【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 稅后凈利潤(rùn)形成的，它屬于普通股股東，因而公司使用利潤(rùn)并不花費(fèi)什么成本。（X）【178】β系數(shù)衡量的是資產(chǎn)的可分散風(fēng)險(xiǎn)。（X ）【179】無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率通常用政府債券的利率來(lái)衡量。（√ ）【180】在激進(jìn)型籌資策略下，臨時(shí)負(fù)債小于臨時(shí)性流動(dòng)資產(chǎn)的資金需求。（X ）【181】必要收益率是貨幣的時(shí)間價(jià)值與風(fēng)險(xiǎn)溢酬之和。（√ ）【182】?jī)?yōu)先認(rèn)股權(quán)是優(yōu)先股股東的優(yōu)先權(quán)。 （X ）【183】“一鳥在手”理論和“信號(hào)理論”認(rèn)為，投資者偏好實(shí)實(shí)在在的股利，高股利可以提高企業(yè)的價(jià)值。（√ ）【184】現(xiàn)金預(yù)算就是現(xiàn)金流入量和現(xiàn)金流出量的預(yù)算。（X ）【185】現(xiàn)金持有量越大，機(jī)會(huì)成本越小。（X ）【186】當(dāng)經(jīng)濟(jì)走向繁榮或市場(chǎng)利率下跌時(shí)，證券市場(chǎng)線（SML）的斜率就會(huì)下降。（√ ）【187】權(quán)衡理論認(rèn)為最佳資本結(jié)構(gòu)應(yīng)是邊際節(jié)稅價(jià)值與邊際財(cái)務(wù)危機(jī)成本和債務(wù)代理成本之間的平衡。（√ ）【188】右派觀點(diǎn)的代表理論是差別稅收理論。（X ）【189】公司自由現(xiàn)金流量是指歸屬于股東的剩余現(xiàn)金流量，即公司在履行了所有的財(cái)務(wù)責(zé)任，并滿足其本身再投資需要之后的“剩余現(xiàn)金流量”。（X ）【190】某公司正在考慮一項(xiàng)資本支出，為了抵消較高經(jīng)營(yíng)杠桿的影響，公司可在其資本結(jié)構(gòu)中減少債務(wù)或優(yōu)先股的比重。（√ ）【191】如果債券每年付息一次，到期一次還本，當(dāng)溢價(jià)購(gòu)買時(shí)，債券到期收益率大于票面利率。（X ）【192】普通年金現(xiàn)值是復(fù)利現(xiàn)值之和。（√ ）【193】世界上第一筆利率期貨是1985年芝加哥交易所推出的美國(guó)政府全國(guó)抵押協(xié)會(huì)存單合約（GNMA）。 ( X)【194】企業(yè)的產(chǎn)品售價(jià)和固定成本同時(shí)發(fā)生變化，經(jīng)營(yíng)杠杠系數(shù)有可能不變。（√ ）【195】短期有價(jià)證券可被視作“現(xiàn)金”的一部分。（√ ）【196】ABC分析法是對(duì)存貨各項(xiàng)目按種類、品種或規(guī)格分清主次，重點(diǎn)控制的方法。（√ ）【197】超過(guò)籌資總額分界點(diǎn)籌集資金，只要維持現(xiàn)有的資本結(jié)構(gòu)，其資本成本就不會(huì)增加。（X ）【198】在CFO應(yīng)具備的技能中，會(huì)計(jì)專業(yè)技能，戰(zhàn)略視野和溝通能力同等重要。（X ）【199】英國(guó)一向采用直接標(biāo)價(jià)法，美國(guó)長(zhǎng)期使用間接標(biāo)價(jià)法。（X ）【200】資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化的目標(biāo)是降低平均資本成本或提高普通股每股收益。（√ ）【201】會(huì)計(jì)利潤(rùn)的計(jì)算比現(xiàn)金流量的計(jì)算有更大的主觀隨意性，作為決策的主要依據(jù)不太可靠。