【正文】 來源為土地的，需出具紅線圖；平臺公司為其他企業(yè)發(fā)行債券提供擔(dān)保的，按擔(dān)保額的三分之一計入該平臺公司已發(fā)債余額。無論如何不能在銀監(jiān)名單內(nèi)，在名單內(nèi)的評級AA或以上的可以考慮中票和PPN。 (八)企業(yè)資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù) 核心法規(guī)依據(jù)：《證券公司及基金管理公司子公司資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)管理規(guī)定》（證監(jiān)會公告[2014]49號）、《資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)風(fēng)險控制指引》、《資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)基礎(chǔ)資產(chǎn)負(fù)面清單指引》(中基協(xié)函[2014]459號)發(fā)行主體范圍及發(fā)行條件：根據(jù)《證券公司及基金管理公司子公司資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)管理規(guī)定》（證監(jiān)會公告[2014]49號）規(guī)定，原則上不屬于資產(chǎn)證券化基礎(chǔ)資產(chǎn)負(fù)面清單的范疇，均可發(fā)行。(2)上市公司公開發(fā)行分離交易的可轉(zhuǎn)換公司債券的發(fā)行人條件：1）公司最近一期末經(jīng)審計的凈資產(chǎn)不低于人民幣15億元；2）最近3個會計年度實現(xiàn)的年均可分配利潤不少于公司債券1年的利息；3）最近3個會計年度經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額平均不少于公司債券1年的利息,符合本辦法第十四條第(一)項規(guī)定的公司除外；4）本次發(fā)行后累計公司債券余額不超過最近1期末凈資產(chǎn)額的40%,預(yù)計所附認(rèn)股權(quán)全部行權(quán)后募集的資金總量不超過擬發(fā)行公司債券金額。每張面值100元，利率由發(fā)行公司與主承銷商協(xié)商確定，但必須符合國家有關(guān)規(guī)定。此外，新規(guī)允許具備證券承銷業(yè)務(wù)資格的券商、證券金融公司發(fā)行的私募公司債可以自行銷售。(7)地方融資平臺公司。(二)非公開發(fā)行公司債 （包括證券公司短期公司債、并購重組私募債、次級債、私募可交換債）法規(guī)依據(jù)：證監(jiān)會：《公司債券發(fā)行與交易管理辦法》（證監(jiān)會令第113號，2015115）證券業(yè)協(xié)會：《非公開發(fā)行公司債券備案管理辦法》（2015423）、《非公開發(fā)行公司債券項目承銷及負(fù)面清單指引》（2015423）、《公司債券受托管理人執(zhí)業(yè)行為準(zhǔn)則》交易所：《上海證券交易所非公開發(fā)行公司債券業(yè)務(wù)管理暫行辦法》（上證發(fā)[2015]50號，2015529）、《深圳證券交易所非公開發(fā)行公司債券業(yè)務(wù)管理暫行辦法》（2015529）中證機構(gòu)報價系統(tǒng)股份公司（以下簡稱“報價系統(tǒng)”）：是繼公司債改革后私募債主要發(fā)行、轉(zhuǎn)讓場所。證監(jiān)會審核期限為自受理之日起三個月內(nèi)做出是否核準(zhǔn)發(fā)行的決定。簡化了上市審核程序。發(fā)行主體范圍及條件：(1)、發(fā)行主體范圍：2015年1月新規(guī)出臺前，發(fā)行主體包括四類：；；；。面向公眾投資者公開發(fā)行公司債（大公募）的審核流程：由證監(jiān)會公司債券監(jiān)管部對是否受理進行審核并決定，證監(jiān)會對是否核準(zhǔn)公司債發(fā)行做出決定。