【正文】 企業(yè)意義重大。近年來財務(wù)欺詐事件的出現(xiàn)大大動搖了投資者信心，使得投資者對上市公司披露的財務(wù)報告的真實性產(chǎn)生了質(zhì)疑，同時也使人們越來越關(guān)注上市公司的盈利來源及其質(zhì)量好壞。 Realty Industry listed panies。主要采用描述性統(tǒng)計方法比較以應(yīng)計制為基礎(chǔ)計算的有關(guān)盈利指標(biāo)數(shù)值與以現(xiàn)金制為基礎(chǔ)計算的有關(guān)盈利指標(biāo)數(shù)值的差異程度，一般而言，這一差異越小，盈利質(zhì)量就越高。2002年1月，美國會計學(xué)會(AAA)專門設(shè)立“盈利質(zhì)量”項目，對盈利質(zhì)量的各個方面進行深入的研究。第二種認為盈利質(zhì)量的評價指標(biāo)與收入的時間序列性質(zhì)有關(guān)。第四種認為盈利質(zhì)量的評價指標(biāo)可以從執(zhí)行決定中得出。秦志敏（2003）認為采用收付實現(xiàn)制的相關(guān)指標(biāo)來修正權(quán)責(zé)發(fā)生制下盈利指標(biāo)計算的不足，用現(xiàn)金流量分析盈利質(zhì)量更容易檢驗并透視出公司的綜合盈利水平、償債能力及盈利質(zhì)量[4]。除上述四種觀點外，還有學(xué)者致力于研究股權(quán)結(jié)構(gòu)與盈利質(zhì)量的關(guān)系。真實性觀點：較之于現(xiàn)金流量觀點，它更加全面，但仍然忽略了盈利的持續(xù)發(fā)展能力。永久性會計盈利是持續(xù)的，會在未來的會計年度增加企業(yè)未來現(xiàn)金流量，例如主營業(yè)務(wù)利潤；暫時性會計盈利只發(fā)生在當(dāng)前的會計年度，在未來的會計年度不會再發(fā)生，例如轉(zhuǎn)讓無形資產(chǎn)、固定資產(chǎn)等；而與價格無關(guān)的收益是由會計政策變更引起的，它只是紙上盈利的變化，對企業(yè)當(dāng)前會計年度及未來會計年度的經(jīng)濟業(yè)績不會產(chǎn)生影響。在權(quán)責(zé)發(fā)生制下，資產(chǎn)負債表及利潤表上的收益僅代表企業(yè)的賬面成果，只有當(dāng)盈利的同時伴有相同的現(xiàn)金凈流入是才表明企業(yè)有真正的收益及可支配資金。所以一個好的公司治理結(jié)構(gòu)能協(xié)調(diào)所有者與經(jīng)營者的目標(biāo)，使經(jīng)營者降低盈利質(zhì)量的動機被削弱[13]。四、 我國房地產(chǎn)上市公司盈利質(zhì)量分析根據(jù)盈利質(zhì)量的影響因素，將上市公司盈利質(zhì)量分析分為兩部分，第一部分采用財務(wù)比率的分析方法針對盈利的持續(xù)性、穩(wěn)定性、盈利的現(xiàn)金保障對該行業(yè)上市公司的盈利質(zhì)量進行比較，第二部分是對公司治理結(jié)構(gòu)、會計政策的選用、社會責(zé)任感、企業(yè)文化建設(shè)四個因素進行分析。 其計算公式為：主營業(yè)務(wù)收入增長率＝（本期主營業(yè)務(wù)收入－上期主營業(yè)務(wù)收入）/上期主營業(yè)務(wù)收入（表2） 主營業(yè)務(wù)收入增長率可以用來衡量公司的產(chǎn)品生命周期，判斷公司發(fā)展所處的階段。表2 全國綜合實力前20強房地產(chǎn)業(yè)上市公司主營業(yè)務(wù)收入增長率排名排名名稱主營業(yè)務(wù)收入增長率（%）排名名稱主營業(yè)務(wù)收入增長率（%）1 綠城中國11 恒大地產(chǎn)2 華夏幸福12 碧桂園3 金科股份13 保利地產(chǎn)4 保利香港14 金地集團5 龍湖地產(chǎn)15 世茂房地產(chǎn)6 融創(chuàng)中國16 雅居樂地產(chǎn)7 遠洋地產(chǎn)17 富力地產(chǎn)8 萬科18 招商地產(chǎn)9 佳兆業(yè)集團19 中國海外發(fā)展10 華潤置地20 SOHO中國3. 盈利持續(xù)性的比較（1） 主營業(yè)務(wù)利潤率主營業(yè)務(wù)利潤率是指企業(yè)在一定時期內(nèi)主營業(yè)務(wù)利潤同主營業(yè)務(wù)收入的比率。