【正文】 率風險類型 ?三、收益率曲線風險 ?收益率曲線是將某一債券發(fā)行者發(fā)行的各種期限不同的債券收益率用一條線在圖表上連接起來而而形成的曲線。 ?考慮某個固定的期限，但沒有考慮期限不匹配和資產或負債的結構問題。 ?金融機構很可能運用利率期權合同來規(guī)避利率風險的變動，隨著利率的變動這些期權合同也會產生一系列現(xiàn)金流，而這些現(xiàn)金流在重定價模型中被忽略了。 ?即使金融機構的資產和負債的到期期限對稱，但現(xiàn)金流的分布是不一致的，利率變動也會影響銀行的凈值 E的變化。 ?GAPt?t+n， n劃分太粗，沒有考慮中間的現(xiàn)金流和資金的時間價值問題 ?克服辦法： n=1 第 30頁 重定價模型 ? ?在重定價模型中，假定所有的非利率敏感性資產或負債在規(guī)定的期限時間內均未到期。 ?風險管理方法：敏感型資金缺口管理、期限缺口管理 第 21頁 重定價模型 ?一、重定價模型 ?重定價模型（又稱資金缺口模型）是對 某一特定期間內 金融機構賬面利息收入與利息成本之間的重定價缺口的現(xiàn)金流分析。△ R資產 負債 △ R負債 ?情形 2：資產和負債的期限不匹配，利率變動一致 ?風險度量方法：期限缺口（市場價值，到期日期限缺口） ?情形 3：資產和負債的期限不匹配，且利率變動也不一致 ?考慮每一筆現(xiàn)金流，風險的度量方法：久期缺口 第 11頁 利率風險的類型 ?利率風險主要分以下幾種類型： ?（一） 重定價 風險 ?（二） 基準 風險 ?（三）收益曲線風險 ?（四）期權風險 第 12頁 利率風險的類型 一、重定價風險 ?定義：指由于銀行資產與負債到期日的不同（對固定 利率而言）或是重定價的時間不同（對浮動利率而言）而產生的風險，它是利率風險最基本和最常見的表現(xiàn)形式。 ?重定價缺口是通過計算每一種期限類別中利率敏感性資產（ RSA)和利率敏感性負債（ RSL）之差得到的。 ?現(xiàn)實中，銀行一方面不斷吸收與支付存款，另一方面不斷發(fā)放和收回消費與抵押貸款，此外實際上所有長期貸款每個月至少向銀行償還一定的本金。 ?考慮每一筆現(xiàn)金流的問題 ?例子 。 ?GAPt?t+n ,n內的現(xiàn)金流問題 第 31頁 重定價模型 ? ?重定價模型中所包括的利率敏感性資產與負債，都僅僅指資產負債表上所包含的資產與負債，而利率的變動也會影響表外業(yè)務現(xiàn)金流。 ?例子 1：表 ?活期存款是不是利率敏感性負債？ 第 23頁 重定價模型 （二）重定價缺口（資金缺口） ?重定價缺口（ GAP） ＝利率敏感性資產（ RSA） ﹣ 利率 敏感性負債（ RSL） ?重定價缺口用于衡量金融機構凈利息收入對市場利率的敏感程度。 ?貸款或存款所依賴的基準利率不同，如 LIBOR和美國聯(lián)邦債券利率。 ?利率風險的大小取決于以下兩點： （ 1）市場利率