主要規(guī)則有：《報價系統(tǒng)非公開發(fā)行公司債券業(yè)務(wù)指引》（中證報價發(fā)[2015]18號，2015年8月7日）、《關(guān)于發(fā)布機構(gòu)間私募產(chǎn)品報價與服務(wù)系統(tǒng)非公開發(fā)行公司債券募集說明書編制指引（試行）等三個文件的通知》（2015825）、《機構(gòu)間私募產(chǎn)品報價與服務(wù)系統(tǒng)發(fā)行與轉(zhuǎn)讓規(guī)則（試行）》（2015812）、《報價系統(tǒng)非公開發(fā)行公司債券質(zhì)押式回購交易業(yè)務(wù)指引》（2015812）、《機構(gòu)間報價與服務(wù)系統(tǒng)非公開發(fā)行公司債券質(zhì)押式協(xié)議回購交易業(yè)務(wù)指引》中證登： 《中國證券登記結(jié)算有限責(zé)任公司非公開發(fā)行公司債券登記結(jié)算業(yè)務(wù)實施細(xì)則》（2015723）發(fā)行主體范圍及條件：證券業(yè)協(xié)會實行負(fù)面清單制，承銷機構(gòu)項目承接不得涉及負(fù)面清單的范圍。本條所指的地方融資平臺公司是指根據(jù)國務(wù)院相關(guān)文件規(guī)定，由地方政府及其部門和機構(gòu)等通過財政撥款或注入土地、股權(quán)等資產(chǎn)設(shè)立，承擔(dān)政府投資項目融資功能，并擁有獨立法人資格的經(jīng)濟實體。投資主體：僅面向合格投資者發(fā)行，每次發(fā)行對象不超過200人，轉(zhuǎn)讓范圍也限于合格投資者?？赊D(zhuǎn)債自發(fā)行結(jié)束之日起6個月后方可轉(zhuǎn)為公司股票，轉(zhuǎn)股期限由公司根據(jù)可轉(zhuǎn)債的存續(xù)期限及公司財務(wù)狀況確定，債券持有人對轉(zhuǎn)換股票或不轉(zhuǎn)換股票有選擇權(quán)，并于轉(zhuǎn)股的次日成為發(fā)行公司的股東。分離交易的可轉(zhuǎn)債應(yīng)申請在上市公司股票上市的證券交易所上市交易，不能跨交易所，分離交易的可轉(zhuǎn)債中的公司債和認(rèn)股權(quán)須分別符合證券交易所上市條件的，應(yīng)當(dāng)分別上市交易。資產(chǎn)證券化基礎(chǔ)資產(chǎn)負(fù)面清單具體如下：略發(fā)行對象：根據(jù)《證券公司及基金管理公司子公司資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)管理規(guī)定》（證監(jiān)會公告[2014]49號）規(guī)定，資產(chǎn)支持證券只能面向合格投資者發(fā)行，發(fā)行對象不得超過200人，單筆認(rèn)購不少于人民幣100萬元發(fā)行面值或等值份額。）原則上要求總資產(chǎn)80億以上，凈資產(chǎn)30億以上，有國企背景的適當(dāng)放寬。平臺債須提供地方政府債務(wù)表：包括新報債券在內(nèi)的地方政府負(fù)債率不得超過100%，原則上發(fā)債規(guī)模不超所在政府一般預(yù)算收入；符合國發(fā)〔2014〕43號文件精神，償債保障措施完善的企業(yè)發(fā)行債券，可不與地方政府債務(wù)率和地方財政公共預(yù)算收入掛鉤；本區(qū)域企業(yè)發(fā)行企業(yè)債券、中期票據(jù)等余額不超過上年度GDP12%；債券期限必須設(shè)置為第3年起逐年平均償還本金；若為政府平臺公司，則必須被銀監(jiān)部門認(rèn)定為退出類或現(xiàn)金流全覆蓋；需提供由發(fā)行人和會計師加蓋公章的資產(chǎn)清單，要求詳細(xì)列明發(fā)行人資產(chǎn)構(gòu)成；須詳細(xì)披露土地資產(chǎn)情況，并提供所有土地證復(fù)印件，出具企業(yè)土地資產(chǎn)證明文件的當(dāng)?shù)赝恋毓芾聿块T、相關(guān)土地資產(chǎn)評估機構(gòu)均已出具加蓋公章的信用承諾書。公司注冊所在地省、市發(fā)改委對申請材料、全套資料進行審查合格并出具轉(zhuǎn)報文件后，遞交國家發(fā)改委財金司證券處審核，主要審核確定材料完備性、償債保障措施是否完善、資產(chǎn)質(zhì)量等等。