表3 全國綜合實力前20強房地產(chǎn)業(yè)上市公司主營業(yè)務(wù)利潤率排名排名名稱主營業(yè)務(wù)利潤率（%）排名名稱主營業(yè)務(wù)利潤率（%）1 雅居樂地產(chǎn)11融創(chuàng)中國2 中國海外發(fā)展12恒大地產(chǎn)3 SOHO中國13遠洋地產(chǎn)4 富力地產(chǎn)14佳兆業(yè)集團5 龍湖地產(chǎn)15招商地產(chǎn)6 華潤置地16華夏幸福7 保利香港17萬科8 世茂房地產(chǎn)18保利地產(chǎn)9 碧桂園19金地集團10 綠城中國20金科股份4. 盈利的現(xiàn)金保障比較 （1） 盈利經(jīng)營現(xiàn)金保障倍數(shù)盈利經(jīng)營現(xiàn)金保障倍數(shù)反映公司每一元凈利潤中實際收到了多少現(xiàn)金。數(shù)據(jù)顯示這些公司可能存在賬面上盈利，而實際虧損的情況，盈利狀況不容樂觀。在優(yōu)勝劣汰的競爭法則下，企業(yè)之間通過重組、改制、兼并等方式不斷發(fā)展壯大、充實實力，是未來房地產(chǎn)企業(yè)發(fā)展的必由之路。在大多數(shù)房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)在這些方面并沒有具體完善的制度安排。從年薪的構(gòu)成來看，基本上公司業(yè)績與公司的均工資成正相關(guān)關(guān)系，而風(fēng)險收入則與公司當(dāng)年的效益相掛鉤。這種缺陷體現(xiàn)在外部上，則表現(xiàn)為盈利能力弱、缺乏融資手段、缺乏誠信、社區(qū)關(guān)系緊張等等。公司與國際知名建筑師合作，結(jié)合本土客戶的需求，把創(chuàng)新的設(shè)計理念轉(zhuǎn)化成引領(lǐng)潮流的物業(yè)。（二） 歷史沿革1995年，創(chuàng)建北京紅石實業(yè)有限責(zé)任公司。命名為“三里屯SOHO”。2010年6月11日 。這是SOHO中國在上海市場收購的第十一個項目。然而在2005年11月14日，潘石屹以“境外換手”的方式，將其在Boyce（BVI）的全部股份以饋贈方式轉(zhuǎn)讓給張欣。2011年的毛利潤約為人民幣2,731百萬元，較2010年毛利潤約人民幣9,257百萬元下降約人民幣6,526百萬元，下降幅度約為71%。（五） SOHO中國盈利質(zhì)量分析1. 盈利的變現(xiàn)能力指標(biāo)分析表5 SOHO中國20092011年度盈利變現(xiàn)能力指標(biāo)盈利變現(xiàn)能力指標(biāo)　 2009年2010年2011年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率 %%%銷售現(xiàn)金比率 %%%盈利現(xiàn)金比率 %%% 從表中數(shù)據(jù)可以看出，SOHO中國的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率一直處于高位，%，在11年由于政策強力打壓地產(chǎn)市場使得款項回收速度有所放慢，但依然不影響其高質(zhì)量的銷售變現(xiàn)能力；SOHO中國的銷售現(xiàn)金比率在10年時有了大幅提高，并且保持著穩(wěn)定上升的趨勢，這表明企業(yè)的收入質(zhì)量在逐年提升，資金利用效果良好；但反觀盈利現(xiàn)金比率，除了2010年SOHO中國的盈利質(zhì)量較高之外，09年以及11年，其盈利現(xiàn)金比率均小于1，這說明企業(yè)本期凈利潤中尚存在沒有實現(xiàn)的現(xiàn)金收入，在這種情況下，即使企業(yè)盈利，也可能發(fā)生現(xiàn)金短缺，嚴重時會導(dǎo)致破產(chǎn)，這不禁讓投資者堪憂。該比率越高，表明主營業(yè)務(wù)利潤在營業(yè)利潤中的比重越大，公司盈利質(zhì)量越高；該比率越低，表明營業(yè)利潤更多地來源于非主營業(yè)務(wù)，公司的盈利質(zhì)量則越低。由表7可知，營業(yè)利潤增長率減少，表明SOHO中國有限公司積累減少，盈利質(zhì)量有待提高。六、研究結(jié)論及啟示（一） 研究結(jié)論本文從盈利質(zhì)量入手，闡述了國內(nèi)外對盈利質(zhì)量研究的成果以及對盈利質(zhì)量的定義和盈利的持續(xù)性、穩(wěn)定性及盈利的現(xiàn)金保障三個特性，在財務(wù)比率中選取了盈利經(jīng)營現(xiàn)金保障倍數(shù)、主營業(yè)務(wù)利潤率、主營業(yè)務(wù)收入增長率、凈利潤增長率等財務(wù)指標(biāo)對食品釀酒業(yè)的58家上市公司進行比較，并選取了其中兩家公司進行詳細分析，評價其盈利質(zhì)量；在影響盈利質(zhì)量的其他因素方面，本文分析了公司治理結(jié)構(gòu)、會計政策的選用及社會責(zé)任心對食品釀酒業(yè)上市公司盈利質(zhì)量產(chǎn)生的影響。