（√ ）【202】財(cái)務(wù)管理環(huán)境中，經(jīng)濟(jì)環(huán)境比法律環(huán)境和社會(huì)環(huán)境更重要。（√ ）【203】敢于冒風(fēng)險(xiǎn)的人可能選擇較高的確定當(dāng)量系數(shù)而不愿意冒風(fēng)險(xiǎn)的人可能會(huì)選擇較低的確定當(dāng)量系數(shù)。（√ ）【204】財(cái)務(wù)危機(jī)成本大小與債務(wù)比率同方向變化。（√ ）【205】在信息不對(duì)稱理論中，公司的籌資優(yōu)先順序?yàn)椋菏紫仁莾?nèi)部留存收益，其次是股票籌資，最后才是債務(wù)籌資。（X ）【206】一般來(lái)說(shuō)，公司總杠桿系數(shù)越大，每股收益隨銷售量增長(zhǎng)而擴(kuò)張的能力就越強(qiáng)，但風(fēng)險(xiǎn)也隨之越大。（V ）【207】MM無(wú)公司稅理論的基本觀點(diǎn)是，在沒(méi)有公司稅的情況下，公司總體價(jià)值大小與負(fù)債比率高低有關(guān)。（X ）【208】一般來(lái)說(shuō)，股票收益率與β系數(shù)成正比。（V ）【209】在利率和計(jì)息期相同的條件下，復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)與復(fù)利終值系數(shù)互為倒數(shù)。（V ）【210】銀行間同業(yè)拆借利率期貨，不可以用現(xiàn)金結(jié)算。 X( )【211】公司分配當(dāng)年稅后利潤(rùn)時(shí)，應(yīng)當(dāng)按稅后利潤(rùn)20%的比例提取法定盈余公積金。（X ）【212】現(xiàn)金持有量與機(jī)會(huì)成本成正比，與短缺成本也成正比。（X ）【213】一般來(lái)說(shuō)，債券內(nèi)在價(jià)值既是發(fā)行者的發(fā)行價(jià)值，又是投資者的認(rèn)購(gòu)價(jià)值，如果市場(chǎng)是有效的，債券的內(nèi)在價(jià)值與票面價(jià)值應(yīng)該是一致的。（X ）【214】投資回收期指標(biāo)既考慮了回收期內(nèi)的現(xiàn)金流量，又考慮了貨幣的時(shí)間價(jià)值。（X ）【215】如果不將利潤(rùn)作為股利發(fā)放給股東，股東的財(cái)富就不會(huì)增加。（X ）【216】風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整折現(xiàn)率法就是調(diào)整凈現(xiàn)值公式的分母，項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)越大折現(xiàn)率就越高，項(xiàng)目收益的現(xiàn)值就越大。（X）【217】證券市場(chǎng)線(SML)的斜率是β系數(shù)。（X ）【218】如果企業(yè)的固定成本為零，則經(jīng)營(yíng)杠杠系數(shù)為1。（V ）【219】非折現(xiàn)投資決策方法主要包括投資回收期、會(huì)計(jì)收益率和現(xiàn)值指數(shù)。（X ）【220】投資項(xiàng)目中的初始現(xiàn)金流量只包括在固定資產(chǎn)上的投資。（X ）【221】現(xiàn)金支出管理的主要目的是在不影響本企業(yè)商業(yè)信譽(yù)的前提下，盡可能地延遲現(xiàn)金的支出時(shí)間。（V ）【222】現(xiàn)金是流動(dòng)性最強(qiáng)，營(yíng)利性最差的資產(chǎn)。（V ）【223】杠桿效應(yīng)可以產(chǎn)生杠桿利益，但不能帶來(lái)杠桿風(fēng)險(xiǎn)。