有效資本市場(chǎng)ppt課件(完整版)
【正文】 ? 變量在某一時(shí)刻聚集在一點(diǎn)或一條線上，?崩盤現(xiàn)象 。 未預(yù)期收益率與任何信息都不相關(guān)， assetsandmeasured.? Standardpricing return:14%270%+kinds? Euroandxxkinds? Euro14%, = 證券 A（ %） 證券 B（ %）期望值標(biāo)準(zhǔn)差期望值和標(biāo)準(zhǔn)差如下 withexpected? ，抵消效應(yīng)還是存在的。一、機(jī)會(huì)集? 不同證券收益率相互抵消，產(chǎn)生風(fēng)險(xiǎn)多角化效應(yīng)。? 總標(biāo)準(zhǔn)差是 w乘以風(fēng)險(xiǎn)證券組合標(biāo)準(zhǔn)差， 六、全球性的多角化? 投資者能獲得比只向一個(gè)國(guó)家投資時(shí)更強(qiáng)的風(fēng)險(xiǎn)分散效應(yīng)。代表上述兩組超額收益率的預(yù)期關(guān)系1. α 值? 市場(chǎng)組合的預(yù)期超額收益率越大，則單個(gè)股票超額收益率越高。組合股票的期望收益率將是 ? 式中：? rjmσ jσ m是股票 j和市場(chǎng)組合收益率的協(xié)方差；? rjm是二者之間的預(yù)期相關(guān)系數(shù)；? σ j是股票 j收益率概率分布的標(biāo)準(zhǔn)差；? σ m是市場(chǎng)組合報(bào)酬率概率分布的標(biāo)準(zhǔn)差；? 是市場(chǎng)組合收益率分布的標(biāo)準(zhǔn)差。? 2. β 值? 特征線的斜率，表明單個(gè)股票超額收益率相對(duì)于市場(chǎng)組合超額收益率的敏感度。? 匯率風(fēng)險(xiǎn)和其他風(fēng)險(xiǎn)因素也增強(qiáng)了風(fēng)險(xiǎn)分散效應(yīng)。? 有效集合是根據(jù)優(yōu)勢(shì)組合來(lái)確定的，? 證券組合優(yōu)于單個(gè)證券的原因在于多角化投資可降低風(fēng)險(xiǎn)二、效用函數(shù)和投資者選擇無(wú)差異曲線：期望收益率和標(biāo)準(zhǔn)差的任意組合對(duì)投資者來(lái)說(shuō)是一樣的。? 4. 2到最大期望收益率組合 6的那段曲線。andsecurities.? One加權(quán)平均標(biāo)準(zhǔn)差是 %()＋ %()＝ %。+15
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