藍(lán)天集團(tuán)海外ipo上市建議書(shū)(關(guān)于上市方式、上市地以及投行選擇)(50頁(yè))-經(jīng)營(yíng)管理(編輯修改稿)
2024-09-18 20:13 本頁(yè)面
【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 顧問(wèn)費(fèi)、會(huì)計(jì)師費(fèi)就在 450萬(wàn)～ 900萬(wàn)港元， ? 香港創(chuàng)業(yè)板的三大費(fèi)用約 250萬(wàn)～ 450萬(wàn)港元。 ? 而內(nèi)地融資成本不超過(guò)籌資金額的 5%，融資額超過(guò)百億的成本不超過(guò) 2%。 企業(yè)通用業(yè)頻道 小結(jié)之二：各地資本市場(chǎng)優(yōu)劣比較 ? 中國(guó)香港的資本市場(chǎng) ? 優(yōu)點(diǎn)：在于地理優(yōu)勢(shì)明顯、市場(chǎng)規(guī)模大、流動(dòng)性強(qiáng)、對(duì)中國(guó)企業(yè)認(rèn)知度好 ? 缺點(diǎn)：則在于上市費(fèi)用高、殼成本高并且不是凈殼。 ? 它作為本土市場(chǎng)的構(gòu)成部分，往往成為中國(guó)內(nèi)地企業(yè)的首選。 ? 美國(guó)資本市場(chǎng) ? 優(yōu)點(diǎn)：則體現(xiàn)在擁有其他市場(chǎng)所不能比擬的資金容量、流通量和最強(qiáng)的資本運(yùn)作能力，殼成本低且是凈殼。 ? 缺點(diǎn)：表現(xiàn)在 IPO費(fèi)用昂貴、文化背景差異大、對(duì)中國(guó)企業(yè)市場(chǎng)認(rèn)知度較低。 ? 新加坡資本市場(chǎng) ? 優(yōu)點(diǎn)：中國(guó)民營(yíng)企業(yè)尋求發(fā)展的一個(gè)較經(jīng)濟(jì)的選擇，它具有上市門(mén)檻較低、上市成本較低、上市周期短、語(yǔ)言和文化差異小等特點(diǎn)。 ? 缺點(diǎn)：規(guī)模相對(duì)小，國(guó)內(nèi)企業(yè)對(duì)其市場(chǎng)缺乏了解。 企業(yè)通用業(yè)頻道 上市地選擇 ? 綜合比較而言，在我國(guó) A股市場(chǎng)的融資效果相對(duì)而言最好，成本最低，而且融資后的股票價(jià)值最高，但同時(shí)也有申請(qǐng)、審批時(shí)間過(guò)長(zhǎng)，手續(xù)過(guò)于復(fù)雜等缺點(diǎn)。香港費(fèi)用成本中等，股票上市后價(jià)值也中等；紐約證交所和納斯達(dá)克上市費(fèi)用較高，但融資金額大，適合規(guī)模大、集資金額在 10億元人民幣以上的公司。 ? 因此，國(guó)內(nèi)企業(yè)必須根據(jù)自身的融資規(guī)模和不同市場(chǎng)的成本合理挑選上市地，同時(shí)兼顧品牌及市場(chǎng)效應(yīng)，而不能盲目追求海外市場(chǎng)。否則國(guó)內(nèi)企業(yè)可能在被各種中介機(jī)構(gòu)收取了巨額費(fèi)用后，通過(guò)上市融資來(lái)擴(kuò)充資金實(shí)力仍然只是一個(gè)遙遠(yuǎn)的夢(mèng)想。 企業(yè)通用業(yè)頻道 香港創(chuàng)業(yè)板門(mén)檻有多高 ? 第一道門(mén)檻：香港聯(lián)交所上市規(guī)定。只是起跳點(diǎn)。 ? 第二道門(mén)檻：好概念和盈利點(diǎn)。簡(jiǎn)單的是美好的。 ? 第三道門(mén)檻：無(wú)形標(biāo)準(zhǔn)更厲害。同業(yè)先行者當(dāng)關(guān)。 ? 第四道門(mén)檻：心理上的坎。把膨脹的心裝進(jìn)現(xiàn)實(shí)。 企業(yè)通用業(yè)頻道 主板的選擇： 越來(lái)越多的創(chuàng)業(yè)板公司轉(zhuǎn)向了主板上市 ? 