（X ）【224】“一鳥在手”理論認(rèn)為，股利支付水平的高低不會(huì)影響企業(yè)的價(jià)值，股利政策無(wú)優(yōu)劣之分。 （X ）【225】杠桿租賃中出租人也是借款人，他既收取租金又償付債務(wù)，從這個(gè)角度看杠桿租賃與直接租賃是不同的。（V）【226】股東與經(jīng)營(yíng)者的矛盾源于雙方都對(duì)貨幣性收益目標(biāo)的追求。 （X ）【227】在投資活動(dòng)中，資本成本是資金需求者為了獲得資本所必須支付的最低價(jià)格。（V ）【228】根據(jù)CAPM模型，如果一項(xiàng)投資的β系數(shù)為負(fù)數(shù)，則期望收益率將小于政府債券利率。（V ）【229】每年現(xiàn)金凈流量既等于每年?duì)I業(yè)收入與付現(xiàn)成本和所得稅之差，又等于稅后凈利潤(rùn)與折舊之和。（V ）【230】不同銷售水平下的經(jīng)營(yíng)杠杠系數(shù)是相同的。（X ）【231】綜合資本成本。是指企業(yè)全部長(zhǎng)期資本成本中各個(gè)個(gè)別資本成本率的平均數(shù)。（X ）【232】從成交到收款的時(shí)間越長(zhǎng)，匯率變動(dòng)的可能性越大，外匯風(fēng)險(xiǎn)就越小；外幣與本幣的匯率變動(dòng)幅度越大，外匯風(fēng)險(xiǎn)也越小。（X ）【233】公司臨時(shí)借款能力的強(qiáng)弱不影響預(yù)防性需要所持有的現(xiàn)金余額。（X ）【234】應(yīng)計(jì)費(fèi)用不屬于企業(yè)間的直接信用行為。（V ）【235】委托代理問(wèn)題是因?yàn)楣窘?jīng)營(yíng)者和所有者追求不同的目標(biāo)產(chǎn)生的。（V ）【236】與公司債券相比，發(fā)行普通股籌資沒(méi)有固定的利息負(fù)擔(dān)，因此其資本成本較低。（X ）【237】在籌資活動(dòng)中，資本成本是投資者要求獲得的最低報(bào)酬率。（V ）四、名詞解釋【238】沉沒(méi)成本：是不可逆轉(zhuǎn)的現(xiàn)金支出，就像潑出去的水，它們已經(jīng)成為過(guò)去。由于沉沒(méi)成本已經(jīng)發(fā)生，它們不受是否接受項(xiàng)目的決策的影響，因此不能將其納入考慮范圍之內(nèi)?！?39】現(xiàn)金預(yù)算：是短期籌資計(jì)劃的基本工具。主要由現(xiàn)金流入量、現(xiàn)金流出量、現(xiàn)金凈流量、現(xiàn)金籌措與運(yùn)用四部分構(gòu)成。【240】最佳現(xiàn)金持有量：指能使持有現(xiàn)金的總成本最低，即使機(jī)會(huì)成本、管理成本和短缺成本三項(xiàng)成本之和最小的現(xiàn)金持有量?！?41】短期籌資：指為滿足公司臨時(shí)性流動(dòng)資產(chǎn)需要而進(jìn)行的籌資活動(dòng)。由于短期資本一般是通過(guò)流動(dòng)負(fù)債方式取得，因此，短期籌資亦可稱為流動(dòng)負(fù)債籌資或短期負(fù)債籌資?！?42】綜合資本成本：是以各種不同資本來(lái)源的個(gè)別資本成本為基數(shù)，以各種不同資本來(lái)源占資本總額的比重為權(quán)數(shù)計(jì)算的加權(quán)平均資本成本（Weighted Average Cost of Capital，簡(jiǎn)稱WACC）?！?43】應(yīng)收賬款籌資：指以應(yīng)收賬款作為抵押品籌措資金，主要包括應(yīng)收賬款抵押和應(yīng)收賬款讓售兩種形式?！?44】信用標(biāo)準(zhǔn)：是客戶獲得公司商業(yè)信用所應(yīng)具備的最低條件，如果客戶達(dá)不到這些條件，就不能享受公司按商業(yè)信用提供的各種優(yōu)惠，或只能享受較低的信用優(yōu)惠。