有效資本市場(chǎng)ppt課件(已改無錯(cuò)字)
2023-05-31 22:02:58 本頁(yè)面
【正文】 15%condition? Aportfoliowith2securities.? Oneexpected12%and%.? Oneexpected18%and%.? Correlationcoefficient:? Investment:50%each.Covariance = [(.5)2(1) (.11)2 + (2) (.5) (.5) (.2) (.11) (.19) +(.5)2 (1) (.19) 2] 1/2 = %Rp = 12%() + 18%() = 15%Std devi: (11%)(.5)+(19） (.5)=15%組合 對(duì)港口的投資比例對(duì)航運(yùn)的投資比例組合期望收益率 /%組合標(biāo)準(zhǔn)差 /%12345600二、多角化? 。? ，抵消效應(yīng)還是存在的。? 。? 4. 2到最大期望收益率組合 6的那段曲線。? 5. 投資比例的變動(dòng)只能影響在機(jī)會(huì)集曲線上的位置。 三、相關(guān)性? 證券收益率間的相關(guān)性越高，風(fēng)險(xiǎn)多角化效應(yīng)就越弱。? 證券收益率間的相關(guān)系數(shù)越小，機(jī)會(huì)集合曲線的彎曲程度越大，風(fēng)險(xiǎn)分散效應(yīng)也就越強(qiáng)。第四節(jié) 多種證券組合的機(jī)會(huì)集 一、機(jī)會(huì)集? 不同證券收益率相互抵消，產(chǎn)生風(fēng)險(xiǎn)多角化效應(yīng)。? 有效集又稱為有效邊界，? 馬可維茨的均值－方差定理：投資者應(yīng)該在有效集上尋找證券組合。? 有效集合是根據(jù)優(yōu)勢(shì)組合來確定的，? 證券組合優(yōu)于單個(gè)證券的原因在于多角化投資可降低風(fēng)險(xiǎn)二、效用函數(shù)和投資者選擇無差異曲線：期望收益率和標(biāo)準(zhǔn)差的任意組合對(duì)投資者來說是一樣的。無差異曲線越陡，投資者就越厭惡風(fēng)險(xiǎn)。 三、無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn) ? 全部的期望收益率＝ (w) (風(fēng)險(xiǎn)證券組合的期望收益率 ) + (1－ w) (無風(fēng)險(xiǎn)利率 )，? 1－ w： 投資于無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的比例。? 有貸款，則 w小于 1；? 如果有借款，則 w大于 1。? 總標(biāo)準(zhǔn)差是 w乘以風(fēng)險(xiǎn)證券組合標(biāo)準(zhǔn)差， 六、全球性的多角化? 投資者能獲得比只向一個(gè)國(guó)家投資
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