【正文】 率風(fēng)險(xiǎn)類型 ?三、收益率曲線風(fēng)險(xiǎn) ?收益率曲線是將某一債券發(fā)行者發(fā)行的各種期限不同的債券收益率用一條線在圖表上連接起來(lái)而而形成的曲線。 ?考慮某個(gè)固定的期限，但沒(méi)有考慮期限不匹配和資產(chǎn)或負(fù)債的結(jié)構(gòu)問(wèn)題。 ?金融機(jī)構(gòu)很可能運(yùn)用利率期權(quán)合同來(lái)規(guī)避利率風(fēng)險(xiǎn)的變動(dòng)，隨著利率的變動(dòng)這些期權(quán)合同也會(huì)產(chǎn)生一系列現(xiàn)金流，而這些現(xiàn)金流在重定價(jià)模型中被忽略了。 ?即使金融機(jī)構(gòu)的資產(chǎn)和負(fù)債的到期期限對(duì)稱，但現(xiàn)金流的分布是不一致的，利率變動(dòng)也會(huì)影響銀行的凈值 E的變化。 ?GAPt?t+n， n劃分太粗，沒(méi)有考慮中間的現(xiàn)金流和資金的時(shí)間價(jià)值問(wèn)題 ?克服辦法： n=1 第 30頁(yè) 重定價(jià)模型 ? ?在重定價(jià)模型中，假定所有的非利率敏感性資產(chǎn)或負(fù)債在規(guī)定的期限時(shí)間內(nèi)均未到期。 ?風(fēng)險(xiǎn)管理方法：敏感型資金缺口管理、期限缺口管理 第 21頁(yè) 重定價(jià)模型 ?一、重定價(jià)模型 ?重定價(jià)模型（又稱資金缺口模型）是對(duì) 某一特定期間內(nèi) 金融機(jī)構(gòu)賬面利息收入與利息成本之間的重定價(jià)缺口的現(xiàn)金流分析?！?R資產(chǎn) 負(fù)債 △ R負(fù)債 ?情形 2：資產(chǎn)和負(fù)債的期限不匹配，利率變動(dòng)一致 ?風(fēng)險(xiǎn)度量方法：期限缺口（市場(chǎng)價(jià)值，到期日期限缺口） ?情形 3：資產(chǎn)和負(fù)債的期限不匹配，且利率變動(dòng)也不一致 ?考慮每一筆現(xiàn)金流，風(fēng)險(xiǎn)的度量方法：久期缺口 第 11頁(yè) 利率風(fēng)險(xiǎn)的類型 ?利率風(fēng)險(xiǎn)主要分以下幾種類型： ?（一） 重定價(jià) 風(fēng)險(xiǎn) ?（二） 基準(zhǔn) 風(fēng)險(xiǎn) ?（三）收益曲線風(fēng)險(xiǎn) ?（四）期權(quán)風(fēng)險(xiǎn) 第 12頁(yè) 利率風(fēng)險(xiǎn)的類型 一、重定價(jià)風(fēng)險(xiǎn) ?定義：指由于銀行資產(chǎn)與負(fù)債到期日的不同（對(duì)固定 利率而言）或是重定價(jià)的時(shí)間不同（對(duì)浮動(dòng)利率而言）而產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)，它是利率風(fēng)險(xiǎn)最基本和最常見(jiàn)的表現(xiàn)形式。 ?重定價(jià)缺口是通過(guò)計(jì)算每一種期限類別中利率敏感性資產(chǎn)（ RSA)和利率敏感性負(fù)債（ RSL）之差得到的。 ?現(xiàn)實(shí)中，銀行一方面不斷吸收與支付存款，另一方面不斷發(fā)放和收回消費(fèi)與抵押貸款，此外實(shí)際上所有長(zhǎng)期貸款每個(gè)月至少向銀行償還一定的本金。 ?考慮每一筆現(xiàn)金流的問(wèn)題 ?例子 。 ?GAPt?t+n ,n內(nèi)的現(xiàn)金流問(wèn)題 第 31頁(yè) 重定價(jià)模型 ? ?重定價(jià)模型中所包括的利率敏感性資產(chǎn)與負(fù)債，都僅僅指資產(chǎn)負(fù)債表上所包含的資產(chǎn)與負(fù)債，而利率的變動(dòng)也會(huì)影響表外業(yè)務(wù)現(xiàn)金流。 ?例子 1：表 ?活期存款是不是利率敏感性負(fù)債？ 第 23頁(yè) 重定價(jià)模型 （二）重定價(jià)缺口（資金缺口） ?重定價(jià)缺口（ GAP） ＝利率敏感性資產(chǎn)（ RSA） ﹣ 利率 敏感性負(fù)債（ RSL） ?重定價(jià)缺口用于衡量金融機(jī)構(gòu)凈利息收入對(duì)市場(chǎng)利率的敏感程度。 ?貸款或存款所依賴的基準(zhǔn)利率不同，如 LIBOR和美國(guó)聯(lián)邦債券利率。 ?利率風(fēng)險(xiǎn)的大小取決于以下兩點(diǎn)： （ 1）市場(chǎng)利率