愛問企業(yè)價(jià)值評(píng)估基本概念(編輯修改稿)
2025-01-17 03:30 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 作出貢獻(xiàn)，甚至削弱了企業(yè)的盈利能力的資產(chǎn)屬于非經(jīng)營性資產(chǎn)（無效資產(chǎn)）經(jīng)營性和非經(jīng)營性資產(chǎn)的實(shí)際區(qū)分在很多時(shí)候是一件及其困難的事！非經(jīng)營性資產(chǎn)和負(fù)債應(yīng)單獨(dú)評(píng)估后再合并到評(píng)估結(jié)果中。溢余資產(chǎn)（16）對(duì)于形成企業(yè)的盈利能力而言屬于多余的資產(chǎn)，它是經(jīng)營性資產(chǎn)中的多余資產(chǎn)。持續(xù)經(jīng)營前提下的價(jià)值（18）指企業(yè)整體資產(chǎn)的收益價(jià)值。清算前提下的價(jià)值（18）考慮清算因素的企業(yè)凈資產(chǎn)的重置價(jià)值。股權(quán)的溢價(jià)或折價(jià)（21）股權(quán)的實(shí)際交易價(jià)格高于或低于某一特定價(jià)格水平時(shí)，高于或低于該價(jià)格水平的差稱為溢價(jià)或折價(jià)。常見的特定價(jià)格水平有凈資產(chǎn)值、發(fā)行價(jià)、市場價(jià)等。流動(dòng)性（22）指股東所享有的股權(quán)在資本市場上的可流通性，某類股權(quán)的交易限制越多，它的流動(dòng)性就越差。相同的資產(chǎn)，流動(dòng)性不同，其價(jià)值也不同。最典型的例子是流通股和法人股的價(jià)格差異，至所以法人股的價(jià)格遠(yuǎn)低于流通股就因?yàn)樗慕灰资艿綐O大的限制?，F(xiàn)金流量折現(xiàn)（DCF）法 （財(cái)務(wù)成本管理 CPA輔導(dǎo)教材 2005）任何資產(chǎn)的價(jià)值都可以使用現(xiàn)金流量折現(xiàn)模型來評(píng)估。不同的現(xiàn)金流量、配以不同的資本成本可得到對(duì)應(yīng)的資產(chǎn)價(jià)值。企業(yè)現(xiàn)金流量 = 息前稅后營業(yè)利潤 + 折舊與攤銷息前稅后營業(yè)利潤 = 息稅前營業(yè)利潤（1 所得稅稅率）息稅前營業(yè)利潤 = 主營業(yè)務(wù)收入 – 主營業(yè)務(wù)成本 + 其他業(yè)務(wù)利潤 – 營業(yè)費(fèi)用 – 管理費(fèi)用 – 折舊與攤銷息前稅后利潤 = 稅后利潤 + 長期負(fù)債利息（1 所得稅稅率）收益資本化法（24）無限期持續(xù)經(jīng)營假設(shè)下的收益法。未來收益折現(xiàn)法（24）有限期持續(xù)經(jīng)營假設(shè)下的收益法。收益口徑（26）口徑指的是有關(guān)參數(shù)相互之間的對(duì)應(yīng)關(guān)系。Z = X * Y 只是一個(gè)計(jì)算式。如果X 是單個(gè)員工的月平均工資，Y 是月數(shù)，那么Z 就是單個(gè)員工幾個(gè)月的平均工資總收入。如果Y 是員工數(shù)，那么Z 就成了月工資總額。資產(chǎn)評(píng)估中， 與Z = X * Y 是完全相同的。 這里，A 是等額年金，r 是折現(xiàn)率，P 就是現(xiàn)值。但是，等額年金、折現(xiàn)率、現(xiàn)值這三個(gè)參數(shù)的含義仍屬于泛指的范圍，年金可以是凈利潤，可以是凈現(xiàn)金流量，也可以是利潤總額?，F(xiàn)值可以是凈資
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