企業(yè)并購業(yè)務(wù)ppt課件(更新版)
【正文】 公司的出售動機 ?(1) 股東或公司發(fā)生資金上的困難。根據(jù)并購者的動因與目的以及目標企業(yè)的具體情況，可以相應(yīng)地采取不同的評估方法。 27 本 章 小 結(jié) 企業(yè)并購業(yè)務(wù) 企業(yè)并購業(yè)務(wù)概述 1. 并購的概念。 3. 資產(chǎn)基準法：賬面價值法；清算價值法；重置價值法。 3. 企業(yè)并購的主要形式：按行業(yè)角度劃分為橫向并購、縱向并購和混合并購；按支付方式劃分為現(xiàn)金并購、股票支付并購和綜合支付方式并購；按融資渠道劃分為杠桿收購和非杠桿收購；按收購行為劃分為善意收購、敵意收購和狗熊擁抱；按收購手段劃分為要約收購和協(xié)議收購。如果采用股權(quán)交換方式，收購人還須注意自身價值的估算。 ?(3) 戰(zhàn)略性投資組合的調(diào)整。 (3) 針對并購雙方的具體情況確定擬用的反并購策略，分析各種可用反并購措施的優(yōu)劣利弊及其后續(xù)影響，幫助企業(yè)采取最有效的反并購措施。 (6) 積極推銷標的企業(yè)，游說潛在買方接受賣方企業(yè)的出售條件。 (11) 在公開股票市場上收購上市公司的情況下，幫助買方分析市場情況，策劃并實施二級市場操作方案，與交易所、管理層及各有關(guān)當事人進行溝通和協(xié)調(diào)，發(fā)出收購要約，完成標購。 (3) 根據(jù)并購公司的戰(zhàn)略評估目標企業(yè)，幫助確定公平價格，擬定可接受的最高出價，向買方董事會提供關(guān)于價格的公平意見書。 投資銀行非常熱衷于并購活動，因為無論并購成功、失敗或交易不成功，都會給投資銀行帶來收入。投資銀行在企業(yè)并購中經(jīng)常扮演中間人或 /和財務(wù)顧問的角色。 (2) 以企業(yè)財務(wù)顧問的身份，全面參與并購活動的策劃，設(shè)計并購方式和交易結(jié)構(gòu)。 (10) 在善意并購情況下與律師一起擬訂合約條款，協(xié)助買賣雙方簽訂并購合約，辦理產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)移手段。 (5) 制訂招標文件，組織招標或談判。 (2) 積極與目標公司董事、股東、經(jīng)理們制定反收購策略，并具體策劃和實施反收購行動。 ?(2) 目標公司獲利能力低。 對目標公司價值評估的目的是為收購人提供一個談判協(xié)商時的參考報價，或者公開收購時出價的一個主觀標準。 2. 企業(yè)并購的動因：包括獲得企業(yè)成長，獲得規(guī)模效益，降低進入新行業(yè)和新市場的障礙，降低企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險，獲得科學(xué)技術(shù)上的競爭優(yōu)勢，獲得經(jīng)驗共享和互補效應(yīng)，實現(xiàn)財務(wù)經(jīng)濟，利于跨國經(jīng)營，滿足企業(yè)家的內(nèi)在需求，收購低價資產(chǎn)等。 4. 混合法：多用于對規(guī)模較大、業(yè)務(wù)或者產(chǎn)品線眾多的公司進行估價 28 典型案例 一百華聯(lián)并購 參見教材 P220 (資料來源：根據(jù)中國證券報資料整理而成 ) 29 復(fù)習(xí)思考題 一、不定項選擇題 二、判斷題 三、簡答題 參見教材 P22
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