【245】存貨的訂貨成本：指為訂貨而發(fā)生的各種成本，包括采購(gòu)人員的工資、采購(gòu)部門的一般經(jīng)費(fèi)（如辦公費(fèi)、水電費(fèi)、折舊費(fèi)等）和采購(gòu)業(yè)務(wù)費(fèi)（如差旅費(fèi)、郵電費(fèi)、檢驗(yàn)費(fèi)等）。訂貨成本可分為固定和變動(dòng)兩個(gè)部分。【246】信用條件：是銷貨企業(yè)要求賒購(gòu)客戶支付貨款的條件，由信用期限和現(xiàn)金折扣兩個(gè)要素組成?！?47】應(yīng)收賬款的壞賬成本：應(yīng)收賬款因故不能收回而給公司帶來(lái)的損失，稱為應(yīng)收賬款的壞賬成本。此項(xiàng)成本一般與應(yīng)收賬款的額度成正比。為避免壞賬成本給公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的穩(wěn)定性帶來(lái)的不利影響，公司應(yīng)按規(guī)定提取一定的壞賬準(zhǔn)備?！?48】財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)：一般是指舉債經(jīng)營(yíng)給公司收益帶來(lái)的不確定性。通常用股東權(quán)益收益率（ROE）或每股收益（EPS）的變動(dòng)描述財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的大小。這種風(fēng)險(xiǎn)主要來(lái)源于利率、匯率變化的不確定性以及公司負(fù)債比重的大小。如果公司的經(jīng)營(yíng)收入到期不足以償付利息和本金，就會(huì)使公司陷入財(cái)務(wù)危機(jī)，甚至導(dǎo)致公司破產(chǎn)?！?49】存貨的儲(chǔ)存成本：指因儲(chǔ)存存貨而發(fā)生的各種成本，包括支付給儲(chǔ)運(yùn)部門的倉(cāng)儲(chǔ)費(fèi)、存貨占用資本應(yīng)計(jì)的利息、保險(xiǎn)費(fèi)、損耗費(fèi)、公司自設(shè)倉(cāng)庫(kù)的一切費(fèi)用等。儲(chǔ)存成本也可分為固定和變動(dòng)兩部分?！?50】股利政策：指企業(yè)確定股利及與股利有關(guān)的事項(xiàng)所采取的方針與策略，是企業(yè)財(cái)務(wù)管理的重要內(nèi)容?！?51】應(yīng)收賬款的機(jī)會(huì)成本：公司資金如果不投放于應(yīng)收賬款，便可用于其他投資并獲得收益，比如投資于有價(jià)證券便會(huì)有利息收入。這種因投放于應(yīng)收賬款而放棄的其他收入，即為應(yīng)收賬款的機(jī)會(huì)成本。【252】普通年金：又稱為后付年金，是指一定時(shí)期內(nèi)，每期期末發(fā)生的等額現(xiàn)金流量?！?53】商業(yè)信用：指在商品交易中以延期付款或預(yù)收貨款進(jìn)行購(gòu)銷活動(dòng)而形成的借貸關(guān)系，它是公司間直接的信用行為。商業(yè)信用產(chǎn)生于商品交換之中，其具體形式主要是應(yīng)付賬款、應(yīng)付票據(jù)、預(yù)收賬款等。【254】實(shí)際收益率：是在特定時(shí)期實(shí)際獲得的收益率，它是已經(jīng)發(fā)生的，不可能通過(guò)一次決策所能改變的收益率?！?55】增長(zhǎng)型永續(xù)年金：指無(wú)限期支付的，但每年呈固定比率增長(zhǎng)的各期現(xiàn)金流量。它與永續(xù)年金的區(qū)別在于，永續(xù)年金每期發(fā)生的金額都是固定的；而增長(zhǎng)型永續(xù)年金的各期現(xiàn)金流量是以固定比率每期增長(zhǎng)的。【256】真實(shí)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率：指無(wú)通貨膨脹、無(wú)風(fēng)險(xiǎn)時(shí)的均衡利率，即貨幣的時(shí)間價(jià)值，反映了投資者延期消費(fèi)要求的補(bǔ)償。