金融風(fēng)險(xiǎn)管理第4章利率風(fēng)險(xiǎn)和管理上(專業(yè)版)
【正文】 ?銀行凈值變化幅度為其資產(chǎn)和負(fù)債變化幅度的差額： △ E=△ A△ L 第 38頁 到期日模型 ?結(jié)論：到期期限缺口大于零的時候，利率下降會使得銀行所有者或股票持有者的權(quán)益增加；相反，利率上升則銀行所有者或股票持有者的權(quán)益將遭受損失。而重定價(jià)模型忽視了利率變動對市場價(jià)值的影響。 ?當(dāng)利率上升時，存款客戶會提前支取定期存款，然后再以較高的利率存入新的定期存款；當(dāng)利率趨于下降時，貸款客戶會要求提前還款，然后再以新的、較低的利率貸款。 ?“亂戰(zhàn)”現(xiàn)狀 ?為什么四大商業(yè)銀行的動作遲緩？ ?為什么小銀行的反應(yīng)較快？ ?民生銀行、交通銀行、浦發(fā)銀行、光大銀行以及其他中小商業(yè)銀行 ?對此問題的討論涉及利率風(fēng)險(xiǎn)的管理。 ?平坦型、上升型、下降型 第 16頁 附錄 ?利率結(jié)構(gòu)？ ?期限結(jié)構(gòu)、風(fēng)險(xiǎn)結(jié)構(gòu)和信用差別結(jié)構(gòu) ? 利率期限結(jié)構(gòu)理論的發(fā)展 ?傳統(tǒng)利率期限理論：純預(yù)期理論、流動性升水理論、市場分割理論和優(yōu)先偏好理論 ?現(xiàn)代利率期限結(jié)構(gòu)：仿射期限結(jié)構(gòu)、宏觀金融模型 ?單因子、雙因子、三因子、四因子等 ? 利率期限機(jī)構(gòu)理論的最新發(fā)展實(shí)際上是資產(chǎn)定價(jià)理論最新發(fā)展的具體應(yīng)用。 GAP 利率的變化 利息收入的變化 利息支出的變化 凈利息收入的變化 正缺口 ＞ 0 ↑ ↑ ＞ ↑ ↑ ＞ 0 ↓ ↓ ＞ ↓ ↓ 負(fù)缺口 ＜ 0 ↑ ↑ ＜ ↑ ↓ ＜ 0 ↓ ↓ ＜ ↓ ↑ 第 25頁 重定價(jià)模型 ?當(dāng)累積缺口為正時，凈利息收入隨著利率的變化呈正向變化；相反，累計(jì)缺口為負(fù)時，凈利息收入的變化隨著利率的變化呈反向變化。 ijM —— 第 j種資產(chǎn)（負(fù)債）的期限， j=1， 2， …n 第 36頁 到期日期限不一致問題 ?上述等式表明資產(chǎn)或負(fù)債組合的期限為組合中所有資產(chǎn)或負(fù)債期限的加權(quán)平均數(shù)。即資產(chǎn)和負(fù)債的加權(quán)平均期限之差為零： MAML0 ?實(shí)際上，資產(chǎn)和負(fù)債的期限對稱并不是總能保護(hù)金融機(jī)構(gòu)免遭利率風(fēng)險(xiǎn)的，還需要考慮其他因素。 第 29頁 重定價(jià)模型 ? ?對資產(chǎn)負(fù)債重定價(jià)期限的選擇取決于管理者的主觀判斷。 ?潛在的更高的收益（機(jī)會成本） ?n個月的貸款利息 第 19頁 第二節(jié) 利率風(fēng)險(xiǎn)的識別和測定 第 20頁 識別和測定利率風(fēng)險(xiǎn)的方法主要有： ?重定價(jià)模型 —— 以銀行資產(chǎn)、負(fù)債的賬面價(jià)值為基礎(chǔ)，討論了利率對凈利息收入的影響。 第 8頁 ?利率風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的條件： （ 1）市場利率發(fā)生變動； （ 2）銀行的資產(chǎn)和負(fù)債期限不匹配。 第 14頁 利
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