王家榮-eva價(jià)值評(píng)估(編輯修改稿)
2025-01-10 22:00 本頁(yè)面
【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 可見(jiàn)，EVA與股東價(jià)值成同方向變化，追求EVA最大化就是追求股東價(jià)值最大化。而股東價(jià)值是企業(yè)價(jià)值的重要組成部分，股東價(jià)值的增減必然會(huì)引起企業(yè)價(jià)值的增減。所以，我們可以將EVA引入企業(yè)的價(jià)值評(píng)估，在計(jì)算EVA的基礎(chǔ)上確定企業(yè)價(jià)值。在基于EVA的企業(yè)價(jià)值評(píng)估方法（以下簡(jiǎn)稱(chēng)EVA估價(jià)法）中，企業(yè)價(jià)值應(yīng)等于投資資本加上未來(lái)年份EVA的現(xiàn)值，即：企業(yè)價(jià)值 = 投資資本 + 預(yù)期EVA的現(xiàn)值下面，我們通過(guò)一個(gè)具體的案例來(lái)說(shuō)明EVA評(píng)估法的運(yùn)用。[案例]現(xiàn)對(duì)某企業(yè)進(jìn)行價(jià)值評(píng)估，有關(guān)預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)如下表所示：項(xiàng)目高速增長(zhǎng)階段穩(wěn)定增長(zhǎng)階段時(shí)間長(zhǎng)度5年5年后永久持續(xù)投資資本回報(bào)率（ROIC）15%12%留存比率（b）80%50%增長(zhǎng)率（g）12%6%加權(quán)平均資本成本率（WACC）10%10%根據(jù)上述有關(guān)資料，該企業(yè)預(yù)期EVA的估測(cè)如下表所示（單位：萬(wàn)元）：年度（t）0123456年初投資資本*（I t1）稅后營(yíng)業(yè)凈利潤(rùn)（NOPLAT）△投資資本年末投資資本（I t）資本成本EVA*注：投資資本是營(yíng)業(yè)流動(dòng)資金、廠房設(shè)備凈額（已扣除折舊）以及其他資產(chǎn)凈額（凈非流動(dòng)無(wú)息負(fù)債）的總和。根據(jù)上述預(yù)測(cè)資料，運(yùn)用EVA估價(jià)法計(jì)算：
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