【257】資本成本：是由于資本所有權(quán)和資本使用權(quán)相分離所產(chǎn)生的一個(gè)重要財(cái)務(wù)概念，它是資本使用者為了獲得資本的使用權(quán)，支付給資本所有者的費(fèi)用，也就是取得和使用資本的成本。它對(duì)籌資管理和投資管理都有很重要的現(xiàn)實(shí)意義?！?58】經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)：指息稅前收益變動(dòng)率相當(dāng)于銷售量變動(dòng)率的倍數(shù)?！?59】經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)：指經(jīng)營(yíng)行為（生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)和投資活動(dòng)）給公司收益帶來(lái)的不確定性。通常用息稅前利潤(rùn)的變動(dòng)描述經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的大小。這種風(fēng)險(xiǎn)是公司商業(yè)活動(dòng)中固有的風(fēng)險(xiǎn)，主要來(lái)自客觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境的不確定性，如經(jīng)濟(jì)形勢(shì)和經(jīng)營(yíng)環(huán)境的變化、市場(chǎng)供求和價(jià)格的變化、稅收政策和金融政策的調(diào)整等外部因素；以及公司自身技術(shù)裝備、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、成本水平、研發(fā)能力等因素的變化等。【260】期望收益率：是某種資產(chǎn)所有可能的未來(lái)收益水平的取值中心，投資者主要通過(guò)這一數(shù)值水平來(lái)評(píng)價(jià)資產(chǎn)未來(lái)收益的大小?！?61】投資組合：指兩個(gè)或兩個(gè)以上資產(chǎn)所構(gòu)成的集合，也叫做資產(chǎn)組合。【262】β系數(shù)：是一個(gè)統(tǒng)計(jì)學(xué)概念，通常用來(lái)說(shuō)明一個(gè)統(tǒng)計(jì)指標(biāo)隨著另外一個(gè)統(tǒng)計(jì)指標(biāo)變動(dòng)的敏感程度。在公司理財(cái)中用β系數(shù)衡量系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，則表示單個(gè)證券的收益率隨市場(chǎng)組合收益率的波動(dòng)而波動(dòng)的幅度。【263】短期銀行借款：主要用于滿足公司生產(chǎn)周轉(zhuǎn)性資金、臨時(shí)資金和結(jié)算資金等需求。短期借款按有無(wú)擔(dān)保分為無(wú)擔(dān)保短期借款和擔(dān)保短期借款兩種?！?64】存貨的缺貨成本：指由于存貨數(shù)量不能及時(shí)滿足生產(chǎn)和銷售的需要而給公司帶來(lái)的損失。如停工待料而引起的損失、由于商品不足而失去的銷售機(jī)會(huì)、由于采取緊急措施補(bǔ)足所需存貨而發(fā)生的超額費(fèi)用等?！?65】外匯風(fēng)險(xiǎn)：指國(guó)際債權(quán)債務(wù)中約定以外幣支付時(shí)，因匯率變動(dòng)給公司持有的，以外幣計(jì)價(jià)的資產(chǎn)、負(fù)債、收入和支出帶來(lái)的不確定性。這種不確定性所帶來(lái)的影響是雙向的，即可能是有利影響，給公司帶來(lái)收益；也可能是不利影響，使公司發(fā)生損失?！?66】看跌期權(quán)：又稱延賣期權(quán)或賣出期權(quán)。