金融學專業(yè)外文翻譯----巴西農(nóng)產(chǎn)品期貨市場上現(xiàn)貨和期貨的關系節(jié)選(編輯修改稿)
2025-06-25 14:56 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 行管制 ，以便在低交易行為的準確信息來設計和管理這些市場。 在下一節(jié)我們將討論 一些學術作品中所采用的方法 。然后， 了解 目前的結果，解釋 及 結論。 對農(nóng)產(chǎn)品期貨市場價格發(fā)現(xiàn)進行了大量研究，但沒有 明確 交易活動 是如何影響價格發(fā)現(xiàn) 。此外，幾乎沒有 研究可以表現(xiàn)出價格發(fā)現(xiàn)在發(fā)展中國家的作用， 在市場 淡季， 可能參與了市場信息傳遞的重要作用。 對價格發(fā)現(xiàn)的文獻是廣泛的，我們的討論主要集中在較新的作品。價格最近的研究發(fā)現(xiàn)使用了一起協(xié)整與誤差 修正模型 Garbade西爾伯框架，以確定期貨與現(xiàn)貨價格關系。 Garbade 和西爾伯（ 1983）開發(fā)了價格動態(tài)，其中同時在期貨和現(xiàn)貨價格對 T 變化是對 T 1 基函數(shù)模型。他們利用該模型來研究四個可儲存（小麥，玉米，燕麥和橙汁）農(nóng)產(chǎn)品每日現(xiàn)貨和期貨價格的特點。小麥，玉米和橙汁，他們發(fā)現(xiàn)，期貨市場現(xiàn)貨市場占主導地位。相反，他們發(fā)現(xiàn)，燕麥價格更均勻地分布在現(xiàn)貨和期貨市場，而導致他們推測，市場規(guī)模和流動性可能會影響期貨市場價格發(fā)現(xiàn)的作用分歧。 繼 Garbade 和西爾伯， Oellermann 等 （ 1989 年）和施羅德和古德溫（ 1991）研究了 19791986 和 1975 年至 1989 年期間，分別對牲畜的價格發(fā)現(xiàn)機制。這兩項研究測試了短期價格發(fā)現(xiàn)的程度，并發(fā)現(xiàn)這些信息往往首先被發(fā)現(xiàn)在期貨市場，然后轉(zhuǎn)移到現(xiàn)貨市場。這兩項研究也采用其他程序，以驗證在長期運行 IR結果。 Oellerman 等 測試了一次差價格格蘭杰因果關系，結果發(fā)現(xiàn)，在期貨價格變化是滯后統(tǒng)計學在解釋目前的現(xiàn)貨價格變化顯著，但落后于現(xiàn)貨價格對期貨價格影響不大。施羅德和古德溫用協(xié)整程序，以驗證為生豬每日現(xiàn)貨和期貨價格并不能共享一個長期的關系。他們 發(fā)現(xiàn)在現(xiàn)貨和期貨價格的基礎上 Garbade西爾伯模型的短期關系，但未能找到一個長期的關系，使用上述兩種格蘭杰因果關系或協(xié)整程序。 稍微不同的方式通過了昆茨等 （ 1990 年）研究的牲畜市場價格發(fā)現(xiàn)。從 1973年到 1984 年利用美國周現(xiàn)貨和期貨價格，他們調(diào)查了價格發(fā)現(xiàn)過程的空間性質(zhì)。他們通過 Geweke（ 1982）建議產(chǎn)生因果檢驗和現(xiàn)貨市場之間的相互作用主要措施的程序，以及現(xiàn)貨和期貨市場之間。一般來說，
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