王家榮-eva價值評估(編輯修改稿)
2025-01-10 22:00 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 可見，EVA與股東價值成同方向變化，追求EVA最大化就是追求股東價值最大化。而股東價值是企業(yè)價值的重要組成部分，股東價值的增減必然會引起企業(yè)價值的增減。所以，我們可以將EVA引入企業(yè)的價值評估，在計(jì)算EVA的基礎(chǔ)上確定企業(yè)價值。在基于EVA的企業(yè)價值評估方法（以下簡稱EVA估價法）中，企業(yè)價值應(yīng)等于投資資本加上未來年份EVA的現(xiàn)值，即：企業(yè)價值 = 投資資本 + 預(yù)期EVA的現(xiàn)值下面，我們通過一個具體的案例來說明EVA評估法的運(yùn)用。[案例]現(xiàn)對某企業(yè)進(jìn)行價值評估，有關(guān)預(yù)測數(shù)據(jù)如下表所示：項(xiàng)目高速增長階段穩(wěn)定增長階段時間長度5年5年后永久持續(xù)投資資本回報(bào)率（ROIC）15%12%留存比率（b）80%50%增長率（g）12%6%加權(quán)平均資本成本率（WACC）10%10%根據(jù)上述有關(guān)資料，該企業(yè)預(yù)期EVA的估測如下表所示（單位：萬元）：年度（t）0123456年初投資資本*（I t1）稅后營業(yè)凈利潤（NOPLAT）△投資資本年末投資資本（I t）資本成本EVA*注：投資資本是營業(yè)流動資金、廠房設(shè)備凈額（已扣除折舊）以及其他資產(chǎn)凈額（凈非流動無息負(fù)債）的總和。根據(jù)上述預(yù)測資料，運(yùn)用EVA估價法計(jì)算：
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