用于收購產(chǎn)權(quán)（股權(quán)）的，比照該比例執(zhí)行。根據(jù)最新的《關(guān)于簡化企業(yè)債券審報程序加強風(fēng)險防范和改革監(jiān)管方式的意見》（發(fā)改辦財金[2015]3127號）明確省級發(fā)展改革部門應(yīng)于5個工作日內(nèi)向國家發(fā)改委轉(zhuǎn)報；從省級發(fā)展改革部門轉(zhuǎn)報直至我委核準(zhǔn)時間，應(yīng)在30個工作日內(nèi)完成（情況復(fù)雜的不超過60個工作日），其中第三方技術(shù)評估不超過15個工作日。二、城市停車場專項債一、鼓勵企業(yè)發(fā)行債券專項用于城市停車場建設(shè)項目，在相關(guān)手續(xù)齊備、償債措施完善的基礎(chǔ)上，比照我委“加快和簡化審核類”債券審核程序，提高審核效率。三、發(fā)債募集資金用于按照“政府出地、市場出資”公私合作模式（PPP）建設(shè)的城市停車場項目的，應(yīng)提供當(dāng)?shù)卣拖嚓P(guān)部門批準(zhǔn)同意的城市停車場建設(shè)專項規(guī)劃、實施方案、特許經(jīng)營方案、資金補助協(xié)議，同時應(yīng)明確項目所用土地的權(quán)屬和性質(zhì)?！皞J組合”是按照“融資統(tǒng)一規(guī)劃、債貸統(tǒng)一授信、動態(tài)長效監(jiān)控、全程風(fēng)險管理”的模式，由銀行為企業(yè)制定系統(tǒng)性融資規(guī)劃，根據(jù)項目建設(shè)融資需求，將企業(yè)債券和貸款統(tǒng)一納入銀行綜合授信管理體系，對企業(yè)債務(wù)融資實施全程管理。（五）城投類企業(yè)不受“單次發(fā)債規(guī)模，原則上不超過所屬地方政府上年本級公共財政預(yù)算收入”的限制。六、積極開展債券品種創(chuàng)新。（二）債券募集資金可用于房地產(chǎn)開發(fā)項目中配套建設(shè)的養(yǎng)老服務(wù)設(shè)施項目，具體投資規(guī)?？捎煞康禺a(chǎn)開發(fā)項目審批部門根據(jù)房地產(chǎn)開發(fā)項目可行性研究報告內(nèi)容出具專項意見核定。五、支持發(fā)債企業(yè)按照國土資源部《養(yǎng)老服務(wù)設(shè)施用地指導(dǎo)意見》有關(guān)規(guī)定，以出讓或租賃建設(shè)用地使用權(quán)為債券設(shè)定抵押。（一）允許上市公司子公司發(fā)行雙創(chuàng)孵化專項債券。一是可根據(jù)項目資金回流的具體情況科學(xué)設(shè)計債券發(fā)行方案，支持合理靈活設(shè)置債券期限、選擇權(quán)及還本付息方式。九、支持符合條件的創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)、股權(quán)投資企業(yè)、雙創(chuàng)孵化投資基金發(fā)行雙創(chuàng)孵化債券，專項用于投資雙創(chuàng)孵化項目；支持符合條件的雙創(chuàng)孵化投資基金的股東或有限合伙人發(fā)行雙創(chuàng)孵化專項債券，擴大雙創(chuàng)孵化投資基金資本規(guī)模。三是積極探索知識產(chǎn)權(quán)質(zhì)押擔(dān)保方式。二、在相關(guān)手續(xù)齊備、償債措施完善的基礎(chǔ)上，配電網(wǎng)建設(shè)改造專項債券比照我委“加快和簡化審核類”債券審核程序，提高審核效率。五、優(yōu)化配電網(wǎng)建設(shè)改造項目品種方案設(shè)計。八、積極開展債券品種創(chuàng)新，對于具有穩(wěn)定償債資金來源的配電網(wǎng)建設(shè)改造項目，可按照融資—投資建設(shè)—回收資金封閉運行的模式，發(fā)行項目收益?zhèn)?；項目回收期較長的，支持發(fā)行可續(xù)期或超長期債券。 （四）新能源開發(fā)利用項目。 （八）生態(tài)農(nóng)林業(yè)項目。 （十二）低碳發(fā)展試點示范項目。 （三）支持綠色債券發(fā)行主體利用債券資金優(yōu)化債務(wù)結(jié)構(gòu)。 （二）拓寬擔(dān)保增信渠道。 （五）支持符合條件的股權(quán)投資企業(yè)、綠色投資基金發(fā)行綠色債券，專項用于投資綠色項目建設(shè)；支持符合條件的綠色投資基金的股東或有限合伙人發(fā)行綠色債券，擴大綠色投資基金資本規(guī)模。非公開發(fā)行項目收益?zhèn)?，不得采用廣告、公開勸誘和變相公開方式。還本付息資金安排應(yīng)與項目收益實現(xiàn)相匹配?！　〉谑臈l【項目實施主體】項目實施主體應(yīng)該是中華人民共和國境內(nèi)注冊的具有法人資格的企業(yè)或僅承擔(dān)發(fā)債項目投資、建設(shè)、運營的特殊目的載體。對于政府購買服務(wù)項目，或債券存續(xù)期內(nèi)財政補貼占全部收入比例超過30%的項目，或運營期超過20 年的項目，內(nèi)部收益率的要求可適當(dāng)放寬，但原則上不低于6%。第二十一條【項目建設(shè)保障】為保障項目建設(shè)進度，鼓勵發(fā)行人為募投項目購買工程保險。投資情況應(yīng)按約定定期告知債權(quán)代理人?！　〉谖逭滦庞迷u級和增信措施　　第二十八條【信用評級】發(fā)行項目收益?zhèn)?，?yīng)由有資質(zhì)的評級機構(gòu)進行債券信用評級，定期進行跟蹤評級并根據(jù)交易場所要求或與投資人的約定公布或通報債項評級結(jié)果。投資者認(rèn)購時，應(yīng)簽署書面文件，承諾具有相應(yīng)的風(fēng)險識別和風(fēng)險承受能力，自行承擔(dān)與債券投資相關(guān)的風(fēng)險。　　(五)項目現(xiàn)金流惡化或其它可能影響投資者利益的情況?？梢詥蛹铀俚狡跅l款的情形　　包括但不限于：　　(一)債券發(fā)行三個月后，項目仍未開工。發(fā)行人、承銷機構(gòu)、中介機構(gòu)應(yīng)保證所披露信息的真實、準(zhǔn)確、完整，并承擔(dān)相應(yīng)的民事、行政和刑事法律責(zé)任?！　〉诰耪赂絼t　　第四十五條本辦法由國家發(fā)展改革委負(fù)責(zé)解釋。”PPP項目專項債券發(fā)行時間一般比PPP的ABS(資產(chǎn)證券化)要早，不用等到項目運營后，可以極大地支持項目建設(shè)期的融資需求，與ABS形成互補?！　樨瀼芈鋵崱吨泄仓醒?國務(wù)院關(guān)于深化投融資體制改革的意見》、《國務(wù)院關(guān)于創(chuàng)新重點領(lǐng)域投融資機制鼓勵社會投資的指導(dǎo)意見》、《國務(wù)院辦公廳轉(zhuǎn)發(fā)財政部發(fā)展改革委人民銀行關(guān)于在公共服務(wù)領(lǐng)域推廣政府和社會資本合作模式指導(dǎo)意見的通知》等文件精神，創(chuàng)新投融資機制，拓寬政府和社會資本合作（PPP）項目融資渠道，擴大公共產(chǎn)品和服務(wù)供給，根據(jù)《公司法》、《證券法》、《企業(yè)債券管理條例》，制定本指引?！　。ㄋ模?yīng)建立以PPP項目合同為核心的合同體系，相關(guān)合同文件應(yīng)合法、規(guī)范、有效，包含股東持股比例、項目運營收益來源和標(biāo)準(zhǔn)（包括但不限于項目運營收入、運營成本、財政補貼、稅收優(yōu)惠、提前終止補償?shù)龋㈨椖匡L(fēng)險分擔(dān)模式等內(nèi)容。　　以項目收益?zhèn)问缴暾埌l(fā)行PPP項目專項債券，可不設(shè)置差額補償機制，但應(yīng)明確項目建設(shè)期利息償付資金來源，并提供相應(yīng)法律文件?！　。ㄎ澹㏄PP項目專項債券發(fā)行人可根據(jù)項目資金回流的具體情況科學(xué)設(shè)計債券發(fā)行方案，支持合理靈活設(shè)置債券期限、選擇權(quán)及還本付息方式，債券存續(xù)期不得超過PPP項目合作期限。來源于政府付費和財政補貼的項目收益應(yīng)按規(guī)定納入中期財政規(guī)劃和年度財政預(yù)算?