藍天集團海外ipo上市建議書(關于上市方式、上市地以及投行選擇)(50頁)-經營管理(編輯修改稿)
2025-09-18 20:13 本頁面
【文章內容簡介】 顧問費、會計師費就在 450萬～ 900萬港元， ? 香港創(chuàng)業(yè)板的三大費用約 250萬～ 450萬港元。 ? 而內地融資成本不超過籌資金額的 5%，融資額超過百億的成本不超過 2%。 企業(yè)通用業(yè)頻道 小結之二：各地資本市場優(yōu)劣比較 ? 中國香港的資本市場 ? 優(yōu)點：在于地理優(yōu)勢明顯、市場規(guī)模大、流動性強、對中國企業(yè)認知度好 ? 缺點：則在于上市費用高、殼成本高并且不是凈殼。 ? 它作為本土市場的構成部分，往往成為中國內地企業(yè)的首選。 ? 美國資本市場 ? 優(yōu)點：則體現在擁有其他市場所不能比擬的資金容量、流通量和最強的資本運作能力，殼成本低且是凈殼。 ? 缺點：表現在 IPO費用昂貴、文化背景差異大、對中國企業(yè)市場認知度較低。 ? 新加坡資本市場 ? 優(yōu)點：中國民營企業(yè)尋求發(fā)展的一個較經濟的選擇，它具有上市門檻較低、上市成本較低、上市周期短、語言和文化差異小等特點。 ? 缺點：規(guī)模相對小，國內企業(yè)對其市場缺乏了解。 企業(yè)通用業(yè)頻道 上市地選擇 ? 綜合比較而言，在我國 A股市場的融資效果相對而言最好，成本最低，而且融資后的股票價值最高，但同時也有申請、審批時間過長，手續(xù)過于復雜等缺點。香港費用成本中等，股票上市后價值也中等；紐約證交所和納斯達克上市費用較高，但融資金額大，適合規(guī)模大、集資金額在 10億元人民幣以上的公司。 ? 因此，國內企業(yè)必須根據自身的融資規(guī)模和不同市場的成本合理挑選上市地，同時兼顧品牌及市場效應，而不能盲目追求海外市場。否則國內企業(yè)可能在被各種中介機構收取了巨額費用后，通過上市融資來擴充資金實力仍然只是一個遙遠的夢想。 企業(yè)通用業(yè)頻道 香港創(chuàng)業(yè)板門檻有多高 ? 第一道門檻：香港聯交所上市規(guī)定。只是起跳點。 ? 第二道門檻：好概念和盈利點。簡單的是美好的。 ? 第三道門檻：無形標準更厲害。同業(yè)先行者當關。 ? 第四道門檻：心理上的坎。把膨脹的心裝進現實。 企業(yè)通用業(yè)頻道 主板的選擇： 越來越多的創(chuàng)業(yè)板公司轉向了主板上市 ? 企業(yè)在香港創(chuàng)業(yè)板上市的成本雖然比主板上市要少，但是由于創(chuàng)業(yè)板主要是中小企業(yè)首次上市融資的選擇，所以對于大型企業(yè)集團的海外上市不是很好的選擇。 ? 由于這兩年創(chuàng)業(yè)板股票的流通性比較低，投資者也逐漸看淡其投資價值，已經影響到了其融資速度和融資額，現在有越來越多的創(chuàng)業(yè)板公司轉向了主板上市。 企業(yè)通用業(yè)頻道 境內企業(yè)最合適的海外上市地應當是香港 ? 就上市數量和籌資總額而言，香港歷來領先于海外其它證券市場 ? 新加坡是中國企業(yè)近年來海外上市的新愛。以 2020年為例（見表 5），中國企業(yè)在新加坡首次公開上市的達 12家，籌資額約 ，超過了新加坡當地公司的售股總額。但與香港相比仍存在較大差距。 ? 由此可見，境內企業(yè)最合適的海外上市地應當是香港，其次是美國、新加坡，然后是加拿大、歐洲等股市。 ? 建議：藍天集團海外上市的首選地選擇作為本土市場構成部分的香港主板。 企業(yè)通用業(yè)頻道 導讀：投行的選擇 外資投資銀行中國企業(yè)海外 IPO業(yè)務排行榜 對于擬赴海外上市的藍天集團，在選擇好相應的上市地點后，接下來要做的就是選擇一個適合自己的投資銀行，幫助其完成海外上市的整個過程。目前，在我國開展業(yè)務的外資投資銀行很多，各家投資銀行的特點與偏好也不盡相同。下面，我們根據 2020年中國企業(yè)海外上市的各種數據，將各地投資銀行按照總承銷金額、保薦數、平均單筆成交金額等指標制作了相應的排名，希望這個排名能夠有助于擬赴海外上市的中國企業(yè)選擇適合自己的投資銀行。 企業(yè)通用業(yè)頻道 二十大外資投行排行榜 表 4反映了各投資銀行的承銷能力，是 IPO成功的關鍵因素之一。通過排名，我們發(fā)現前幾名基本上都是國內外家喻戶曉的投資銀行，說明國際投行十分重視中國市場，相信以后的競爭也會更加激烈。同時我們也發(fā)現，排在第 20名的嘉誠與排名第一的高盛承銷額差距高達約 38億美元，說明中國地區(qū)外資投行從事 IPO項目的檔次差距很大，大的籌資項目基本上都被國際老牌投行壟斷。 企業(yè)通用業(yè)頻道 2020年中國企業(yè)海外 IPO業(yè)務 外資投行活躍度排行榜 此表是 2020年各外資投行在中國企業(yè)海外 IPO項目中擔任主保薦人次數的評選結果，反映了各投資銀行在中國大陸地區(qū)的活躍度，也可以稱為 2020年外資投行中國大陸地區(qū)活躍度排行榜。可以看出，與高盛、摩根斯坦利、美林等老牌投資銀行一樣，很多中小投資銀行在中國地區(qū)的 IPO業(yè)務也十分活躍，盡管他們參與上市項目的融資規(guī)模不是很大，但值得肯定的是他們幫助很多中小型企業(yè)走進了海外的資本市場。因此，我
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