風險報酬與投資組合(完整版)
【正文】 2211????????? 投資組合之報酬率與風險 個股 % 證 券 組 合 % 月 A B C AB AC 1 2 ? 3 ? ? ? 4 ? 5 ? ? 6 ? 均數(shù) 標準差 A 與 B 證券之報酬率 AB 證券投資組合之報酬率 1 51 050510151 2 3 4 5 6%AB報酬率A標準差 = %B 標準差 = %月? 證券組合 AB 1 5 % 1 0 % 5 %05%1 0 %1 5 %1 2 3 4 5 6報酬率標準差證券組合 = 5 . 7 1 %0 . 5 A + 0 . 5 BA 與 C 證券之報酬率 AC 證券投資組合之報酬率 ? 證券組合 AC 1 5 % 1 0 % 5 %05%1 0 %1 5 %1 2 3 4 5 6AC報酬率標準差 = 7 . 6 1 %A標準差C = 7 . 6 1 % 1 5 % 1 0 % 5 %05%1 0 %1 5 %1 2 3 4 5 6證券組合標準差報酬率0 . 5 A + 0 . 5 C = 0證券的相關性 A、 B 證券組合之報酬率 月 A B + + + + 1 2 3 4 5 6 均數(shù) 標準差 02%4%1% 2% 3% 4% 5% 6% 7%報酬率風險 0 . 2 A + 0 . 8 B0 . 8 A + 0 . 2 BA 與B 之相關係數(shù)為10 . 6 A + 0 . 4 B0 . 4 A + 0 . 6 BA、 B 證券組合之報酬率與風險 A、 C 證券組合之報酬率 月 A C + + + + 1 2 3 4 5 6 均數(shù) 標準差 02%4%1% 2% 3% 4% 5%報酬率風險0 . 8 A + 0 . 2 C0 . 6 A + 0 . 4 C0 . 4 A + 0 . 6 C0 . 2 A + 0 . 8 C0 . 5 A + 0 . 5 CA 與C 證券相關係數(shù)為 1A、 C 證券組合之報酬率與風險 ? p2 = w x2 ? ? x2 + w y2 ? ? y2 + 2 w x w y ? x ? y = ( w x ? x + w y ? y ) 2 。 基本風險：?政治風險?總體經濟風險?社會風險?戰(zhàn)爭、天災個別風險：?遭竊盜、火災等意外事件?企業(yè)重要關係人之傷亡?客戶發(fā)生財務危機或破產企 業(yè)財務風險：?負債風險?金融商品投機風險?投資風險營運風險：?銷售價格及數(shù)量風險?成本風險?營運槓桿風險?資產管理風險企業(yè)面臨之風險 企業(yè)面臨之風險 金融市場投資工具之獲利與風險 ─ 投資工具 流動 獲利 風險 主要風險來源 貨 銀行定存 高 低 低 利率 幣 民間互助會 ─ 中 ？ 個人信用 市 高利貸 ─ 極高 極高 利率、個人信用 場 票券 高 低 低 利率 外幣 高 高 高 匯率 證 公債 高 低 低 利率 公司債 高 中 中 利率 券 股票 高 高 高 資本利得風險 衍 轉換債券 高 ？
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