企業(yè)在香港創(chuàng)業(yè)板上市的成本雖然比主板上市要少，但是由于創(chuàng)業(yè)板主要是中小企業(yè)首次上市融資的選擇，所以對(duì)于大型企業(yè)集團(tuán)的海外上市不是很好的選擇。 ? 由于這兩年創(chuàng)業(yè)板股票的流通性比較低，投資者也逐漸看淡其投資價(jià)值，已經(jīng)影響到了其融資速度和融資額，現(xiàn)在有越來(lái)越多的創(chuàng)業(yè)板公司轉(zhuǎn)向了主板上市。 企業(yè)通用業(yè)頻道 境內(nèi)企業(yè)最合適的海外上市地應(yīng)當(dāng)是香港 ? 就上市數(shù)量和籌資總額而言，香港歷來(lái)領(lǐng)先于海外其它證券市場(chǎng) ? 新加坡是中國(guó)企業(yè)近年來(lái)海外上市的新愛(ài)。以 2020年為例（見(jiàn)表 5），中國(guó)企業(yè)在新加坡首次公開(kāi)上市的達(dá) 12家，籌資額約 ，超過(guò)了新加坡當(dāng)?shù)毓镜氖酃煽傤~。但與香港相比仍存在較大差距。 ? 由此可見(jiàn)，境內(nèi)企業(yè)最合適的海外上市地應(yīng)當(dāng)是香港，其次是美國(guó)、新加坡，然后是加拿大、歐洲等股市。 ? 建議：藍(lán)天集團(tuán)海外上市的首選地選擇作為本土市場(chǎng)構(gòu)成部分的香港主板。 企業(yè)通用業(yè)頻道 導(dǎo)讀：投行的選擇 外資投資銀行中國(guó)企業(yè)海外 IPO業(yè)務(wù)排行榜 對(duì)于擬赴海外上市的藍(lán)天集團(tuán)，在選擇好相應(yīng)的上市地點(diǎn)后，接下來(lái)要做的就是選擇一個(gè)適合自己的投資銀行，幫助其完成海外上市的整個(gè)過(guò)程。目前，在我國(guó)開(kāi)展業(yè)務(wù)的外資投資銀行很多，各家投資銀行的特點(diǎn)與偏好也不盡相同。下面，我們根據(jù) 2020年中國(guó)企業(yè)海外上市的各種數(shù)據(jù)，將各地投資銀行按照總承銷(xiāo)金額、保薦數(shù)、平均單筆成交金額等指標(biāo)制作了相應(yīng)的排名，希望這個(gè)排名能夠有助于擬赴海外上市的中國(guó)企業(yè)選擇適合自己的投資銀行。 企業(yè)通用業(yè)頻道 二十大外資投行排行榜 表 4反映了各投資銀行的承銷(xiāo)能力，是 IPO成功的關(guān)鍵因素之一。通過(guò)排名，我們發(fā)現(xiàn)前幾名基本上都是國(guó)內(nèi)外家喻戶曉的投資銀行，說(shuō)明國(guó)際投行十分重視中國(guó)市場(chǎng)，相信以后的競(jìng)爭(zhēng)也會(huì)更加激烈。同時(shí)我們也發(fā)現(xiàn)，排在第 20名的嘉誠(chéng)與排名第一的高盛承銷(xiāo)額差距高達(dá)約 38億美元，說(shuō)明中國(guó)地區(qū)外資投行從事 IPO項(xiàng)目的檔次差距很大，大的籌資項(xiàng)目基本上都被國(guó)際老牌投行壟斷。 企業(yè)通用業(yè)頻道 2020年中國(guó)企業(yè)海外 IPO業(yè)務(wù) 外資投行活躍度排行榜 此表是 2020年各外資投行在中國(guó)企業(yè)海外 IPO項(xiàng)目中擔(dān)任主保薦人次數(shù)的評(píng)選結(jié)果，反映了各投資銀行在中國(guó)大陸地區(qū)的活躍度，也可以稱(chēng)為 2020年外資投行中國(guó)大陸地區(qū)活躍度排行榜?？梢钥闯?，與高盛、摩根斯坦利、美林等老牌投資銀行一樣，很多中小投資銀行在中國(guó)地區(qū)的 IPO業(yè)務(wù)也十分活躍，盡管他們參與上市項(xiàng)目的融資規(guī)模不是很大，但值得肯定的是他們幫助很多中小型企業(yè)走進(jìn)了海外的資本市場(chǎng)。因此，我
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