【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 也就是籌資的決策，或者說分配的決策同時(shí)又是籌資的決策。因此有的學(xué)者認(rèn)為分配應(yīng)屬于籌資管理，分配決策屬于籌資決策，并且據(jù)此提出財(cái)務(wù)管理包括三個(gè)部分內(nèi)容，這也是有一定道理的。 【自檢】請(qǐng)結(jié)合企業(yè)具體情況說明企業(yè)財(cái)務(wù)管理的主要內(nèi)容。 ____________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________財(cái)務(wù)管理的職能1. 1. 財(cái)務(wù)決策財(cái)務(wù)決策是有關(guān)資金籌集和使用的決策，它分為四個(gè)階段：情報(bào)活動(dòng)、設(shè)計(jì)活動(dòng)、抉擇活動(dòng)、審查活動(dòng)。圖3－2 財(cái)務(wù)決策程序財(cái)務(wù)決策是財(cái)務(wù)管理的核心職能。管理的重心在經(jīng)營，經(jīng)營的重心在決策。財(cái)務(wù)決策正確與否，取決于財(cái)務(wù)信息情報(bào)的收集、財(cái)務(wù)決策方案的設(shè)計(jì)、抉擇和審查。財(cái)務(wù)計(jì)劃就是財(cái)務(wù)規(guī)劃和財(cái)務(wù)預(yù)算。規(guī)劃和預(yù)算在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下顯得尤為重要，沒有長(zhǎng)期的規(guī)劃和科學(xué)合理的預(yù)算，很難想象一個(gè)企業(yè)的管理是有效的。財(cái)務(wù)規(guī)劃包括財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)和本量利的分析；財(cái)務(wù)預(yù)算是計(jì)劃和控制的主要手段。財(cái)務(wù)分析是指以財(cái)務(wù)報(bào)表為基礎(chǔ)的分析。通過各種會(huì)計(jì)核算進(jìn)行定量定性分析、計(jì)算出各種比率，或根據(jù)經(jīng)驗(yàn)，對(duì)財(cái)務(wù)狀況、獲利能力、發(fā)展趨勢(shì)做出判斷。 財(cái)務(wù)控制就是通過計(jì)劃、預(yù)算和規(guī)劃對(duì)整個(gè)資金運(yùn)動(dòng)的過程加以控制。財(cái)務(wù)計(jì)劃制訂出來就要執(zhí)行，所以執(zhí)行計(jì)劃的手段就是財(cái)務(wù)控制。比如，實(shí)際成本與預(yù)算成本之間可能存在差異，在分析這些差異后，通過財(cái)務(wù)控制對(duì)財(cái)務(wù)計(jì)劃、財(cái)務(wù)規(guī)劃和預(yù)算進(jìn)行調(diào)整。財(cái)務(wù)決策、財(cái)務(wù)計(jì)劃、財(cái)務(wù)分析和財(cái)務(wù)控制是現(xiàn)代財(cái)務(wù)管理非常重要的思想。財(cái)務(wù)管理與企業(yè)管理的關(guān)系企業(yè)的目標(biāo)是盈利，但是不能把盈利作為企業(yè)第一位的目標(biāo)。如果作為第一位的目標(biāo)那是很可怕的，為什么呢？仔細(xì)想一想，很多企業(yè)不就是在拼命賺錢的過程中忽略了風(fēng)險(xiǎn)的存在，從而導(dǎo)致了破產(chǎn)。如果連生存的能力都不具備，又怎么去談?dòng)?，所以首先企業(yè)要正常地生存下去。影響企業(yè)生存的兩個(gè)因素：(1)到期能不能還債這是影響企業(yè)生存的最直接的因素，也就是說任何一個(gè)企業(yè)破產(chǎn)最直接的原因就是到期的債務(wù)償還不了，債權(quán)人申請(qǐng)企業(yè)破產(chǎn)。 (2)收入能不能抵償支出如果企業(yè)要生存下去，那么它應(yīng)做到：第一要到期償債，第二要以收抵支。也就是說要做好償債的管理，要做好收支的管理，要非常關(guān)注現(xiàn)金的流動(dòng)。關(guān)注現(xiàn)金的流動(dòng)實(shí)際上是在關(guān)注企業(yè)的償債能力，實(shí)際上是在關(guān)注企業(yè)的生存。企業(yè)不僅要生存，還要不斷地發(fā)展，增強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)能力。企業(yè)的發(fā)展對(duì)財(cái)務(wù)的要求就是要籌集到發(fā)展資金。所以企業(yè)的發(fā)展就要求在財(cái)務(wù)上能夠及時(shí)足額地籌集到發(fā)展所需要的資金。 