購(gòu)買這種期權(quán)可以獲得一種在未來(lái)一定期限內(nèi)根據(jù)合約所確定的價(jià)格賣出一種特定商品或資產(chǎn)的權(quán)利。人們之所以樂(lè)于購(gòu)買這種期權(quán)，其原因在于人們預(yù)測(cè)某種商品或資產(chǎn)的未來(lái)價(jià)格趨于下跌，故稱為“看跌期權(quán)”?！?67】遞延年金：又稱為延期年金，是指第一次現(xiàn)金流量發(fā)生在第2期、或第3期、或第4期……的等額現(xiàn)金流量。一般情況下，假設(shè)遞延年金也是發(fā)生在每期期末的年金?！?68】永續(xù)年金：指無(wú)限期支付的年金，即永續(xù)年金的支付期n趨近于無(wú)窮大?！?69】終值：即未來(lái)值（如t=n時(shí)的價(jià)值），是一個(gè)或多個(gè)現(xiàn)在發(fā)生或未來(lái)發(fā)生的現(xiàn)金流相當(dāng)于未來(lái)時(shí)刻的價(jià)值，用FV（Future value的簡(jiǎn)寫）表示?！?70】普通股：指在公司的經(jīng)營(yíng)管理和盈利及財(cái)產(chǎn)的分配上享有普通權(quán)利的股份，代表滿足所有債權(quán)償付要求及優(yōu)先股股東的收益權(quán)與求償權(quán)要求后對(duì)企業(yè)盈利和剩余財(cái)產(chǎn)的索取權(quán)，它構(gòu)成公司資本的基礎(chǔ)，是股票的一種基本形式。【271】應(yīng)收賬款讓售：又稱應(yīng)收賬款保理，是指借款人將其所擁有的應(yīng)收賬款債權(quán)賣給貸款銀行或有關(guān)金融機(jī)構(gòu)，當(dāng)購(gòu)貨方無(wú)力支付賬款時(shí)，貸款銀行或有關(guān)金融機(jī)構(gòu)不能對(duì)借款人行使追索權(quán)，而要自行承擔(dān)壞賬損失?！?72】存貨的采購(gòu)成本：指由買價(jià)和運(yùn)雜費(fèi)構(gòu)成的成本，其數(shù)額取決于采購(gòu)數(shù)量和單位成本?！?73】現(xiàn)值：即現(xiàn)在（t=0）的價(jià)值，是一個(gè)或多個(gè)發(fā)生在未來(lái)的現(xiàn)金流相當(dāng)于現(xiàn)在時(shí)刻的價(jià)值，用PV（Present value的簡(jiǎn)寫）表示?！?74】信用期間：指公司允許客戶從購(gòu)貨到支付貨款的時(shí)間間隔。公司產(chǎn)品的銷售量與信用期限之間存在著一定的依存關(guān)系?！?75】金融市場(chǎng)：是資本供應(yīng)者和資本需求者雙方通過(guò)金融工具進(jìn)行交易，從而融通資本的場(chǎng)所。金融市場(chǎng)以資本作為交易對(duì)象，在金融市場(chǎng)上，資本被當(dāng)作一種特殊商品來(lái)交易，金融市場(chǎng)可以是有形的，也可以是無(wú)形的。【276】復(fù)利：一種利息計(jì)算體系，在這種情況下，除本金計(jì)算利息之外，每經(jīng)過(guò)一個(gè)計(jì)息期所得到的利息也要計(jì)算利息，逐期滾算，俗稱“利滾利”?！?77】機(jī)會(huì)成本：在投資方案的選擇中，如果選擇了一個(gè)投資方案，則必須放棄投資于其他途徑的機(jī)會(huì)，其他投資機(jī)會(huì)可能取得的收益是實(shí)施本方案的一種代價(jià)，被稱為機(jī)會(huì)成本?！?78】賬齡分析：就是將所有賒銷客戶的應(yīng)收賬款的實(shí)際歸還期編制成表，匯總反映其信用分類、賬齡、比重、損失金額和百分比。賬齡分析表是顯示應(yīng)收賬款在外天數(shù)(賬齡)長(zhǎng)短的報(bào)告?！?79】即時(shí)制（JIT）：指存貨恰好在需要時(shí)取得并且投入