為進一步緊縮貨幣流動性，年內(nèi)中國人民銀行連續(xù)六次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率，三次上調(diào)金融機構(gòu)人民幣存貸款基準(zhǔn)利率等等。而在地方層面來說，執(zhí)行層面可能局部放松限購，但“只做不說”的可能性也較大，以避免被動。即為在保證企業(yè)完成生產(chǎn)經(jīng)營任務(wù)的資金需求的前提下，勤儉節(jié)約，挖掘資金潛力，精打細算。過程控制就是對采購、投入、產(chǎn)出、銷售的全程管理。 房地產(chǎn)上市公司應(yīng)該對資金進行集中管理，這樣可以提高資金使用效率。 積極投身新產(chǎn)業(yè)，但是要慎重選擇進入自身有一定優(yōu)勢且熟悉的產(chǎn)業(yè)。 Vincent, L. Earnings quality [J]. Accounting Horizons, supplement 2003, .[3] 儲一昀、王安武：上市公司盈利質(zhì)量分析[J].會計研究，2000. 9．[4] 秦志敏：上市公司盈利質(zhì)量透視策略[J].會計研究，．[5] 曹建新、王春麗：自由現(xiàn)金流量與盈利質(zhì)量的關(guān)系研究[J].粵港澳市場與價格，[6] 胡延杰、李琳：盈利持續(xù)增長、收入持續(xù)增長和盈利質(zhì)量[J].經(jīng)濟管理，．[7] 程小可：公司盈利質(zhì)量評價與實證分[M].清華大學(xué)出版社,，[8] 王化成、佟巖：控股股東與盈利質(zhì)量—基于盈利反應(yīng)系數(shù)的考察[J].會計研究，[9] 王安武、竇洪波：從現(xiàn)金流量分析我國上市公司盈余管理[J].經(jīng)濟理論與經(jīng)濟管理，[10] 劉敏：，[11] 吳凱：，[12] 汪裕川：公司治理、大股東資金占用與相關(guān)信息發(fā)現(xiàn)——基于蓮花味精的案例[D].廈門大學(xué)，2009．[13] 倪敏、張華：關(guān)于上市公司盈利質(zhì)量問題的探討[J].江蘇商論，：P115～116.[14] 劉勝峰：上市公司盈利質(zhì)量評價[J].哈爾濱商業(yè)大學(xué)學(xué)報（社會科學(xué)版），[15] 高東方：論我國上市公司盈利預(yù)測信息披露問題研究[J]．會計月刊，謝辭時光荏苒，歲月如梭，大學(xué)四年馬上就要過去了，而這里有我熟悉的一切，有我熱愛的一切。正是在老師的悉心指導(dǎo)下，這篇論文得以順利完成，在此對老師致以深深的謝意。其間，雖朝暮勤勉，自奮揚鞭，師長激勸，同窗互促，雖學(xué)有偶成，但距恩師之期盼、時代前進與學(xué)科發(fā)展之要求，仍深感差距懸殊，故常覺內(nèi)心惶恐，寢夜難眠。在這樣的特別的轉(zhuǎn)型期，挑戰(zhàn)往往與機遇并存。3. 注重盈利質(zhì)量的可持續(xù)發(fā)展，提高房地產(chǎn)上市公司的成長能力隨著入世以來帶給中國企業(yè)的巨大沖擊，可持續(xù)發(fā)展已經(jīng)成為中國企業(yè)所面臨的嚴峻問題。單一的生產(chǎn)制造使各部門投入更多進行自身的成本控制。在其他因素不變的情況下，加速營運資金周轉(zhuǎn)，縮短營運資金周轉(zhuǎn)時間，可以相應(yīng)地提高資金的利用效率。綜合上述分析，企業(yè)該如何面對？1. 苦練自身內(nèi)功，提高房地產(chǎn)上市公司的盈利能力根據(jù)政治上的觀點，內(nèi)因和外因都是影響事物發(fā)展的重要因素。（二） 對中國房地產(chǎn)上市公司的啟示根據(jù)對近幾年的中國地產(chǎn)市場的發(fā)展和政府的堅定干預(yù)，不難發(fā)現(xiàn)未來中國房地產(chǎn)業(yè)的政策走向——中央層面堅持調(diào)控主基調(diào)，地方限購在執(zhí)行上有望松動。但同時兩級分化現(xiàn)象也較為嚴重，大多數(shù)公司的盈利經(jīng)營現(xiàn)金保障倍數(shù)不足1，有的甚至遠遠低于零。上市公司持續(xù)發(fā)展能力強弱還可通過各年盈利能力的波動性大小來體現(xiàn)。這充分說明其盈利的絕大部分是來源于營業(yè)收入，顯示出盈利質(zhì)量具有堅固的保障。利潤總額）分析反映了上市公司經(jīng)營業(yè)務(wù)的基本情況，直接涉及到上市公司盈利質(zhì)量的好壞。2011年的除稅前溢利約為人民幣6,862百萬元，較2010年的除稅前溢利約人民幣8,70