生存、發(fā)展的最終目標(biāo)就是獲利。企業(yè)在生存的和發(fā)展的基礎(chǔ)上才能盈利，盈利才有可能持續(xù)發(fā)展。 企業(yè)獲利的前提就是要正確地進(jìn)行投資，也就是要選擇好投資項(xiàng)目，取得較高的投資報(bào)酬率。因此，在正常的生存前提下謀求企業(yè)的發(fā)展，在發(fā)展的前提下再去獲利，這才是企業(yè)發(fā)展的良性循環(huán)。這就是財(cái)務(wù)管理和企業(yè)管理目標(biāo)的一致性，也是財(cái)務(wù)這一項(xiàng)工作的必要性和重要性所在?！咀詸z】請(qǐng)分析你所在的企業(yè)的具體目標(biāo)是什么？____________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________【小結(jié)】以上主要是財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)、內(nèi)容、職能及財(cái)務(wù)管理與企業(yè)管理關(guān)系的闡述。財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)應(yīng)該是企業(yè)價(jià)值最大化。企業(yè)財(cái)務(wù)管理的內(nèi)容包括：籌資管理、投資管理、經(jīng)營管理和分配管理。財(cái)務(wù)管理的職能主要包括財(cái)務(wù)分析、財(cái)務(wù)決策、財(cái)務(wù)計(jì)劃、財(cái)務(wù)控制。在能夠正常生存的前提下謀取企業(yè)的發(fā)展，在發(fā)展的前提下再去獲利，這是企業(yè)發(fā)展的良性循環(huán)。【心得體會(huì)】____________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________第4講 財(cái)務(wù)管理的職能(一)【本講重點(diǎn)】財(cái)務(wù)分析財(cái)務(wù)分析【重點(diǎn)提示】流動(dòng)性分析資產(chǎn)管理分析長(zhǎng)期償債能力分析盈利能力分析上市公司財(cái)務(wù)分析財(cái)務(wù)分析是針對(duì)會(huì)計(jì)報(bào)表的財(cái)務(wù)報(bào)告對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況、獲利能力、資產(chǎn)的管理情況等進(jìn)行分析，以明確企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營過程中的利弊得失、財(cái)務(wù)狀況和發(fā)展趨勢(shì)。財(cái)務(wù)分析的依據(jù)是企業(yè)對(duì)外報(bào)告的會(huì)計(jì)報(bào)表。財(cái)務(wù)分析的主要內(nèi)容包括五個(gè)方面：流動(dòng)性分析、資產(chǎn)管理分析、長(zhǎng)期償債能力分析、盈利能力分析和上市公司財(cái)務(wù)分析。流動(dòng)性分析流動(dòng)性分析也稱短期償債能力分析，通常指企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)對(duì)流動(dòng)負(fù)債的擔(dān)保程度。衡量短期償債能力的指標(biāo)有三項(xiàng)：流動(dòng)比率是流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的比值。公式表示為：一般情況下，流動(dòng)比率越高，企業(yè)的短期償債能力越強(qiáng)，債權(quán)人的權(quán)益越有保障。其實(shí)這沒有什么實(shí)際的意義。因?yàn)椴煌袠I(yè)、不同時(shí)期的企業(yè)，甚至處在不同國家和不同地區(qū)的企業(yè)，這個(gè)比率都可以不一樣，不能用單一的標(biāo)準(zhǔn)來評(píng)價(jià)。速動(dòng)比率是企業(yè)速動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的比率。流動(dòng)資產(chǎn)中相當(dāng)大的一部分是存貨，包括原材料、在產(chǎn)品、產(chǎn)成品，甚至包括低值易耗品、包裝物、委托代銷加工的物資等等。存貨不能用來償債，所以在流動(dòng)資產(chǎn)當(dāng)中把存貨扣除掉，剩下的那部分資產(chǎn)稱為速動(dòng)資產(chǎn)。速動(dòng)資產(chǎn)就是可以立即用來償還債務(wù)的資產(chǎn)。