“智遠(yuǎn)理財(cái)”每日操盤(pán)建議(xxxx年04月12日)(編輯修改稿)
2025-01-16 22:11 本頁(yè)面
【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 面說(shuō)明過(guò)熱仍然是經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中的主要風(fēng)險(xiǎn)，從而印證我們2季度經(jīng)濟(jì)政策將繼續(xù)從緊的判斷。世界經(jīng)濟(jì)：美國(guó)、歐洲和日本等發(fā)達(dá)國(guó)家的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)關(guān)鍵性指標(biāo)說(shuō)明2010年上半年增長(zhǎng)仍然持續(xù)；歐洲在維持相對(duì)寬松的貨幣政策同時(shí)，出現(xiàn)財(cái)政政策的緊縮跡象，而以亞洲為代表的新興市場(chǎng)則出現(xiàn)貨幣政策超市場(chǎng)預(yù)期提前緊縮的跡象；匯率市場(chǎng)上，我們縮短對(duì)于美元盤(pán)整期的時(shí)間長(zhǎng)度判斷，認(rèn)為未來(lái)36個(gè)月里，美元指數(shù)在調(diào)整中繼續(xù)走強(qiáng)將是大概率事件。行業(yè)比較：我們自上而下預(yù)計(jì)申萬(wàn)A股重點(diǎn)公司2009年、2010年一季度和全年利潤(rùn)增速分別為18%、48%和27%。周期類行業(yè)因政策轉(zhuǎn)型力度加大、需求增速后續(xù)顯著回落、成本壓力上升、過(guò)剩產(chǎn)能投入持續(xù)導(dǎo)致景氣難以顯著提升預(yù)期，從而壓制估值提升；與歷史類似階段相比，不排除進(jìn)一步悲觀預(yù)期下估值會(huì)繼續(xù)明顯回落，建議關(guān)注新興行業(yè)和消費(fèi)等結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。四月份，考慮報(bào)表披露和行業(yè)短期景氣度較好，低估值的銀行/煤炭有色/工程機(jī)械/水泥/房地產(chǎn)等行業(yè)可能有階段性反彈。金融工程：股指期貨推出中期有利大盤(pán)股。通過(guò)對(duì)比海外經(jīng)驗(yàn)，我們認(rèn)為，考慮到前期大盤(pán)股表現(xiàn)一般，股指期貨推出前后短期內(nèi)大盤(pán)股即便沒(méi)有超額收益，也不會(huì)落后市場(chǎng)；從長(zhǎng)期來(lái)看，隨著機(jī)構(gòu)投資者占比的增加和基于股指期貨為工具的投資策略的多元化，大盤(pán)股會(huì)跑贏市場(chǎng)。行業(yè)觀點(diǎn)申銀萬(wàn)國(guó)：計(jì)算機(jī)軟硬件行業(yè)月度評(píng)述（2010年4月）軟件行業(yè)09年業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)勢(shì)頭強(qiáng)勁。從已公布09年報(bào)的上市公司情況來(lái)看，軟件行業(yè)延續(xù)了快速增長(zhǎng)的趨勢(shì)，營(yíng)業(yè)收入、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)、利潤(rùn)總額以及凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)率分別達(dá)到
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