金融風險管理第4章利率風險和管理上(完整版)
【正文】 利率風險類型 ?三、收益率曲線風險 ?收益率曲線是將某一債券發(fā)行者發(fā)行的各種期限不同的債券收益率用一條線在圖表上連接起來而而形成的曲線。 ?利率風險是各類金融風險中最基本的風險，利率風險對金融機構(gòu)的影響非常重大，原因在于，利率風險不僅影響金融機構(gòu)的主要收益來源的利差（存貸利差）變動，而且對非利息收的影響也越來越顯著。 第 8頁 ?利率風險產(chǎn)生的條件： （ 1）市場利率發(fā)生變動； （ 2）銀行的資產(chǎn)和負債期限不匹配。 ?收益率曲線風險是指由于收益曲線斜率的變化導(dǎo)致期限不同的兩種債券的收益率之間的差幅發(fā)生變化而產(chǎn)生的風險。 ?潛在的更高的收益（機會成本） ?n個月的貸款利息 第 19頁 第二節(jié) 利率風險的識別和測定 第 20頁 識別和測定利率風險的方法主要有： ?重定價模型 —— 以銀行資產(chǎn)、負債的賬面價值為基礎(chǔ)，討論了利率對凈利息收入的影響。 ?GAPt?t+n ?資金缺口有三種狀態(tài)：正缺口、零缺口和負缺口。 第 29頁 重定價模型 ? ?對資產(chǎn)負債重定價期限的選擇取決于管理者的主觀判斷。 第 32頁 到期日模型 ?二、到期日模型 ?（一）市場利率與債券價格之間的關(guān)系的三大原則 ?對于持有單一資產(chǎn)或負債的金融機構(gòu)，其資產(chǎn)與負債必然遵循三個原則： 第 33頁 到期日模型 ?（ 1）利率上升（下降）通常導(dǎo)致資產(chǎn)或負債的市場價值下降（上升） ?（ 2）固定收益的資產(chǎn)或負債的期限越長，對于任意給定的利率上漲（下降），其市值下降（上升）的幅度越大 ?（ 3）對于任意給定的利率增減幅度，隨著證券期限的延長，其市值下降或上升的幅度以遞減的趨勢變動。即資產(chǎn)和負債的加權(quán)平均期限之差為零： MAML0 ?實際上，資產(chǎn)和負債的期限對稱并不是總能保護金融機構(gòu)免遭利率風險的，還需要考慮其他因素。 ?例子 ?。 ijM —— 第 j種資產(chǎn)（負債）的期限， j=1， 2， …n 第 36頁 到期日期限不一致問題 ?上述等式表明資產(chǎn)或負債組合的期限為組合中所有資產(chǎn)或負債期限的加權(quán)平均數(shù)。 ?GAPt?t+n，不同的 n所導(dǎo)致的問題 ?重定價模型將資產(chǎn)和負債的到期期限劃分為幾個較寬的時間段，這樣的時間段劃分過于籠統(tǒng)，它忽視了各個時間段內(nèi)資產(chǎn)和負債的具體分布信息。 GAP 利率的變化 利息收入的變化 利息支出的變化 凈利息收入的變化 正缺口 ＞ 0 ↑ ↑ ＞ ↑ ↑ ＞ 0 ↓ ↓ ＞ ↓ ↓ 負缺口 ＜ 0 ↑ ↑ ＜ ↑ ↓ ＜ 0 ↓ ↓ ＜ ↓ ↑ 第 25頁 重定價模型 ?當累積缺口為正時
公司管理相關(guān)推薦
鄂ICP備17016276號-1