè)內(nèi)位居前 10位的美國大公司： （ 1）管理水平 （ 2）產(chǎn)品和服務(wù)質(zhì)量 （ 3）吸引、開發(fā)和保留人才的能力 （ 4）作為一項長期投資的公司價值 （ 5）全部資產(chǎn)的使用 （ 6）財務(wù)的穩(wěn)定 （ 7）創(chuàng)新能力 （ 8）社會責(zé)任和環(huán)境責(zé)任 結(jié)果表明： 19851995年 間，得分最高的十家為它 們的股東獲取的綜合年平 均利潤為 22%，而標(biāo)準普 爾股票價格指數(shù)僅僅獲得 了 15%的利潤。十家得分 最低的公司其股市不好， 它們股東得到的年綜合利 潤為 3%。 根據(jù)公司對顧客（ 2）、雇員（ 2）和社會團體（ 8）的方式，以這三種標(biāo)準為基礎(chǔ)所進行的分析顯示了相同的結(jié)果，在這方面得分最高的公司獲得年平均綜合利潤 19%，得分最低的為 5%。 所以，公司為股東創(chuàng)造價值的能力與公司對顧客、雇員和社會團體的方式有關(guān)，但有的公司與顧客、雇員和社會團體的關(guān)系很好，卻不能憑借這種良好的關(guān)系來增加公司的價值。這時，公司的管理者必須修改公司現(xiàn)行的經(jīng)營策略，股東最終會對投資的權(quán)益不能產(chǎn)生滿意的利潤與經(jīng)營間的關(guān)系提出質(zhì)疑， 不滿的股東會強制管理部門改變方針，或者撤換管理者，甚至用腳投票。 如果公司不能使其股東滿意，那么也就不能在長久的時間里擁有滿意的顧客、積極的雇員和忠實的供應(yīng)商。 可口可樂公司的總裁曾經(jīng)說： “ 管理人員拿薪水不是為了使股東舒服，而是使股東富有，管理者應(yīng)該最大程度地增加股東的財富。 財務(wù)管理 是在整體目標(biāo)要求下，有關(guān)資金的籌措和有效使用的管理活動和決策，是企業(yè)管理的重要組成部分和核心。 財務(wù)管理是對資金的管理，貫穿于資金運動循環(huán)的始終。而資金是企業(yè)的 “ 血液 ” ，其運行經(jīng)過了貨幣資金 — 儲備資金（購買材料，當(dāng)然也要購買機器設(shè)備） — 生產(chǎn)資金（領(lǐng)用材料，支付工資和其他支出，固定資產(chǎn)價值轉(zhuǎn)移） — 成品資金 — 貨幣資金這樣一個循環(huán)，其相應(yīng)的財務(wù)管理活動就包括：資金的籌集、使用（投資）、控制和分配等。 所以 傳統(tǒng)的財務(wù)管理包括： ◆ （ 1）籌資管理 ◆ （ 3）股利分配管理 ◆ （ 4）財務(wù)分析與控制 ◆ （ 2）投資管理（包括營運資本的管理 現(xiàn)代財務(wù)管理 主要是：一種以投資為中心的價值增值活動，并通過權(quán)衡和規(guī)避風(fēng)險來獲取最大的收益，以最大程度地創(chuàng)造財富。 企業(yè)價值 =債權(quán)資本價值 +股權(quán)資本價值 基本財務(wù)原理與方法 第一， 貨幣是有時間價值的 第二， 理財必須考慮機會成本 第三， 資本成本概念 第四， 風(fēng)險價值觀念 第五， 投資只與現(xiàn)金有關(guān) 第六， 用凈現(xiàn)值測算價值的創(chuàng)造 第七， 次優(yōu)原則 第一 、 貨幣時間價值的觀念 資金的大小取決于兩個方面： 數(shù)量 時間 載 [例如 ]你去購買某種基金 ， 手續(xù)費都是 1%， 一個是前端收費 ， 一個是后端收費 ， 假如你購買了 2020
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