速動(dòng)資產(chǎn)=流動(dòng)資產(chǎn)－存貨－待攤費(fèi)用－待處理財(cái)產(chǎn)損益由于速動(dòng)資產(chǎn)剔除了存貨等變現(xiàn)能力較弱且不穩(wěn)定的的資產(chǎn)，因此，速動(dòng)比率比流動(dòng)比率更能準(zhǔn)確客觀地反映企業(yè)的短期償債能力。流動(dòng)資產(chǎn)減存貨以后，里面還有大量的應(yīng)收帳款、應(yīng)收票據(jù)，償還能力也是要打折扣的，所以在這個(gè)基礎(chǔ)上可以結(jié)合現(xiàn)金流量表來進(jìn)行分析。第三個(gè)比率就是現(xiàn)金債務(wù)總額比。現(xiàn)金債務(wù)總額比也可以計(jì)算現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比，即用經(jīng)營活動(dòng)的現(xiàn)金凈流量除以流動(dòng)負(fù)債。現(xiàn)金流量表的第一部分就是經(jīng)營活動(dòng)的現(xiàn)金凈流量，以上兩個(gè)比率越高表示企業(yè)的償債能力越強(qiáng)?！咎崾尽窟@些比率都不能說比較科學(xué)的數(shù)據(jù)是什么，比較科學(xué)的比率是什么。不同時(shí)期，不同行業(yè)，甚至不同所有制的企業(yè)，這些比率都會(huì)有差別，所以這些經(jīng)驗(yàn)數(shù)據(jù)只能是在特定時(shí)期的一種體現(xiàn)，企業(yè)不能把它作為理財(cái)?shù)臉?biāo)準(zhǔn)對(duì)企業(yè)進(jìn)行資本的籌集和資產(chǎn)的運(yùn)用。所以財(cái)務(wù)不可能很規(guī)范化，只能是在大量具體情況的分析基礎(chǔ)上進(jìn)行決策。從流動(dòng)比率到速動(dòng)比率，從速動(dòng)比率到現(xiàn)金債務(wù)總額比，一個(gè)比率比一個(gè)比率更謹(jǐn)慎、更能夠反映企業(yè)償債能力的實(shí)際情況。這些比率都是越高越好，越高表明這個(gè)企業(yè)的償債能力越強(qiáng)，風(fēng)險(xiǎn)越小。一個(gè)企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況越好，就說明償債能力很強(qiáng)；財(cái)務(wù)狀況困難，說明償債能力可能有問題，現(xiàn)金流動(dòng)可能有問題，但不見得企業(yè)的整個(gè)資產(chǎn)有問題。但是應(yīng)該注意：一項(xiàng)資產(chǎn)，它的流動(dòng)性越強(qiáng)，報(bào)酬率通常就越低。流動(dòng)性和報(bào)酬率是成反比的，流動(dòng)性越差的資產(chǎn)它的報(bào)酬率通常越高。 所以企業(yè)很矛盾，如果保持大量的流動(dòng)資產(chǎn)，企業(yè)的償債能力會(huì)很強(qiáng)，面臨的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越小，但銀行存款的利率很低。企業(yè)持有貨幣資產(chǎn)不是目的，最終要讓它有更大的效益，更大的投資報(bào)酬。這就要購買設(shè)備、建廠房、進(jìn)行項(xiàng)目投資。所以流動(dòng)性越強(qiáng)，償債能力越強(qiáng)，但是流動(dòng)性越強(qiáng)，報(bào)酬越低，所以要求報(bào)酬和風(fēng)險(xiǎn)之間要做出一個(gè)合理的決策，我們既要盡量去規(guī)避企業(yè)所面臨的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，尤其要規(guī)避企業(yè)破產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)又要最大限度地使用這些資產(chǎn)取得最好的投資報(bào)酬率。資產(chǎn)管理比率分析資產(chǎn)管理比率分析，用于企業(yè)在資產(chǎn)管理方面的效率分析。資產(chǎn)管理比率包括存貨周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率等指標(biāo)。其中：平均存貨=(期初存貨＋期末存貨)247。2存貨周轉(zhuǎn)率實(shí)際上就是一定時(shí)間內(nèi)存貨周轉(zhuǎn)的次數(shù)，周轉(zhuǎn)的次數(shù)越多說明管理越有效。假如存貨周轉(zhuǎn)率是10次，360除以10等于36，就等于存貨周轉(zhuǎn)一次是36天。通過存貨周轉(zhuǎn)分析，有利于找出存貨管理存在的問題，盡可能降低資金占用水平。