經(jīng)典講座中國虧損企業(yè)規(guī)律(41頁)-經(jīng)營管理(編輯修改稿)
2024-09-19 18:20 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 時每元銷售收入虧損 。 ()()()()1995 1996 1997 1998權(quán)益報酬率(%)銷售利潤率(%)Prepared by Team 7 Date: 20 Oct, 2020 中 國 虧 損 公 司 真 的 無 蹤 可 循 嗎？ 財務(wù)管理案例分析 20 （ 二 ） 杜邦分析法 反映公司經(jīng)營管理水平的各項財務(wù)指標(biāo) 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 1998— 2020年中期 ， 鄭百文資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率總體上迅速下降 ， 營運能力逐漸下降 。 其中 1997年資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度增加的近 45%，主要源于銷售收入增長 102％ ， 遠大于總資產(chǎn)的增長速度 60％ 。 在這里我們看到 ， 銷售收入增長大大快于總資產(chǎn)增長 ，這很可能給企業(yè)帶來更大的經(jīng)營風(fēng)險 。 Prepared by Team 7 Date: 20 Oct, 2020 中 國 虧 損 公 司 真 的 無 蹤 可 循 嗎？ 財務(wù)管理案例分析 21 2. 應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率 應(yīng)收帳款帳齡分析 1996 1997 1998 19991 年以內(nèi) % % % %12 年 % % % %23 年 % % % %3 年以上 % % % %Prepared by Team 7 Date: 20 Oct, 2020 中 國 虧 損 公 司 真 的 無 蹤 可 循 嗎？ 財務(wù)管理案例分析 22 鄭百文的應(yīng)收帳款不但數(shù)額巨大 ， 占流動資產(chǎn)比重逐年上升 ，1999年高達 46％ 。 另一方面 ， 鄭百文應(yīng)收帳款的質(zhì)量在逐年下降 ， 1年以內(nèi)應(yīng)收帳款占應(yīng)收帳款的比重 ， 從 1996年的 80％ 下降到 1999年的 29％ ；相反 ， 3年以上應(yīng)收帳款的比重 ， 從 1996年 7％ 上升到 1999年 20％ ，絕對金額從 249萬元增加到 8537萬元 ， 增加 33倍 。 說明大量的資金被占用在應(yīng)收項目上 。 進一步分析會發(fā)現(xiàn) ， 鄭百文債權(quán)中涉及的往來單位東莞石碣鎮(zhèn)物資公司貿(mào)易部欠應(yīng)收帳款 、 其他應(yīng)收款的總額高達 9400萬元 ， 這恐怕不僅是應(yīng)收帳款的管理問題 ， 可能還存在某種幕后交易 。 2. 應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率（續(xù)） Prepared by Team 7 Date: 20 Oct, 2020 中 國 虧 損 公 司 真 的 無 蹤 可 循 嗎？ 財務(wù)管理案例分析 23 3. 存貨周轉(zhuǎn)率 1998— 2020年中期 ， 鄭百文存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)幾乎成倍延長 ，從 45天左右延長到 75天左右 ， 2020年上半年更延長到 174天 ，這或者說明改變了營銷策略 ， 或者說明存貨質(zhì)量上出現(xiàn)了嚴(yán)重問題 。 1995 1996 1997 1998 1999 2020存貨周轉(zhuǎn)率 Prepared by Team 7 Date: 20 Oct, 2020 中 國 虧 損 公 司 真 的 無 蹤 可 循 嗎？ 財務(wù)管理案例分析 24 4. 費用的控制 1996— 99年，鄭百文流通費用持續(xù)大幅度上升，環(huán)比上升幅度高達 70％以上， 1999年更高達 267． 5％。 1998年后，在銷售規(guī)模不斷下降的情況下，流通費用總額仍急劇增加。這些都說明鄭百文在費用的預(yù)算管理和實際控制方面存在嚴(yán)重問題。 Prepared by Team 7 Date: 20 Oct, 2020 中 國 虧 損 公 司 真 的 無 蹤 可 循 嗎？ 財務(wù)管理案例分析 25 、銷售費用 鄭百文的銷售費用占主營業(yè)務(wù)收入比重， 1995— 97年呈下降趨勢， 1998— 2020年中期成倍增長。 、管理費用 1998年管理費用上升 16％，而銷售收入?yún)s下降 52． 4％。 1999年，鄭百文管理費用急劇上升，達 5． 31億元，占銷售收入比重高達 ％，這主要是因為本應(yīng)分?jǐn)傇谝郧皫讉€年度，但均未提取的 4． 74億元的 “ 減值準(zhǔn)備 ” 。 說明公司在經(jīng)營成果逐年惡化的情況下，仍然沒有采取必要的措施控制費用，而最終導(dǎo)致企業(yè)的進一步虧損。 Prepared by Team 7 Date: 20 Oct, 2020 中 國 虧 損 公 司 真 的 無 蹤 可 循 嗎？ 財務(wù)管理案例分析 26 、財務(wù)費用 1997年財務(wù)費用相對較低，重要原因是當(dāng)年利息收入比上年增加 1018萬元。 1998— 99年財務(wù)費用急劇增加，增長率高達 810％和 173％，主要原因是支付逾期承兌匯票利息和罰息。這正好說明權(quán)益乘數(shù)不正常的增長，即過高的負債可能產(chǎn)生的財務(wù)風(fēng)險。 2020年財務(wù)費用大幅減少，主要原因是未計提應(yīng)付中國信達 20多億元的相應(yīng)利息。 Prepared by Team 7 Date:
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