戰(zhàn)略性收購(gòu)與重組概述(完整版)
【正文】 lon公司的董事會(huì)拒絕。 實(shí)施收購(gòu)的原因 增加多元化 ? 利用收購(gòu)來實(shí)現(xiàn)公司多元化是一種最快、最容易的改變公司業(yè)務(wù)組合的方式。 收縮 杠桿收購(gòu) 剝離、分立或者其他一些削 減公司非核心業(yè)務(wù)的方法。 ■ 注重短期利益以及風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避使這些公司無法對(duì)研發(fā)及其他核心競(jìng)爭(zhēng)力驅(qū)動(dòng)因素進(jìn)行足夠的投資。 重組 精簡(jiǎn) 收縮 策略性的 短期的 降低勞動(dòng)力成本 收購(gòu)未達(dá)到預(yù)期效果 為目標(biāo)公司支付過多費(fèi)用 戰(zhàn)略性的 長(zhǎng)期的 聚焦于核心業(yè)務(wù) 與精簡(jiǎn)相比對(duì)公司業(yè)績(jī)有更積極的影響 重組 精簡(jiǎn) : 減少公司的員工或經(jīng)營(yíng)部門的數(shù)量 ? 可以改變也可以不改變公司業(yè)務(wù)組合的要素 精簡(jiǎn)的主要原因： ? 期望通過降低勞動(dòng)力成本來提高盈利性 ? 渴望或需要更高效的運(yùn)營(yíng) 重組 收縮 : 剝離、分立或者其他一些削減公司非核心業(yè)務(wù)的方法 ? 能夠使公司重新聚焦于核心業(yè)務(wù)并減少業(yè)務(wù)組合的多元化的一系列行動(dòng) ? 可以與精簡(jiǎn)同時(shí)進(jìn)行，但要避免削減關(guān)鍵員工 ? 公司越小，高層管理團(tuán)隊(duì)的管理越有效 重組 收縮與全球化 ? 美國(guó)公司比歐洲公司更喜歡使用收縮戰(zhàn)略。 盡職調(diào)查的檢查項(xiàng)目 ： ? 擬進(jìn)行的交易的財(cái)務(wù)問題以及 ? 收購(gòu)雙方企業(yè)文化的差異 ? 交易帶來的稅收問題 ? 為成功融合雙方的員工而采取的措施 ? 財(cái)務(wù)定位以及會(huì)計(jì)標(biāo)準(zhǔn)（財(cái)務(wù)審計(jì)）的準(zhǔn)確性，戰(zhàn)略適應(yīng)性，以及收購(gòu)公司有效地整合被收購(gòu)公司來實(shí)現(xiàn)交易的潛在目標(biāo)的能力 阻礙收購(gòu)獲得成功的因素 巨額或非正常水平的債務(wù) ? 垃圾債券： 是一種融資選擇，也就是通過向投資者（債券持有人）許諾支付高額的回報(bào)（債務(wù)）來為風(fēng)險(xiǎn)性收購(gòu)進(jìn)行融資。 實(shí)施收購(gòu)的原因以及 阻礙收購(gòu)成功的因素 圖 支持收購(gòu)的原因以及 阻礙收購(gòu)成功的因素 實(shí)施收購(gòu)的原因 增強(qiáng)市場(chǎng)影響力 獲得足夠的市場(chǎng)影響力，就可以成為市場(chǎng)領(lǐng)導(dǎo)者 能夠增強(qiáng)市場(chǎng)影響力的因素： ● 公司能以超出平均水平的價(jià)格銷售產(chǎn)品或服務(wù) ● 主要活動(dòng)和輔助活動(dòng)的成本比競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手低 ● 公司的規(guī)模，以及所擁有的能夠在市場(chǎng)上進(jìn)行競(jìng)爭(zhēng)的資源和能力 ● 購(gòu)買競(jìng)爭(zhēng)者、供應(yīng)商、分銷商或高度相關(guān)行業(yè)的業(yè)務(wù) 實(shí)施收購(gòu)的原因 增強(qiáng)市場(chǎng)影響力 下列方式可增強(qiáng)市場(chǎng)影響力： ● 橫向收購(gòu) :收購(gòu)?fù)袠I(yè)競(jìng)爭(zhēng)者的行為 如：麥當(dāng)勞收購(gòu)波士頓市場(chǎng)（一家快餐店） ● 縱向收購(gòu) :收購(gòu)供應(yīng)商或分銷商的一種或多種產(chǎn)品或服務(wù)的行為 如： 2023年甲骨文收購(gòu)（后向一體化）了電腦硬件制造商太陽(yáng)微系統(tǒng)公司 ● 相關(guān)收購(gòu) :收購(gòu)高度相關(guān)行業(yè)的公司的行為 如：亞馬遜以 洲 Netflix的在線娛樂公司 LOVEFiLM 實(shí)施收購(gòu)的原因 增強(qiáng)市場(chǎng)影響力 橫向收購(gòu) ? 實(shí)施收購(gòu)的公司和被收購(gòu)公司在同一個(gè)行業(yè) ? 如何增強(qiáng)市場(chǎng)影響力 : ?以成本為基礎(chǔ)的協(xié)同效應(yīng) ?以收入為基礎(chǔ)的協(xié)同效應(yīng) ? 收購(gòu)具有相同特征的公司的效果會(huì)更好 相同特征： ? 戰(zhàn)略 ? 管理風(fēng)格 ? 資源配置方式 ? 原有的聯(lián)盟管理經(jīng)驗(yàn) 實(shí)施收購(gòu)的原因 增強(qiáng)市場(chǎng)影響力 橫向收購(gòu) 縱向收購(gòu) ? 收購(gòu)供應(yīng)商或分銷商的一種或多種產(chǎn)品或服務(wù) ?通過 控制 價(jià)值鏈的其他環(huán)節(jié)來增強(qiáng)公司的市場(chǎng)影響力 實(shí)施收購(gòu)的原因 增強(qiáng)市場(chǎng)影響力 橫向收購(gòu) 縱向收購(gòu) 相關(guān)收購(gòu) ? 收購(gòu)高度相關(guān)行業(yè)的公司 ? 公司可以利用資源和和能力整合產(chǎn)生的協(xié)同效應(yīng)來創(chuàng)造價(jià)值。無錫尚德在2023年 3月被無錫市中院裁定進(jìn)入破產(chǎn)程序，隨后無錫官方開始對(duì)無錫尚德實(shí)施破產(chǎn)重整工作。根據(jù)中國(guó)香港地區(qū)的收購(gòu)規(guī)則，該交易完成后將觸發(fā)以上市公司全部股份為目標(biāo)的強(qiáng)制性全面要約收購(gòu)。 9月 26日，雙匯國(guó)際與史密斯菲爾德食品公司聯(lián)合宣布收購(gòu)?fù)瓿?。根?jù)中國(guó)香港地區(qū)的收購(gòu)規(guī)則，該交易完成后將觸發(fā)以上市公司全部股份為目標(biāo)的強(qiáng)制性全面要約收購(gòu)。 2023年，谷歌就以 16億美元將 YouTube收購(gòu) 引導(dǎo)案例 科技巨頭的收購(gòu)戰(zhàn)略以及取得的成果 ■
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