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率也是越高越好，周轉(zhuǎn)的次數(shù)越多越好，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)的天數(shù)也是越短越好。 根據(jù)存貨周轉(zhuǎn)率和應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率，可以計(jì)算企業(yè)的營業(yè)周期： 首先，購買原材料，把貨幣資金轉(zhuǎn)成生產(chǎn)資金，即存貨。存貨只有銷售出去才算完成一次存貨的周轉(zhuǎn)。如果直接收到了現(xiàn)金，企業(yè)的營業(yè)周期就已經(jīng)完成了。如果沒有收到現(xiàn)金，就是應(yīng)收賬款，只有在把應(yīng)收賬款進(jìn)一步收回，換成現(xiàn)金以后才能夠繼續(xù)下一個(gè)周期。從貨幣資金到下一次貨幣資金必須要經(jīng)過兩個(gè)過程，一個(gè)是存貨的周轉(zhuǎn)，第二個(gè)是應(yīng)收賬款的周轉(zhuǎn)，這兩個(gè)周轉(zhuǎn)越快，從一個(gè)貨幣資金到一個(gè)增大的貨幣資金的過程也就越快。圖4－1 企業(yè)的營業(yè)周期企業(yè)的營業(yè)周期=存貨周轉(zhuǎn)的天數(shù)+應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)的天數(shù)平均流動(dòng)資產(chǎn)=(期初流動(dòng)資產(chǎn)+期末流動(dòng)資產(chǎn))247。2流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率越高就說明流動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)得越快，周轉(zhuǎn)的越快，資產(chǎn)管理的效率就越高。平均資產(chǎn)總額=(期初資產(chǎn)總額+期末資產(chǎn)總額)247。2總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率反映總資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)情況，這個(gè)比率越高，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)得越快。這四個(gè)比率實(shí)際上都是反映資產(chǎn)周轉(zhuǎn)的快慢問題，資產(chǎn)只有在流動(dòng)當(dāng)中才能夠?qū)崿F(xiàn)增值。資產(chǎn)周轉(zhuǎn)的快慢直接決定了企業(yè)資金使用的效率和資產(chǎn)管理的水平。長(zhǎng)期償債能力分析資產(chǎn)負(fù)債率反映了負(fù)債償還的物質(zhì)保證程度。資產(chǎn)負(fù)債率越高表明企業(yè)在較大程度上依靠債權(quán)人的資金維持其生產(chǎn)經(jīng)營。 企業(yè)到底是資產(chǎn)負(fù)債率高好還是低好呢？ 這要從企業(yè)不同的財(cái)務(wù)關(guān)系人(股東、債權(quán)人、經(jīng)理人員)的角度來看資產(chǎn)負(fù)債率的高低，而不能簡(jiǎn)單的說資產(chǎn)負(fù)債率越高企業(yè)就越好，或者說資產(chǎn)負(fù)債率越低企業(yè)就越好。這三個(gè)財(cái)務(wù)關(guān)系人之間的利益不完全是一致的。(1)股東股東的利益是財(cái)富最大化，財(cái)富最大化就要求利用負(fù)債去獲取更高的報(bào)酬。從企業(yè)所有者來說，負(fù)債越多，就可以利用較少量的自由資金投產(chǎn)，形成較多的生產(chǎn)經(jīng)營用資產(chǎn)，不僅擴(kuò)大了生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模，而且在經(jīng)營狀況好的情況下，還可以利用財(cái)務(wù)杠桿作用，獲取較多的投資利潤(rùn)。 但是，如果這一比率過大，則企業(yè)的債務(wù)負(fù)擔(dān)過重，企業(yè)的資金實(shí)力不強(qiáng)，企業(yè)有瀕臨倒閉的危險(xiǎn)。 只有在資金報(bào)酬率高于利率的時(shí)候，所有者才希望負(fù)債越多越好，他能夠獲得財(cái)富增長(zhǎng)的收益。(2)債權(quán)人債權(quán)人通常是希望這個(gè)比率越低越好。利息率是固定的，所以企業(yè)效益好與債權(quán)人無關(guān)。債權(quán)人希望企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率越低越好，企業(yè)償債有保證。