企業(yè)決策ppt課件(2)(更新版)
【正文】 策略結(jié)果的概率分布 策略 自然狀態(tài) （經(jīng)濟(jì)條件 ） 概率 結(jié)果 （利潤，萬元） 新的產(chǎn)品設(shè)計(jì) 衰退 正常 繁榮 1 500 3 000 6 000 5 風(fēng)險(xiǎn)的衡量 ? 衡量風(fēng)險(xiǎn)的三個(gè)統(tǒng)計(jì)量 1. 期望值： 2. 標(biāo)準(zhǔn)差（衡量絕對風(fēng)險(xiǎn)）： 3. 變差系數(shù)（衡量相對風(fēng)險(xiǎn)）： 1niiiR PR?? ?21()nii iR PR??? ? ?vR??6 [例 9—1] 假定有兩個(gè)投資方案甲、乙都可用來生產(chǎn)某種出口產(chǎn)品。500 , 。 圖 9— 3 16 第 3節(jié) 降低風(fēng)險(xiǎn)的途徑 17 降低風(fēng)險(xiǎn)的途徑 1. 回避風(fēng)險(xiǎn) 2. 減少風(fēng)險(xiǎn) 3. 承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn) 4. 分散風(fēng)險(xiǎn) 5. 轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn) （ 1）套頭交易 ；（ 2）分包；（ 3）購買 保險(xiǎn) 18 第 4節(jié) 在決策中如何考慮風(fēng)險(xiǎn) 19 風(fēng)險(xiǎn)和貼現(xiàn)率的關(guān)系 假設(shè)： k=經(jīng)過風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后的貼現(xiàn)率 r=無風(fēng)險(xiǎn)的貼現(xiàn)率 p=風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償率 б=變差系數(shù) k=r + p（風(fēng)險(xiǎn)越大 ，風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償率就越大） 20 圖 9—4 21 在決策中使用經(jīng)過風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整的貼現(xiàn)率 ? 無風(fēng)險(xiǎn)條件下： ? 有風(fēng)險(xiǎn)條件下： [例 9— 5] 有兩個(gè)投資方案。 圖 9— 5 25 表 9—8 26 表 9—9 27 根據(jù)公式（ 9— 2）和公式（ 9— 3），可以算出這兩個(gè)方案的標(biāo)準(zhǔn)差分 別為 5 2 ，變差系數(shù)分別為 。凈現(xiàn)值（ NPV）為： NPV=15 000 +20 000 000=19 895（元） 今假定凈現(xiàn)金效益量減少 10%，為 13 500元［ =15 000（ 1 ）］，其他變量不變，可重新算得 NPV 為： NPV =13 500 +20 000 000=10 （元） 凈現(xiàn)值的變化率 =(10 895 )/19 895=46% 這就是說，凈現(xiàn)金效益量減少 10 %，會(huì)導(dǎo)致凈現(xiàn)值減少 46
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