國際投資3-國際資本市場(完整版)
【正文】 了一個有效市場，它不但提供一個初級資金市場，而且還提供了一個二級市場，供國內(nèi)外的投資者在這里進行證券買賣。這些監(jiān)管機構(gòu)均有權(quán)發(fā)出規(guī)章和相關(guān)規(guī)定。 ?合理上市費用和融資成本 與國內(nèi)大陸股市和香港股市相比，在美國上市的費用成本較低，也比較合理。第三市場是指雖在證券交易所掛牌上市但在場外市場進行交易的股票市場。第四市場是指各機構(gòu)投資者之間直接進行股票買賣的市場。尤其是買殼上市，成本更低且上市標(biāo)準(zhǔn)不高。 適用的法律制度為： 《 1933年新公司上市法 》 、 《 1934年上市公司證券交易法 》 、 《 1940年投資公司法 》 、 《 1940年投資顧問監(jiān)管法 》 等基本法案；各州地方頒布的州法。倫敦證券交易所的一個重要部分就是有一大批機構(gòu)，主要是保險公司和養(yǎng)老基金會，它們向交易所提供大部分資金 。 四、歐洲資本市場（ Euronext） （請自己查看 NYSE EURONEXT相關(guān)內(nèi)容） Euronext(泛歐 )證交所是由荷蘭阿姆斯特丹、法國巴黎、比利時布魯塞爾 3家證券交易所根據(jù)荷蘭法律，于 2021年9月通過合并方式設(shè)立的泛歐洲證券交易所。 ? Euronext自創(chuàng)立之日起，一直堅持合作、開放的經(jīng)營理念，不斷通過合作、擴張來壯大自身，服務(wù)客戶。區(qū)別在于這種貨幣存放僅限于非居民。 1981年 12月 ﹐ 美國聯(lián)邦儲備委員會同意設(shè)立國際銀行業(yè)設(shè)施 (又稱國際銀行便利 )之后 ﹐ 紐約離岸金融業(yè)務(wù)迅速發(fā)展。由于在某些國家或地區(qū)開展金融業(yè)務(wù)可以逃避銀行利潤稅及營業(yè)稅等 ﹐ 同時在這些地方開辦分行的成本與費用也遠較倫敦低 ﹐ 所以離岸金融市場紛紛在這些地方開辟。這個概念揭示了國際股票的本質(zhì)特征，即它的整個融資過程的跨國性。 三、 國際股票的發(fā)行市場（一級市場） 一級市場的定義 一級市場是指進行證券募集，以籌集資金的市場，實際上是指新證券的發(fā)行人從策劃到由投資銀行等中介機構(gòu)承銷，直至全部由投資人認(rèn)購?fù)戤叺娜^程。交易對象為未達到交易所上市條件而不能在交易所掛牌交易的股票，但交易資格由證券監(jiān)管機構(gòu)決定！ （ 2）第三市場是已獲得在證券交易所上市資格的股票由非交易所會員的證券商進行場外交易形成的市場。國際債券市場是指由國際債券的發(fā)行者和投資者所形成的金融市場，是處于世界主要金融中心的債券市場的統(tǒng)稱。 1996年，我國政府成功地在美國市場上發(fā)行了 100年期揚基債券，極大地提高了我國政府的國際形象，在國際資本市場上確定了我國主權(quán)信用債券的較高地位和等級。 1997年下半年的亞洲金融危機對我國國際債券的發(fā)行造成了一定的沖擊，此后 3年中，我國只于 1998年 12月在海外發(fā)行了一次 10年期的 10億美元環(huán)球債券。當(dāng)時，在改革開放政策的指導(dǎo)下，為了利用國外資金，加快我國的建設(shè)步伐，我國的一些金融機構(gòu)率先步人國際資本市場，以發(fā)行債券的形式籌資。 （ 3）第四市場是交易雙方不通過證券商而直接進行股票交易形成的市場。 發(fā)行條件 指股票發(fā)行者在一級市場上發(fā)行股票籌集資金時所必須考慮的各種要求和條件。 如我國在香港發(fā)行上市交易的 H股，在新加坡發(fā)行的 S股，在紐約發(fā)行上市的 N股 。 ： ? 有利于規(guī)避資本管制 ? 有利于融資公司規(guī)避貿(mào)易壁壘，尤其是關(guān)稅限制 ? 有利于企業(yè)保持商業(yè)秘密 ? 有利于避稅且可以避免雙重征稅 ? 有利于公司注冊，因為注冊便利，維持成本甚低 ? 有利于公司經(jīng)營管理 第二節(jié) 國際股票市場 一、國際股票市場的發(fā)展歷史 股票起源于 1600年，由英國東印度公司 (British East India Co.)發(fā)行。存款不受美國國內(nèi)銀行法規(guī)關(guān)于準(zhǔn)備金比率和存款比率的限制。 ? 倫敦型 屬于“自然形成”的市場。 例如 ﹐ 一家信托投資公司將總部設(shè)在巴哈馬群島 ﹐ 其業(yè)務(wù)活動卻是從歐洲居民或其它 非美國居民
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