(3)經(jīng)理人員經(jīng)理人員對(duì)資產(chǎn)負(fù)債率的認(rèn)識(shí)，取決于他的經(jīng)營理念和經(jīng)營態(tài)度。一個(gè)敢于冒風(fēng)險(xiǎn)的經(jīng)理人，他希望承受一個(gè)比較高的資產(chǎn)負(fù)債率，而一個(gè)不愿意冒風(fēng)險(xiǎn)的經(jīng)理人員，他希望這個(gè)企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率相對(duì)低一點(diǎn)好。所以我們無法去評(píng)論企業(yè)到底資產(chǎn)負(fù)債率達(dá)到多高是好的，或者說應(yīng)該在什么樣的水平上比較合理，不同的財(cái)務(wù)關(guān)系人有不同的認(rèn)識(shí)，不同時(shí)期的企業(yè)，不同規(guī)模的企業(yè)，不同行業(yè)的企業(yè)都可以有不同的資產(chǎn)負(fù)債率。 (1)產(chǎn)權(quán)比率這一比率反映了企業(yè)的所有者權(quán)益對(duì)債權(quán)人權(quán)益的保障程度。(2)權(quán)益乘數(shù)任何一個(gè)投資者，都希望他的投資有一個(gè)比較大的權(quán)益乘數(shù)，有比較大的資產(chǎn)可以利用。高的權(quán)益乘數(shù)實(shí)際上是由于高的資產(chǎn)負(fù)債率形成的。(3)已獲利息倍數(shù)已獲利息倍數(shù)即息稅前利潤(rùn)除以利息費(fèi)用的比率。息稅前利潤(rùn)等于利潤(rùn)總額加上利息。息稅前利潤(rùn)=利潤(rùn)總額＋利息已獲利息倍數(shù)反映的是獲取的利潤(rùn)是利息的多少倍。倍數(shù)越高，表明企業(yè)償還債務(wù)的能力越強(qiáng)。盈利能力的分析盈利能力的大小反映企業(yè)追求資金增值能力水平的高低。銷售凈利率是指凈利潤(rùn)與銷售收入的比值。銷售凈利率越高，企業(yè)的獲利能力越強(qiáng)。企業(yè)要提高銷售凈利率，只有在收入增加的同時(shí)相應(yīng)獲得更多的凈利潤(rùn)。通過分析銷售凈利率的升降變動(dòng)，可促使企業(yè)在擴(kuò)大銷售的同時(shí)，注意改進(jìn)經(jīng)營管理，提高盈利水平。資產(chǎn)凈利率是凈利潤(rùn)與平均資產(chǎn)總額的比值。平均資產(chǎn)總額=(期初資產(chǎn)總額＋期末資產(chǎn)總額)247。2通過資產(chǎn)凈利率的分析，有利于評(píng)價(jià)企業(yè)經(jīng)營理財(cái)業(yè)績(jī)的高低。它是一個(gè)綜合指標(biāo)，為了正確評(píng)價(jià)企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益的高低，可用該項(xiàng)指標(biāo)與本企業(yè)前期、本行業(yè)平均水平、本行業(yè)先進(jìn)水平進(jìn)行對(duì)比，分析形成差異的原因。凈資產(chǎn)收益率是凈利潤(rùn)與所有者權(quán)益的比值。凈資產(chǎn)收益率反映的是所有者的投資可能獲得的報(bào)酬。企業(yè)財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)是企業(yè)價(jià)值最大化，從靜態(tài)角度來講，首先是最大限度的提高凈資產(chǎn)收益率。所以，該指標(biāo)不僅是企業(yè)獲利能力指標(biāo)的核心，而且也是整個(gè)財(cái)務(wù)指標(biāo)體系的核心。上市公司財(cái)務(wù)分析以上的分析可以用于不同的企業(yè)。上市公司還有一些特殊的財(cái)務(wù)比率。它之所以特殊就是因?yàn)樯鲜泄景l(fā)行股票，股份是等額的，所以就有每股盈余、每股凈資產(chǎn)等指標(biāo)。我國現(xiàn)在要求上市公司，一方面要用凈利潤(rùn)除以普通股的股數(shù)，還要提供攤薄后的每股收益。所謂攤薄后的每股收益就是在凈利潤(rùn)中把非經(jīng)營的收益扣除掉，即把營業(yè)外收支的凈額、投資收益扣除掉。因?yàn)槊抗墒找姹容^高，但是收益若是通過關(guān)聯(lián)方的關(guān)系，做了大量的營業(yè)外收入，或者說通過關(guān)聯(lián)方的關(guān)系增加了很多投資收益那都是不正常的，所以現(xiàn)在要求既要提供一個(gè)基本的每股收益指標(biāo)，還要提供一個(gè)扣除非經(jīng)營收益的每股收益指標(biāo)，這樣對(duì)企業(yè)的衡量更準(zhǔn)確一些。這個(gè)指標(biāo)也是上市公司需要公布的一個(gè)比例。它是一個(gè)比較特殊的指標(biāo)。市