房地產(chǎn)金融之房地產(chǎn)債券融資(完整版)
【正文】 出申請 (6)證券交易所核準(zhǔn) (7)債券登記托管 (8)刊登上市公告書 (9)上市交易 (10)信息披露 // 第三節(jié) 房地產(chǎn)債券融資的操作流程 48 二 、 可轉(zhuǎn)換公司債券的發(fā)行與上市流程 《 證券法 》 規(guī)定 ， 上市公司發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券 ， 除了應(yīng)當(dāng) 符合發(fā)行公司債券的條件 外 ， 還應(yīng)當(dāng) 符合公開發(fā)行股票的條件 ， 并需要報證監(jiān)會核準(zhǔn) 。 2023年第一季度的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示 ， 在我國全社會融資總量當(dāng)中：銀行貸款占 %， 國債融資占 %，股票融資占 %， 債券融資占 % 。 短期融資券的特點： (1)債券期限短 (不超過 365天 ) (2)只對機構(gòu)投資者發(fā)行 ， 不向社會公眾發(fā)行 (3)屬于無擔(dān)保債券 (4)只在 銀行間債券市場 交易 // 33 相關(guān)概念 —— 銀行間債券市場 銀行間債券市場是指包括商業(yè)銀行 、 農(nóng)村信用社 、 保險公司 、 證券公司等金融機構(gòu)進(jìn)行債券買賣和回購的市場 。 // 26 第二節(jié) 我國房地產(chǎn)債券融資的概況 房地產(chǎn)企業(yè)債券的發(fā)行概況： 2023年以來 ， 由于資金鏈緊張 ， 部分房地產(chǎn)企業(yè)相繼選擇發(fā)行企業(yè)債券的融資渠道 (見下表 )。 // 17 第一節(jié) 債券的基礎(chǔ)知識 按照債券是否記名 ， 債券可分為 記名債券 (票面上標(biāo)明債權(quán)人姓名；轉(zhuǎn)讓時需要背書 )和 無記名債券 。 (2)浮動利率債券 是指利率隨市場利率變動而調(diào)整的債券 (債券利率一般高于市場利率一定的百分點 )。 擔(dān)?？稍黾觽顿Y的安全性 ， 提高債券吸引力 。 // 第三節(jié) 房地產(chǎn)債券融資的操作流程 9 第一節(jié) 債券的基礎(chǔ)知識 (3)企業(yè)債券 根據(jù)發(fā)行企業(yè)的性質(zhì)不同 ， 企業(yè)債券 (廣義 )可分為企業(yè)債券 (狹義 )和 公司債券 兩類 。 我國曾于 80年代末至90年代初發(fā)行過地方政府債券 ， 1993年被禁止 。 2023年 ，為應(yīng)對金融危機 ， 恢復(fù)發(fā)行地方政府債券 。 企業(yè)債券是由一切具有法人資格的企業(yè)發(fā)行 ； 公司債券是由 股份有限公司和有限責(zé)任公司發(fā)行 。 擔(dān)保債券又可分為 封閉式 和 開放式 兩種 。 // 14 第一節(jié) 債券的基礎(chǔ)知識 (1)可贖回債券 可贖回債券是指在債券到期前發(fā)行人可以以事先約定的價格贖回的債券 。 按照發(fā)行期限不同 ， 債券可分為 短期債券 (償還期 1年以內(nèi) )、 中期債券 (償還期 110年 )和 長期債券 (償還期 10年以上 )等三類 。 發(fā)債企業(yè) 發(fā)債時間 發(fā)債規(guī)模 債券期限 債券利率 金地集團(tuán) 2023年 3月 12億 8年 % 保利集團(tuán) 2023年 5月 43億 5年 % 新湖中寶 2023年 7月 14億 8年 % 北辰實業(yè) 2023年 7月 17億 5年 % 中糧地產(chǎn) 2023年 8月 12億 10年 ％ 萬科房產(chǎn) 2023年 9月 59億 5年 %/% 廈門建發(fā) 2023年 4月 7年 % 復(fù)地集團(tuán) 2023年 4月 19億 5年 % 龍湖集團(tuán) 2023年 9月 14億 7年 % 27 第二節(jié) 我國房地產(chǎn)債券融資的概況 可轉(zhuǎn)換債券是指債權(quán)人可以在特定的時期 ， 按規(guī)定的條件將其債券轉(zhuǎn)換為公司普通股的企業(yè)債券 。 銀行間債券市場目前已成為我國債券市場的主體部分 。 2023年 ， 全國房地產(chǎn)債券融資總額僅 587億 ， 占當(dāng)年房地產(chǎn)開發(fā)投資總額的 %。 (2)資本市場現(xiàn)狀為債券融資提供了發(fā)展空間 ① 股市游資及巨額保險資金需要投資渠道； ② 整個資本市場發(fā)展極不平衡 。 // 第二節(jié) 我國房地產(chǎn)債券融資的概況 34 第二節(jié) 我國房地產(chǎn)債券融資的概況 企業(yè)發(fā)行短期融資券的優(yōu)點： (1)與短期銀行貸款相比 ， 利率相對較低 ， 因此具有融資成本優(yōu)勢 ， 能夠降低企業(yè)財務(wù)費用； (2)與其他證券發(fā)行相比 ， 短期融資券的發(fā)行實行“ 備案制 ” ， 發(fā)行手續(xù)簡單 ， 發(fā)行周期較短； (3)銀行間債券市場聚集了市場上最主要的機構(gòu)投資者 ， 資金規(guī)模巨大 ， 有利于在短時期內(nèi)完成融資 。 // (可轉(zhuǎn)債 ) 28 第二節(jié) 我國房地產(chǎn)債券融資的概況 可轉(zhuǎn)換債券的優(yōu)點： (1)利率低于普通債券 ， 發(fā)行公司融資成本較低；
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