金融風(fēng)險(xiǎn)管理第4章利率風(fēng)險(xiǎn)和管理上-文庫吧在線文庫
【正文】 ?考慮每一筆現(xiàn)金流，風(fēng)險(xiǎn)的度量方法：久期缺口 第 11頁 利率風(fēng)險(xiǎn)的類型 ?利率風(fēng)險(xiǎn)主要分以下幾種類型： ?（一） 重定價(jià) 風(fēng)險(xiǎn) ?（二） 基準(zhǔn) 風(fēng)險(xiǎn) ?（三）收益曲線風(fēng)險(xiǎn) ?（四）期權(quán)風(fēng)險(xiǎn) 第 12頁 利率風(fēng)險(xiǎn)的類型 一、重定價(jià)風(fēng)險(xiǎn) ?定義：指由于銀行資產(chǎn)與負(fù)債到期日的不同（對固定 利率而言）或是重定價(jià)的時(shí)間不同（對浮動利率而言）而產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)，它是利率風(fēng)險(xiǎn)最基本和最常見的表現(xiàn)形式?！?金融風(fēng)險(xiǎn)管理》 Financial Risk Management ?利率風(fēng)險(xiǎn)和管理 第 2頁 引言 ?背景：央行決定自2022年１０月２７日起，金融機(jī)構(gòu)對居民首次購買自住房和改善型普通自住房提供貸款，其貸款利率的下限可擴(kuò)大為貸款基準(zhǔn)利率的 （原先是 ），最低首付款比例調(diào)整為２０％。△ R資產(chǎn) 負(fù)債 ? 短期利率（長期利率）的微觀金融視角和宏觀經(jīng)濟(jì)視角 ?（潛因子作用，風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)），（央行決定，短期利率的預(yù)期） ?債券分析師的主要職責(zé) ?利率期限結(jié)構(gòu)的應(yīng)用 第 17頁 利率風(fēng)險(xiǎn)的類型 ?四、期權(quán)風(fēng)險(xiǎn) ?期權(quán)風(fēng)險(xiǎn)，也稱客戶選擇權(quán)風(fēng)險(xiǎn)，是指在客戶提前歸還貸款本息和提前支取存款的潛在選擇中產(chǎn)生的利率風(fēng)險(xiǎn)。 ?風(fēng)險(xiǎn)管理方法：敏感型資金缺口管理、期限缺口管理 第 21頁 重定價(jià)模型 ?一、重定價(jià)模型 ?重定價(jià)模型（又稱資金缺口模型）是對 某一特定期間內(nèi) 金融機(jī)構(gòu)賬面利息收入與利息成本之間的重定價(jià)缺口的現(xiàn)金流分析。 ?當(dāng)預(yù)期利率會上升時(shí)，應(yīng)該使累計(jì)缺口為正，從而從利率變化中獲取收益；相反，當(dāng)預(yù)期利率下降時(shí)，則應(yīng)使累計(jì)缺口為負(fù)，增加凈利息收入。 ?GAPt?t+n， n劃分太粗，沒有考慮中間的現(xiàn)金流和資金的時(shí)間價(jià)值問題 ?克服辦法： n=1 第 30頁 重定價(jià)模型 ? ?在重定價(jià)模型中，假定所有的非利率敏感性資產(chǎn)或負(fù)債在規(guī)定的期限時(shí)間內(nèi)均未到期。 ?利率上升或下降對金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)負(fù)債表的最終影響，取決于近日機(jī)構(gòu)資產(chǎn)組合與負(fù)債組合期限不對稱的程度和方向。 ?即使金融機(jī)構(gòu)的資產(chǎn)和負(fù)債的到期期限對稱，但現(xiàn)金流的分布是不一致的，利率變動也會影響銀行的凈值 E的變化。 ?以上分析表明，金融機(jī)構(gòu)免疫利率風(fēng)險(xiǎn)的最佳辦法是使其資產(chǎn)和負(fù)債的期限相互對稱。 ?金融機(jī)構(gòu)很可能運(yùn)用利率期權(quán)合同來規(guī)避利率風(fēng)險(xiǎn)的變動，隨著利率的變動這些期權(quán)合同也會產(chǎn)生一系列現(xiàn)金流，而這些現(xiàn)金流在重定價(jià)模型中被忽略了。但重定價(jià)模型卻無法考慮這些事實(shí)。 ?考慮某個(gè)固定的期限，但沒有考慮期限不匹配和資產(chǎn)或負(fù)債的結(jié)構(gòu)問題。 第 18頁 問題 ?“提前取款”和“提前還貸”是哪種類型的期權(quán)？ ?固定存款期限 +隨時(shí)提取便利 ?固定還款期限 +隨時(shí)還款便利 ?美式期權(quán)，看漲期權(quán)多頭，看跌期權(quán)多頭 ?期權(quán)費(fèi)如何體現(xiàn)？請舉例。 第 14頁
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