行為金融學推動金融學發(fā)展(編輯修改稿)
2025-04-15 04:00 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 建立一套能夠正確反映投資者實際決策行為和市場運用狀況的描述性模型來討論投資者,實際上是如何決策的以及證券的市場價格實際上是如何確定的。這就是行為金融理論所要研究的。 二、行為金融學的產(chǎn)生為現(xiàn)代金融學發(fā)展提供了變革性視角 現(xiàn)代金融學家普遍認為,股價的波動性是由于投資者認知程度的不同所致,對此,他們借助現(xiàn)代經(jīng)濟學中信息不對稱來解釋這一現(xiàn)象。然而在公開的證券交易市場,這種不對稱性較弱,投資者之間信息的差異所導致的認識分岐似乎不足以解釋許多股票的高波動性。行為金融學提出了另一個認識差異的來源,即投資者處理數(shù)據(jù)進行決策的行為方式。實踐研究表明,對決策復雜性的認識的不同、投資者的情緒、做出決策的期限、決定的可變性、信息的形式等的不同將對投資者的決策過程產(chǎn)生重大影響。Shefri和Statman在1994年結(jié)合行為學、心理學、生物學以及社會學的研究成果提出了與CAPM(資本資產(chǎn)定價模型)相對應的BAPM(行為資產(chǎn)定價模型),該模型體現(xiàn)了兩類交易者的市場相互作用,即信息交易者與噪聲交易者的相互作用。信息交易者通常支持現(xiàn)代金融理論的CAPM模型,他們避免出現(xiàn)認識性錯誤并且具有均值方差偏好。噪聲交
環(huán)評公示相關推薦
鄂ICP備17016276號-1