，F(xiàn)階段支持重點為：能源、交通運輸、水利、環(huán)境保護、農(nóng)業(yè)、林業(yè)、科技、保障性安居工程、醫(yī)療、衛(wèi)生、養(yǎng)老、教育、文化等傳統(tǒng)基礎(chǔ)設(shè)施和公共服務(wù)領(lǐng)域的項目。此外，該《指引》進一步延續(xù)了近年來企業(yè)債券監(jiān)管中高度重視信用手段和信息披露的特點。PPP項目專項債券的推出主要具有四方面意義：一是有助于借助資本市場的力量，促進PPP項目的標(biāo)準(zhǔn)化和規(guī)范化，提升對投資者的吸引力；二是有助于推進PPP項目融資渠道的多元化，改變以往主要依靠銀行貸款等間接融資方式的融資格局，逐步降低融資成本；三是有助于提供涵蓋PPP項目全生命周期的綜合金融服務(wù)，滿足PPP項目差異化融資需求；四是有助于促進多層次資本市場的形成，更好發(fā)揮金融服務(wù)實體經(jīng)濟的作用。這和PPP針對具體項目的天然屬性高度契合，能夠更有效地打通投資融資渠道。4月25日，國家發(fā)展改革委正式印發(fā)《政府和社會資本合作（PPP）項目專項債券發(fā)行指引》。給他人造成損失的，依法承擔(dān)民事責(zé)任?！　?三)發(fā)行人破產(chǎn)，需對項目有關(guān)的財產(chǎn)和權(quán)益進行清算?！　?七)發(fā)生項目資產(chǎn)權(quán)屬爭議時的解決機制。在債券存續(xù)期內(nèi)，由債權(quán)代理人按照規(guī)定或協(xié)議的約定維護債券持有人的利益?！　〉诙艞l【增信措施】項目收益?zhèn)瘧?yīng)設(shè)置差額補償機制，債券存續(xù)期內(nèi)每期償債資金專戶內(nèi)賬戶余額在當(dāng)期還本付息日前20 個工作日不足以支付本期債券當(dāng)期本息時，差額補償人按約定在5 個工作日內(nèi)補足償債資金專戶余額與應(yīng)付債券本息的差額部分。項目收入由可確定的主體支付時，應(yīng)在相關(guān)協(xié)議中約定，由該主體直接向項目收入歸集專戶劃轉(zhuǎn)資金?！　〉谒恼沦~戶管理　　第二十二條【賬戶設(shè)置】項目收益?zhèn)l(fā)行人應(yīng)該在銀行設(shè)置獨立于日常經(jīng)營賬戶的債券募集資金使用專戶、項目收入歸集專戶、償債資金專戶，分別存放項目收益?zhèn)哪技Y金、項目收入資金和項目收益?zhèn)€本付息資金。項目收入包括但不限于直接收費收入、產(chǎn)品銷售收入、財政補貼等?！　〉谑鍡l【項目可研】為保障投資者能夠在相對客觀、科學(xué)的基礎(chǔ)上作出投資決策，鼓勵聘請具有相應(yīng)行業(yè)甲級資質(zhì)的中介機構(gòu)編制項目可行性研究報告。非公開發(fā)行的項目收益?zhèn)?，?yīng)在中央國債登記結(jié)算有限責(zé)任公司統(tǒng)一登記、托管，且存續(xù)期內(nèi)不得轉(zhuǎn)托管。非公開發(fā)行的項目收益?zhèn)膫椩u級應(yīng)達(dá)到AA及以上。已獲準(zhǔn)發(fā)行綠色債券的綠色項目，且符合中央預(yù)算內(nèi)投資、專項建設(shè)基金支持條件的，將優(yōu)先給予支持。鼓勵市級以上（含）地方政府設(shè)立地方綠色債券擔(dān)保基金，專項用于為發(fā)行綠色債券提供擔(dān)保。主體信用評級AA+且運營情況較好的發(fā)行主體，可使用募集資金置換由在建綠色項目產(chǎn)生的高成本債務(wù)。 我委將根據(jù)實際情況，適時調(diào)整可采用市場化方式融資的綠色項目和綠色債券支持的范圍，并繼續(xù)創(chuàng)新推出綠色發(fā)展領(lǐng)域新的債券品種。 （九）節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)項目。 （五）循環(huán)經(jīng)濟發(fā)展項目?，F(xiàn)階段支持重點為： （一）節(jié)能減排技術(shù)改造項目。二是支持發(fā)債企業(yè)利用債券資金優(yōu)化債務(wù)結(jié)構(gòu)，