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金融風(fēng)險(xiǎn)管理第4章利率風(fēng)險(xiǎn)和管理上(更新版)

2025-02-26 10:26上一頁面

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【正文】 ,凈利息收入隨著利率的變化呈正向變化;相反,累計(jì)缺口為負(fù)時(shí),凈利息收入的變化隨著利率的變化呈反向變化。 ?久期模型 —— 以銀行資產(chǎn)負(fù)債的市場價(jià)值為基礎(chǔ)。 ?平坦型、上升型、下降型 第 16頁 附錄 ?利率結(jié)構(gòu)? ?期限結(jié)構(gòu)、風(fēng)險(xiǎn)結(jié)構(gòu)和信用差別結(jié)構(gòu) ? 利率期限結(jié)構(gòu)理論的發(fā)展 ?傳統(tǒng)利率期限理論:純預(yù)期理論、流動(dòng)性升水理論、市場分割理論和優(yōu)先偏好理論 ?現(xiàn)代利率期限結(jié)構(gòu):仿射期限結(jié)構(gòu)、宏觀金融模型 ?單因子、雙因子、三因子、四因子等 ? 利率期限機(jī)構(gòu)理論的最新發(fā)展實(shí)際上是資產(chǎn)定價(jià)理論最新發(fā)展的具體應(yīng)用。 ?利率風(fēng)險(xiǎn)的定義與測度方法之間的邏輯不一致 ?風(fēng)險(xiǎn)免疫與風(fēng)險(xiǎn)暴露 第 9頁 資產(chǎn)或負(fù)債的“屬性” ?資產(chǎn)或負(fù)債的屬性: (時(shí)間,不確定性) ?時(shí)間 ?期限 ?(資產(chǎn)或負(fù)債總量的期限,每筆資產(chǎn) /負(fù)債 /現(xiàn)金流的期限) ?(總量,結(jié)構(gòu)) ?不確定性 ?利率變化 ?目標(biāo)利率變化 ?(基準(zhǔn)利率部分,浮動(dòng)利率部分) 第 10頁 同時(shí)考慮資產(chǎn)和負(fù)債時(shí)的問題 ?兩大類:總量分析與結(jié)構(gòu)分析 ?情形 1:資產(chǎn)和負(fù)債的期限匹配,但利率變動(dòng)不一致 ?基準(zhǔn)利率(變動(dòng))不一致 ?浮動(dòng)利率(變動(dòng))不一致 ?風(fēng)險(xiǎn)度量方法:敏感型資金缺口(賬面價(jià)值) ?推廣:“凈利息收入的變化” =資產(chǎn) ?“亂戰(zhàn)”現(xiàn)狀 ?為什么四大商業(yè)銀行的動(dòng)作遲緩? ?為什么小銀行的反應(yīng)較快? ?民生銀行、交通銀行、浦發(fā)銀行、光大銀行以及其他中小商業(yè)銀行 ?對此問題的討論涉及利率風(fēng)險(xiǎn)的管理。 ?需要考慮某個(gè)固定時(shí)期后的情形 ?期限不匹配 ?“平均收回”時(shí)間與“利潤”時(shí)間 ?固定利率與浮動(dòng)利率 ?都為浮動(dòng)利率,但變化幅度不一致 第 13頁 利率風(fēng)險(xiǎn)類型 二、基準(zhǔn)風(fēng)險(xiǎn) ?在計(jì)算資產(chǎn)收益和負(fù)債成本時(shí),采用了不同類別的基準(zhǔn)利率而產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn),叫做基準(zhǔn)風(fēng)險(xiǎn)。 ?當(dāng)利率上升時(shí),存款客戶會(huì)提前支取定期存款,然后再以較高的利率存入新的定期存款;當(dāng)利率趨于下降時(shí),貸款客戶會(huì)要求提前還款,然后再以新的、較低的利率貸款。 ?“時(shí)期” 第 22頁 重定價(jià)模型 ?(一)利率敏感性負(fù)債與利率敏感性資產(chǎn) ?利率敏感性資產(chǎn)和利率敏感性負(fù)債是指在一定時(shí)期內(nèi)到期或需要重定價(jià)的資產(chǎn)和負(fù)債,主要包括浮動(dòng)利率的資產(chǎn)和負(fù)債、優(yōu)惠利率放款和短期借入資金。而重定價(jià)模型忽視了利率變動(dòng)對市場價(jià)值的影響。因此銀行能夠?qū)⑦@筆從傳統(tǒng)抵押貸款中收到的回流資金以市場利率進(jìn)行再投資,所以這種回流資金是利率敏感性的。 ?銀行凈值變化幅度為其資產(chǎn)和負(fù)債變化幅度的差額: △ E=△ A△ L 第 38頁 到期日模型 ?結(jié)論:到期期限缺口大于零的時(shí)候,利率下降會(huì)使得銀行所有者或股票持有者的權(quán)益增加;相反,利率上升則銀行所有者或股票持有者的權(quán)益將遭
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